EPS điều chỉnh FY2026 của Air Products tăng 12%; Dự báo tăng trưởng FY2027 ở mức 5%-8%

Air Products (APD) đã công bố lợi nhuận điều chỉnh quý 4 và cả năm tài chính tăng trưởng, nhờ sản lượng cung cấp tại chỗ, các tài sản mới và đóng góp từ các công ty liên kết. Doanh nghiệp khí công nghiệp này cũng dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm tài chính 2027 sẽ tăng từ 5% đến 8%, đồng thời đặt mục tiêu đạt dòng tiền thuần dương và tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận hoạt động.

Trong năm tài chính 2026, doanh thu tăng 8% lên 13,0 tỷ USD, trong đó sản lượng đóng góp 4 điểm phần trăm, tỷ giá và cơ chế chuyển chi phí năng lượng mỗi yếu tố đóng góp thêm 2 điểm phần trăm. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 11% lên 3,18 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 70 điểm cơ bản lên 24,4%. EPS điều chỉnh tăng 12% lên 13,45 USD.

Air Products đã tạo ra 4,7 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, tăng 1,4 tỷ USD so với năm trước. Chi phí vốn giảm 1,8 tỷ USD xuống còn 3,3 tỷ USD, giúp công ty đạt mức dòng tiền thuần trung tính theo thước đo điều chỉnh. Doanh nghiệp đã chi trả 1,6 tỷ USD cổ tức và ghi nhận tỷ lệ nợ thuần điều chỉnh trên EBITDA điều chỉnh là 2,0 lần, không bao gồm nợ thuần liên quan đến liên doanh NGHC.

Tỷ suất sinh lời trên vốn điều chỉnh tăng 100 điểm cơ bản lên 11,9%, dù chi phí xây dựng cơ bản dở dang đã làm giảm chỉ số này khoảng 400 điểm cơ bản. Tính đến cuối tháng 9, công ty có khoảng 19.600 nhân viên, giảm 1.700 người so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận quý 4 tăng nhờ sản lượng bù đắp chi phí gia tăng

Trong quý 4, EPS điều chỉnh tăng 6% so với cùng kỳ năm trước lên 3,61 USD. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 5% lên 856 triệu USD, chủ yếu nhờ sản lượng, dù bị bù trừ một phần bởi chi phí tăng cao. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 150 điểm cơ bản so với cả quý cùng kỳ năm trước và quý liền trước xuống còn 24,1%, bao gồm mức giảm khoảng 50 điểm cơ bản do tác động từ cơ chế chuyển chi phí năng lượng.

Doanh thu theo quý tăng 12% so với cả cùng kỳ năm trước và quý 3. So với cùng kỳ năm ngoái, sản lượng đóng góp 9 điểm phần trăm, trong khi giá bán, cơ chế chuyển chi phí năng lượng và tỷ giá mỗi yếu tố đóng góp 1 điểm phần trăm. Sản lượng tại chỗ bao gồm một thương vụ bán tài sản đáng kể tại khu vực châu Mỹ liên quan đến việc chấm dứt hợp đồng trước hạn, cùng với đóng góp từ các tài sản mới.

Các biện pháp điều chỉnh giá đã bù đắp được chi phí điện tăng cao trong quý. Tuy nhiên, chi phí thù lao khuyến khích và lạm phát chi phí cố định đã làm tăng chi phí, dù được bù trừ một phần nhờ năng suất cải thiện. Tác động bất lợi từ giá heli đã thu hẹp khi sản lượng cung cấp cho ngành điện tử cải thiện.

Châu Á dẫn đầu tăng trưởng theo phân khúc trong năm

Tại khu vực châu Mỹ, lợi nhuận hoạt động năm tài chính 2026 tăng 8% lên 1,64 tỷ USD nhờ sản lượng tại chỗ khả quan, bao gồm hoạt động cung cấp hydro và cacbon monoxit, cùng các tài sản mới. Chi phí gia tăng đã bù trừ một phần các đợt điều chỉnh giá, trong khi cơ chế chuyển chi phí năng lượng làm giảm biên lợi nhuận khoảng 50 điểm cơ bản. Thu nhập từ công ty liên kết tăng 39% lên 218 triệu USD, phản ánh một hợp đồng ngắn hạn tại Mexico.

Lợi nhuận hoạt động tại châu Á tăng 15% lên 979 triệu USD và biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 230 điểm cơ bản lên 28,3%. Kết quả kinh doanh được hưởng lợi từ các tài sản khí hóa nắm giữ để bán, tài sản mới, chi phí thấp hơn và tỷ giá thuận lợi, dù chịu tác động tiêu cực một phần từ mức giá bán yếu hơn.

Lợi nhuận hoạt động tại châu Âu tăng 7% lên 907 triệu USD do sản lượng tại chỗ và lợi ích từ tỷ giá đã bù đắp phần nào tác động của chi phí tăng cao. Biên lợi nhuận hoạt động giảm 30 điểm cơ bản xuống 28,0%, bao gồm mức tác động khoảng 50 điểm cơ bản từ cơ chế chuyển chi phí năng lượng. Thu nhập từ công ty liên kết tăng 18%, nhờ kết quả kinh doanh tích cực tại Ý.

Lợi nhuận hoạt động tại Trung Đông và Ấn Độ tăng 130% lên 22 triệu USD, nhờ chi phí giảm và năng suất cải thiện đóng góp vào kết quả. Thu nhập từ công ty liên kết tăng 6% lên 362 triệu USD, phản ánh chi phí thấp hơn tại một chi nhánh liên kết ở Ả Rập Xê-út.

Hợp đồng chờ thực hiện và kỷ luật vốn tiếp tục là những ưu tiên hàng đầu

Air Products kết thúc năm tài chính 2026 với giá trị hợp đồng chờ thực hiện đối với mảng khí công nghiệp truyền thống đạt 3,3 tỷ USD, chủ yếu trong lĩnh vực điện tử và hàng không vũ trụ, bao gồm 2,6 tỷ USD từ các dự án điện tử. Công ty cho biết đang đánh giá danh mục dự án tiềm năng trị giá hơn 4,0 tỷ USD, phần lớn thuộc lĩnh vực điện tử và hàng không vũ trụ, sau khi giành được các dự án mới tại Mỹ ở cả hai thị trường này trong quý 4.

Ban lãnh đạo dự kiến chi phí vốn năm tài chính 2027 sẽ vào khoảng 3,0 tỷ đến 3,5 tỷ USD, với mức trung vị đi ngang so với năm tài chính 2026. Khoảng 1,5 tỷ USD dự kiến sẽ được đầu tư để hoàn thiện các dự án NEOM, Edmonton và Rotterdam. Công ty xem năm tài chính 2027 là năm cuối cùng chi tiêu vốn quy mô lớn cho các dự án chuyển dịch năng lượng và khẳng định tiếp tục tập trung cải thiện hiệu quả kinh tế cũng như việc triển khai các dự án còn lại.

Air Products cũng đang thoái vốn khỏi một số tài sản khí hóa than và triển khai các biện pháp tái cơ cấu danh mục có mục tiêu. Doanh nghiệp kỳ vọng dòng tiền thu được từ các biện pháp này sẽ giúp củng cố bảng cân đối kế toán.

Công ty đặt mục tiêu mang lại lợi ích hơn 250 triệu USD mỗi năm cho kết quả kinh doanh thông qua việc tinh giản nhân sự vào cuối năm tài chính 2027 so với cuối năm tài chính 2022. Hơn 93% kế hoạch đã được hoàn thành tính đến cuối năm tài chính 2026. Air Products dự kiến sẽ giảm đáng kể nhân sự liên quan đến dự án sau khi hoàn thành và đặt mục tiêu duy trì lực lượng lao động khoảng 18.500 người, không bao gồm số nhân viên cần thiết cho các tài sản mới.

Triển vọng năm tài chính 2027

Air Products dự báo EPS điều chỉnh năm tài chính 2027 đạt từ 14,15 USD đến 14,50 USD, tương đương mức tăng trưởng từ 5% đến 8%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự kiến tăng từ 9% đến 12%, trong khi thu nhập từ công ty liên kết dự kiến đi ngang. Ban lãnh đạo kỳ vọng giá bán và năng suất sẽ bù đắp vượt mức tác động của lạm phát, bên cạnh sự đóng góp từ các tài sản mới ở châu Mỹ và châu Á, còn mảng heli có tác động trung tính. Dự báo này dựa trên giả định tỷ giá không đổi so với năm tài chính 2026.

Chi phí lãi vay và thuế cao hơn dự kiến sẽ gây áp lực lên lợi nhuận năm tài chính 2027. Đối với quý 1, công ty dự báo EPS điều chỉnh đạt từ 3,35 USD đến 3,45 USD, tăng 6% đến 9% so với cùng kỳ năm trước. Triển vọng đó dựa trên giả định về tác động bất lợi nhẹ từ giá heli và lợi ích khoảng 1% từ tỷ giá.

Các ưu tiên của ban lãnh đạo trong năm tài chính 2027 bao gồm tạo dòng tiền thuần dương, nâng cao biên lợi nhuận hoạt động, nối dài chuỗi kỷ lục tăng cổ tức và phân bổ vốn cho các dự án khí công nghiệp chất lượng cao.

Bản trình bày cũng chỉ ra điều kiện thị trường đầu ra diễn biến không đồng đều. Air Products kỳ vọng sản lượng tiếp tục duy trì ở mức cao tại các khách hàng lọc dầu ở Mỹ và ghi nhận tỷ lệ vận hành khí hóa khả quan tại Trung Quốc, song cũng lưu ý đến sự suy yếu kéo dài của ngành hóa chất châu Âu, áp lực từ hàng nhập khẩu đối với ngành kim loại châu Âu, sự yếu kém của ngành kim loại châu Á và đà tăng trưởng hạn chế của ngành sản xuất toàn cầu. Kết quả thực tế cũng có thể khác với dự báo của ban lãnh đạo do các giả định về lợi nhuận, chi tiêu vốn và tiến độ dự án vẫn phụ thuộc vào điều kiện vận hành, các cuộc đàm phán cùng những rủi ro khác được mô tả trong các hồ sơ công bố thông tin gửi cơ quan quản lý của công ty.