Hội nghị công bố kết quả kinh doanh quý 3/2026 của NerdWallet (NRDS): Bảo hiểm ô tô gây áp lực lên doanh thu

Điểm nhấn chính

• NerdWallet công bố doanh thu quý 3/2026 đạt 240 triệu USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn phạm vi dự báo từ 244 triệu USD đến 260 triệu USD của công ty.
• Doanh thu bảo hiểm ô tô giảm 17 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo cho rằng sự sụt giảm này là do những khoảng trống trong mạng lưới công ty bảo hiểm của NerdWallet và cho biết vấn đề này khó có khả năng được giải quyết trong quý 4.
• Doanh thu khách hàng cá nhân tăng 12% lên 215 triệu USD, nhờ vào mảng cho vay sinh viên, vay cá nhân và tài khoản tiền gửi. Doanh thu mảng SMB tăng 6% lên 25 triệu USD.
• Lợi nhuận hoạt động phi GAAP (NGOI) đạt 30 triệu USD với biên lợi nhuận 13%. Lợi nhuận hoạt động theo GAAP đạt 19 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh đạt 40 triệu USD với biên lợi nhuận 17%.
• Dòng tiền tự do điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất tăng 51% so với cùng kỳ năm trước lên 129 triệu USD. Công ty đã mua lại khoảng 151 triệu USD cổ phiếu trong cùng giai đoạn này.
• Ban lãnh đạo dự báo doanh thu quý 4 đạt 191 triệu USD đến 203 triệu USD và NGOI đạt 9 triệu USD đến 15 triệu USD. NGOI cả năm dự kiến đạt từ 85 triệu USD đến 91 triệu USD.

Dữ liệu tài chính quan trọng

Bắt đầu từ quý 3, NerdWallet đã thay đổi định nghĩa NGOI để loại trừ một số khoản thù lao bằng cổ phiếu được đẩy nhanh tiến độ ghi nhận. Thay đổi này đã cộng lại 3,9 triệu USD liên quan đến một thương vụ mua lại trước đó.

Hoạt động kinh doanh và vận hành

Tăng trưởng doanh thu khách hàng cá nhân được thúc đẩy bởi mảng cho vay sinh viên, vay cá nhân và tài khoản tiền gửi. Doanh thu cho vay cá nhân hưởng lợi từ sàn giao dịch mở rộng phục vụ nhiều người đi vay hơn, trong khi doanh thu từ tài khoản tiền gửi tăng lên nhờ ngân sách đối tác lớn hơn.

Những mức tăng này đã bị bù trừ một phần bởi mảng bảo hiểm ô tô. Ban lãnh đạo cho biết NerdWallet vẫn đang ở giai đoạn đầu trong việc phát triển mạng lưới các công ty bảo hiểm và đại lý bên thứ ba, làm hạn chế khả năng kiếm tiền từ lưu lượng truy cập so với các đối thủ cùng ngành. Việc thiết lập quan hệ trực tiếp với các công ty bảo hiểm có thể mất vài quý, ngay cả sau khi đã đạt được quy mô và uy tín thị trường đầy đủ.

Tăng trưởng doanh thu mảng SMB được hỗ trợ bởi hoạt động giải ngân và gia hạn khoản vay mạnh mẽ. Lưu lượng tìm kiếm tự nhiên tiếp tục gây áp lực lên các sản phẩm SMB khác.

Ban lãnh đạo cho biết lưu lượng tìm kiếm tự nhiên hiện đã thu hẹp đáng kể sau 3,5 năm sụt giảm nhanh chóng, mặc dù tốc độ suy giảm gần đây đã ổn định lại. Nội dung mang tính giáo dục bị ảnh hưởng đặc biệt bởi các bản tóm tắt bằng AI trong kết quả tìm kiếm, trong khi các sàn giao dịch sản phẩm ít bị ảnh hưởng hơn do phụ thuộc vào danh mục sản phẩm, định giá linh hoạt và điều kiện thẩm định.

NerdWallet mô tả mô hình hiện tại của mình là sự kết hợp giữa mảng kinh doanh nội dung dựa vào SEO đang suy giảm, sàn giao dịch tiếp thị trả phí đang tăng trưởng, các sáng kiến tích hợp theo chiều dọc và những khoản đầu tư AI dài hạn hơn. Công ty vẫn tập trung vào việc tạo ra lợi nhuận dương trong từng tháng từ sàn giao dịch trả phí của mình.

Dự báo của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo dự kiến những khó khăn trong mảng bảo hiểm ô tô sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong thời gian còn lại của năm 2026. Triển vọng NGOI cả năm bao gồm tác động tiêu cực từ 15 triệu USD đến 20 triệu USD từ các khoản đầu tư vào mảng tích hợp theo chiều dọc, môi giới và tư vấn.

Đối với năm 2027, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước nhưng cho biết mức tăng trưởng trong quý 1 sẽ gặp nhiều thách thức do mức nền so sánh cao. Công ty cũng dự kiến tăng chi tiêu cho các dự án tích hợp theo chiều dọc có thời gian thu hồi vốn dài hơn và các dự án liên quan đến AI, điều mà ban lãnh đạo dự kiến sẽ gây áp lực lên NGOI trong ngắn hạn.

Rủi ro và các yếu tố cần theo dõi

• Mạng lưới công ty bảo hiểm ô tô chưa hoàn thiện của NerdWallet đang hạn chế khả năng kiếm tiền trong bối cảnh ngày càng nhiều công ty bảo hiểm lớn cạnh tranh giành khách hàng.
• Ban lãnh đạo không thể dự đoán thời điểm thiết lập thêm quan hệ đối tác với các công ty bảo hiểm và dự kiến vấn đề này khó có thể được giải quyết trong quý 4.
• Lưu lượng tìm kiếm tự nhiên vẫn chịu áp lực, đặc biệt đối với nội dung giáo dục bị ảnh hưởng bởi các bản tóm tắt tìm kiếm do AI tạo ra.
• Các dự án tích hợp theo chiều dọc và AI đang làm gia tăng chi phí ngắn hạn trong khi hiện chưa đóng góp doanh thu đáng kể.
• Quy mô lưu lượng truy cập trong tương lai từ các tác tử AI vẫn chưa chắc chắn và có thể biến động đáng kể theo từng danh mục sản phẩm.
• Trong mảng bảo hiểm ô tô, hoạt động mua sắm qua tác tử AI có thể tạo ra những lo ngại xoay quanh tỷ lệ khách hàng rời bỏ, giá trị vòng đời và chi phí tạo báo giá.

Điểm nhấn phiên hỏi đáp với chuyên gia phân tích

Ban lãnh đạo cho biết NerdWallet có đủ lưu lượng truy cập bảo hiểm và đang đàm phán với các công ty bảo hiểm, nhưng việc thiết lập các mối quan hệ trực tiếp có thể vẫn cần vài quý để hoàn tất. Mở rộng mạng lưới công ty bảo hiểm và đại lý bên thứ ba tiếp tục là một ưu tiên.

Về việc chuyển dịch nhằm giảm phụ thuộc vào SEO, công ty nhấn mạnh vào tiếp thị trả phí, các chiến lược tệp khán giả sở hữu riêng, dịch vụ tích hợp theo chiều dọc và các dự án AI. Các kênh mạng xã hội và kênh thu hút khách hàng khác cũng đang được phát triển, với hiệu quả chi tiêu quảng cáo được quản lý xoay quanh việc duy trì lợi nhuận dương trong quý của sàn giao dịch.

Liên quan đến các tác tử AI và công cụ tài chính cá nhân, ban lãnh đạo lập luận rằng các danh mục phức tạp như bảo hiểm, cho vay cá nhân và thế chấp vẫn đòi hỏi các sàn giao dịch tuân thủ quy định với dữ liệu thời gian thực về danh mục sản phẩm, định giá và điều kiện tham gia. NerdWallet đang đầu tư vào phần mềm hỗ trợ bởi AI cho các đại lý nội bộ của mình và nghiên cứu cách các đại lý có chứng chỉ hành nghề có thể hỗ trợ người tiêu dùng mua sắm qua các công cụ AI.

Ban lãnh đạo cảnh báo rằng bài toán kinh tế của lưu lượng truy cập từ tác tử AI vẫn chưa ngã ngũ. Trong mảng bảo hiểm ô tô, mức độ chấp nhận có thể phụ thuộc vào sự tham gia của các công ty bảo hiểm và liệu việc mua sắm do AI dẫn dắt có tạo ra quá nhiều báo giá lặp lại hoặc làm tăng tỷ lệ khách hàng rời bỏ hay không.

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

Operator

[Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded. I'd now like to hand the conference over to your speaker today, Robb Ferris, VP of Finance. Please go ahead.

Robb Ferris

Thank you, Operator. Welcome to the NerdWallet Q3 2026 Earnings Call. Joining us today are our Co-Founder and CEO, Tim Chen, and Chief Financial Officer, John Lee. Our press release and shareholder letter are available on our Investor Relations website, and a replay of this update will also be available following the conclusion of today's call. We intend to use our Investor Relations website as a means of disclosing certain material information and complying with disclosure obligations under SEC Regulation FD from time to time. As a reminder, today's call is being webcast live and recorded. Before we begin today's remarks and question-and-answer session, I would like to remind you that certain statements made during this call may relate to future events and expectations and, as such, constitute forward-looking statements. The actual results and performance may differ from those expressed or implied by these forward-looking statements as a result of various risks and uncertainties, including the risk factors discussed in reports filed or to be filed with the SEC. We urge you to consider these risk factors and remind you that we undertake no obligation to update the information provided on this call to reflect subsequent events or circumstances. You should be aware that these statements should not be considered a guarantee of future performance.

Furthermore, during this call, we will present both GAAP and non-GAAP financial measures. A reconciliation of GAAP to non-GAAP measures is included in today's earnings press release, except where we are unable, without unreasonable efforts, to calculate certain reconciling items with confidence. With that, I'll now turn it over to Tim Chen, our Co-Founder and CEO. Tim?

Tim Chen

Thanks, Robb. We delivered revenue of $240 million in the third quarter with non-GAAP operating income, or NGOI, of $30 million. Revenue grew 11% year-over-year, but was below our guidance range due to a $17 million year-over-year decrease in auto insurance revenue. As a result, NGOI came in at the low end of our guidance range. We're our own harshest critics, and we are disappointed by our underperformance in auto insurance, especially with the tailwinds the overall industry is experiencing. We're relatively early in the development of our auto insurance carrier network, which has limited our ability to monetize traffic relative to our peers. We are committed to expanding our network of insurance carrier and third-party agent relationships. Unfortunately, this takes time to build, and in hindsight, we were overly optimistic on partnership timelines.

Although we expect these auto insurance dynamics to continue to impact our results for the remainder of the year, we are confident that we will secure these partnerships over time. From an owned audience standpoint, we are excited by and continue to invest in vertical integration plays across our brokering and advisory businesses with payback periods beyond the current year. Our full-year NGOI guidance range includes $15 to $20 million of negative impact associated with these investments, consistent with our outlook from last quarter. AI also gives us new ways to build and deliver services to consumers and SMBs. In our vertically integrated businesses, we are using AI-assisted development to improve the software our in-house agents use to manage customer relationships. Looking ahead, we are exploring ways for our licensed agents to support consumers shopping through AI assistance. And now I will pass it over to John to cover our financial results in more detail.

Jun Lee

Thanks, Tim. As Tim mentioned, total revenue in Q3 was $240 million, up 11% year-over-year, and below our guidance range of $244 to $260 million. Consumer revenue was $215 million, up 12% year-over-year, driven by growth in student loans, personal loans, and deposit accounts. Personal loan revenue increased as we expanded our marketplace to serve more borrowers, and deposit account revenue growth was driven by expanded partner budgets. These increases were partially offset by a $17 million year-over-year decline in auto insurance. SMB revenue was $25 million, up 6% year-over-year. Strong loan originations and renewals supported growth, while organic search traffic continued to pressure other SMB products. Moving to profitability, Q3 GAAP operating income was $19 million and NGOI was $30 million at a 13% margin.

Beginning this quarter, our NGOI definition excludes certain accelerated stock-based compensation. This quarter, this definition change resulted in a $3.9 million add-back to NGOI related to a previous acquisition. Adjusted EBITDA was $40 million at a 17% margin. Turning to cash flow and capital allocation, we generated $129 million of adjusted free cash flow over the trailing 12 months, a 51% year-over-year increase. During this quarter, we repurchased approximately $11 million of Class A common stock, bringing our repurchases over the trailing 12 months to approximately $151 million. Our weighted average diluted share count was 64.7 million, down 16% year-over-year. As of September 30, we had $74 million of cash and cash equivalents, with approximately $57 million remaining under our share repurchase authorization.

Turning to guidance, we expect fourth quarter revenue in the range of $191 to $203 million and NGOI in the range of $9 to $15 million. For the full year, this implies that we expect NGOI in the range of $85 to $91 million. Looking forward, although we're still in the 2027 planning process, we expect to increase revenue year-over-year in 2027, but growing in Q1 will be a challenge as it will be our toughest year-over-year comp. On expenses, we plan to increase our investments in longer payback, vertical integration, and AI-related projects next year. Although these investments will have a negative impact on NGOI in the near term, we believe they will help us build a stronger business and set us up for sustainable long-term revenue growth. Our cash generation gives us flexibility to invest in the business, pursue acquisitions, and return capital to shareholders. We'll continue to weigh these opportunities against one another with a focus on long-term shareholder value. With that, we'll open up for Q&A.

Operator

[Operator Instructions] Our first question comes from the line of Ralph Schackart with William Blair. Please go ahead.

Phần hỏi đáp

Ralph Schackart

First, just on the SEO headwinds that you called out, can you maybe speak to the relative headwinds you're seeing in Q3 versus what you've experienced through the year? I'm just kind of curious if those headwinds are getting tougher, you're finding workarounds, et cetera. And then second, just on the insurance situation and insurance vertical, what kind of time horizon do you think it would take to build these integrations and get that business sort of back where you expect it to be? Thank you.

Tim Chen

Thanks for the question. So in terms of SEO, organic search has become a fraction of what it was for us after 3.5 years of rapid declines. That being said, the pace of declines has stabilized a bit in recent months. So just as a reminder, educational content has been severely impacted as Google puts AI summaries in search engine results. However, product marketplaces like insurance have been more insulated. I mean, there is an impact, but you can't, for example, summarize a marketplace. There's inventory, dynamic pricing, underwriting eligibility, and a host of other factors that do require that marketplace. So I'd say SEO is much smaller than it was before and it's stabilizing a bit.

In terms of insurance, to give a little more color there, we mentioned in our prepared remarks that our partner network is broad. So we have direct relationships with a few of the top 10 carriers, including one that was running laps around everyone during the last few years coming out of the hard market. So that allowed us to be very competitive in acquiring customers in 2024 and 2025. So what happened this year is the rest of the top 10 carriers are starting to get way more competitive in acquiring customers, which is awesome for the industry. But yes, you have to be able to monetize.

So ultimately we need to get more competitive and yes, carrier relationships take time to build. They don't really want to work with you until you're at a certain volume or have established your reputation in the market. And even after that happens, it can take quarters to establish that direct relationship. So it's a little hard to predict, frustrating for us, but the good news is we have the volume, we're talking, but it's hard to say exactly when we secure those relationships. At some point we'll get it done and it'll be pretty obvious when that happens, but we don't expect to resolve the problem in Q4.

Operator

Our next question comes from the line of Yusuf Squali with Truist Securities. Please go ahead.

Robert Zeller

This is Robert on for Yusuf. On organic search, I'm just curious what the strategy is here now to overcome the organic search headwinds because, historically, it's been an organic SEO business. So just curious now in this new era and with search seeing a lot of volatility, what the new strategy is. And then on that front, I'm curious how much traffic comes from AI agents today and where you think this is going to be in the next 5 years, the next 10 years. Thanks.

Jun Lee

Yes, Robert, thank you for that question. We really have a multi-channel marketplace generating a ton of NGOI focused on in-month earnings, but we also have multiple long-term bets that we've been discussing over the last few quarters. So I would break out our business in the following categories, which is, as you mentioned, we have our SEO-led content business. That has been declining, but it's a lot smaller today than it was a couple of years ago. We have our paid marketing marketplace that has been growing meaningfully year-over-year, and you could track the increase in our marketing spend that we disclose. And we've been pretty clear that we are focused on in-month positive profit in that business. And we also have our vertical integration bets, which is negative in NGOI, which is this $15 to $20 million that we've highlighted for 2026 that we're excited about. And it is really a big part of our owned audience strategy.

And then we have our long-term bets. They're more AI-related as you could imagine now, and they're not contributing to the top line today, but do hit our OpEx so far. So I would really think about it in those 4 terms. And going back to your original question, yes, SEO content business, although big, has been declining and it's much smaller today than 2 years ago.

Tim Chen

And on the agentic traffic question, I mean, I think it's a little bit hard to predict where that goes. I think it's going to vary a lot by vertical. As an example, I would speculate that in auto insurance it's going to really come down to whether carriers play ball. And then you have to think about some of the things they're worried about, right? So first is churn. If you have customers who are shopping via an agent, are they going to reshop in 6 months? And that's going to really impact LTV pretty linearly and make it a less attractive channel.

And then the second piece you've got to think about is just like the cost of quoting. I mean, it costs us a few bucks to run a quote, and then it costs the carriers a multiple of that to give a quote from an underwriting perspective. So that ratio of empty calorie quoting versus people who actually become customers is going to matter a lot. And I think without the major carriers playing ball, it's just not really going to function as a market. So that being said, we're investing in it. I think everyone's going to experiment with it and see where it goes. But it's kind of hard to say exactly how big it'll be.

Robert Zeller

Okay, great. Thanks.

Operator

Our next question comes from the line of Michael Infante with Morgan Stanley. Please go ahead.

Michael Infante

Tim, I'd be curious to just get your perspective, perhaps your conversations with investors, just in terms of how you describe the value prop of the NerdWallet platform today, particularly as some of the LLMs now are obviously coming out with personal finance functionality, probably beginning to recommend products or at least provide sponsored ads at some point in the future. So how do you just think about continuing to make NerdWallet top of mind for consumers over time?

Tim Chen

Yes, I think for us a big piece of this is the marketplace dynamic. Consumers have to often make complex decisions, especially in areas like insurance, personal loans, mortgages, where there's really a lot of risk-based pricing. And in order to do that in a compliant manner, you need a trusted marketplace that has the inventory, the pricing that's going to send you to the partner. And so that's where we're in conversations with both the model companies as well as constantly with consumers. And I think there's an opportunity to do that in an agentic world. Now, exactly what shape that takes, I think it's still being sorted out in terms of how the economics work. I think it's going to be much more liquid in some verticals and not going to change that much in others. We want to be ready for all eventualities there, so we're definitely making the investment today.

Michael Infante

Appreciate that. And John, just for a quick follow-up, I mean, performance marketing in the quarter, I think it rose $35 million year-on-year against, call it, $25 million of incremental revenue. Obviously, I understood that you had the insurance challenges, but still a lot of performance marketing intensity. As we've spoken about how you guys were still trying to optimize the performance marketing playbook, can you just sort of speak to some of the initiatives that you have in place to optimize that channel and how you think about the ability to sort of incrementally spend on performance marketing over time relative to the revenue generation? Thanks again, guys.

Jun Lee

Yes, I mean, it's related to — I mean, the one big area that we just talked about is all the initiatives we're doing on insurance, right? Building a broader carrier network and having a healthy distribution network is an area that we're very focused on. On ROAS, we're highly focused on making sure that we are in-quarter positive in our marketplace. Performance marketing isn't just SEO. There are multiple different channels that we are developing, including social and other channels that we're highly focused on.

And then the other part of this is that in the math that you're doing, Michael, a lot of our NGOI investments are actually flowing through there as well. So some of the lift you're not seeing there is because of the NGOI investments — sorry, the IR investments that we're making. A lot of that $15 to $20 million is also flowing there, which does show like it's not being efficient, just to factor that in as you're thinking about our efficiency going forward.

Michael Infante

Appreciate it.

Operator

Thank you. There are no further questions. I will now pass back to management for closing remarks.

Tim Chen

Thanks, everyone, for your questions. Our mission of providing clarity for all of life's financial decisions continues to guide us. I want to thank our Nerds for their dedication to that mission and our shareholders for your continued support. We're encouraged by the progress we're making and excited about the opportunity ahead, earning the trust of the consumers and small businesses we serve and keeping them coming back to NerdWallet.

Operator

Thank you. This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now disconnect.

This live transcript is auto-generated without human intervention or review.