Doanh thu quý 3 của Omada Health tăng 34% khi khả năng sinh lời cải thiện

Omada Health công bố khả năng sinh lời trong quý 3 cải thiện mạnh mẽ nhờ doanh thu và số lượng hội viên tăng trưởng, trong khi chi phí cung cấp dịch vụ chăm sóc y tế giảm đã góp phần nâng cao biên lợi nhuận gộp. Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 30/9/2026 tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, từ 68,0 triệu USD lên 91,3 triệu USD, đồng thời nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc kỹ thuật số này đạt lợi nhuận ròng theo GAAP là 6,6 triệu USD, so với mức lỗ 3,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh tăng từ 2,4 triệu USD lên 12,4 triệu USD, với biên EBITDA điều chỉnh mở rộng từ 3,5% lên 13,6%. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP đạt 75,9%, tăng từ mức 66,3%, trong khi biên lợi nhuận gộp phi GAAP tăng từ 68,2% lên 77,7%.

Tăng trưởng hội viên và giảm chi phí dịch vụ

Omada khép lại quý với 1,13 triệu hội viên từng được xuất hóa đơn ít nhất một lần trong vòng 12 tháng trước đó, tăng 36% so với mức 831.000 hội viên của một năm trước. Công ty cho biết đà tăng trưởng diễn ra trên diện rộng ở các chương trình tim mạch - chuyển hóa.

Doanh thu tính trên mỗi hội viên cuối kỳ trong 12 tháng gần nhất tăng 5% lên 294 USD. Thời gian gắn bó trung bình của hội viên đạt mức kỷ lục là 2 năm 4 tháng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, nhờ tỷ trọng hội viên mắc bệnh tiểu đường và tăng huyết áp tăng lên.

Thời gian tham gia dài hơn và chi phí cung cấp dịch vụ thấp hơn đã giúp cải thiện hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị (unit economics). Chi phí phục vụ phi GAAP giảm xuống mức thấp kỷ lục là 81 USD/hội viên tính trên cơ sở 12 tháng gần nhất, so với mức 94 USD của một năm trước. Chi phí dịch vụ giảm từ 53 USD xuống 43 USD/hội viên, trong khi chi phí phần cứng giảm từ 41 USD xuống 38 USD.

Lợi nhuận gộp phi GAAP trên mỗi hội viên trong 12 tháng gần nhất tăng từ 186 USD trong cùng kỳ năm trước lên 213 USD. Omada cho biết xét theo dữ liệu lịch sử, các hội viên tạo ra lợi nhuận biên đóng góp chỉ trong vòng một quý sau khi đăng ký và nhìn chung mang lại lợi nhuận cao hơn khi họ duy trì tham gia chương trình càng lâu.

Cơ cấu sản phẩm đa dạng hơn hỗ trợ đà mở rộng

Mảng Phòng ngừa và Quản lý cân nặng vẫn là mảng kinh doanh lớn nhất của Omada, đóng góp 73% doanh thu trong 9 tháng đầu năm 2026. Tỷ trọng này đã giảm bớt do các gói dịch vụ mới hơn — bao gồm chăm sóc bệnh tiểu đường, tăng huyết áp và cơ xương khớp — đóng góp nhiều doanh thu hơn.

Tính đến tháng 9/2026, 33% số hợp đồng hiện tại bao gồm nhiều sản phẩm. Công ty nhận thấy thêm nhiều cơ hội để bổ sung dịch vụ chăm sóc mỡ máu, dịch vụ kê đơn và hỗ trợ thuốc GLP-1 vào các mối quan hệ khách hàng hiện có.

Omada tiếp thị các chương trình của mình thông qua người sử dụng lao động, các chương trình bảo hiểm y tế và các đơn vị quản lý phúc lợi dược phẩm (PBM). Tính đến cuối năm 2025, công ty có hơn 25 triệu người được bảo hiểm và ước tính tỷ lệ đăng ký tham gia đạt khoảng 4,5% tính đến ngày 30/9/2026. Doanh nghiệp này cũng báo cáo có hơn 2.000 khách hàng, với tỷ lệ giữ chân khách hàng trung bình 3 năm đạt trên 90% tính đến tháng 12/2025.

Dịch vụ GLP-1 là một lĩnh vực mở rộng trọng điểm. Omada cung cấp lộ trình chăm sóc kèm kê đơn cho các đơn vị sử dụng lao động có chi trả cho loại thuốc này, cùng tùy chọn kê đơn kết hợp tự thanh toán bằng tiền mặt đối với những trường hợp không được bảo hiểm chi trả. Công ty giới thiệu dịch vụ chăm sóc GLP-1 như một điểm tiếp cận dẫn dắt vào các chương trình tim mạch - chuyển hóa mở rộng của mình, dù các số liệu lâm sàng và mức tiết kiệm chi phí được trích dẫn dựa trên nghiên cứu đoàn hệ và mô hình hóa nội bộ của công ty, đồng thời một số ước tính chưa bao gồm phí của Omada và chi phí thuốc.

Các kênh PBM, mức độ gắn kết và đầu tư vào AI

Ban lãnh đạo kỳ vọng các kênh PBM mới hơn, đa sản phẩm sẽ tăng trưởng lũy kế nhanh hơn mảng kinh doanh truyền thống. Omada cho biết một kênh PBM mới cung cấp nhiều sản phẩm với mức độ cạnh tranh vừa phải, trong khi một kênh khác bao gồm cả nhiều chương trình lẫn dịch vụ kê đơn với mức độ cạnh tranh rất thấp. Báo cáo thuyết trình mô tả kỳ vọng này mang tính định hướng và không đưa ra các dự báo tài chính cụ thể.

Công ty cũng đang đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và tự động hóa nhằm nâng cao tỷ lệ chuyển đổi đăng ký, mức độ gắn kết của hội viên và hiệu quả hoạt động. Các kế hoạch phát triển sản phẩm dự kiến trong vòng 18 đến 24 tháng tới bao gồm hỗ trợ dự đoán, phân loại chuyển tuyến, tóm tắt buổi khám, công cụ dinh dưỡng, hướng dẫn vận động và mở rộng khả năng kết nối thiết bị. Omada lưu ý rằng thời gian và trình tự triển khai chỉ mang tính minh họa, đồng thời các hạng mục trong lộ trình có thể bị chậm tiến độ hoặc không được triển khai.

Mô hình hoạt động của công ty kết hợp giữa công nghệ và đội ngũ chăm sóc y tế con người. Ban lãnh đạo cho biết AI được định hướng dùng để tóm tắt thông tin, giải đáp các câu hỏi mang tính sự kiện thực tế và hỗ trợ quy trình làm việc, trong khi các bác sĩ lâm sàng và chuyên gia huấn luyện vẫn chịu trách nhiệm về những tương tác mà yếu tố quan hệ gắn kết và thay đổi hành vi đóng vai trò trọng tâm.

Rủi ro tập trung và rủi ro thực thi

Các kênh bên chi trả của Omada vẫn còn tập trung dù tệp khách hàng cuối bên dưới đã đa dạng hơn. Hai đối tác chi trả hoặc đối tác hợp đồng lớn nhất của công ty lần lượt chiếm 33% và 28% tổng giá trị xuất hóa đơn lũy kế từ đầu năm đến hết tháng 9. Ở cấp độ khách hàng cuối, hai khách hàng lớn nhất chiếm lần lượt 14% và 10% giá trị xuất hóa đơn.

Công ty cũng chỉ ra các rủi ro khác bao gồm lịch sử hoạt động còn hạn chế, tiền sử lỗ ròng, việc giữ chân khách hàng và đối tác, mức độ gắn kết của hội viên, áp lực cạnh tranh, sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên thứ ba, các mối đe dọa an ninh mạng và quy định pháp lý trong ngành y tế. Tăng trưởng trong tương lai còn phụ thuộc vào việc chuyển đổi những người được bảo hiểm thành hội viên chính thức đăng ký tham gia, mở rộng việc tiếp nhận đa chương trình và duy trì mức độ gắn kết sau khi đăng ký.