【港股分析】郭思治：大市暂仍处于反复欲探底的弱势

自步入3月份以来，由于中东局势持续紧张，导致国际油价高企。市场担心通胀重现，使得利率不仅无法进一步回落，反而可能为了对抗通胀抬头而掉头回升，因此市场避险情绪逐渐升温。在资金逐步撤离的背景下，全球股市纷纷大幅下挫，其中以美股的跌势最为瞩目。道指自3月2日高点49064点开始回落，截至3月12日低点46662点，在短短9个交易日内，累计跌幅已达2402点或4.9%。但如果将眼光放远一点，道指自2025年4月7日低点36611点开始的升浪，截至2026年2月10日高点50512点，累计涨幅已达13901点或38%。由于累计涨幅确实不小，出现回吐属正常现象，只是道指目前的回吐并非由技术性因素主导。也就是说，只要中东局势一日未见缓和，在资金不断撤离的情况下，美股仍将处于继续下行寻底的弱势。

在全球股市持续反复大跌的拖累下，港股自然不能独善其身。截至定稿时，3月大盘形态仍暂属先高后低。恒指暂时由2日的高点26403点跌至9日的低点24906点，即月内波幅暂时为1497点。首先，以1497点的波幅计算，相对仍然偏小，未必能满足月内波动需求，加上一个月内的高低位不应同时出现在6个交易日之内，因此在本月余下的交易日中，理论上应会出现更大的波动，从而扩大月内波幅以满足需求，同时拉大月内高低位的距离，以符合惯性需求。