Lợi nhuận Q3 của Onity phục hồi khi mảng dịch vụ khởi sắc, khối lượng phát hành đạt kỷ lục

Onity Group Inc. báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 có lãi khi mức đóng góp gia tăng từ mảng dịch vụ quản lý khoản vay thế chấp giúp bù đắp cho khả năng sinh lời suy giảm so với quý trước của hoạt động phát hành khoản vay trong môi trường lãi suất cao hơn. Công ty cho biết vẫn đang trên lộ trình đạt tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) điều chỉnh cho cả năm 2026 ở cận dưới của khoảng mục tiêu từ 10% đến 15%, đồng thời kỳ vọng mảng dịch vụ quản lý khoản vay sẽ là động lực lợi nhuận chính trong các điều kiện thị trường hiện tại.

Đơn vị quản lý và phát hành khoản vay thế chấp này ghi nhận lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP phân bổ cho cổ đông phổ thông đạt 3,5 triệu USD, tương đương 0,41 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ 12,9 triệu USD, tương đương 1,53 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý 2. Cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông đạt 17,7 triệu USD, tương đương 2,03 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Tổng doanh thu đạt 278 triệu USD, so với 283 triệu USD trong quý trước và 280 triệu USD cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh tăng lên 29,6 triệu USD từ mức 13,8 triệu USD của quý liền trước, nhưng vẫn thấp hơn mức 33,7 triệu USD trong quý 3 năm 2025. ROE điều chỉnh đạt 19,3%, so với 8,9% trong quý 2 và 27,3% cùng kỳ năm trước, trong khi ROE theo chuẩn GAAP đạt 2,3%.

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu phổ thông đạt 73,82 USD, tăng so với mức 72,55 USD vào cuối quý 2 và 62,21 USD cùng kỳ năm trước. Thanh khoản khả dụng tăng lên 283,9 triệu USD từ mức 230 triệu USD trong quý trước.

Dịch vụ quản lý khoản vay thúc đẩy đà cải thiện so với quý trước

Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh từ mảng dịch vụ quản lý khoản vay tăng lên 29 triệu USD từ mức 11,9 triệu USD trong quý 2, dù vẫn thấp hơn 5 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu dịch vụ quản lý khoản vay điều chỉnh đạt 215 triệu USD, giảm so với mức 218 triệu USD của quý liền trước và so với 211 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước. Onity cho biết lợi nhuận cải thiện so với quý liền trước một phần nhờ mức suy giảm quyền quản lý khoản vay thế chấp (MSR runoff) giảm 19 triệu USD so với quý 2, cùng với chi phí hoạt động thấp hơn.

Dư nợ gốc chưa thanh toán (UPB) bình quân được quản lý đạt 343 tỷ USD, so với mức 341,4 tỷ USD trong quý 2 và 315,5 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Dư nợ gốc chưa thanh toán được quản lý vào cuối kỳ tăng 9% so với cùng kỳ năm trước lên 343 tỷ USD. Mức bổ sung danh mục quản lý ròng đã bù đắp nhiều hơn mức giảm 49 tỷ USD do Rithm và các khách hàng khác rút danh mục quản lý (deboardings), bao gồm cả các đợt rút danh mục liên quan đến việc bán quyền quản lý khoản vay thế chấp (MSR) mang tính cơ hội.

Lượng bổ sung dịch vụ quản lý ủy thác phụ (subservicing) đạt tổng cộng 53 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026, vượt mục tiêu 50 tỷ USD cho cả năm của Onity trước thời hạn. Công ty cho biết danh mục cơ hội tiềm năng bao gồm các mảng quản lý khoản vay thế chấp nhà ở, bất động sản nhà ở phục vụ mục đích kinh doanh và bất động sản thương mại.

Dư nợ gốc chưa thanh toán (UPB) bình quân thuộc sở hữu trực tiếp đối với các khoản vay thế chấp thông thường tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên 178 tỷ USD. Trong khi đó, các khoản tạm ứng dịch vụ quản lý nợ (servicing advances) giảm 28% trong vòng hai năm xuống còn 375 triệu USD dù UPB thuộc sở hữu trực tiếp của mảng này tăng 49%. Onity cho biết các khoản tạm ứng ngoài cơ quan chính phủ (non-agency) thấp hơn đã giúp tiết kiệm khoảng 9 triệu USD chi phí lãi vay trong giai đoạn này. Tổng tỷ lệ nợ quá hạn từ 60 ngày trở lên của danh mục MSR khoản vay thông thường ở mức 1,9%, không đổi so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn mức 2,8% trong quý 3 năm 2024.

Công ty cho biết chiến lược phòng ngừa rủi ro MSR tiếp tục bù đắp hiệu quả các biến động lãi suất, mặc dù biến động lãi suất hiện tại đã làm tăng chi phí phòng ngừa rủi ro. Tỷ lệ bao phủ phòng ngừa rủi ro được công bố là từ 95% đến 105%, có thể được điều chỉnh khi ban lãnh đạo đánh giá điều kiện thị trường, thanh khoản và lợi suất tài sản.

Quy mô phát hành khoản vay kỷ lục, lợi nhuận giảm so với quý trước

Quy mô phát hành khoản vay đạt mức kỷ lục theo quý là 15,6 tỷ USD, tăng 32% so với mức 11,8 tỷ USD cùng kỳ năm trước và nhỉnh hơn mức 15,5 tỷ USD trong quý 2. Onity cho biết kết quả này phản ánh giai đoạn cuối của làn sóng tái tài trợ, tỷ lệ giữ chân khách hàng được cải thiện và hoạt động mở rộng sản phẩm.

Khối lượng giải ngân qua kênh doanh nghiệp (B2B) tăng 32% so với cùng kỳ năm trước lên 14,9 tỷ USD, trong khi quy mô qua kênh trực tiếp tới người tiêu dùng (Consumer Direct) tăng 67% lên 0,7 tỷ USD. Tỷ lệ giữ chân khách hàng tái tài trợ tổng hợp đạt 57%, bao gồm 66% đối với các khoản vay Ginnie Mae và 51% đối với các khoản vay từ các doanh nghiệp do chính phủ bảo trợ. Quy mô cho vay dựa trên giá trị tài sản nhà ở (home-equity) tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh từ hoạt động phát hành khoản vay đạt 23,7 triệu USD, giảm từ mức 27,8 triệu USD trong quý 2 và 24,7 triệu USD cùng kỳ năm trước. Onity giải thích sự sụt giảm so với quý trước chủ yếu là do biên lợi nhuận bị thu hẹp ở kênh B2B. Trong khi đó, biên lợi nhuận kênh Consumer Direct cải thiện cả so với quý trước và so với cùng kỳ năm trước, nhờ tỷ trọng các khoản vay thế chấp thứ cấp (second-lien loans) cao hơn và doanh thu trên mỗi khoản vay tăng lên dù quy mô giảm.

Ban lãnh đạo cho biết công ty đang điều chỉnh công suất phát hành khoản vay sau làn sóng tái tài trợ gần đây. Các khoản đầu tư công nghệ cũng đang được sử dụng để nâng cao khả năng mở rộng quy mô: chi phí trên mỗi khoản vay của kênh Consumer Direct đã giảm 26% kể từ năm 2024, trong khi thời gian xử lý giảm 13% và tỷ lệ phê duyệt tăng 6 điểm phần trăm từ năm 2024 tính đến hết 9 tháng đầu năm 2026.

Cắt giảm chi phí và triển vọng

Chi phí hoạt động điều chỉnh giảm xuống 118 triệu USD từ mức 130 triệu USD trong quý 2, nhờ cắt giảm trên khắp các bộ phận dịch vụ quản lý, phát hành khoản vay và khối văn phòng doanh nghiệp. Hệ số hiệu quả hoạt động 12 tháng gần nhất đã cải thiện lên 51,8%, so với 52,1% trong quý 2 và 55,7% cùng kỳ năm trước.

Onity kỳ vọng sẽ giảm hơn 50 triệu USD tổng chi phí hoạt động trong năm 2027 so với mức dự kiến của năm 2026, tương đương khoảng 10%. Phần lớn các khoản cắt giảm theo kế hoạch dự kiến sẽ có hiệu lực vào cuối quý 1 năm 2027. Các biện pháp này bao gồm việc cắt giảm nhân sự liên quan đến các danh mục dịch vụ quản lý đã rút lui và tối ưu hóa công suất phát hành khoản vay sau làn sóng tái tài trợ.

Trong cả năm 2026, ban lãnh đạo kỳ vọng ROE điều chỉnh sẽ nằm ở cận dưới của khoảng 10% đến 15%, tổng UPB dịch vụ quản lý tăng trưởng từ 5% đến 15%, duy trì hiệu quả phòng ngừa rủi ro MSR ở mức cao và giữ vững hệ số hiệu quả hoạt động. Triển vọng ROE điều chỉnh là chỉ số phi GAAP mà công ty không cung cấp bảng đối chiếu GAAP tương ứng do một số biến động giá trị hợp lý của MSR không thể dự báo được nếu không tốn chi phí và nguồn lực bất hợp lý.

Kết quả điều chỉnh của Onity cũng phản ánh sự thay đổi phương pháp luận được áp dụng từ quý 2 năm 2026 trong việc tính toán các khoản điều chỉnh định giá MSR và mức suy giảm MSR. Số liệu các kỳ trước đã được điều chỉnh theo cách trình bày sửa đổi, điều này hạn chế khả năng so sánh trực tiếp với các số liệu từng được báo cáo theo phương pháp luận cũ.

Công ty đã chỉ ra mặt bằng lãi suất neo cao, biến động trên thị trường tài chính, áp lực tài chính đối với người đi vay, tỷ lệ nợ quá hạn gia tăng, các yêu cầu về nguồn vốn và thanh khoản, các vấn đề pháp lý và quy định, việc triển khai công nghệ, an ninh mạng, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp cùng việc thực hiện các giao dịch MSR và dịch vụ quản lý ủy thác phụ là những yếu tố không chắc chắn chính có thể ảnh hưởng đến triển vọng của công ty.