EBITDA điều chỉnh quý 3 của Enviri tăng 21%, nâng dự báo mảng kinh doanh

Enviri Corporation (NYSE: NVRI) báo cáo EBITDA điều chỉnh quý 3 tăng 21% so với cùng kỳ năm trước dù doanh thu đi ngang, do kết quả kinh doanh khả quan hơn tại Harsco Environmental và khả năng sinh lời được cải thiện tại Harsco Rail đã nâng biên EBITDA điều chỉnh hợp nhất. Công ty cũng nâng dự báo EBITDA điều chỉnh cả năm 2026 cho cả hai mảng kinh doanh và cho biết các biện pháp cải tiến nội bộ đặt mục tiêu mang lại 40 triệu USD lợi ích lợi nhuận trong hai năm tới.

Doanh thu từ hoạt động kinh doanh liên tục đạt 325 triệu USD trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước, khi mức tăng trưởng tại Harsco Environmental bù đắp cho sự sụt giảm doanh số của Harsco Rail. EBITDA điều chỉnh tăng từ 39 triệu USD lên 47 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng từ 11,9% lên 14,4%.

Thu nhập theo chuẩn GAAP từ hoạt động kinh doanh liên tục đạt 6 triệu USD, so với mức lỗ 21 triệu USD cùng kỳ năm trước. Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn GAAP từ hoạt động kinh doanh liên tục đạt 0,16 USD, so với mức lỗ 0,82 USD. Trên cơ sở điều chỉnh, công ty ghi nhận mức lỗ pha loãng 0,16 USD trên mỗi cổ phiếu, thu hẹp so với mức lỗ 0,59 USD.

Kết quả điều chỉnh không bao gồm chi phí tái cấu trúc, chi phí liên quan đến giao dịch, khoản lãi gắn liền với khoản thanh toán từ GBM trong mảng Đường sắt và khoản điều chỉnh thuận lợi đối với khoản dự phòng chấm dứt hợp đồng với Deutsche Bahn. Clean Earth được trình bày là hoạt động kinh doanh đã chấm dứt trong tất cả các kỳ và bị loại khỏi các chỉ số hiệu quả hoạt động cốt lõi điều chỉnh, bao gồm cả dòng tiền tự do điều chỉnh.

Tăng trưởng mảng Môi trường bù đắp cho doanh thu sụt giảm của mảng Đường sắt

Doanh thu của Harsco Environmental tăng 5% lên 273 triệu USD, nhờ sản lượng và giá dịch vụ cao hơn. Lợi nhuận hoạt động theo chuẩn GAAP tăng 47% lên 20 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 13% lên 50 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh của phân khúc này mở rộng từ 17,0% lên 18,2%, phản ánh mức tăng trưởng doanh thu cùng các sáng kiến cải tiến nội bộ.

Doanh thu của Harsco Rail giảm 19% xuống 52 triệu USD do sản lượng thấp hơn, bao gồm sự sụt giảm hoạt động từ các hợp đồng thiết kế theo đơn đặt hàng. Bất chấp sự sụt giảm doanh thu, phân khúc này vẫn tạo ra 1 triệu USD EBITDA điều chỉnh, so với mức lỗ 4 triệu USD cùng kỳ năm trước, và biên EBITDA điều chỉnh được cải thiện từ âm 5,7% lên dương 1,6%. Enviri cho biết sự cải thiện này đến từ cơ cấu kinh doanh thuận lợi hơn và chi phí hoạt động thấp hơn, bao gồm cả tác động từ giá vốn hàng bán thấp hơn theo phương pháp kế toán LIFO.

Harsco Rail cũng đã ký một thỏa thuận với Deutsche Bahn nhằm miễn trừ cho công ty mọi nghĩa vụ theo một hợp đồng thiết kế theo đơn đặt hàng. Mảng kinh doanh này đã nhận được khoản thanh toán ban đầu từ GBM cho các tài sản dự án, trong khi các cuộc đàm phán với Network Rail vẫn đang tiếp diễn.

Triển vọng các phân khúc được củng cố

Cho cả năm 2026, Enviri kỳ vọng doanh thu của Harsco Environmental sẽ tăng ở mức một chữ số thấp so với năm 2025 và EBITDA điều chỉnh sẽ đạt từ 180 triệu USD đến 184 triệu USD. Công ty xác định nhu cầu đối với các dịch vụ và sản phẩm, các hợp đồng mới cùng các sáng kiến cải tiến là những động lực tích cực, được bù trừ một phần bởi các hợp đồng đã chấm dứt và các khoản mục đã ghi nhận trong năm 2025 nhưng sẽ không tái diễn.

Harsco Environmental dự kiến sẽ đạt EBITDA điều chỉnh quý 4 từ 46 triệu USD đến 50 triệu USD. Mức trung điểm của khoảng dự báo sẽ tương đương với cùng kỳ năm trước, do sản lượng và giá bán cao hơn dự kiến sẽ bị bù trừ bởi việc không còn các khoản tín dụng thuế như năm trước.

Doanh thu của Harsco Rail được dự báo sẽ giảm ở mức một chữ số cao trong cả năm, với EBITDA điều chỉnh dự kiến vẫn ở mức âm, dao động từ 7 triệu USD đến 10 triệu USD. Sản lượng từ thị trường hậu mãi, hoạt động tối ưu hóa chi phí và các sáng kiến nâng cao năng suất dự kiến sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh, trong khi sản lượng thiết bị tiêu chuẩn và dịch vụ theo hợp đồng sụt giảm vẫn là những yếu tố cản trở.

Trong quý 4, Harsco Rail dự kiến ghi nhận khoản lỗ EBITDA điều chỉnh từ 2 triệu USD đến 5 triệu USD. Mức trung điểm của khoảng dự báo sẽ khả quan hơn đôi chút so với kết quả cùng kỳ năm trước, phản ánh sản lượng thị trường hậu mãi cao hơn và sự cải thiện về chi phí.

Dòng tiền vẫn là yếu tố hạn chế trong ngắn hạn

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo chuẩn GAAP ghi nhận mức âm 7 triệu USD trong quý 3, so với mức dương 34 triệu USD cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do điều chỉnh vẫn ở mức âm 18 triệu USD, dù con số này đã cải thiện so với mức âm 41 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước. Enviri cho biết kết quả âm này đã được lường trước và công ty kỳ vọng sẽ có sự cải thiện cơ bản trong quý 4.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào việc thực thi các sáng kiến cải tiến của công ty cũng như các lợi ích kỳ vọng từ các giao dịch sáp nhập và tách riêng. Những yếu tố không chắc chắn khác được công bố bao gồm mức độ tập trung khách hàng, các hợp đồng dài hạn và giá cố định, các yêu cầu pháp lý và cấp phép, biến động về nhu cầu và giá cả, biến động tỷ giá hối đoái và lãi suất, chu kỳ ngành thép và nhôm, rủi ro lao động và an ninh mạng, cùng mức nợ và các điều khoản tài chính ràng buộc của công ty.