PENN nâng triển vọng bán lẻ năm 2026 sau doanh thu quý 3 kỷ lục

PENN Entertainment đã nâng dự báo doanh thu và EBITDAR điều chỉnh năm 2026 của phân khúc Bán lẻ sau khi ghi nhận doanh thu kỷ lục trong quý 3, mức tăng trưởng trên diện rộng tại các cơ sở kinh doanh và đóng góp từ các dự án phát triển vừa hoàn thành. Công ty hiện dự kiến EBITDAR điều chỉnh cả năm của phân khúc Bán lẻ đạt 1,973 tỷ USD, tăng 10 triệu USD so với dự báo trước đó, đồng thời tái khẳng định dự báo EBITDA điều chỉnh của phân khúc Tương tác ở mức lỗ 20 triệu USD.

Trong giai đoạn 3 tháng kết thúc vào ngày 30/9, doanh thu phân khúc Bán lẻ tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước lên 1,49 tỷ USD, trong khi EBITDAR điều chỉnh của phân khúc này tăng 7,7% lên 501,8 triệu USD. Biên EBITDAR điều chỉnh mở rộng 84 điểm cơ bản lên 33,7%, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp biên lợi nhuận được cải thiện so với cùng kỳ.

Nếu không tính các dự án phát triển đã hoàn thành, doanh thu phân khúc Bán lẻ tăng khoảng 1% và EBITDAR điều chỉnh tăng khoảng 5%. PENN cho biết 10 cơ sở kinh doanh tại cả 4 khu vực đã thiết lập kỷ lục doanh thu quý 3, nhờ doanh thu từ khách hàng có xếp hạng tăng cao, mức chi tiêu trên mỗi lượt khách tăng ở mọi nhóm tuổi, đóng góp từ nhóm khách hàng có giá trị tài sản trung bình và cao, cùng đà tăng trưởng liên tục của doanh thu từ khách hàng không xếp hạng.

Khu vực Trung Tây ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh nhất khi tăng 14,6% lên 341,9 triệu USD, với EBITDAR điều chỉnh tăng 12,9% lên 134,5 triệu USD. Doanh thu khu vực phía Tây tăng 6,7% lên 147,5 triệu USD, dù EBITDAR điều chỉnh giảm 0,4% xuống 50,9 triệu USD sau khi chịu tác động bất lợi khoảng 2 triệu USD từ tỷ lệ thắng cược trò chơi bàn tại M Resort. Doanh thu khu vực Đông Bắc tăng 2,6%, trong khi doanh thu khu vực phía Nam gần như đi ngang; EBITDAR điều chỉnh tại hai khu vực này lần lượt tăng 5,2% và 10,8%.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu phân khúc Bán lẻ tăng 3,9% lên 4,42 tỷ USD và EBITDAR điều chỉnh tăng 5,5% lên 1,49 tỷ USD. Biên lợi nhuận 9 tháng được cải thiện 51 điểm cơ bản lên 33,8%.

Các dự án phát triển hỗ trợ tăng trưởng phân khúc Bán lẻ

PENN cho biết một phần mức tăng trưởng trong quý là nhờ các dự án vừa hoàn thành gần đây. Tòa tháp khách sạn M Resort, khai trương vào tháng 12/2025, đã góp phần thúc đẩy doanh thu tăng 18% so với cùng kỳ năm trước và mang lại khối lượng cược kỷ lục tại cơ sở này. Doanh thu từ khách đoàn theo hợp đồng cho năm 2027 cao hơn 55% so với con số cùng kỳ năm 2026, tính tại thời điểm ngày 1/11 của từng năm liền trước tương ứng.

Tòa tháp khách sạn Hollywood Columbus khai trương vào tháng 6/2026 và đã đóng góp vào các mức kỷ lục theo quý từ trước đến nay về doanh thu của cơ sở này, EBITDAR điều chỉnh và khối lượng cược. Hollywood Aurora, cũng khai trương vào tháng 6 sau khi di dời địa điểm, đã tạo ra mức doanh thu xấp xỉ gấp đôi so với năm trước và ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ ở cả hoạt động cá cược lẫn phi cá cược.

Danh mục dự án còn lại của công ty bao gồm kế hoạch xây dựng các cơ sở trên đất liền nhằm thay thế các sòng bạc trên thuyền tại Council Bluffs và New Orleans. Hollywood Council Bluffs dự kiến sẽ khai trương vào năm 2028 với ngân sách ước tính từ 180 triệu USD đến 200 triệu USD. Hollywood New Orleans dự kiến đi vào hoạt động năm 2029 với chi phí ước tính khoảng 195 triệu USD. Cả hai dự án đều cần được cơ quan quản lý phê duyệt.

Khoản lỗ mảng Tương tác thu hẹp dù doanh thu cá cược thể thao sụt giảm

Doanh thu điều chỉnh của phân khúc Tương tác giảm nhẹ 0,8% xuống 157,0 triệu USD trong quý 3. Doanh thu sòng bạc trực tuyến tăng 6,4% lên 76,3 triệu USD, nhưng doanh thu cá cược thể thao trực tuyến giảm 12,7% xuống 50,3 triệu USD. Doanh thu từ các hoạt động Tương tác khác tăng 5,2% lên 30,4 triệu USD.

Mức lỗ EBITDA điều chỉnh của phân khúc này đã thu hẹp xuống 18,3 triệu USD từ mức 76,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. PENN cho biết kết quả tích cực từ mảng iCasino tại Mỹ và Canada, cùng với kỷ luật vận hành và hiệu quả kinh tế trên từng đơn vị được cải thiện, đã hỗ trợ cho sự khởi sắc so với cùng kỳ năm ngoái. Theo bản thuyết trình, nếu loại trừ khoản đầu tư liên quan đến việc ra mắt tại Alberta vào tháng 7/2026, EBITDA điều chỉnh của phân khúc Tương tác đã liên tục cải thiện qua từng quý trong năm 2026.

Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng bình quân trên các sản phẩm cá cược thể thao trực tuyến và iCasino tại Bắc Mỹ của PENN giảm 20,3% xuống còn 407.000 người. Tuy nhiên, doanh thu bình quân trên mỗi người dùng hoạt động hàng tháng tăng 22,8% lên 104 USD. Tỷ lệ giữ tiền cược của mảng cá cược thể thao giảm 70 điểm cơ bản xuống 8,3%, trong khi tỷ lệ giữ tiền cược của iCasino tăng 40 điểm cơ bản lên 3,6%.

Ban lãnh đạo cho biết doanh thu tại Ontario tăng trưởng ở cả mảng iCasino và cá cược thể thao trực tuyến, trong khi ứng dụng Hollywood iCasino độc lập hỗ trợ tăng trưởng sòng bạc trực tuyến tại Mỹ nhờ thu hút khách hàng hiệu quả và tái đầu tư có trọng điểm. Dự báo EBITDA điều chỉnh cả năm không đổi của phân khúc Tương tác đã bao gồm khoản đầu tư 20 triệu USD tại Alberta.

Ưu tiên dòng tiền và đòn bẩy tài chính

PENN kỳ vọng năm 2026 sẽ mang lại mức tăng trưởng dòng tiền đáng kể, giảm nợ và cải thiện thanh khoản. Công ty đặt mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy nợ ròng điều chỉnh theo chi phí thuê vào cuối năm đạt khoảng 5,3 lần và tỷ lệ đòn bẩy nợ ròng truyền thống đạt khoảng 2,1 lần. Tính đến ngày 30/9, công ty báo cáo tổng thanh khoản đạt 2,0 tỷ USD, bao gồm 1,0 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán và 1,0 tỷ USD từ hạn mức tín dụng tuần hoàn khả dụng.

Dự báo chi phí vốn duy trì cả năm vẫn được giữ nguyên ở mức 220 triệu USD. Dự báo chi phí vốn cho các dự án đã giảm từ 180 triệu USD xuống 170 triệu USD. Công ty cũng dự kiến chi trả khoảng 1,0 tỷ USD tiền thuê bằng tiền mặt và 150 triệu USD chi phí lãi vay ròng bằng tiền mặt trong năm 2026. Dự báo chi phí quản lý doanh nghiệp và hoạt động đua ngựa được điều chỉnh tăng lên 122 triệu USD từ mức 119 triệu USD, phản ánh các khoản phí pháp lý liên quan đến một phán quyết có lợi về thuế nhận được trong quý.

Triển vọng của PENN vẫn đối mặt với sự cạnh tranh ở cả mảng cá cược trực tiếp và trực tuyến, mức độ đón nhận sản phẩm kỹ thuật số của khách hàng, các điều kiện kinh tế và thị trường, thay đổi về quy định pháp lý, chi phí và phê duyệt dự án, cũng như khả năng tiếp cận nguồn vốn. Công ty cũng lưu ý rằng tiến độ phát triển theo kế hoạch và lợi ích vận hành kỳ vọng có thể chênh lệch so với các dự báo hiện tại.