Cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Heritage Global (HGBL): Mảng tài sản công nghiệp dẫn dắt kết quả

Điểm nhấn chính

• Doanh thu quý 3/2026 đã tăng lên 14,6 triệu USD từ mức 11,4 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập từ hoạt động kinh doanh hợp nhất giảm xuống 1,0 triệu USD từ mức 1,3 triệu USD.
• Lợi nhuận ròng tăng lên 1,0 triệu USD, tương đương 0,03 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với khoảng 600.000 USD, tương đương 0,02 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý 3/2025.
• Mảng Tài sản Công nghiệp dẫn đầu trong quý với thu nhập hoạt động tăng lên 1,5 triệu USD từ khoảng 900.000 USD. Ban lãnh đạo viện dẫn khối lượng đấu giá khả quan, các giao dịch quy mô lớn hơn và phạm vi tiếp cận ngành rộng hơn.
• Thu nhập hoạt động của mảng Tài sản Tài chính giảm xuống khoảng 800.000 USD từ mức 1,6 triệu USD. Bossa Nova đã vượt các mục tiêu ban đầu của ban lãnh đạo, nhưng DebtX vẫn thấp hơn kỳ vọng.
• Heritage Global đã đầu tư 2 triệu USD vào một liên doanh mua lại hai cơ sở dược phẩm tại Colorado. Hoạt động thanh lý thiết bị đang được triển khai, trong khi tác động đến kết quả kinh doanh (P&L) liên quan đến bất động sản dự kiến sẽ bắt đầu vào năm 2027 và có thể kéo dài sang năm 2028.
• Ban lãnh đạo đang ưu tiên tăng trưởng hữu cơ, tích hợp và thanh khoản sẵn có sau các thương vụ mua lại DebtX và Bossa Nova. Hoạt động M&A bổ sung hiện ít cấp bách hơn, dù công ty vẫn dự định duy trì sự linh hoạt trước các cơ hội hấp dẫn.

Dữ liệu tài chính cốt lõi

Heritage Global cũng đã đảm bảo một hạn mức tín dụng tuần hoàn mới trị giá 10 triệu USD với C3 Bank có thời hạn đến tháng 1/2028. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, công ty đã giải ngân 2 triệu USD để tài trợ cho khoản góp vốn ban đầu bằng tiền mặt vào liên doanh HGP mới nhất.

Tình hình kinh doanh và vận hành

Mảng Tài sản Công nghiệp

Mảng Tài sản Công nghiệp là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận. Heritage Global đã tiến hành các đợt đấu giá trong các ngành vận tải, gia công kim loại và bán dẫn, bên cạnh hoạt động lâu năm trong lĩnh vực công nghệ sinh học và dược phẩm.

Ban lãnh đạo cho biết danh mục dự án tiềm năng bao gồm nhiều cơ hội lớn trong lĩnh vực vận tải đường bộ, chế biến thực phẩm và thiết bị y tế. Công ty kỳ vọng cơ cấu dự án đa dạng hơn sẽ hỗ trợ hoạt động trong quý 4/2026 và năm 2027, dù chưa đưa ra dự báo tài chính chính thức nào.

Hoạt động tân trang và bán lại ALT của công ty cũng mang lại kết quả được ban lãnh đạo mô tả là thêm một quý khả quan, nhờ chất lượng hàng tồn kho được cải thiện và có thêm các tài sản bổ sung.

Các cơ sở dược phẩm tại Colorado

HGP đã đầu tư 2 triệu USD vào một liên doanh mua lại hai cơ sở dược phẩm tại Colorado. Heritage Global lên kế hoạch tổ chức 5 phiên đấu giá bao gồm hơn 5.000 lô tài sản dược phẩm và công nghệ sinh học.

Công ty cũng đang xem xét cho thuê, bán hoặc phát triển các bất động sản này. Ban lãnh đạo cho biết quá trình thanh lý bất động sản dự kiến sẽ không tác động đến báo cáo P&L cho đến năm 2027 và có thể chưa hoàn tất cho đến năm 2028. Dự án có thể đòi hỏi thêm các khoản chi phí và quyết định chiến lược.

Mảng Tài sản Tài chính

NLEX đạt kết quả vững chắc trong bối cảnh các hoạt động xử lý nợ xóa sổ và nợ xấu diễn ra đều đặn. Ban lãnh đạo cho biết nguồn cung gia tăng đã kiềm chế giá cả, đồng nghĩa với việc cần khối lượng giao dịch lớn hơn để thúc đẩy tăng trưởng. Công ty đang tìm kiếm thêm các khách hàng theo thỏa thuận bán nợ định kỳ (forward-flow), bao gồm các doanh nghiệp fintech và cho vay thay thế.

Bossa Nova, được mua lại vào cuối tháng 7, đã vượt qua các mục tiêu ban đầu của ban lãnh đạo và nhanh chóng hoàn tất tích hợp. Tuy nhiên, DebtX không đạt kỳ vọng trong quý 3. Ban lãnh đạo cho rằng kết quả kém khả quan này một phần do tiến độ bán các khoản vay bất động sản thương mại chậm hơn dự kiến, và đang mở rộng phạm vi bán hàng và tiếp thị để tiếp cận các bên bán phi ngân hàng.

Quá trình thu hẹp hoạt động của HGC đang diễn ra theo đúng kế hoạch. Phân khúc cho vay chuyên biệt đã ghi nhận chi phí khoảng 250.000 USD trong quý 3, và dự kiến mức tương tự trong quý 4 trước khi chi phí bắt đầu giảm trong năm mới. Các chi phí pháp lý cụ thể liên quan đến thu hẹp hoạt động được mô tả là không trọng yếu.

Triển vọng từ ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo bày tỏ sự tin tưởng vào việc khép lại năm 2026 với kết quả khả quan hơn, nhờ sự hỗ trợ từ danh mục dự án tiềm năng của mảng Tài sản Công nghiệp và dự báo quý 4 tích cực hơn từ DebtX. Các nhận định này mang tính định tính và không bao gồm dự báo doanh thu hoặc lợi nhuận hợp nhất.

Đối với năm 2027, ban lãnh đạo kỳ vọng các cơ hội đấu giá công nghiệp sẽ rộng mở hơn cùng sự phối hợp chặt chẽ hơn giữa NLEX, DebtX và Bossa Nova. Công ty cũng dự kiến các chi phí hoạt động liên quan đến HGC sẽ giảm xuống khi quá trình thu hẹp hoạt động tiếp tục tiến triển.

Chiến lược phân bổ vốn đang chuyển dịch sang tăng trưởng hữu cơ, tích hợp và bảo toàn tiền mặt cho các thương vụ mua lại tài sản công nghiệp có tiềm năng quy mô lớn hơn. Ban lãnh đạo cho biết M&A không còn mang tính cấp bách như trước các giao dịch DebtX và Bossa Nova, trong khi chương trình mua lại cổ phiếu hiện tại vẫn là một trong số các phương án đang được hội đồng quản trị xem xét.

Rủi ro và các yếu tố cần theo dõi

• DebtX vẫn thấp hơn kỳ vọng của ban lãnh đạo, và sự cải thiện phụ thuộc một phần vào thời điểm cũng như khối lượng bán tài sản bất động sản thương mại.
• NLEX đối mặt với mức định giá giao dịch thấp hơn khi nguồn cung tăng, đòi hỏi khối lượng bổ sung và khách hàng mới để hỗ trợ tăng trưởng.
• HGC tiếp tục phát sinh các chi phí quản lý và chi phí thù lao trong quá trình thu hẹp hoạt động, bao gồm mức chi phí dự kiến trong quý 4 tương tự như mức khoảng 250.000 USD của quý 3.
• Khoản đầu tư vào cơ sở dược phẩm tại Colorado có thời gian thanh lý kéo dài, kết quả bất động sản chưa chắc chắn và có khả năng phát sinh thêm chi phí.
• EBITDA điều chỉnh và thu nhập hoạt động hợp nhất giảm so với cùng kỳ năm trước dù doanh thu và lợi nhuận ròng tăng.

Điểm nhấn phiên hỏi đáp với chuyên viên phân tích

Hiệu quả hoạt động của DebtX: Ban lãnh đạo cho biết quan điểm về tiềm năng dài hạn của DebtX không thay đổi, nhưng quá trình thương mại hóa diễn ra chậm hơn dự kiến. Heritage Global lên kế hoạch mở rộng lực lượng bán hàng và tiếp cận các bên nắm giữ tài sản bất động sản thương mại phi ngân hàng.

Đà tăng trưởng đấu giá công nghiệp: Ban lãnh đạo liên hệ danh mục dự án tiềm năng với các đợt bán tài sản bị trì hoãn sau các đợt sa thải, nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 và chuyển sang Chương 7. Ban lãnh đạo nhấn mạnh các hợp đồng tiềm năng trong lĩnh vực vận tải đường bộ, chế biến thực phẩm và thiết bị y tế bên cạnh các mảng công nghệ sinh học và dược phẩm.

Rào cản tăng trưởng của NLEX: Nguồn cung tăng gây áp lực lên giá cả, do đó NLEX cần nhiều khối lượng giao dịch hơn. Ban lãnh đạo đang bổ sung thêm khách hàng thỏa thuận bán nợ định kỳ (forward-flow) và nhận thấy cơ hội từ các đơn vị cho vay fintech có tài sản nợ xấu hoặc đã xóa sổ.

Phân bổ vốn: Các ưu tiên ngắn hạn là tích hợp các thương vụ mua lại gần đây, tận dụng hiệu quả cộng hưởng nội bộ và gia tăng nguồn vốn khả dụng. Ban lãnh đạo vẫn cởi mở với các thương vụ mua lại có chọn lọc nhưng không ưu tiên thực hiện thêm giao dịch nào khác.

Thu hẹp hoạt động HGC: Các chi phí cụ thể liên quan đến thu hẹp hoạt động hiện ở mức hạn chế, nhưng chi phí vận hành vẫn còn. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu hoàn tất quy trình một cách nhanh chóng và dự kiến sẽ cung cấp thêm thông tin về các khoản thu hồi tiềm năng trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh vào tháng 3.

Toàn văn biên bản cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

John Nesbett

looking statements, which speak only as of the date of this call. For more details and factors that could affect these expectations, please see our filings with the Securities and Exchange Commission. I'd like to turn the call over to Heritage Global's Chief Executive Officer, Mr. Ross Dove. Ross, please go ahead.

Ross Dove

Thank you, John. Welcome, everyone, to our third quarter call. Thank you all for joining. Before Brian walks you through the numbers in detail, I want to just take a few moments to give you my thoughts on what the numbers say to me from my up-front close view. Making $1 million in NOI was positive movement forward, but there is more to digest. It's always also about how we made it and what worked and what still needs work. On the real good news front, we had a great industrial quarter with diverse auction sectors and larger transactions. It was highlighted by also winning many quality assignments for 4Q along with a major acquisition of plant and real estate in Longmont, Boulder, Colorado, with our great partner team. Our pipeline now has multiple large opportunities that include other campuses and potential acquisitions, which is really very refreshing after a pause and slowdown.

We're back with fences to swing at and a feeling many stalled projects are now really in motion. We've got our seat belts fastened to drive it hard and fast. As I often say, we're not the leading indicator, but the trailing benefactor. And in the marketplaces we see, they're open for business across multiple sectors, and we're very busy. On the financial assets side, financial assets has lots of promise, but also plenty of work to be done. We're winding down the business of HGC that was problematic and a distraction and putting all of our focus now completely on 3 complementary asset-light sectors. We have a very solid [ inlet ] and indicators the business has a bright finish to the year and well, well beyond.

Our 2 newest acquisitions have had mixed results, with Bossa Nova exceeding early goals and DebtX not yet where it needs to be or where it can and will be and should be. We liked our plan of integrating the offering of all 3 and expanding the service lines, and believe in 2027 getting our capability and our stories out to the market along with the HGC cost eventually gone and finally compete, we're poised to capture our full potential. Morale and confidence in our team is high for a strong close to 2026 and a great next year and beyond. We're very confident, and we feel good about our position today. Brian, take it away.

Brian Cobb

Thank you, and welcome, everyone. We delivered a profitable third quarter that reflects solid execution across our core business, led by a strong performance from our Industrial Assets division. Consolidated operating income was $1 million in the third quarter of 2026, compared to $1.3 million in the prior year quarter. Our Industrial Assets division reported operating income of $1.5 million in the third quarter of 2026, compared to approximately $900,000 in the third quarter of 2025. In our Financial Assets division, we reported operating income of approximately $800,000 in the third quarter of 2026, compared to $1.6 million in the prior year quarter. Our Industrial Assets division had a strong quarter, highlighted by healthy auction volume and a return of larger-scale transactions. The industry range of our auction activity was also more diverse than prior quarters. We executed auctions across the transportation, metalworking, and semiconductor sectors, among others, in addition to continuing our long-standing biotech and pharma activity.

We're encouraged by the depth and quality of our auction pipeline as we move into the fourth quarter and 2027. During the quarter, HGP also made a $2 million investment in a joint venture that acquired 2 pharmaceutical sites in Colorado. We currently have multiple planned auctions to monetize the equipment assets and are evaluating strategic options to maximize the real estate potential of the sites through lease sale or development. In our refurbishment and resale business, ALT delivered another good quarter as we've continued to upgrade the quality of our inventory and add assets to the business. Our Financial Assets division delivered another profitable quarter as NLEX reported solid results, and we continue to see steady activity across the charge-off and non-performing loan space. We're also very pleased with the early performance of Bossa Nova, which we acquired late July as the team delivered strong execution during the quarter while integrating quickly with the business. Results from DebtX did not meet our expectations for the third quarter.

However, we remain confident in the business. We continue to see real opportunities in the CRE marketplace, and we're strengthening our sales and marketing efforts to better drive deal flow. Meanwhile, the wind-down of HGC is progressing as planned and is allowing us to sharpen our focus on growing our core asset-light business. Additional consolidated financial results include the following. Revenue was $14.6 million in third quarter of 2026, compared to $11.4 million in the third quarter of 2025. Adjusted EBITDA was $1.4 million compared to $1.6 million in the prior year period. Net income was $1 million or $0.03 per diluted share compared to approximately $600,000 or $0.02 per diluted share in the third quarter of 2025.

Our balance sheet continues to be a strength. Stockholders' equity was $53.1 million as of September 30, 2026, compared to $67 million at December 31, 2025, with net working capital of $8 million. Our cash balance reflects a total of $15.6 million as of September 30, 2026. After removing amounts due to our clients, our net available cash balance was $6.4 million. And further, in September, we strengthened our financial flexibility by entering into a new $10 million revolving line of credit with C3 Bank that runs through January 2028, replacing our prior facility that matured this past July. As of September 30, 2026, we had a $2 million outstanding balance on the facility, drawn in connection with the initial cash outlay for our most recent HGP joint venture investment.

And with that, Ross, I'll turn it back over to you.

Ross Dove

Thank you, Brian. So, watching my son run 100-mile races, it's challenging. It changed my thinking about quarters. I don't see them as finish lines anymore, but actually as rest stops, a time to take a quick breather and refuel, head back up and down the hills until you run the tape, and then get ready for the next 100 miles. It's a long race, and hopefully we can take a few moments again in 90 days to talk about it again. If you guys want to chat sooner, just reach out, because we can run and talk at the same time. We're ready now for any questions. We thank you for participating, and we look forward to continued participation and us performing at a level to get you excited.

Thanks a lot, guys.

Operator

[Operator Instructions]

We'll take our first question from George Sutton with Craig-Hallum. Please go ahead.

Phần hỏi đáp

Logan W Lillehaug

This is Logan on for George. So, Ross, I wanted to start with DebtX. I mean, hear your comments that, you know, the performance hasn't been kind of up to par so far this year. Just wondering if you could give us some more details on kind of what's driving that. Is it just performance? Has something changed in the market? I guess, can you just speak to if your perspective on that business has changed at all as we head into next year?

Ross Dove

I remain just as excited about the business as I was before we bought it and after we closed it. So, it hasn't changed my encouragement, but it's been slower than I expected in a marketplace where, you know, we've got $1 trillion of commercial loans coming due and there's been a lot of struggle with a lot of companies to refinance them. I just think there's been a bit of a lag in my anticipation of how fast we'd be able to jump in and monetize those. So, you know, the solution, if there is a solution, some of it is timing, to be honest with you, and they're forecasting a much stronger 4Q, so it's a little bit of a wait-and-see there, but we're not operating it like a wait-and-see company. We're looking to expand our sales force to reach a broader audience. There's more sales coming from non-banks than traditionally where most of the CRE sales were coming from banks selling the assets. Plenty of assets have been transferred to non-banks who are also looking to monetize assets. So, we're just going to expand and broaden our coverage and keep pushing forward in a market that we know is solid and growing.

So, we're ambitious about proving the acquisition right and confident we're going to.

Logan W Lillehaug

So, it was nice to see the auction results this quarter, and it certainly sounds like, I know you guys have been doing work across some different verticals, and it sounds like you're seeing good momentum there. So, I just wonder if you could speak a little bit to kind of what signals you're seeing to give you confidence that quarters like this are repeatable going forward?

Ross Dove

So, like I've said many, many times, we're not the leading indicator, we're the trailing benefactor for what's happened over the last 2 years. And what's happened over the last 2 years is we saw a lot of layoffs, we saw a lot of companies file Chapter 11s, many of those have been converting to Chapter 7s now as there's been a time lag, and on the layoffs, obviously, those layoffs produce assets 6 months, a year, and a year and a half later. So, the pendulum has swung in our favor now, and we've just seen a lot of larger assets, some of which we've been able to monetize in a very solid 3Q, some of which will monetize in 4Q. And the pipeline has multiple large opportunities in it right now across multiple sectors. You know, there's a lot of potential trucking auctions. There's a lot of potential food and process auctions. There's a lot of medical device potential auctions. So, there's lots of broadened opportunity besides just our core business of the pharma and the bio. So, our core business is now expanding to a lot of different core business sectors, which bodes well for not just 4Q, but it bodes very well for 2027.

Logan W Lillehaug

Okay, last one for me. I think you referred to NLEX as kind of performing steady. Could you just walk through maybe the supply and demand sides over there and just talk about kind of what's the limiting factor on growth right now?

Ross Dove

So, right now, we're doing a lot of sales. The prices have slowed down a bit from the rising tide you saw, you know, kind of during the pandemic and right post-pandemic, because there's actually increased supply, but there's increased supply at a little lower price. So, that means we need more volume to grow, which we're working on and signing up more new forward-flow clients. Why do I feel really good about it? Because what hasn't slowed down is the capital raise in alternative lending. So, as the capital raise in alternative lending continues over a period of time, that turns into sales for us. And we've seen now that a lot of the non-performing loans are beginning to convert to charge-offs that were non-performing loans 6 months ago, 9 months ago, a year ago. So, if you just look at it and step back and say, "Are we getting more and more charge-offs or less charge-offs? Is it decreasing or is it growing?" It is growing. So, it's us getting new clients.

And there are a lot of new clients out there that are fintech clients that are just starting to see that over the last 2 or 3 years, they've created part of their asset portfolio that needs to be monetized in an NPL-focused fashion. So, I think we've got a strong couple-year run.

Logan W Lillehaug

Okay.

Ross Dove

Thank you for asking.

Operator

We'll take our next question with Mikhail Paramonov with Freedom Broker. Please go ahead.

Mike Paramonov

I don't hear. Hello, everybody. Can you hear me?

Ross Dove

Now, yes.

Mike Paramonov

My question will be on capital allocation. So, following the investments in DebtX and Bossa Nova, how are you thinking about capital allocation priorities going forward? Is the focus now more on scaling these businesses, or do you continue to see opportunities for additional investments?

Ross Dove

So, it's a good question. We have, you know, a very active board discussing capital allocation and what's the best use of our money and what's the best use of our funds. And, you know, there's multiple choices right now. I would say M&A does not have the same urgency it did before our last 2 acquisitions. Right now, we really want to focus internally on getting everything in sync, finding all of the synergies in all of our core businesses. There's lots of opportunities that look like they're coming up that basically put out capital and potentially larger capital on industrial acquisitions. So, we're really kind of more focused on building our capital, building the amount of cash we have available, than we are deploying it.

There's talk, obviously, always about keeping a buyback program in place that exists. There's talk about always wanting to have capital available if an M&A transaction comes up that it's just such a good fit that we don't want to wait. But if you ask me, the primary concern right now is let's grow organically what we have this quarter.

Mike Paramonov

All right, understood. Thank you. And 1 more question from me about your new joint venture investment. Could you please provide some additional color on that $2 million investment in pharmaceutical facilities in Colorado? How does this opportunity fit into your broader industrial asset strategy?

Ross Dove

Right. So, you're not really going to see the revenue this year. We're doing sales this year of the capital assets, so it's a significant amount of sales this year. We're doing 5 auctions of over 5,000 lots of pharma assets, biotech assets, et cetera, that will bring back a substantial amount of money, but until we monetize the real estate, which is multiple buildings on 2 campuses, you won't see the revenue from it. That's anticipated not to begin until 2027 and very possibly not to be completed until 2028. There'll be some significant potential expenditures and decisions to make. So, look at that as something you'll see, you know, from a P&L basis next year and the year after.

Mike Paramonov

Okay, got it. Thank you. That will be it for me.

Ross Dove

Thank you for asking.

Mike Paramonov

Thank you.

Operator

[Operator Instructions]

We'll take our next question from Greg Weaver with Invicta Capital. Please go ahead.

Unknown Speaker

Hi, Ross. Just a quick one on this HGC wind-down. Are there any costs running through the P&L that we see in 3Q here?

Ross Dove

I'll give that to my CFO, Brian.

Brian Cobb

Yes, hi. The costs related to the wind-down specifically, there is not much. You have an immaterial amount of legal costs going through 3Q and probably into 4Q. But mainly, we are looking at operating costs. So, when attacking the legal in this wind-down, I'm really thinking about how to limit operating costs, which is mainly made up of administrative and compensation, and quickly wrap it up so those costs don't trail out multiple quarters into 2027 and beyond. So, when you think about specific wind-down costs, right now, they're not significant.

Unknown Speaker

And the admin costs in the quarter, is there any kind of revenue to offset that, or is it just straight-up cost?

Brian Cobb

In 3Q, we had a minor amount of revenue from a servicing standpoint. But all of our assets are held in non-accrual status at cost recovery. So, not much. You'll see on our segment reporting that the specialty lending segment had a $250,000 approximate cost in 3Q. I'd expect that to be somewhat similar in 4Q and wind down starting in the new year.

Unknown Speaker

Okay, helpful. Thanks, Brian. And just any color on any recovery hope there? It sounds like you were pretty aggressive with the write-down and hopeful that maybe something will roll back. Any thoughts there on progress or timing?

Brian Cobb

Oh, well, on the timing side, I think that our goals are to work through this as quickly as possible. And the best-case scenario would be in 4Q. I think I'd hold on any type of data on recovery right now, as we're kind of right in the middle of working through the last item. So, that's probably more of a report in our March call.

Unknown Speaker

Okay. Appreciate the color. Thank you.

Brian Cobb

Thank you.

Operator

At this time, there are no further questions. I will now turn the meeting back to management for closing remarks.

Ross Dove

So, thank you all for joining. We're feeling pretty darn good about the go-forward. Like I said earlier, there are things to fix, but I don't know if there's ever been a time in my career where everything was perfect and there was nothing to fix. But I like our plan, and I like our go-forward plan, and I like our prospects. So, we are feeling confident, but we're not feeling overconfident because we know we have work to do, but we're ready to get to work. So, thank you all, and we'll talk soon.

Operator

Thank you. This brings us to the end of today's meeting. We appreciate your time and participation. You may now disconnect.

This live transcript is auto-generated without human intervention or review.