Krispy Kreme nâng triển vọng doanh thu năm 2026 khi biên lợi nhuận quý 3 cải thiện

Krispy Kreme Inc. (NASDAQ: DNUT) đã nâng và thu hẹp biên độ dự báo doanh thu thuần cho cả năm 2026 sau khi ghi nhận khả năng sinh lời cốt lõi mạnh mẽ hơn, dòng tiền tự do cải thiện đáng kể và tỷ lệ đòn bẩy giảm trong quý 3. Doanh thu thuần quý 3 giảm xuống 328,8 triệu USD từ mức 375,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi việc mở rộng nhượng quyền quốc tế đã hỗ trợ tăng trưởng doanh số toàn hệ thống.

Chuỗi cửa hàng bánh donut này hiện kỳ vọng doanh thu thuần năm 2026 sẽ đạt từ 1,35 tỷ USD đến 1,40 tỷ USD, so với khoảng dự báo trước đó là 1,25 tỷ USD đến 1,35 tỷ USD. Công ty duy trì triển vọng EBITDA điều chỉnh ở mức 140 triệu USD đến 150 triệu USD và mức tăng trưởng doanh số toàn hệ thống từ 2% đến 4%.

Krispy Kreme cũng dự kiến dòng tiền tự do cả năm sẽ đạt hơn 15 triệu USD và tỷ lệ đòn bẩy ròng ở mức 5,50 lần. Chi phí vốn theo kế hoạch đã giảm xuống dưới mức 40 triệu USD đến 45 triệu USD, so với khoảng 50 triệu USD đến 60 triệu USD trước đó. Công ty tiếp tục đặt mục tiêu mở hơn 100 cửa hàng, gần như toàn bộ đều thông qua các đối tác nhận nhượng quyền.

Biên lợi nhuận cốt lõi mở rộng

EBITDA điều chỉnh trong quý 3 đạt 35,3 triệu USD, với biên EBITDA điều chỉnh là 10,7%. Trên cơ sở số liệu báo cáo thực tế, EBITDA điều chỉnh đã giảm 13% so với mức 41 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và biên lợi nhuận giảm 10 điểm cơ bản từ mức 10,8%.

Tuy nhiên, cùng kỳ năm trước bao gồm khoản bồi thường bảo hiểm an ninh mạng trị giá 9,3 triệu USD. Nếu loại trừ khoản lợi ích này, EBITDA điều chỉnh quý 3/2025 là khoảng 31 triệu USD với biên lợi nhuận 8,3%. Trên cơ sở đó, EBITDA điều chỉnh đã tăng 13% và biên lợi nhuận mở rộng 240 điểm cơ bản trong quý gần nhất. EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận liên quan là các chỉ số phi GAAP.

Khả năng tạo tiền mặt cũng được cải thiện. Dòng tiền tự do trong 9 tháng đầu năm 2026 ở mức âm 10 triệu USD, cải thiện 82 triệu USD so với mức âm 92 triệu USD cùng kỳ năm 2025. Krispy Kreme định nghĩa dòng tiền tự do là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi các khoản mua sắm bất động sản và thiết bị.

Tỷ lệ đòn bẩy ròng đã giảm xuống 5,5 lần vào cuối quý 3, so với mức 6,7 lần trong quý 4/2025 và 7,5 lần trong quý 2/2025. Công ty cho biết sự cải thiện kể từ khi công bố kế hoạch xoay chuyển tình thế vào tháng 8/2025 là nhờ nợ ròng giảm và EBITDA điều chỉnh tăng cao hơn.

Tái nhượng quyền tiếp tục là trọng tâm của kế hoạch xoay chuyển tình thế

Kế hoạch xoay chuyển tình thế của Krispy Kreme tập trung vào việc tái nhượng quyền các hoạt động quốc tế, nâng cao hiệu quả hoạt động, giảm cường độ vốn và tập trung mở rộng tại Mỹ vào các nguồn doanh thu bền vững, có khả năng sinh lời. Công ty cũng dự kiến hợp tác với các đối tác chiến lược và tận dụng tài sản hiện hữu để hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời hạn chế các yêu cầu về vốn trực tiếp.

Trong năm 2026, Krispy Kreme đã hoàn tất việc tái nhượng quyền tại Nhật Bản và liên doanh ở miền Tây nước Mỹ. Công ty cũng hoàn tất việc thuê ngoài dịch vụ hậu cần tại Mỹ trước thời hạn và ký kết bốn thỏa thuận phát triển quốc tế mới. Các bên nhận nhượng quyền chiếm khoảng 42% doanh số toàn hệ thống, tăng từ mức khoảng 25% vào năm 2025, dù vẫn thấp hơn mục tiêu đề ra của công ty là khoảng 50%.

Ban lãnh đạo cho biết họ vẫn tập trung thực thi kế hoạch xoay chuyển tình thế, bao gồm đẩy mạnh tái nhượng quyền quốc tế, phát triển thị trường do đối tác nhượng quyền dẫn dắt và các sáng kiến nâng cao hiệu quả hoạt động.

Triển vọng kinh doanh vẫn phụ thuộc vào các rủi ro thực thi và rủi ro tài chính. Bản trình bày chỉ ra những yếu tố bất định chính bao gồm gánh nặng nợ lớn của công ty, việc tuân thủ các điều khoản cam kết trong hợp đồng tín dụng, hiệu quả hoạt động của bên nhận nhượng quyền và nhà cung cấp dịch vụ, tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng, chi phí hàng hóa và nhiên liệu, thuế quan, lạm phát, biến động tỷ giá và căng thẳng địa chính trị. Krispy Kreme cũng viện dẫn các rủi ro về an toàn thực phẩm, an ninh mạng, thương hiệu, nhu cầu tiêu dùng, lao động và quy định pháp lý có thể khiến kết quả thực tế sai lệch so với kỳ vọng.