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进入2026年，全球格局呈现出一系列新变化。特别是美国总统特朗普的一系列政治操作，显著提高了全球市场的避险情绪。与此同时，国际金价突破每盎司4700美元的重要关口，已逼近杨德龙先生几年前提出的第一目标价——5000美元/盎司。金价上行也直观反映出投资者避险情绪的升温。

今年以来，A股市场延续了去年12月中旬启动的这轮跨年行情，大盘出现17连阳并一度突破4100点整数关口，市场整体风险偏好明显回升。

2026 年开年市场实现连续上涨，特别是成交量放大，创出 3.6 万亿元的历史纪录。短期来看，市场确实存在上涨过快的迹象，两融余额也突破了 2.6 万亿元大关。

大盘自进入2026年1月后，技术上出现明显突破。恒指也从2日的低点25717点大幅急升至6日的高点26858点。即在短短3个交易日内，恒指已急升达1141点。

从全球局势来看，进入2026年前后，国际环境仍然呈现出较大的不确定性，但整体风险相较此前阶段有所缓和。中美贸易协定在经过多轮谈判后已完成签署并达成一致，这为2026年中美关系的阶段性改善奠定了基础。

大盘已开始进入12月下旬，而截至撰稿时，本月大盘走势仍暂时属于先高后低的走势。恒指从2日高点26264点跌至16日低点25086点。即月内波幅暂时为1178点。

大盘延续周一的跌势，昨日进一步大幅回调，并且恒指曾跌破10月17日的低位25145点，即技术上已创下整个中期调整市的新低。恒指昨日早盘先低开80点至25547点，由于买盘保守，加上零星抛压不断涌现，故大盘便开始逐步下行。

大盘昨日未能延续上周五的升势，走势再度略显反复。恒指昨日早盘低开258点至25718点，随后曾略微反弹至25824点，但由于买盘不济，加上零星抛压又再不断显现，故整个大盘开始反复下行。