德银猛砍金价预测22%！华尔街多头退潮，美联储加息预期成最大掣肘

美联储在最近一次议息会议上维持利率不变，但官员释放出越来越多支持加息的信号，新任主席Kevin Warsh更是明确表态将致力于恢复价格稳定。

这种鹰派转向对黄金市场形成了直接压制。黄金作为无息资产，市场利率上行时持有成本随之走高，而美联储官员的表态令加息预期持续升温。

利率市场定价显示，美联储今年加息窗口已从议息会议前的12月大幅前移至9月。此外，中东战事初期推升能源价格，进一步强化了市场对货币政策收紧的预期，成为拖累金价的另一重要因素。

Hsueh在报告中强调，"市场对美联储利率预期的重估，加上美国宏观经济数据的韧性，是导致金价下跌的主要因素。"他同时警示，如果美联储实施三至四次加息，金价可能会跌至约3800美元。

除货币政策预期外，投资需求的实质性萎缩同样令德银感到警惕。Michael Hsueh在报告中指出，黄金支持型ETF的持续净流出表明，市场对黄金的"惯常支撑"明显缺席。数据显示，黄金ETF持仓量已连续多周下降，反映出投资者对黄金的配置意愿持续减弱。

与此同时，中国市场黄金现货价格相对于Comex期货呈现折价，显示进口需求亦难以为市场提供支撑。作为全球最大的黄金消费国，中国市场需求的疲软进一步削弱了黄金的上行动能。这种内外需求同时疲软的局面，令黄金市场面临双重压力。

不过，德银强调，全球央行的持续购金需求构成当前市场最重要的结构性支撑。"央行需求这一支柱依然稳固，我们预计这一态势将持续相当一段时间，"Hsueh写道。

德银下调金价预测并非孤立事件，一周前，曾精准预判黄金大涨的高盛率先调转方向，将2026年底金价目标从5400美元大幅下调至4900美元，降幅达500美元。

高盛报告指出，新任美联储主席沃什的“鹰派首秀”改变了市场逻辑，首次FOMC会议释放的超预期鹰派信号，缓解了市场对央行独立性的担忧，削弱了黄金作为宏观对冲工具的需求。高盛同时警告，若美联储秋季加息两次，年底金价可能跌至4440美元，较基准预测低近500美元。

不过，机构态度并非一边倒。花旗银行（C）近期态度反复，6月12日将三个月目标价下调至4000美元，四天后又上调至4500美元，认为此前下跌是“价格重置”而非牛市终结，维持6至12个月5000美元的看涨预测。

美国银行（BAC）则承认短期金价难达6000美元，但认为财政赤字高企将支撑长期上行。摩根大通（JPM）最为乐观，维持2026年底6000美元、2027年均价6263美元的预测，认为长期结构性因素仍支撑牛市。