Novavax thu hẹp mức lỗ quý 3, nâng khung doanh thu năm 2026

Novavax Inc. (NVAX) đã thu hẹp đáng kể khoản lỗ trong quý 3 nhờ chi phí nghiên cứu và quản lý giảm đã bù đắp cho mức sụt giảm nhẹ của doanh thu, trong khi khoản thanh toán mốc tiến độ trị giá 125 triệu USD đạt được sau khi kết thúc quý đã thúc đẩy nhà phát triển vắc-xin này nâng khung doanh thu cho cả năm 2026.

Công ty báo cáo khoản lỗ ròng trong quý 3 là 31 triệu USD, tương đương 0,19 USD/cổ phiếu, so với mức lỗ 202 triệu USD, tương đương 1,25 USD/cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Kết quả của cùng kỳ năm trước bao gồm khoản chi phí suy giảm giá trị 97 triệu USD và khoản lỗ 29 triệu USD do tất toán nợ trước hạn. Lỗ hoạt động của Novavax đã thu hẹp từ 178 triệu USD xuống còn 31 triệu USD.

Tổng doanh thu giảm 3% xuống còn 68 triệu USD từ mức 70 triệu USD. Doanh số bán sản phẩm tăng gần gấp đôi từ 13 triệu USD lên 26 triệu USD, nhưng doanh thu từ cấp phép, tiền bản quyền và các khoản khác giảm từ 57 triệu USD xuống còn 43 triệu USD, chủ yếu do các khoản bồi hoàn chi phí nghiên cứu và phát triển giảm.

Doanh thu liên quan đến Sanofi đạt tổng cộng 19 triệu USD trong quý, bao gồm 9 triệu USD từ việc phân bổ khoản thanh toán trả trước và mốc tiến độ R&D, 6 triệu USD tiền bản quyền cùng 4 triệu USD bồi hoàn chi phí R&D. Novavax cũng ghi nhận doanh thu từ Takeda, Serum Institute và các đối tác khác.

Cắt giảm chi phí giúp thu hẹp khoản lỗ

Chi phí R&D theo chuẩn GAAP trong quý 3 đã giảm từ 98 triệu USD xuống còn 52 triệu USD, trong khi chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính giảm từ 32 triệu USD xuống còn 24 triệu USD. Tổng chi phí R&D và SG&A theo chuẩn GAAP giảm 41% xuống còn 76 triệu USD.

Trên cơ sở non-GAAP, tổng chi phí R&D và SG&A sau khi trừ các khoản bồi hoàn từ đối tác đã giảm 14% từ 84 triệu USD xuống còn 72 triệu USD. Tổng chi phí giảm từ 248 triệu USD xuống còn 100 triệu USD, trong đó mức so sánh cũng hưởng lợi từ việc không còn khoản chi phí suy giảm giá trị như cùng kỳ năm trước.

Tính đến ngày 30 tháng 9, Novavax có 676 triệu USD tiền mặt và các khoản phải thu. Công ty kỳ vọng nguồn lực hiện có sẽ đủ để duy trì hoạt động đến năm 2029, dựa trên số dư đó, khoản thanh toán mốc tiến độ trị giá 125 triệu USD từ Sanofi đạt được vào tháng 10, mốc chuyển giao công nghệ dự kiến trị giá 75 triệu USD vào giữa năm 2027 và các khoản bồi hoàn từ đối tác trong tương lai. Ước tính này chưa bao gồm dòng tiền tiềm năng bổ sung.

Nâng khung doanh thu cả năm

Novavax đã nâng khung tổng doanh thu điều chỉnh năm 2026 từ mức 235 triệu - 275 triệu USD lên 385 triệu - 415 triệu USD. Khung mới này bao gồm khoản thanh toán mốc tiến độ trị giá 125 triệu USD nhận được khi Sanofi bắt đầu thử nghiệm Giai đoạn 3 tại châu Âu cho ứng viên vắc-xin kết hợp cúm và COVID-19.

Khung này cũng bao gồm 40 triệu đến 50 triệu USD doanh số sản phẩm Nuvaxovid, 50 triệu đến 60 triệu USD doanh số cung ứng điều chỉnh và 170 triệu đến 180 triệu USD doanh thu điều chỉnh từ cấp phép, tiền bản quyền và các khoản khác. Tổng doanh thu điều chỉnh không bao gồm doanh số cung ứng cho Sanofi, tiền bản quyền từ Sanofi và các mốc tiến độ trong tương lai của Sanofi.

Novavax đã thu hẹp dự báo tổng chi phí R&D và SG&A theo chuẩn GAAP năm 2026 từ mức 370 triệu - 410 triệu USD xuống còn 375 triệu - 395 triệu USD. Dự báo tổng chi phí R&D và SG&A non-GAAP sau khi trừ đi 60 triệu USD bồi hoàn R&D dự kiến hiện là 315 triệu đến 335 triệu USD, so với phạm vi trước đó là 310 triệu đến 340 triệu USD.

Công ty đang đặt mục tiêu tổng chi phí R&D và SG&A non-GAAP vào khoảng 225 triệu USD vào năm 2027 và từ 150 triệu đến 200 triệu USD vào năm 2028. Novavax cho biết họ có thể ghi nhận tới 35 triệu USD chi phí xóa sổ tài sản cố định phi tiền mặt vào năm 2027 khi công ty hướng tới mục tiêu cắt giảm hơn 50% diện tích cơ sở vật chất.

Quan hệ đối tác và danh mục sản phẩm đang phát triển tiếp tục đóng vai trò trọng tâm

Sanofi và Takeda đã ra mắt công thức vắc-xin Nuvaxovid thích ứng với biến thể XFG cho mùa tiêm chủng 2026-2027 tại Mỹ, Liên minh Châu Âu, Nhật Bản và một số thị trường được chọn khác. Sanofi cũng có kế hoạch bắt đầu thử nghiệm Giai đoạn 3 tại Mỹ đối với vắc-xin kết hợp cúm và COVID-19 vào năm 2027 để hỗ trợ cho khả năng được phê duyệt tại Mỹ. Tùy thuộc vào việc hoàn tất thành công các yêu cầu lâm sàng và pháp lý tại Mỹ, Novavax có thể nhận thêm một khoản thanh toán mốc tiến độ trị giá 225 triệu USD khi sản phẩm này được tung ra thị trường Mỹ.

Novavax đang tập trung hoạt động R&D nội bộ vào việc tạo ra dữ liệu có thể hỗ trợ các mối quan hệ đối tác bổ sung liên quan đến nền tảng tá dược Matrix-M của mình. Các công việc hiện tại bao gồm các nghiên cứu kết hợp Matrix-M với các vắc-xin đã được cấp phép, các chương trình tiền lâm sàng về bệnh truyền nhiễm và nghiên cứu ung thư giai đoạn đầu. Công ty cũng kỳ vọng ứng viên vắc-xin C. difficile đa giá có thể bước vào giai đoạn phát triển lâm sàng sớm nhất là vào năm 2027, chủ yếu với mục đích chuyển nhượng quyền thương mại chương trình này.

Về dài hạn, Novavax đặt mục tiêu đạt lợi nhuận non-GAAP sớm nhất vào năm 2029, mặc dù công ty cho biết thời điểm này phụ thuộc đáng kể vào khả năng Sanofi ra mắt vắc-xin kết hợp cúm và COVID-19 tại Mỹ. Công ty cũng đặt mục tiêu thanh toán các nghĩa vụ nợ theo thỏa thuận mua trước từ thời đại dịch vào quý 1 năm 2029 và duy trì nguồn tiền mặt đủ hoạt động trong ít nhất hai năm.

Những mục tiêu đó vẫn phụ thuộc vào các yếu tố không chắc chắn về mặt pháp lý, lâm sàng và thương mại. Novavax đã chỉ ra các rủi ro bao gồm khả năng Sanofi duy trì các phê duyệt theo quy định đối với Nuvaxovid, nhu cầu tiêm chủng COVID-19 và cúm, hiệu quả sản xuất và phân phối của đối tác, việc phụ thuộc vào Serum Institute trong việc đồng phối chế và đóng lọ Nuvaxovid, cũng như khả năng tiếp cận nguồn vốn. Các thay đổi về chính sách vắc-xin, mức chi trả bồi hoàn, biện pháp thương mại và nhận thức của công chúng cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả.