Lợi nhuận điều chỉnh quý 3/2026 của Marex tăng vọt 75% nhờ tăng trưởng doanh thu trên diện rộng

Marex Group plc (NASDAQ: MRX) đã công bố lợi nhuận trước thuế điều chỉnh đạt mức kỷ lục trong quý 3 năm 2026 khi doanh thu tăng trưởng ở cả bốn mảng kinh doanh, dẫn đầu là sự bứt phá mạnh mẽ của mảng Tạo lập thị trường cùng đà tăng trưởng liên tục ở mảng Môi giới và Thực thi lệnh. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh tăng 75% so với cùng kỳ năm trước lên 176,1 triệu USD, trong khi doanh thu tăng 53% lên 743,2 triệu USD.

Biên lợi nhuận trước thuế điều chỉnh, một thước đo phi IFRS, đã mở rộng 300 điểm cơ bản lên 23,7%. Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh tăng 73% lên 1,75 USD và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) điều chỉnh đạt 35,7%, tăng 810 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận trước thuế theo báo cáo từ các hoạt động liên tục tăng 75% lên 172,7 triệu USD, bám sát kết quả điều chỉnh sau 3,4 triệu USD từ các khoản mục điều chỉnh. Lợi nhuận sau thuế theo báo cáo tăng 78% lên 130,3 triệu USD.

Marex cho biết sự mở rộng biên lợi nhuận phản ánh mức tăng trưởng doanh thu vượt trội hơn chi phí. Chi phí bộ phận trực tiếp (front-office) tăng 49% lên 392,6 triệu USD, trong khi chi phí kiểm soát và hỗ trợ tăng 37% lên 158,9 triệu USD. Chi phí điều chỉnh tăng 44% lên 560,8 triệu USD. Công ty cũng ghi nhận khoản trích lập dự phòng rủi ro tín dụng ròng 6,7 triệu USD, so với mức 0,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu đã tăng 47% lên 2,13 tỷ USD và lợi nhuận trước thuế điều chỉnh tăng 63% lên 494,7 triệu USD. Biên lợi nhuận điều chỉnh lũy kế từ đầu năm mở rộng 230 điểm cơ bản lên 23,2%, trong khi EPS cơ bản điều chỉnh tăng 65% lên 5,04 USD. Lợi nhuận sau thuế theo báo cáo đạt 398,0 triệu USD, bao gồm 35,5 triệu USD đóng góp từ các hoạt động đã chấm dứt, chủ yếu là khoản lãi từ việc chuyển nhượng mảng dịch vụ lưu ký Winterflood.

Tăng trưởng ở cả bốn mảng kinh doanh

Doanh thu mảng Bù trừ tăng 27% lên 170 triệu USD, nhờ thu hút thêm các khách hàng lớn và thắt chặt mối quan hệ với các khách hàng tổ chức. Khối lượng hợp đồng được bù trừ tăng 15% lên 344 triệu hợp đồng, trong khi số dư khách hàng bù trừ bình quân tăng từ 13,3 tỷ USD lên 18,7 tỷ USD. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh của mảng này tăng 26% lên 84,6 triệu USD, với biên lợi nhuận điều chỉnh đạt 50%.

Doanh thu mảng Môi giới và Thực thi lệnh tăng 40% lên 361 triệu USD. Doanh thu mảng Prime tăng gấp đôi lên 115 triệu USD và doanh thu ngoại hối tăng từ 26 triệu USD lên 59 triệu USD. Doanh thu mảng chứng khoán đạt 286 triệu USD, so với mức 182 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu mảng năng lượng giảm từ 75 triệu USD xuống 72 triệu USD. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh của phân khúc này tăng 73% lên 114,7 triệu USD, với biên lợi nhuận điều chỉnh đạt 32%.

Mảng Tạo lập thị trường ghi nhận mức tăng trưởng nhanh nhất, với doanh thu tăng 244% lên 151 triệu USD. Doanh thu mảng kim loại tăng từ 24 triệu USD lên 91 triệu USD, trong khi doanh thu mảng chứng khoán tăng từ 13 triệu USD lên 36 triệu USD. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh tăng mạnh từ 7,0 triệu USD lên 57,9 triệu USD, và biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng từ 16% lên 38%. Marex cho rằng kết quả vượt trội này đến từ mạng lưới kinh doanh mở rộng hoạt động trong một môi trường thuận lợi.

Doanh thu mảng Giải pháp Phòng ngừa rủi ro và Đầu tư tăng 26% lên 61 triệu USD, nhờ nhu cầu của khách hàng và hoạt động đầu tư vào nền tảng. Lợi nhuận trước thuế điều chỉnh tăng 15% lên 13,8 triệu USD, mặc dù biên lợi nhuận điều chỉnh giảm từ 25% xuống 23%. Trong 9 tháng đầu năm, mảng này đã mang lại 225 triệu USD doanh thu và 71,4 triệu USD lợi nhuận trước thuế điều chỉnh, tương ứng mức tăng lần lượt là 68% và 145%.

Hoạt động mua lại và mở rộng quy mô khách hàng tổ chức

Marex cho biết các thương vụ mua lại cùng mối quan hệ khách hàng ngày càng sâu sắc đang nâng cao năng lực tạo lợi nhuận của doanh nghiệp. Webb Traders và Levmet đã đóng góp vào mức tăng trưởng lợi nhuận so với quý liền trước trong quý này, trong khi công ty tiếp tục tích hợp và mở rộng quy mô các hoạt động ngoại hối sau thương vụ mua lại Hamilton Court.

Số lượng khách hàng tạo ra hơn 5 triệu USD doanh thu quy năm đã đạt con số 82, tăng từ 49 khách hàng vào năm 2025. Marex cũng nêu bật việc gia tăng thị phần trong mảng Prime và mở rộng quan hệ với các khách hàng tổ chức lớn hơn ở mảng Bù trừ.

Công ty đang phát triển thêm các năng lực phục vụ khách hàng tổ chức, bao gồm ký quỹ chéo trái phiếu Kho bạc Mỹ, tiếp cận thị trường dự đoán thông qua nền tảng môi giới hợp đồng tương lai (FCM), các dịch vụ giao dịch tài sản mã hóa và tài sản bảo đảm, cùng năng lực bù trừ và tạo lập thị trường cho hợp đồng tương lai năng lực tính toán. Theo tài liệu thuyết trình, đã có 6 khách hàng chính thức vận hành dịch vụ ký quỹ chéo trái phiếu Kho bạc, cùng 15 khách hàng khác đang trong lộ trình triển khai.

Những cân nhắc về vốn và rủi ro

Marex kết thúc tháng 9 với 2,0 tỷ USD tài sản ròng, tăng từ mức 1,3 tỷ USD vào cuối năm 2025. Công ty cho biết khoảng 80% trong quy mô bảng cân đối kế toán 45,4 tỷ USD bắt nguồn từ hoạt động của khách hàng và phần lớn bao gồm các công cụ có kỳ hạn ngắn, tính thanh khoản cao.

Nguồn vốn đạt tổng cộng 1,67 tỷ USD so với mức yêu cầu vốn nội bộ là 610 triệu USD. Tỷ lệ an toàn vốn của tập đoàn đạt 274%, trong khi dư địa thanh khoản ở mức 1,3 tỷ USD. Tổng nguồn vốn tài trợ tăng lên 8,9 tỷ USD.

Công ty lưu ý thận trọng rằng triển vọng vẫn chịu tác động từ diễn biến giá cả và mức độ giao dịch trên thị trường hàng hóa, các diễn biến địa chính trị, lãi suất, thuế quan, rủi ro vỡ nợ của đối tác, biến động thị trường và tính khó lường về quy định pháp lý. Các rủi ro khác được xác định gồm có sự cố công nghệ và an ninh dữ liệu, việc sử dụng trí tuệ nhân tạo, quá trình tích hợp hậu mua lại, hạn chế thanh khoản cùng những điểm yếu trong kiểm soát nội bộ đối với việc lập báo cáo tài chính. Marex cũng nhấn mạnh rằng các kỳ vọng hướng về tương lai liên quan đến tăng trưởng, các thương vụ mua lại, mở rộng sản phẩm và những sáng kiến khác không phải là sự bảo đảm cho hiệu quả hoạt động trong tương lai.