Lợi nhuận quý 3 của MDU Resources giảm; Bakken East tiếp tục tiến triển

MDU Resources Group báo cáo lợi nhuận quý 3 sụt giảm do kết quả kinh doanh khởi sắc ở mảng điện lực không đủ bù đắp khoản lỗ theo mùa lớn hơn tại mảng khí tự nhiên, lợi nhuận mảng đường ống suy yếu và chi phí doanh nghiệp tăng cao. Doanh nghiệp phân phối năng lượng chịu sự điều tiết này đã tái khẳng định dự báo lợi nhuận năm 2026, đồng thời tiếp tục thúc đẩy kế hoạch xây dựng đường ống Bakken East, một dự án dự kiến cần từ 2,8 tỷ USD đến 3,1 tỷ USD vốn đầu tư.

Trong quý kết thúc ngày 30/9/2026, MDU Resources ghi nhận lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP đạt 14,0 triệu USD, tương đương 0,07 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức 18,4 triệu USD, hay 0,09 USD trên mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 16,6 triệu USD, tương đương 0,08 USD trên mỗi cổ phiếu, sau khi loại trừ các chi phí liên quan đến dự án khí tự nhiên tái tạo Knott Landfill đã dừng triển khai và chi phí tư vấn không được vốn hóa của dự án Bakken East.

Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP trong 9 tháng tăng từ 114,1 triệu USD lên 116,1 triệu USD, mặc dù lãi trên mỗi cổ phiếu pha loãng giảm từ 0,56 USD xuống 0,55 USD do số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân lưu hành gia tăng. Lợi nhuận ròng điều chỉnh trong 9 tháng đạt 119,4 triệu USD, tương đương 0,57 USD trên mỗi cổ phiếu, so với mức 114,1 triệu USD, hay 0,56 USD trên mỗi cổ phiếu ở cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận mảng điện lực tăng

Mảng điện lực đóng góp lớn nhất trong quý với lợi nhuận tăng từ 21,5 triệu USD lên 26,5 triệu USD. Biểu giá mới được phê duyệt tại North Dakota, Montana và Wyoming đã mang lại thêm 7,1 triệu USD doanh thu, trong khi trang trại điện gió Badger Wind Farm đóng góp 3,2 triệu USD vào lợi nhuận quý. Sản lượng bán lẻ điện tăng 9,3%.

MDU cho biết công ty có hơn 1 gigawatt phụ tải trung tâm dữ liệu được bảo đảm theo các hợp đồng dịch vụ cấp điện đã ký kết. Quy mô này bao gồm 530 megawatt tại Ellendale, North Dakota, nơi 280 megawatt đã đi vào vận hành và công suất bổ sung dự kiến sẽ tăng khi các tòa nhà mới được hoàn thành. Dự án 430 megawatt tại Center, North Dakota dự kiến vận hành vào năm 2027, và dự án 50 megawatt tại Leola, South Dakota dự kiến vận hành vào năm 2028. Hai dự án sau vẫn đang chờ ủy ban quản lý phê duyệt.

Công ty cho biết cho đến nay vốn đầu tư vào các dự án trung tâm dữ liệu là rất nhỏ và đánh giá các thỏa thuận này giúp gia tăng tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE). Doanh nghiệp vẫn đang tiếp tục thảo luận về các dự án tiềm năng khác.

Kết quả kinh doanh mảng khí tự nhiên và đường ống suy yếu

Mảng phân phối khí tự nhiên ghi nhận khoản lỗ theo mùa là 20,7 triệu USD, so với mức lỗ 18,2 triệu USD cùng kỳ năm trước. Biểu giá mới mang lại thêm 6,5 triệu USD doanh thu, sản lượng bán lẻ tăng 7,1% và số lượng khách hàng tăng 1,5%. Những yếu tố tích cực này đã bị lấn át bởi chi phí vận hành và bảo dưỡng tăng cao. Phân khúc này cũng ghi nhận khoản lỗ sau thuế 2,1 triệu USD liên quan đến quyết định dừng triển khai dự án Knott Landfill.

Lợi nhuận mảng đường ống giảm từ 16,8 triệu USD xuống 13,1 triệu USD. Nhu cầu đối với các hợp đồng ngắn hạn tăng và doanh thu công suất tăng từ các đợt mở rộng Minot và Line Section 32 không đủ bù đắp cho chi phí vận hành và bảo dưỡng tăng cao, chi phí tư vấn dự án Bakken East cùng hoạt động lưu trữ sụt giảm.

MDU đã đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng mang tính phê duyệt cho dự án Bakken East vào ngày 30/9. Tuyến đường ống được thiết kế với công suất ban đầu là 1,4 tỷ foot khối mỗi ngày cùng khả năng mở rộng linh hoạt trong tương lai, bao gồm bốn trạm nén khí mới và nâng cấp tại hai trạm hiện hữu. Khoảng 1,2 Bcf mỗi ngày đã được cam kết qua các thỏa thuận nguyên tắc đã ký, đi kèm các quyền chọn có thể nâng tổng mức cam kết lên gần bằng mức độ quan tâm đăng ký trong đợt chào mua công khai của dự án.

Công ty dự kiến sẽ nộp hồ sơ xin cấp phép chính thức theo Mục 7(c) lên Ủy ban Quản lý Năng lượng Liên bang (FERC) vào quý 4 năm 2026. Công tác xây dựng dự kiến bắt đầu vào năm 2028, với mục tiêu đưa giai đoạn một vào vận hành vào cuối năm 2029 và giai đoạn hai vào cuối năm 2030. MDU đang đánh giá các cấu trúc tài trợ vốn, bao gồm cả khả năng hợp tác đối tác.

Ngoài ra, dự án mở rộng Line Section 32 theo kế hoạch sẽ bổ sung 190 triệu foot khối công suất mỗi ngày, dự kiến đi vào vận hành vào cuối năm 2028 với vốn đầu tư ước tính khoảng 70 triệu USD. MDU cũng đang phát triển tuyến đường ống dài khoảng 90 dặm từ Tioga đến Minot, North Dakota, nhằm đáp ứng nhu cầu công nghiệp dự kiến. Một thỏa thuận phát triển với các cơ chế bảo đảm thu hồi chi phí vẫn có hiệu lực đến hết tháng 12/2026.

Dự báo kinh doanh và hoạt động điều tiết

MDU tái khẳng định dự báo lợi nhuận năm 2026 từ 0,93 USD đến 1,00 USD trên mỗi cổ phiếu và duy trì mục tiêu tăng trưởng EPS dài hạn từ 6% đến 8%. Triển vọng cả năm dựa trên giả định thời tiết, điều kiện kinh tế và vận hành ở mức bình thường, lượng khách hàng sử dụng dịch vụ tiện ích hằng năm tăng từ 1% đến 2%, cùng việc thực hiện thành công các kế hoạch đầu tư vốn và thu hồi chi phí qua giá cước đã được phê duyệt.

Biểu giá điện tạm thời tại North Dakota đã có hiệu lực từ ngày 1/9 kèm điều khoản có thể phải hoàn trả, trong khi thỏa thuận biểu giá được phê duyệt tại Oregon có hiệu lực từ ngày 31/10. Công ty đã nộp hồ sơ xin điều chỉnh giá khí tự nhiên tại Minnesota vào ngày 30/10 đề xuất tăng doanh thu hằng năm thêm 4,5 triệu USD, bao gồm mức tăng tạm thời theo yêu cầu khoảng 3,9 triệu USD từ ngày 1/1/2027. Biểu giá đường ống mới của FERC dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/12, kèm điều khoản có thể phải hoàn trả.

Tính đến ngày 30/9, tỷ lệ nợ trên tổng vốn hóa của MDU là 46,6%. Công ty cho biết đang hướng tới mục tiêu duy trì hồ sơ tín dụng ở mức khuyến nghị đầu tư (investment-grade) vững mạnh trong quá trình tài trợ cho tăng trưởng. Các dự báo của công ty vẫn phụ thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý, việc thu hồi chi phí qua giá cước, các thỏa thuận tài trợ vốn, tiến độ thi công và các giả định vận hành; những thay đổi ở các yếu tố này có thể mang lại kết quả thực tế khác biệt đáng kể so với kỳ vọng hiện tại.