Cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý 3/2026 của CVR Partners (UAN): Mức phân phối 1,79 USD và triển vọng công suất vận hành quý 4

Điểm tin chính

• CVR Partners LP (NYSE: UAN) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 146 triệu USD, lỗ thuần 11 triệu USD, tương đương 1,02 USD trên mỗi đơn vị cổ phần phổ thông, và EBITDA đạt 20 triệu USD.
• Hội đồng quản trị đã công bố mức phân phối 1,79 USD trên mỗi đơn vị cổ phần phổ thông, thanh toán vào ngày 23 tháng 11 cho các chủ sở hữu đơn vị cổ phần có tên trong danh sách chốt quyền tại thời điểm đóng cửa thị trường ngày 16 tháng 11.
• Tỷ lệ sử dụng công suất nhà máy amoniac đạt 80%, phản ánh đợt bảo dưỡng định kỳ theo kế hoạch tại East Dubuque bắt đầu vào cuối tháng 8 và hoàn tất vào tháng 10.
• Doanh số bán UAN đạt tổng cộng khoảng 327.000 tấn với giá trung bình là 309 USD/tấn. Giá UAN trung bình giảm 11% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số bán amoniac đạt khoảng 36.000 tấn với giá 637 USD/tấn, với mức giá tăng khoảng 20%.
• Ban lãnh đạo dự kiến tỷ lệ sử dụng công suất amoniac trong quý 4 đạt từ 88% đến 93%, bao gồm tác động từ việc hoàn tất đợt bảo dưỡng định kỳ tại East Dubuque vào tháng 10.
• Công ty đã xây dựng sổ đơn hàng cho phần còn lại của năm 2026 và sang năm 2027. Ban lãnh đạo dẫn chứng nguồn cung nội địa thắt chặt, giá phân bón nitơ vững chắc hơn và lợi thế chi phí của khí tự nhiên Mỹ là các yếu tố hỗ trợ.

Dữ liệu tài chính trọng yếu

Nếu không tính ảnh hưởng của hàng tồn kho và đợt bảo dưỡng định kỳ, chi phí hoạt động trực tiếp tăng khoảng 1 triệu USD so với quý 3/2025. Chi phí lao động cao hơn đã được bù đắp một phần nhờ mức tiêu thụ điện và khí tự nhiên thấp hơn.

Hiệu quả Hoạt động và Kinh doanh

Đợt bảo dưỡng định kỳ tại East Dubuque đã làm giảm sản lượng và tỷ lệ sử dụng công suất trong quý. Đợt bảo dưỡng này bắt đầu muộn hơn so với kế hoạch ban đầu do sự chậm trễ về thiết bị, nhưng đã hoàn tất vào tháng 10 theo lịch trình sửa đổi. Ban lãnh đạo cho biết đợt bảo dưỡng định kỳ tiếp theo theo kế hoạch là tại Coffeyville vào năm 2028, giúp công ty có hai năm không có hoạt động bảo dưỡng định kỳ nào theo lịch.

Giá UAN tăng mạnh sau đợt điều chỉnh nạp kho mùa hè, trong khi nhu cầu amoniac mùa thu diễn ra mạnh mẽ. Ban lãnh đạo cho biết khả năng cung ứng hạn chế tại các kho cảng ở Vành đai Ngô đã đẩy giá amoniac mùa thu lên mức cao nhất trong mùa. Công ty tiếp tục nhận đơn hàng cho sản lượng quý 4/2026 và quý 1/2027 ở mức giá mà ban lãnh đạo mô tả là hấp dẫn.

Trong đợt bảo dưỡng định kỳ tại East Dubuque, CVR Partners đã hoàn tất việc mở rộng công suất tại cơ sở hiện hữu và nâng cấp chất lượng nước. Công ty dự định thử nghiệm vận hành bền vững ở mức công suất cao hơn trong quý 4.

Tại Coffeyville, các sáng kiến theo kế hoạch bao gồm nâng cấp hệ thống nước và mở rộng sản xuất dung dịch xử lý khí thải động cơ diesel (DEF) cũng như công suất xuất hàng. Các dự án này hỗ trợ mục tiêu của ban lãnh đạo là vận hành các nhà máy trên 95% công suất thiết kế, không tính ảnh hưởng của đợt bảo dưỡng định kỳ.

Công ty cũng đang hoàn tất công tác kỹ thuật và ước tính chi phí cho một dự án linh hoạt nguyên liệu đầu vào tại Coffeyville. Tùy thuộc vào sự phê duyệt của Hội đồng quản trị, ban lãnh đạo dự kiến việc xây dựng sẽ bắt đầu vào năm 2027. Dự án này sẽ cho phép cơ sở sử dụng kết hợp tối ưu giữa khí tự nhiên và than cốc dầu mỏ của bên thứ ba dựa trên mức giá hiện hành.

Dự báo của Ban lãnh đạo

Cho cả năm 2026, ban lãnh đạo ước tính tổng chi tiêu vốn khoảng 95 triệu USD đến 104 triệu USD, bao gồm 55 triệu USD đến 63 triệu USD vốn bảo trì.

Ban lãnh đạo dự kiến một phần đáng kể chi tiêu vốn phục vụ lợi nhuận và tăng trưởng sẽ được tài trợ từ nguồn dự trữ tiền mặt tích lũy trong vài năm qua. Hội đồng quản trị có thể tiếp tục giữ lại vốn khi việc triển khai dự án và chi tiêu tăng lên, điều này có thể giữ cho số dư tiền mặt ở mức cao trong ngắn hạn và ảnh hưởng đến các khoản phân phối biến đổi hàng quý.

Rủi ro và các điểm cần theo dõi chính

• Nguồn cung nitơ toàn cầu vẫn không chắc chắn do các cuộc xung đột liên quan đến Nga, Ukraine và Trung Đông, cũng như các cuộc tấn công tiếp diễn vào các tuyến đường vận tải biển.
• Xuất khẩu của Trung Quốc tăng cao, trong khi sản lượng cung ứng của Trung Đông đang phục hồi dần, tạo ra sự không chắc chắn xung quanh khả năng cung ứng và giá phân bón toàn cầu.
• Giá khí tự nhiên ở châu Âu đã tăng lên trên 30 USD/MMBtu, so với mức giá tại Mỹ gần 3 USD/MMBtu. Ban lãnh đạo cho biết điều này giữ chi phí sản xuất amoniac ở châu Âu cao hơn giá nhập khẩu và đã góp phần dẫn đến việc cắt giảm sản xuất.
• Giá phân bón nitơ đã phục hồi từ các mức thấp trong mùa hè, nhưng giá ngô thấp hơn đã làm cho khả năng chi trả phân bón trở nên bớt thuận lợi hơn một chút so với cuối mùa hè.
• CVR Partners có chính sách phân phối biến đổi. Các khoản phân phối có thể biến động theo kết quả hoạt động, giá phân bón, chi tiêu vốn và nguồn dự trữ tiền mặt do Hội đồng quản trị quyết định.
• Dự án linh hoạt nguyên liệu đầu vào tại Coffeyville vẫn phụ thuộc vào công tác kỹ thuật cuối cùng, ước tính chi phí và sự phê duyệt của Hội đồng quản trị.

Toàn văn Biên bản Cuộc họp Báo cáo Kết quả Kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

Operator

Hello, everyone. Thank you for joining us, and welcome to the CVR Partners LP Third Quarter 2026 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] I will now hand the conference over to Richard Roberts, Interim CFO and VP of [ FP&A ] and Investor Relations. Richard, please go ahead.

Richard Roberts

Thank you. Good morning, everyone. We appreciate your participation in today's call. With me today are Dane Neumann, our Chief Executive Officer; Mike Wright, our Chief Operating Officer; and other members of management. Prior to discussing our 2026 Third Quarter Results, let me remind you that this conference call may contain forward-looking statements as that term is defined under federal securities laws. For this purpose, any statements made during this call that are not statements of historical facts may be deemed to be forward-looking statements. .

You are cautioned that these statements may be affected by important factors set forth in our filings with the Securities and Exchange Commission and in our latest earnings release. As a result, actual operations or results may differ materially from the results discussed in the forward-looking statements. We undertake no obligation to publicly update any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise, except to the extent required by law. This call also includes various non-GAAP financial measures. The disclosures related to such non-GAAP measures, including reconciliations to the most directly comparable GAAP financial measures, are included in our 2026 3rd quarter earnings release that we filed with the SEC for the period.

Let me also remind you that we are a variable distribution in -- we will review our previous sales reserves, current cash usage, evaluate future anticipated cash needs and may reserve amounts for other future cash needs as determined by our general partner's Board. As a result, our distributions, if any, will vary from quarter-to-quarter due to several factors, including, but not limited to, operating performance, fluctuations in the prices received for finished products, capital expenditures and cash reserves being necessary or operated by the Board of Directors of our general Department. With that said, I'll turn the call over to Dane Neumann, our Chief Executive Officer. Dave? .

Dane Neumann

Thank you, Richard. Good morning, everyone, and thank you for joining us for today's call. The summarized financial highlights for the third quarter of 2026 include net sales of $146 million, net loss of $11 million, EBITDA of $20 million, and the Board of Directors of CVR Partners' general partner declared a third quarter distribution of $1.79 per common unit which will be paid on November 23 to unitholders of record at the close of the market on November 16.

For the third quarter of 2026, our ammonia plant utilization was 80%, which was impacted by the planned turnaround at East Dubuque that began in late August and was completed in October. Apart from the turnaround, our facilities ran well during the quarter, and we continued to see steady demand across the system after the summer price reset. Since the summer, prices have steadily increased for both ammonia and UAN, and we have a good order book for the remainder of 2026 and into 2027, which I will discuss further in my closing remarks. I will now turn the call over to Richard to discuss our financial results.

Richard Roberts

Thank you, Dane. Turning to our results. For the third quarter of 2026, we reported net sales of $146 million and an operating loss of $4 million. Net losses for the quarter were $11 million or $1.02 per common unit and EBITDA was $20 million. Relative to the third quarter of 2025, the decrease in EBITDA was primarily due to turn and expenses incurred in the quarter, along with lower UAN sales prices and a slight decline in sales volumes. .

Total volume production for the third quarter was 175,000 gross tons, of which 46,000 net tons were available for sale and UAN production was 294,000 tons. During the quarter, we sold approximately 327,000 tons of UAN at an average price of $309 per ton and approximately 36,000 tons of ammonia at an average price of $637 per ton. Relative to the third quarter of 2025, total sales volumes were down slightly, primarily due to reduced production volumes as a result of the CD turnaround. The reported prices for UAN decreased by 11% and ammonia prices increased approximately 20% relative to the prior year period. Direct operating expenses for the third quarter of 2026 were $90 million, including turn on expenses of approximately $27 million. Excluding inventory and turnaround impacts direct operating expenses increased by approximately $1 million relative to the third quarter of 2025, primarily due to higher labor costs, partially offset by lower electricity and natural gas consumption.

Capital spending for the third quarter were $75 million of which $21 million was maintenance capital. We estimate total capital spending for 2026 to be approximately $95 million to $104 million, of which $55 million to $63 million is expected to be maintenance capital. We anticipate a significant portion of the profit and growth capital spending for 2026 will be funded through cash reserves taken over the past few years. We ended the quarter with total liquidity of $203 million, which consisted of $158 million in cash and availability under the ABL facility of $45 million.

Within our cash balance of $158 million, we had approximately $43 million related to customer prepayments for the future delivery of product. In assessing our cash available for distribution, we generated EBITDA of approximately $20 million and had net cash gains of approximately $1 million for interest costs, maintenance CapEx and other reserves, which includes the release of approximately $42 million of previous reverses. As a result, we are $19 million of cash available for distribution and the Board of Directors of our general partner to start distribution of $1.79 per common unit.

Looking ahead to the fourth quarter 2026, we estimate our loan utilization rate to be between 88% and 93%which will be impacted by the completion of the ECB turnaround in October. We have some direct operating expenses, excluding inventory current impacts to be between $58 million and $63 million. Turn on expenses to be between $4 million and $6 million and total capital spending to be between $26 million and $34 million. With that, I'll turn the call back over to Dane.

Dane Neumann

Thanks, Richard. In summary, the third quarter was another strong 1 for our operations, apart from the planned turnaround at East Dubique. The turnaround started a few weeks later than originally planned due to some equipment delays and was completed in October, in line with the revised schedule. The next turnaround is currently planned for 2028 at Coffeyville, and we look forward to 2 years ahead with no turnaround activity. Fall ammonia application is getting underway in the Corn Belt region as the harvest progresses, and activity is expected to pick up in the Southern Plains over the next few weeks.

Demand for ammonia has been strong and limited terminal availability in the Corn Belt has pushed fall pricing to the highest levels of the season. Offshore prices are firming ahead of the November Tampa settlement, although the gap between inland and seaborne ammonia prices remains wide. For UAN, the market firmed through the third quarter after the summer fill reset. Local supply remains tight the first spring 2027 prices were posted in early October.

We have continued to build our book of business for the fourth quarter and into the first quarter of 2027 at attractive pricing. The ongoing conflicts in Russia, Ukraine and the Middle East continue to affect global nitrogen supply, including shipping through this rate or moves. Global supply remains a key variable. Chinese exports have been elevated and Middle East volumes are recovering gradually.

However, continued attacks on shipping highlight the persistent geopolitical risks impacting fertilizer availability and pricing. Our focus remains on safely and reliably running our plants at high utilization rates to meet our customers' needs. Natural gas prices in Europe have risen further since our last call to over $30 per MMBtu. That keeps ammonia production costs in Europe well above the current import prices and has led to some production curtailments. Meanwhile, U.S. nat gas prices remained near $3 per MMBtu.

We continue to believe the structural gap favors U.S. producers with access to low-cost secure feedstock. Nitrogen fertilizer prices have recovered from their summer lows, while corn prices have eased from their recent highs, although affordability is currently somewhat less favorable than it was in late summer. We believe the combination of tight local supply and constructive global balance and a solid forward book positions us well heading into the spring.

During the turnaround, we completed the brownfield capacity expansion, and we intend to test the ability to sustainably operate at the increased capacity level during the fourth quarter. We also completed the work on the water quality upgrade project. At the Coffeyville facility, we have a similar water system upgrade plan, along with the expansion of our DEF production and load-out capacity. The goal of these projects is to improve reliability and production rates, supporting our target of operating the plants at utilization rates above 95% of named capacity, excluding the impact of turnarounds.

We are in the final phases of completing detailed engineering and cost estimates for the feedstock optionality project at Coffeyville. And with approval by the Board of Directors of our general partner, we expect to proceed with construction in 2027. If completed, this initiative would make the Coffeyville facility the only nitrogen fertilizer facility in the United States with dual feedstock flexibility, providing us the ability to choose the optimal mix of natural gas and third-party pet coke depending on prevailing prices. The funds needed for these projects and other initiatives are coming from the reserves taken over the last few years and the Board elected to continue reserving capital in the third quarter.

While the Board looks at reserves every quarter, I would expect them to continue to elect to reserve some capital and we anticipate holding higher levels of cash related to these investments in the near term as we ramp up execution and spending. We believe unitholders will see the befits of these investments in the coming years as these projects are completed and brought online.

In closing, I would like to thank our employees for all their hard work during the turnaround and continuing to deliver on our marketing and logistics plans, resulting in a distribution of $1.79 per common unit for the third quarter. With that, we are ready to answer any questions. Operator?

Operator

[Operator Instructions] We have no questions at this time. I will now call back to Dane Neumann for closing remarks.

Dane Neumann

All right. Again, I would like to thank you all for your interest in CVR Partners and our employees for their hard work and commitment towards safe, reliable and environmentally responsible operations. We look forward to reviewing our fourth quarter 2026 results during our next earnings call. Have a safe day.

Operator

This concludes today's call. Thank you for attending. You may now disconnect.