Cuộc họp công bố kết quả kinh doanh Q3 2026 của FISI: Thu nhập lãi thuần kỷ lục và tăng trưởng tín dụng thương mại

Nội dung trọng tâm

• Financial Institutions, Inc. (NASDAQ: FISI) đã báo cáo lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông trong quý 3 năm 2026 đạt 19,6 triệu USD, tương đương 0,99 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.
• Thu nhập lãi thuần đạt mức kỷ lục theo quý là 54,3 triệu USD, tăng 2% so với quý trước, trong khi biên lãi thuần (NIM) giữ ở mức 3,70% và tăng 5 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái.
• Tổng dư nợ cho vay tăng hơn 2% so với quý 2 và tăng gần 6% so với cùng kỳ năm ngoái. Dư nợ cho vay thương mại tăng 3% so với quý trước và tăng hơn 10% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Doanh thu tư vấn đầu tư tăng khoảng 2% so với quý trước và tăng gần 11% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ hỗ trợ từ 4 tỷ USD tài sản đang quản lý của Courier Capital.
• Tỷ lệ xóa nợ ròng quy năm tăng lên 33 điểm cơ bản từ mức 11 điểm cơ bản trong quý 2. Ban quản lý hiện dự báo tỷ lệ cả năm 2026 sẽ ở mức khoảng 30 điểm cơ bản.
• Ban quản lý giữ nguyên dự báo lợi nhuận cốt lõi và các mục tiêu khả năng sinh lời, bao gồm tỷ suất sinh lời trên tài sản bình quân (ROAA) đạt ít nhất 1,30%, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROAE) đạt ít nhất 12,5%, và tỷ lệ chi phí trên thu nhập dưới 57%.

Dữ liệu tài chính trọng yếu

Kết quả kinh doanh và hoạt động

Hoạt động cho vay thương mại tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Hoạt động bất động sản thương mại hưởng lợi từ nhu cầu thế chấp xây dựng ở khu vực Upstate New York và hoạt động gia tăng tại thị trường Mid-Atlantic. Cho vay thương mại và công nghiệp cũng mở rộng khi dư nợ phát sinh mới vượt qua tác động từ tỷ lệ sử dụng hạn mức thấp hơn.

Ban quản lý cho biết danh mục dự án cho vay thương mại vẫn duy trì vững chắc trên khắp Buffalo, Rochester, Syracuse và thị trường Mid-Atlantic. Quy mô danh mục dự án tương đương so với đầu năm 2026, phản ánh sự bổ sung liên tục khi các khoản nợ hiện hữu được thanh toán.

Danh mục thế chấp nhà ở trên bảng cân đối kế toán tăng nhẹ so với quý 2 và tăng hơn 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Nợ thế chấp nhà ở đã bán và quản lý dịch vụ tăng hơn 2% so với quý trước và tăng khoảng 7% so với cùng kỳ năm ngoái. Số lượng đơn đăng ký hạn mức tín dụng thế chấp nhà tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, với nhu cầu tiếp tục duy trì trong tháng 10.

Cho vay tiêu dùng gián tiếp tăng khoảng 1% so với quý trước nhưng giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái. FISI phát hành các khoản vay này thông qua hơn 360 đại lý xe hơi mới trên khắp tiểu bang New York và cho biết họ tiếp tục ưu tiên kỷ luật định giá và chất lượng tín dụng chuẩn.

Doanh thu tư vấn đầu tư tiếp tục đóng góp lớn nhất vào thu nhập ngoài lãi. Courier Capital quản lý 4 tỷ USD tài sản tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, nhờ hoạt động kinh doanh mới và việc đầu tư tuyển dụng nhân sự.

Tăng trưởng tiền gửi diễn ra trên diện rộng, mặc dù tính mùa vụ của tiền gửi công là động lực chính so với quý trước. Ban quản lý tiếp tục chuyển một số khoản tiền gửi công sang các sản phẩm tiền gửi đối ứng nhằm giảm yêu cầu tài sản thế chấp bằng chứng khoán. Các khoản đầu tư quản lý nguồn vốn cũng hỗ trợ thu hút tiền gửi thương mại.

FISI đã mua lại hơn 185.000 cổ phiếu phổ thông trong quý. Kể từ khi khởi động chương trình, công ty đã mua lại khoảng 686.000 cổ phiếu.

Dự báo của Ban quản lý

• Ban quản lý duy trì dự báo tăng trưởng cho vay và tiền gửi cả năm, đồng thời tiếp tục hướng tới mức tăng trưởng tiền gửi ở vùng thấp của một chữ số.
• Công ty kỳ vọng biên lãi thuần quý 4 sẽ được hỗ trợ từ đợt tăng lãi suất trong tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang khi các tài sản sinh lời được định giá lại. Ban quản lý đặt mục tiêu biên lãi thuần hàng tháng đạt khoảng 3,75% vào tháng 12, so với 3,72% trong tháng 9.
• Tỷ lệ xóa nợ ròng cả năm 2026 dự kiến ở mức khoảng 30 điểm cơ bản.
• Doanh thu tư vấn đầu tư hiện dự kiến sẽ tăng trưởng ở vùng thấp của hai chữ số so với năm 2025, được nâng lên từ mức dự báo tăng trưởng ở vùng giữa của một chữ số trước đó.
• Dự báo phí giao dịch hoán đổi cả năm được hạ xuống mức 750.000 đến 1,2 triệu USD, từ mức 1 đến 2 triệu USD trước đó.
• Doanh thu từ bảo hiểm nhân thọ do công ty sở hữu dự kiến sẽ vượt 11 triệu USD trong năm 2026.
• Tăng trưởng chi phí ngoài lãi cả năm dự kiến vẫn ở vùng thấp của một chữ số, với tỷ lệ chi phí trên thu nhập dưới 57%.
• Thuế suất thực tế dự kiến trong khoảng 16,5% - 17,0%, thu hẹp so với khoảng 16,5% - 17,5% trước đó.
• Các mục tiêu khả năng sinh lời giữ nguyên ở mức tỷ suất sinh lời trên tài sản bình quân đạt ít nhất 1,30% và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân đạt ít nhất 12,5%.
• Về kế hoạch cho năm 2027, ban quản lý đặt mục tiêu đòn bẩy hoạt động dương từ 200 đến 300 điểm cơ bản và tỷ lệ chi phí trên thu nhập tiệm cận mức 55%. Dự báo chi tiết hơn dự kiến sẽ được đưa ra cùng với kết quả kinh doanh quý 4.

Rủi ro và các vấn đề cần theo dõi

Tỷ lệ xóa nợ ròng quy năm tăng đáng kể trong quý, một phần phản ánh rủi ro đọng lại cuối cùng từ một mối quan hệ khách hàng doanh nghiệp đã công bố trước đó đang trong quá trình xử lý nợ. Một bất động sản bị tịch thu để gán nợ liên quan đến mối quan hệ đó đã được chuyển sang danh mục bất động sản nắm giữ khác.

Cạnh tranh trong lĩnh vực cho vay thương mại vẫn diễn ra gay gắt và đang gây áp lực lên chênh lệch lãi suất. Ban quản lý nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc duy trì kỷ luật định giá và lợi nhuận hợp lý.

Chi phí vốn tăng trong quý 3, với chi phí nợ phải trả chịu lãi bình quân tăng 6 điểm cơ bản lên 2,67%. Ban quản lý nhận định chi phí vốn thấp hơn có thể là động lực thúc đẩy đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ hơn.

Thu nhập ngoài lãi bị ảnh hưởng do hoạt động hoán đổi đối ứng thương mại giảm và khoản lỗ 274.000 USD từ công ty hợp danh hạn thể. Ban quản lý lưu ý rằng thu nhập từ hợp danh có thể biến động theo hiệu quả của các khoản đầu tư cơ sở.

Tiền gửi công và việc mua chứng khoán liên quan vẫn mang tính mùa vụ. Ban quản lý dự kiến danh mục đầu tư sẽ giảm trong quý 4 sau đợt tăng của quý 3 gắn liền với các yêu cầu tài sản thế chấp cho tiền gửi công.

Điểm nhấn phiên hỏi đáp với chuyên gia phân tích

Về độ nhạy của biên lãi thuần, ban quản lý cho biết khoảng 43% danh mục cho vay có lãi suất thả nổi theo lãi suất cơ bản và SOFR, trong khi 13% khác có thể điều chỉnh từ phần 5 năm trở đi của đường cong lãi suất. Đợt tăng lãi suất tháng 9 đã bắt đầu mang lại lợi ích cho lợi suất tài sản vào cuối quý, nhưng tác động trong quý 3 bị hạn chế do yếu tố thời điểm.

Về tăng trưởng dư nợ cho vay, ban quản lý cho biết danh mục dự án thương mại vẫn duy trì mạnh mẽ và đang được chủ động bổ sung. Tăng trưởng cho vay tăng tốc có thể hỗ trợ đòn bẩy hoạt động năm 2027 tốt hơn mục tiêu, mặc dù công ty nhấn mạnh sẽ không đánh đổi kỷ luật định giá.

Về tiền gửi, ban quản lý cho rằng sự tăng trưởng nội tại là nhờ các khoản đầu tư vào quản lý nguồn vốn và chiến lược kết hợp phát hành khoản vay thương mại với tiền gửi của khách hàng. Ưu tiên duy trì mối quan hệ ngân hàng chính trên các mảng khách hàng cá nhân, doanh nghiệp nhỏ và doanh nghiệp lớn vẫn là ưu tiên chiến lược.

Về phân bổ vốn, ban quản lý cho biết việc mua lại cổ phiếu vẫn hấp dẫn trong khi cổ phiếu được đánh giá là dưới giá trị, nhưng việc triển khai vốn phải được cân bằng với tăng trưởng tự thân và các cơ hội chiến lược khác.

Toàn văn biên bản cuộc họp công bố kết quả kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

Operator

Greetings, and welcome to the Financial Institutions Third Quarter 2026 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded.

It is now my pleasure to introduce Ms. Kate Croft, Director of Investor Relations for the company. Ms. Croft, you may begin.

Kate Croft

Thank you for joining us for today's call. Providing prepared comments will be President and CEO, Marty Birmingham; and CFO, Jack Plants. He will be joined by additional members of the company's leadership team during the question-and-answer session.

Today's prepared comments and Q&A will include forward-looking statements. Actual results may differ materially from forward-looking statements due to a variety of risks, uncertainties and other factors. We refer you to yesterday's earnings release and investor presentation as well as historical SEC filings, which are available on our Investor Relations website for a safe harbor description and a detailed discussion of the risk factors relating to forward-looking statements.

We will also discuss certain non-GAAP financial measures intended to supplement and not substitute for comparable GAAP measures. Non-GAAP to GAAP reconciliations can be found in the earnings release filed as an exhibit to Form 8-K or in our latest investor presentation available on our IR website, www.fisi-investors.com. Please note that this call includes information that may only be accurate as of today's date, October 30, 2026.

I will now turn the call over to President and CEO, Marty Birmingham.

Martin Birmingham

Thank you, Kate. Good morning, everyone, and thank you for joining us today. In the third quarter, our team delivered healthy balance sheet growth while maintaining solid profitability. Commercial lending strength drove loan growth of more than 2% from the end of the second quarter and nearly 6% year-over-year. Net interest margin of 3.7% was stable relative to the linked quarter and up 5 basis points from the third quarter of 2025. This supported stronger net interest income generation, which reached a new quarterly high of $54.3 million. Investment advisory income, the company's leading contributor of noninterest income, increased about 2% and more than 10% from the linked and year ago quarters, respectively.

Our efficiency ratio remained below 57% for the quarter, reflecting our strong focus on sustained profitability. Our strong capital position allowed us to repurchase more than 185,000 shares of common stock during the quarter. This performance came together to support net income available to common shareholders of $19.6 million or $0.99 per diluted share. While this was lighter than the linked quarter, our year-to-date performance has been very strong and supportive of the targets we established at the start of the year. To that end, our core earnings guidance is unchanged, though we did tighten some ranges based on year-to-date results.

We are affirming our guidance for full year loan and deposit growth, net interest margin, returns on average assets and equity and efficiency ratio. On the credit side, we now expect an annual net charge-off ratio of about 30 basis points at the midpoint of the previous range of 25 to 35 basis points. In addition, the high end of our tax rate guidance has been lowered, and we've made some refinements to noninterest income. Jack will walk through these during his discussion of the income statement in a few minutes.

Before that, I'd like to provide some commentary on third quarter balance sheet trends. Commercial lending continues to lead overall loan growth. Total commercial loans increased 3% from June 30, 2026, and more than 10% from September 30, 2025. Growth in the quarter was driven by commercial real estate lending, including strong construction mortgage activity in Upstate New York and increased activity in our Mid-Atlantic market. Commercial and industrial loans also increased as originations more than offset lower line utilization as compared to the second quarter. We continue to see compelling commercial lending opportunities across Buffalo, Rochester and Syracuse regions.

While competition remains intense and has created spread pressure, the quality of our existing commercial pipeline underpins our confidence in the opportunities ahead. We believe that the pipeline positions us well for the remainder of the year and heading into 2027. Third quarter credit activity included the transfer of a foreclosed property to other real estate owned, which reflected the final exposure to a previously disclosed commercial business relationship that had been in workout.

Turning to consumer lending. Our on-balance sheet residential portfolio was up modestly during the quarter and up just over 2% year-over-year. Sold and serviced residential mortgages were up more than 2% and approximately 7% from the linked and year ago quarters, respectively, as our model is weighted toward a held-for-sale approach in support of fee income. Home equity lines of credit have been a bright spot with third quarter applications up 30% year-over-year, and we've seen sustained demand throughout October.

Consumer indirect loans increased about 1% from the second quarter of 2026 and were down 7% year-over-year. We originate these loans through a network of more than 360 new car dealers across New York State and maintain discipline on spreads and prime credit mix. That supports solid credit metrics as compared to national trends. Our third quarter delinquency ratio, which is inclusive of loans 30 and 60 days past due and those on nonaccrual, is more than 100 basis points lower than the recent national average for loans just 30 and 60 days past due. As we approach the end of the year, we expect typical seasonality to impact both volume and credit metrics for this line of business.

Investment securities were up 4.5% from the second quarter and a little more than 2% from the year ago quarter. The linked quarter increase was primarily due to public deposit seasonality, and we expect the portfolio to come back down in the fourth quarter. Period-end total deposits of $5.47 billion were up more than 3% from June 30, 2026, and 2% from September 30, 2025. Linked quarter growth was led by public deposits, which peak in the first and third quarters of each year, but deposit growth was broad-based with all categories contributing.

On a year-over-year basis, public deposits were down modestly, partially offsetting growth in all other categories. We continue to focus on shifting some public deposits to our reciprocal portfolio, which helps to relieve collateral requirements in the securities portfolio. The retention and acquisition of core nonpublic deposits remain high priorities, and we continue to target low single-digit deposit growth for the full year.

Now my pleasure to turn the call over to Jack for additional details on our results and guidance.

Jack Plants

Thank you, Marty, and good morning, everyone. Our third quarter results underscore the strength of our core businesses, disciplined balance sheet management and continued focus on profitability. Loan growth drove an increase in average earning assets, while effective balance sheet management supported a stable net interest margin of 370 basis points. Net interest income increased 2% from the prior quarter to $54.3 million. The investment portfolio yield of 4.46% was consistent with the linked quarter, and the average loan yield picked up 1 basis point to 6.08%. The cost of average interest-bearing liabilities increased 6 basis points to 2.67% for the third quarter.

We expect that the latest Fed rate hike in September will have a positive impact on our margin in the fourth quarter as earning assets reprice and we actively manage our funding costs. Noninterest income of $10.5 million was down 4.5% from the linked quarter. Key driver of this variance was lower commercial back-to-back swap activity in the third quarter following a very strong second quarter. We now expect swap fees for the year to come in between $750,000 and $1.2 million, down from the previous guidance of $1 million to $2 million.

We also recorded a loss of $274,000 for limited partnership income in the third quarter compared with a loss of $140,000 in the second quarter. As a reminder, revenue associated with these partnerships, which are primarily small business investment companies, fluctuates given the performance of underlying investments. Investment advisory revenue growth was again a highlight, up about 2% quarter-over-quarter and nearly 11% year-over-year, leading us to increase our full year guide from the mid-single-digit growth to low double-digit growth versus 2025.

Our wealth management subsidiary, Courier Capital, is the primary driver of this revenue stream. With $4 billion in assets under management as of September 30, this continues to be an important component of our diversified fee income. Year-to-date, new business activity has been strong, reflecting investments we've made in attracting top talent. Company-owned life insurance revenue of $2.9 million was up 2% from the linked quarter. COLI income is now expected to exceed $11 million for 2026. We reported quarterly noninterest expense of $36.8 million, up about 3% from the linked quarter. Salaries and benefits expense of $19.7 million was up 3% from the second quarter as expected, driven by costs related to our self-insured medical plan that typically increase as we approach year-end.

As a reminder, we modeled higher benefits expense in our guidance based on our 2025 experience. Professional services expense of $1.5 million was $212,000 or 17% higher than the linked quarter, primarily driven by the timing of typical external audit-related expenses. There were also a couple of one-time items included in other noninterest expense that together totaled about $325,000. This included write-downs associated with other real estate owned and a legal settlement to resolve an employment-related matter. Prudent expense management remains a top priority, while we maintain positive operating leverage, and we remain on track to limit full year noninterest expense growth to the low single digits and to achieve an efficiency ratio below 57%.

We reported an effective tax rate of 16.9% in the third quarter compared to 17.3% in the second quarter. We've tightened our annual tax guidance to between 16.5% and 17%, down from between 16.5% and 17.5%. Annualized net charge-offs to average loans were 33 basis points in the third quarter compared to 11 basis points in the linked quarter. As Marty mentioned, we now expect this ratio to be approximately 30 basis points for full year 2026.

Our allowance for credit losses were fairly stable, down 1 basis point to 99 basis points of total loans as of September 30, 2026. We remain comfortable with the allowance and associated coverage ratio given our strong asset quality. Overall, our third quarter results underscore our ability to translate disciplined execution into growth, with commercial lending leading the way.

Our full year profitability targets remain intact, outlined by a return on average assets of at least 130 basis points and a return on average equity of at least 12.5%. Despite the impact of AOCI from the securities portfolio, our balance sheet remains a source of strength with a TCE ratio of 8.4% and a CET1 ratio of 11.36%. This provides us with flexibility to pursue growth while returning capital to shareholders. Together, these measures underpin our capital allocation priorities, supporting organic loan growth, investing thoughtfully in our business and returning value to our shareholders. That concludes my remarks.

I'll now turn the call back to Marty.

Martin Birmingham

Thanks, Jack. Overall, our year-to-date performance has been strong, and we are well positioned to maintain momentum through the fourth quarter. Our team remains focused on credit-disciplined loan growth, core nonpublic deposit growth, prudent expense management and disciplined execution against our strategy. Our focus on these priorities remains centered on delivering profitable growth and creating long-term value for our shareholders.

That concludes our prepared remarks. Operator, please open the call for questions.

Operator

[Operator Instructions] The first question is from Damon DelMonte from KBW.

Phần hỏi đáp

Damon Del Monte

First question, just probably for Jack here on the margin. I think you had said that you should probably see a little benefit to the margin from the rate increase that we saw in September. Just wondering if you could kind of walk us through some of the thoughts behind that outlook. And then also, if we do get another rate hike here in December, kind of how you think the margin would be responding as we go into 2027?

Jack Plants

Yes. Thanks, Damon. So as you may recall, about 43% of our loan book floats off of prime and SOFR. And then we've got about 13% of the remaining book that is adjustable from a 5-year point of the curve on end. We've seen some immediate repricing from that rate hike in the back half of September. It has a little bit of a muted impact on monthly margin just given the timing of the adjustment for the quarter.

But as we wrapped up September, our monthly margin was about 3.72%. And as we look to the rest of the year, I think we're targeting December wrapping up around 3.75%. So the earning asset side of the portfolio continues to benefit for the rest of the year. If there's a hike in December, the impact would be fairly muted on the quarterly margin.

Damon Del Monte

Got it. And would you expect those dynamics to continue as we go into '27, given the additional rate hike?

Jack Plants

No.

Damon Del Monte

Okay. Great. And then I guess just on loan growth, solid quarter. I think you guys had kind of messaged earlier in the year that you thought the growth would be more in the back half of the year. And I think we saw a good second quarter and now a good third quarter. Just kind of -- I know you've kind of reiterated the mid-single digits for the year, but anything that's kind of standing out here in the fourth quarter that really gives you confidence for another solid quarter?

Martin Birmingham

I just -- it's Marty, Damon. Thanks for the questions this morning. Our pipelines continue to be pretty solid and consistent with where they've been in the year-over-year periods going back to '25, '26 and the outlook for '27. So that's across the board in CRE and C&I as well as generally upstate for the most part. But even our Mid-Atlantic loan team is showing growth in their opportunities that they're looking at. But specifically, how that translates to the outlook, Jack, how would you?

Jack Plants

Yes, I would say that we've been actively replenishing our pipelines across all portfolios, and they remain strong. From a sizing perspective, the pipeline is around the same size as it was when we entered the year. So our commercial lending folks have been really active in replacing the cash flow that comes off and generating new clients to backfill. So I'm optimistic about our ability to generate loan growth on the commercial side through year-end.

Damon Del Monte

Okay. Great. Appreciate that color. And then just one more quick one for me. Jack, I noticed like the average securities were down linked quarter. Just curious, should we expect there to be kind of a build back up? Or do you think it's going to be kind of run-rating at a lower level now?

Jack Plants

There will be a seasonal build back up for collateral to secure public deposits that come in at the end of September and into the first part of October. Those purchases are largely on short-term T-bills. We've been actively working with our public depositors to try to transition their collateralization needs into our reciprocal deposit portfolio to relieve some of the need to use investment securities.

Operator

The next question is from Manuel Navas from Piper Sandler.

Manuel Navas

Could you go into a little more detail on your strong deposit flows? Like, how much was seasonality in public funds versus maybe some commercial wins? And just kind of future -- discuss the deposit initiatives that you're leaning into most.

Jack Plants

Yes. This is Jack. I'll take that one, Manuel. So to remove some of the seasonality, I look at the year-to-date performance, and we've really had strong performance across the commercial platform for the first 9 months of the year. That momentum has really been driven by the investment that we made and have continued to make in our treasury management platform. So typically, we'll lead with a loan origination and then bring the deposit profile from that customer along, and we're really seeing some solid wins.

Martin Birmingham

Manuel, the other thing I just would add is that primacy is a fundamental strategic focus across all of our business activities, primacy of relationship on a consumer basis, small business, commercial. So all of our sales teams are aligned and they are incented to try to maximize the opportunity and balance utilization of our balance sheet in terms of loans with deposits that come with that. So we feel good about the progress we've made, reinforcing alignment, and the outcomes are starting to follow that.

Manuel Navas

Appreciate that. As you kind of think about where you're ending the year with that NIM and 3.75%, I think that should be really helpful. But is that -- what are kind of some of the puts and takes to potentially targeting positive operating leverage next year? And is that first a goal? And is that -- what are some of the puts and takes for that?

Jack Plants

Yes. This is Jack. I'll take that one. We're in the probably middle phases of building out our 2027 plan. But our target right now is positive operating leverage of 200 to 300 basis points and an efficiency ratio that's approaching 55%.

Manuel Navas

I appreciate that. What would be the biggest ways you could potentially outperform it?

Jack Plants

It would really come from some sort of accelerated loan growth, but we're really disciplined in where we're pricing. So right now, that's where our target is. We'll be able to share more details when we come out with our fourth quarter earnings and our guidance for full year 2027.

Martin Birmingham

So we have our eye on loan growth and disciplined pricing and ensuring we have adequate spreads. The other thing related to deposits, like every bank of all sizes, to the extent we can continue to drive our cost of funds down, that would be an accelerator of performance and operating leverage.

Manuel Navas

The buyback was nice this quarter. Can you just talk a little bit about where it fits in your capital deployment? Are you going to keep this pace? How does it fit in versus organic growth? How does it fit in versus conversations on M&A?

Martin Birmingham

Yes. I think that's exactly it. It kind of really depends. It's really been a really nice opportunity for us. I think since we initiated our program, we purchased a total of 686,000 shares. The earnback in the early part of the program was a year or less and most recently, about 3 years or less. So as long as we're undervalued, we know the risk of execution, and it's a very straightforward capital decision for the company. But of course, we are on a path and driving growth. So we're balancing all those issues.

Operator

There are no further questions at this time. I would like to turn the floor back over to Mr. Birmingham for closing comments.

Martin Birmingham

Thank you very much for joining us. We look forward to continuing to keep you updated on our progress on our next call.

Operator

This concludes today's teleconference. You may disconnect your lines. Thank you for your participation.