Doanh thu quý 3 của Compass đạt 3,9 tỷ USD sau thương vụ mua lại Anywhere

Compass, Inc. (COMP) ghi nhận doanh thu và khả năng sinh lời trong quý 3 tăng mạnh sau thương vụ mua lại Anywhere Real Estate, trong khi các chỉ số hoạt động có thể so sánh cho thấy kết quả trái chiều giữa các mảng môi giới, nhượng quyền và dịch vụ tích hợp. Công ty cũng dự báo dòng tiền tự do dương cho cả năm 2026 và đưa ra hướng dẫn doanh thu quý 4 đạt từ 3,15 tỷ USD đến 3,35 tỷ USD.

Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 đã tăng lên 3,90 tỷ USD từ mức 1,85 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, phần lớn phản ánh sự đóng góp từ Anywhere, doanh nghiệp mà Compass đã mua lại vào ngày 9 tháng 1 năm 2026. Trên cơ sở giả định (pro forma) coi hai công ty đã hợp nhất trong cả hai giai đoạn, doanh thu quý 3 tăng khoảng 12% so với mức 3,49 tỷ USD.

Compass ghi nhận lợi nhuận ròng thuộc về công ty đạt 62 triệu USD, tương đương 0,07 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ ròng 4 triệu USD, hay 0,01 USD trên mỗi cổ phiếu ở cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 87 triệu USD, đảo ngược mức lỗ hoạt động 6 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 306 triệu USD từ mức 94 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng từ 5,1% lên 7,9%. Thước đo phi GAAP này loại trừ 145 triệu USD chi phí khấu hao và hao mòn, 41 triệu USD chi phí lãi vay, 36 triệu USD chi phí trả thưởng bằng cổ phiếu và 28 triệu USD chi phí giao dịch và tích hợp Anywhere, cùng các khoản mục khác.

Dòng tiền tự do tăng lên 240 triệu USD từ mức 74 triệu USD, được hỗ trợ bởi 248 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Compass kết thúc quý với 841 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 3,14 tỷ USD nợ dài hạn. Chi phí lãi vay tăng lên 41 triệu USD từ mức 2 triệu USD sau thương vụ Anywhere.

Mảng môi giới thúc đẩy doanh thu hợp nhất

Mảng Môi giới tạo ra 3,58 tỷ USD doanh thu và 320 triệu USD EBITDA điều chỉnh của mảng. Tổng giá trị giao dịch của mảng môi giới đạt 138,9 tỷ USD qua 140.118 giao dịch, so với số liệu giả định là 124,1 tỷ USD và 136.660 giao dịch trong quý cùng kỳ năm trước. Công ty có 85.476 đại lý môi giới vào cuối quý.

Doanh thu mảng Nhượng quyền đạt 122 triệu USD, với EBITDA điều chỉnh của mảng đạt 82 triệu USD. Tổng giá trị giao dịch của mảng nhượng quyền đạt 108,9 tỷ USD, thấp hơn một chút so với mức giả định cùng kỳ năm trước là 110,4 tỷ USD, trong khi số lượng giao dịch giảm từ 202.310 xuống 191.809. Doanh thu tiền bản quyền ròng trên mỗi lượt giao dịch tăng từ 475 USD lên 486 USD trên cơ sở giả định.

Mảng Dịch vụ Tích hợp tạo ra 197 triệu USD doanh thu và 40 triệu USD EBITDA điều chỉnh của mảng. Số lượng giao dịch bảo hiểm quyền sở hữu và ký quỹ đối với hoạt động mua nhà tăng lên 35.106 từ mức giả định 34.577, trong khi các giao dịch tái tài trợ tăng từ 3.546 lên 3.651. Doanh thu quyền sở hữu và ký quỹ bình quân trên mỗi giao dịch đạt 3.590 USD, so với mức 3.541 USD.

Tổng chi phí hoạt động phi GAAP không bao gồm hoa hồng và các chi phí liên quan là 676 triệu USD, giảm so với mức 699 triệu USD trong quý 2 nhưng cao hơn mức 641 triệu USD trong quý 1. Chi phí hoa hồng và các chi phí liên quan khác đạt tổng cộng 2,92 tỷ USD trong quý 3, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng chi phí hoạt động theo GAAP trị giá 3,81 tỷ USD của Compass.

Triển vọng quý 4 và cả năm

Compass kỳ vọng doanh thu quý 4 đạt từ 3,15 tỷ USD đến 3,35 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 100 triệu USD đến 130 triệu USD. Công ty dự báo số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền cơ bản trong quý là từ 776 triệu đến 778 triệu cổ phiếu.

Đối với cả năm 2026, ban lãnh đạo kỳ vọng chi phí hoạt động phi GAAP sẽ ở mức từ 2,71 tỷ USD đến 2,73 tỷ USD và dòng tiền tự do dương. Bản thuyết trình không đưa ra hướng dẫn về doanh thu hoặc EBITDA điều chỉnh cho cả năm.

Compass cũng trình bày các kịch bản mang tính minh họa, không phải hướng dẫn chính thức, dựa trên cơ sở hoạt động giả định năm 2025 và 500 triệu USD hiệu quả cộng hưởng chi phí ước tính từ việc kết hợp với Anywhere, bao gồm 420 triệu USD chi phí hoạt động và 80 triệu USD chi phí vốn. Các kịch bản này thể hiện kết quả tiềm năng ở các mức doanh số bán nhà hiện hữu khác nhau tại Mỹ, trong khi giữ nguyên các yếu tố bao gồm thị phần, giá bán trung bình và tỷ lệ gắn kèm dịch vụ.

Tích hợp, nợ vay và điều kiện thị trường nhà ở vẫn là các rủi ro then chốt

Công ty xác định việc tích hợp thành công Anywhere và hiện thực hóa các hiệu quả cộng hưởng kỳ vọng là những yếu tố không chắc chắn quan trọng. Compass đã phát sinh 28 triệu USD chi phí giao dịch sáp nhập và tích hợp trong quý này và 245 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026.

Các rủi ro khác được nêu trong bản thuyết trình bao gồm lãi suất thế chấp cao, nguồn cung nhà ở thấp, điều kiện kinh tế và bất động sản nói chung, nợ và chi phí lãi vay gia tăng của công ty, các vụ kiện chống độc quyền, việc tuyển dụng và giữ chân đại lý, cùng nguy cơ gián đoạn hoạt động hoặc cạnh tranh từ trí tuệ nhân tạo. Compass cũng lưu ý rằng kết quả được báo cáo có thể biến động và không nên được xem là chỉ báo cho hiệu quả hoạt động trong tương lai.