黄金跌破4600美元大关，白银急跌超6%，瑞银仍高喊今年金价会创新高！

Tradingkey - 5月15日，亚洲尾盘时段，黄金、白银价格出现显著下跌。现货黄金（XAUUSD）一度跌超2%，低见4556.45美元。截至发稿，仍跌1.74%，报4571.33美元。现货白银（XAGUSD）一度跌超6%，低见77.56美元。截至发稿，仍跌5.92%，报78.52美元。

油价上涨叠加美债收益率走高，共同挤压了无收益贵金属的估值空间，或是本轮黄金下跌的主要推手。

【来源：TradingView】

当前，伊朗战争发生至今已进入第十周，霍尔木兹海峡仍在封闭状态，石油价格仍处于高位。布伦特石油价格最新价格仍在107美元附近徘徊，高位徘徊的油价点燃避险情绪，推动资金回流美元资产。

另一方面，美国零售销售数据超预期，表明美国内需韧性，缓解经济衰退担忧。减少美联储短期降息必要性，为美元提供基本面支撑。美元指数周四上涨0.3%，触及两周高位，这直接提升了以美元计价黄金的持有成本。

两者叠加，推高了美债收益率，进一步打压了包括黄金、白银在内的无收益资产。这也是即便美国与伊朗的地缘冲突风险犹存时，黄金价格依然出现下跌的原因之一。

汇丰首席贵金属分析师James Steel同样表示，油价冲高推升通胀预期，美债收益率、美元同步走强，股市承压下行，市场急需回笼流动性，这才导致了投资者抛售黄金。

综合来看，黄金市场处于多个因素交织的复杂环境中。美元走强、美联储加息预期升温构成下行压力；而中东地缘冲突的持续不确定性以及潜在的重大外交突破可能带来的波动性，则为黄金提供了重要支撑。

展望后续金价，瑞银表示主权国家购买黄金已成为金价的主要支撑力量。后续黄金价格将会回升，并在今年继续创下新高。该行分析师表示，尽管近期价格波动引发了黄金储备可能被出售的潜在担忧，但各国官方部门的需求仍将保持稳定。世界黄金协会的初步数据显示，今年第一季度各国央行的购买量仍略高于去年同期水平。

瑞银重申黄金的预测价格，预计今年金价将达到每盎司5600美元，较当前现货金价仍有22%的涨幅空间。

瑞银对白银的展望则有所降温，全面下调了白银价格预期：2026年第二季的银价预期下调至85美元（前值100美元），9月目标价为85美元（前值95美元）。

该行表示，今年以来白银维持高位，抑制了光伏产业的用银需求，并对银器、珠宝首饰领域的消费形成明显抑制。此外，市场供需缺口将大幅收窄，直接削弱白银跨周期上涨动能。

需要注意的是，尽管白银与黄金同属贵金属大类，核心定价逻辑具有较高相似性，但白银的货币属性显著弱于黄金；同时由于其市场容量更小、价格波动率远高于黄金，在行情波动过程中更易触发投资者的集中获利了结行为。