Privia Health nâng triển vọng năm 2026 khi EBITDA điều chỉnh tăng 21.9%

Privia Health (Nasdaq: PRVA) đã nâng triển vọng cho cả năm 2026 sau khi EBITDA điều chỉnh 9 tháng tăng 21,9%, nhờ sự tăng trưởng hai con số về số lượng nhà cung cấp dịch vụ y tế, số người tham gia được chỉ định và tiền thu từ phòng khám. Công ty cung cấp giải pháp hỗ trợ bác sĩ này cũng công bố một thương vụ thâu tóm trị giá khoảng 36 triệu USD nhằm mở rộng quy mô hoạt động chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị vào năm 2027, đồng thời vạch ra kế hoạch rút khỏi mối quan hệ đối tác tại bang Montana.

Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, số lượng nhà cung cấp dịch vụ y tế đã triển khai tăng 12,2% so với cùng kỳ năm trước, số người tham gia được chỉ định tăng 19,2% và tiền thu từ phòng khám tăng 12,0%. Care Margin tăng 15,4%, trong khi Platform Contribution tăng 16,8%.

EBITDA điều chỉnh tăng nhanh hơn các chỉ số hoạt động kể trên khi đạt mức tăng 21,9%. EBITDA điều chỉnh chiếm 28,8% Care Margin, so với mức 27,2% của cùng kỳ năm trước, và chiếm 3,9% tiền thu từ phòng khám, tăng từ mức 3,6%. Platform Contribution tăng lên 56,0% Care Margin từ mức 52,0%, trong khi Care Margin tăng lên 7,2% tiền thu từ phòng khám từ mức 6,9%.

Tính đến ngày 30 tháng 9, mạng lưới của Privia bao gồm 5.893 nhà cung cấp dịch vụ y tế đã triển khai tại khoảng 1.400 địa điểm trung tâm chăm sóc sức khỏe. Nền tảng này đã phục vụ hơn 6,3 triệu bệnh nhân và 1,67 triệu người tham gia được chỉ định tại 25 bang và Washington, D.C., bao gồm 9 bang nơi công ty chỉ vận hành các chương trình chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị. Privia đã ghi nhận hơn 130 hợp đồng chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị, với khoảng 711.000 người tham gia diện bảo hiểm chính phủ và 966.000 người tham gia diện bảo hiểm thương mại.

Nâng triển vọng cả năm

Privia hiện kỳ vọng số người tham gia được chỉ định trong năm 2026 sẽ đạt từ 1,675 triệu đến 1,690 triệu người, so với phạm vi ban đầu là 1,550 triệu đến 1,600 triệu người. Tiền thu từ phòng khám dự kiến đạt 3,90 tỷ USD đến 3,95 tỷ USD, cao hơn phạm vi ban đầu từ 3,65 tỷ USD đến 3,75 tỷ USD.

Công ty dự báo doanh thu theo GAAP đạt từ 2,50 tỷ USD đến 2,55 tỷ USD, Care Margin từ 535 triệu USD đến 540 triệu USD và Platform Contribution từ 280 triệu USD đến 285 triệu USD. EBITDA điều chỉnh dự kiến nằm trong khoảng từ 154 triệu USD đến 157 triệu USD. Privia kỳ vọng số lượng nhà cung cấp dịch vụ y tế đã triển khai sẽ đạt cận trên của mức triển vọng từ 5.900 đến 6.000 trước đó.

Mức dự báo này giả định không có thêm hoạt động phát triển kinh doanh mới nào và bao gồm 69 nhà cung cấp dịch vụ y tế liên quan đến các hoạt động của Privia tại bang Montana. Ban lãnh đạo không cung cấp bản đối chiếu theo GAAP cho các chỉ số phi GAAP mang tính dự báo, với lý do có sự không chắc chắn xung quanh các yếu tố cấu thành bao gồm các giả định liên quan đến thị trường cùng chi phí pháp lý, tư vấn và thuế tiềm ẩn.

Thương vụ thâu tóm trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị

Privia đã mua lại American Choice Healthcare MSSP, LLC, một công ty con do Cano Health sở hữu toàn bộ, với giá khoảng 36 triệu USD tiền mặt. Tổ chức chăm sóc có trách nhiệm giải trình được mua lại này dự kiến sẽ phục vụ hơn 36.000 người tham gia được chỉ định trong Chương trình Tiết kiệm Chi phí Chia sẻ Medicare bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2027.

Giao dịch này dự kiến sẽ có tác động tối thiểu đến các chỉ số chính năm 2026 của Privia và đóng góp tích cực vào số người tham gia được chỉ định cùng EBITDA điều chỉnh trong năm 2027. Thương vụ này cũng sẽ mở rộng sự hiện diện về chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị của Privia Care Partners tại 10 bang hiện có và 3 bang mới.

Ở một diễn biến riêng, Privia sẽ chấm dứt quan hệ đối tác tại bang Montana với Surgery Partners, có hiệu lực từ tháng 1 năm 2027. Các hoạt động này chiếm 69 nhà cung cấp dịch vụ y tế và khoảng 23 triệu USD tiền thu từ phòng khám hàng năm. Công ty dự kiến việc thoái lui này sẽ không có tác động trọng yếu đến EBITDA điều chỉnh trong năm 2027.

Tình hình tiền mặt và các giả định triển vọng

Privia kết thúc tháng 9 với 446,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, tăng so với mức 441,4 triệu USD của một năm trước đó, và ghi nhận không có nợ vay. Ban lãnh đạo kỳ vọng khoảng 70% EBITDA điều chỉnh cả năm sẽ chuyển hóa thành dòng tiền tự do và dự phóng đạt ít nhất 520 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền vào cuối năm.

Dự báo tiền mặt đó bao gồm cả giao dịch American Choice và giả định việc quyết toán tiền mặt của Chương trình Tiết kiệm Chi phí Chia sẻ Medicare năm 2025 cùng các khoản giải ngân liên quan cho nhà cung cấp dịch vụ sẽ diễn ra trước thời điểm cuối năm dựa trên các khoản dồn tích hiện tại. Kết quả MSSP cuối cùng của năm 2025 dự kiến sẽ có vào tháng 11 năm 2026.

Công ty cảnh báo rằng các dự phóng của họ vẫn chịu rủi ro và các yếu tố không chắc chắn có thể khiến kết quả thực tế khác biệt trọng yếu, bao gồm các yếu tố đã được mô tả trong các hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.