Lợi nhuận từ hoạt động liên tục quý 3 của The Joint tăng khi doanh số toàn hệ thống sụt giảm

The Joint Corp. báo cáo khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh liên tục trong quý 3 khởi sắc hơn nhờ quá trình chuyển đổi sang mô hình nhượng quyền tinh gọn vốn giúp cắt giảm chi phí, dù chi tiêu tiêu dùng suy yếu tiếp tục gây áp lực lên doanh số phòng khám. Doanh thu tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh số toàn hệ thống giảm 3,1% và doanh số tương đương vẫn ở mức âm.

Trong quý kết thúc vào ngày 30/9/2026, doanh thu tăng lên 13,6 triệu USD từ mức 13,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng lên 1,5 triệu USD từ 0,3 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng thêm 0,9 triệu USD lên 2,3 triệu USD.

Mảng phòng khám do công ty sở hữu được phân loại là hoạt động kinh doanh đã chấm dứt khi The Joint hoàn tất chương trình tái nhượng quyền. Hoạt động kinh doanh đã chấm dứt ghi nhận khoản lỗ ròng 1,6 triệu USD, so với mức lợi nhuận ròng 0,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước, khiến công ty chịu lỗ ròng hợp nhất 0,1 triệu USD so với mức lãi ròng 0,9 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh hợp nhất không đổi ở mức 3,3 triệu USD do mức sụt giảm EBITDA điều chỉnh từ hoạt động kinh doanh đã chấm dứt đã bù trừ cho mức cải thiện từ hoạt động kinh doanh liên tục.

Chi phí hoạt động giảm ở nhiều hạng mục. Giá vốn doanh thu giảm xuống 2,4 triệu USD từ mức 2,7 triệu USD, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm xuống 6,9 triệu USD từ 7,3 triệu USD, còn chi phí bán hàng và tiếp thị giảm nhẹ xuống 2,7 triệu USD từ 2,8 triệu USD.

Lượng hội viên tăng trưởng bị triệt tiêu bởi áp lực tiêu dùng

Doanh số toàn hệ thống, bao gồm doanh số từ các phòng khám nhượng quyền và các phòng khám do công ty trực tiếp vận hành hoặc quản lý, đạt tổng cộng 123,3 triệu USD, giảm 3,1% so với quý 3/2025. Doanh số tương đương giảm 1,9%, dù con số này đã cải thiện 90 điểm cơ bản so với quý 2/2026.

Công ty cho biết tỷ lệ chuyển đổi và duy trì bệnh nhân được cải thiện đã thúc đẩy tăng trưởng số lượng hội viên đang hoạt động so với quý trước. Giá trị vòng đời của bệnh nhân cũng tăng lên khi các hội viên duy trì hoạt động trong nhiều tháng hơn và tạo ra tổng mức chi tiêu cao hơn trong suốt thời gian tham gia. Những lợi ích này phần nào bị bù trừ bởi mức chi tiêu bình quân hàng tháng của bệnh nhân thấp hơn và lượng bệnh nhân mới giảm, những yếu tố mà ban lãnh đạo chủ yếu quy cho áp lực kinh tế vĩ mô dai dẳng đè nặng lên người tiêu dùng.

The Joint đang tìm cách cải thiện doanh số tương đương thông qua việc quản lý khách hàng tiềm năng bằng AI, tăng cường độ hiện diện kỹ thuật số, triển khai các gói hội viên linh hoạt và tương tác cá nhân hóa với bệnh nhân. Công ty cũng lên kế hoạch tiếp cận mục tiêu và tung ra các chương trình khuyến mãi nhằm thu hút bệnh nhân cũ quay trở lại.

Theo tài liệu thuyết trình, các phòng khám mới mở trong năm 2026 đã đạt điểm hòa vốn trong khoảng ba tháng, so với mức xấp xỉ 18 tháng trong lịch sử. Công ty dự định thu hút các bên nhận quyền sở hữu nhiều cơ sở giàu kinh nghiệm và tiềm lực tài chính tốt, hỗ trợ các đơn vị vận hành hiện tại mở rộng quy mô, đồng thời đẩy mạnh tuyển dụng thông qua mạng lưới môi giới nhượng quyền.

Vào cuối quý, mạng lưới phòng khám đạt tổng cộng 930 cơ sở, bao gồm 915 phòng khám nhượng quyền và 15 cơ sở do công ty sở hữu hoặc quản lý. Tính đến ngày 4/11, vẫn còn 15 hợp đồng chuyển nhượng quyền thuê mặt bằng cần hoàn tất, sau đó The Joint dự kiến sẽ không còn bất kỳ phòng khám nào do công ty sở hữu hoặc quản lý.

Dự báo phản ánh danh mục phòng khám bị thu hẹp

The Joint hiện dự kiến doanh số toàn hệ thống năm 2026 sẽ đạt từ 508 triệu USD đến 512 triệu USD, so với mức 532,4 triệu USD trong năm 2025. Doanh số tương đương được dự báo sẽ giảm từ 2,5% đến 3,5%, so với mức giảm 0,4% vào năm ngoái. Công ty duy trì dự báo EBITDA điều chỉnh hợp nhất trong khoảng từ 12,5 triệu USD đến 13,5 triệu USD.

Số lượng phòng khám vào cuối năm dự kiến sẽ thấp hơn khoảng 50 cơ sở so với cuối năm 2025, do công ty tái cơ cấu danh mục xoay quanh những đơn vị mà họ mô tả là các nhà vận hành mạnh hơn và các địa điểm hoạt động lành mạnh hơn.

Bên cạnh dịch vụ nắn chỉnh cột sống cốt lõi, The Joint có kế hoạch khai thác các cơ hội gắn liền với sự quan tâm của người tiêu dùng đối với việc kéo dài tuổi thọ và tuổi thọ khỏe mạnh (healthspan). Các sáng kiến của công ty bao gồm thử nghiệm các phác đồ chăm sóc lâm sàng có kết quả đo lường được và thí điểm các sản phẩm bán lẻ bổ trợ như dụng cụ chỉnh hình cùng thực phẩm chức năng.

Phân bổ vốn và rủi ro

Công ty kết thúc quý với 18,3 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế sử dụng, giảm từ mức 22,2 triệu USD vào ngày 30/6, và có thể tiếp cận toàn bộ hạn mức tín dụng tuần hoàn trị giá 20 triệu USD. Trong quý, công ty đã mua lại khoảng 461.000 cổ phiếu với giá trị xấp xỉ 3,8 triệu USD, hoàn tất chương trình ủy quyền mua lại 12 triệu USD trước đó. Hội đồng quản trị đã phê duyệt thêm 5 triệu USD cho hoạt động mua lại cổ phiếu sau khi quý kết thúc.

The Joint cũng hoàn tất việc mua lại 5 khu vực phát triển vùng trong năm 2026. Ban lãnh đạo kỳ vọng các quyền vừa mua lại này sẽ giúp giảm khoảng 3 triệu USD tiền phí bản quyền hàng năm trả cho nhà phát triển vùng, với khoảng một phần ba lợi ích đó bị bù trừ bởi chi phí nội bộ phục vụ việc quản lý các khu vực này.

Công ty xác định áp lực kéo dài lên chi tiêu tiêu dùng không thiết yếu là rào cản hoạt động chính. Các rủi ro khác bao gồm khó khăn trong việc tuyển dụng bác sĩ nắn chỉnh cột sống và nhân sự phòng khám, chi phí lao động tăng cao, lạm phát, lãi suất, thuế quan và giá nhiên liệu. Rủi ro thực thi bao gồm việc hoàn tất các hợp đồng chuyển nhượng quyền thuê mặt bằng còn lại, phát triển mạng lưới nhượng quyền có lãi và tích hợp thành công các khu vực phát triển vùng đã mua lại.