Park Hotels nâng triển vọng điều chỉnh năm 2026 khi RevPAR quý 3 tăng 8.4%

Park Hotels & Resorts Inc. (NYSE: PK) đã nâng triển vọng cả năm 2026 đối với RevPAR cùng cơ sở, EBITDA điều chỉnh và FFO điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu sau khi nhu cầu khách sạn và khả năng sinh lời trong quý 3 tăng trưởng vững chắc. RevPAR cùng cơ sở tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước, nhờ cả giá phòng lẫn tỷ lệ lấp đầy đều cải thiện, trong khi EBITDA điều chỉnh của nhóm khách sạn cùng cơ sở tăng nhanh hơn doanh thu khách sạn.

Quỹ REIT chuyên về dịch vụ lưu trú này hiện dự kiến RevPAR cùng cơ sở cả năm sẽ đạt từ 205 USD đến 206 USD, tương ứng mức tăng trưởng từ 5,5% đến 6,0% so với năm 2025. Dự báo trước đó của công ty là từ 198 USD đến 201 USD với mức tăng trưởng từ 3,0% đến 4,5%. Park cho biết việc điều chỉnh tăng này xuất phát từ kết quả kinh doanh quý 3 khả quan cùng xu hướng nhu cầu dự kiến trong quý 4, thời điểm RevPAR cùng cơ sở được dự báo sẽ tăng từ 5,5% đến 7,5%.

EBITDA điều chỉnh cả năm được dự báo đạt từ 635 triệu USD đến 645 triệu USD, tăng so với khoảng dự báo trước đó là 617 triệu USD đến 637 triệu USD. FFO điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng dự kiến đạt từ 2,00 USD đến 2,05 USD, so với mức từ 1,90 USD đến 2,00 USD trước đây.

Triển vọng đối với các kết quả theo chuẩn GAAP lại diễn biến theo chiều ngược lại. Park hiện dự báo lợi nhuận ròng đạt từ 70 triệu USD đến 80 triệu USD, thấp hơn so với mức từ 78 triệu USD đến 98 triệu USD đưa ra trước đó. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng dự kiến đạt từ 0,31 USD đến 0,36 USD, giảm so với mức dự báo trước đây là 0,35 USD đến 0,45 USD.

Kết quả kinh doanh khách sạn cùng cơ sở tăng nhanh hơn doanh thu hợp nhất

Trong quý 3, doanh thu khách sạn cùng cơ sở tăng 5,7% lên 565 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh của khách sạn cùng cơ sở tăng 7,7% lên 146 triệu USD. Biên lợi nhuận tương ứng mở rộng thêm 50 điểm cơ bản lên 25,7%.

RevPAR cùng cơ sở đạt 201,02 USD, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước. Giá phòng bình quân ngày tăng 5,0% lên 263,19 USD và tỷ lệ lấp đầy tăng 2,4 điểm phần trăm lên 76,4%. Doanh thu khách sạn cốt lõi tăng 5,3% lên 498 triệu USD, trong đó EBITDA điều chỉnh của khách sạn cốt lõi tăng 6,8% lên 132 triệu USD và biên lợi nhuận tăng 40 điểm cơ bản lên 26,7%.

Các khách sạn ghi nhận mức tăng RevPAR mạnh nhất bao gồm DoubleTree Hotel Washington DC–Crystal City (tăng 50,3%), Juniper Hotel Cupertino (tăng 20,4%), Hilton Waikoloa Village (tăng 20,2%) và Casa Marina Key West (tăng 17,3%). Hilton Chicago ghi nhận mức tăng 15,4%. Ngược lại, RevPAR giảm 14,0% tại Hilton New Orleans Riverside, 8,9% tại Caribe Hilton và 1,9% tại Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek.

Doanh thu hợp nhất giảm 1,2% xuống 602 triệu USD, phản ánh việc danh mục tài sản giảm bớt phần đóng góp từ các khách sạn đã thanh lý. Doanh thu phòng giảm từ 370 triệu USD xuống 367 triệu USD, doanh thu dịch vụ ẩm thực giảm từ 150 triệu USD xuống 146 triệu USD, và doanh thu từ các dịch vụ phụ trợ khách sạn giảm từ 67 triệu USD xuống 64 triệu USD.

Lợi nhuận hoạt động giảm từ 59 triệu USD xuống 38 triệu USD, trong khi lỗ ròng phân bổ cho cổ đông mở rộng từ 16 triệu USD (tương đương 0,08 USD/cổ phiếu) lên 18 triệu USD (tương đương 0,10 USD/cổ phiếu). Quý cùng kỳ năm 2025 từng bao gồm khoản lãi 16 triệu USD từ việc dừng ghi nhận tài sản liên quan đến các khách sạn trước đây thuộc hệ thống Hilton San Francisco.

Các thước đo phi GAAP cho thấy hiệu quả hoạt động cốt lõi vững chắc hơn. EBITDA điều chỉnh tăng từ 130 triệu USD lên 135 triệu USD. FFO điều chỉnh phân bổ cho cổ đông tăng từ 70 triệu USD lên 79 triệu USD, trong khi FFO điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng từ 0,35 USD lên 0,39 USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu khách sạn cùng cơ sở tăng 4,6% lên 1,78 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh của khách sạn cùng cơ sở tăng 5,4% lên 503 triệu USD. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông đạt 40 triệu USD, so với khoản lỗ 78 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Tái cấp vốn và thanh lý danh mục tài sản vẫn là các ưu tiên trọng tâm

Các giả định cả năm của Park bao gồm mức tăng từ 4,5% đến 5,0% trong chi phí hoạt động khách sạn và khoảng 13 triệu USD chi phí lãi vay phát sinh từ hoạt động tái cấp vốn trị giá 1,5 tỷ USD trong năm 2026, phần lớn dự kiến sẽ diễn ra trong quý 4.

Nợ ròng tính đến ngày 30 tháng 9 đạt 3,73 tỷ USD, gần như không thay đổi so với mức 3,72 tỷ USD vào cuối năm 2025. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh cùng cơ sở trong 12 tháng gần nhất đã giảm từ 6,22 lần xuống 5,96 lần. Park ghi nhận 295 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền vào cuối quý, cùng 1 tỷ USD hạn mức khả dụng theo hạn mức tín dụng quay vòng tính đến ngày 4 tháng 11.

Trong năm 2026, công ty đã bán hoặc thanh lý 6 khách sạn với 1.973 phòng, thu về tổng số tiền gộp 96 triệu USD. Tính đến ngày 4 tháng 11, công ty còn lại 8 khách sạn không cốt lõi với 3.593 phòng, bao gồm 5 bất động sản thuộc diện mục tiêu bán hoặc thanh lý. Thời điểm thanh lý tiềm năng đối với 3 khách sạn chịu sự ràng buộc của hợp đồng thuê safehold hiện chưa thể xác định do các vụ kiện tụng đang tiếp diễn.

Dự báo của Park dựa trên danh mục tài sản tính đến ngày 4 tháng 11 và không bao gồm các thương vụ thâu tóm, thanh lý hay giao dịch tài trợ vốn tiềm năng trong tương lai, ngoại trừ hoạt động tái cấp vốn đã được nêu cụ thể. Công ty chỉ ra rằng lạm phát, biến động lãi suất và khả năng giảm tốc hoặc suy thoái kinh tế là những yếu tố bất định. Ngoài ra, dự báo cũng chưa bao gồm các tác động tăng thêm từ việc công bố thuế quan, sự thay đổi trong xu hướng du lịch tại Mỹ do các diễn biến địa chính trị hoặc chính sách, hay việc chính phủ và các cơ quan công quyền đóng cửa, bởi những ảnh hưởng này hiện chưa thể định lượng được.