Doanh thu quý 1 của Malibu Boats tăng 30% nhờ đóng góp từ Saxdor

Malibu Boats (MBUU) báo cáo doanh thu thuần quý 1 năm tài chính tăng 29,9%, động lực chủ yếu đến từ mảng kinh doanh Saxdor mới mua lại gần đây, trong khi việc kiểm soát chặt chẽ lượng hàng xuất xưởng của thương hiệu Malibu phản ánh điều kiện bán lẻ kém sôi động hơn ở phân khúc thuyền trượt nước và lướt sóng. EBITDA điều chỉnh tăng 21,7%, dù biên lợi nhuận thu hẹp do công ty đầu tư mở rộng sản xuất cho Saxdor.

Doanh thu thuần trong ba tháng kết thúc ngày 30/9/2026 tăng lên 252,9 triệu USD từ mức 194,7 triệu USD cùng kỳ năm trước. Trong đó, Saxdor đóng góp 51,1 triệu USD, còn doanh thu từ các hoạt động kinh doanh truyền thống của Malibu Boats tăng 3,6% lên 201,8 triệu USD, nhờ sản lượng tăng ở thương hiệu Cobalt và các thương hiệu Saltwater đã bù đắp cho lượng hàng xuất xưởng được chủ động điều tiết của Malibu.

Sản lượng bán ra tăng lên 1.299 chiếc thuyền so với mức 1.129 chiếc cùng kỳ. Saxdor chiếm 20% doanh số quý, trong khi Malibu và Axis chiếm 28%, các thương hiệu Saltwater chiếm 27% và Cobalt chiếm 24% (các tỷ lệ phần trăm chịu ảnh hưởng do làm tròn số).

Lợi nhuận gộp tăng lên 37,8 triệu USD từ mức 27,9 triệu USD, và biên lợi nhuận gộp mở rộng thêm 70 điểm cơ bản lên 15,0%. Công ty cho biết biên lợi nhuận tăng chủ yếu nhờ đóng góp của Saxdor, dù bị triệt tiêu một phần bởi các chương trình ưu đãi đại lý cao hơn tại Malibu và Saltwater.

Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 6,1 triệu USD, tương ứng biên lợi nhuận ròng 2,4%, so với mức lỗ 710.000 USD và biên lợi nhuận âm 0,4% của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về Malibu Boats đạt 6,0 triệu USD, tương đương 0,30 USD/cổ phiếu, so với mức lỗ 702.000 USD, tương đương 0,04 USD/cổ phiếu cùng kỳ.

Quý gần nhất ghi nhận khoản giảm 15 triệu USD chi phí quản lý doanh nghiệp liên quan đến tiền bồi thường bảo hiểm không còn bị bảo lưu quyền. Khoản lợi ích này được tính vào phần điều chỉnh chi phí dịch vụ chuyên môn ròng và bị loại trừ khỏi kết quả kinh doanh điều chỉnh của công ty.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 14,3 triệu USD từ mức 11,8 triệu USD, nhưng biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống 5,7% từ mức 6,1%. Saxdor mang lại 4,1 triệu USD EBITDA điều chỉnh với biên lợi nhuận 8,0%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 3,0 triệu USD, so với mức 3,1 triệu USD cùng kỳ, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh duy trì không đổi ở mức 0,15 USD.

Tích hợp Saxdor và mở rộng sản phẩm

Malibu Boats cho biết chiếc Saxdor 320 GTO đầu tiên được sản xuất tại Mỹ đã hoàn thành tại cơ sở Fort Pierce. Ban lãnh đạo kỳ vọng biên lợi nhuận của Saxdor sẽ tiến tới mức 10% đến 11% khi hoạt động sản xuất trong nước mở rộng quy mô và cơ cấu sản xuất dịch chuyển sang các mẫu thuyền lớn hơn, dù giai đoạn chuyển tiếp hiện tại vẫn phản ánh việc đầu tư vào mảng kinh doanh này cùng cơ cấu tập trung nhiều hơn vào các mẫu thuyền nhỏ.

Công ty cũng đang mở rộng mạng lưới đại lý của Saxdor và áp dụng chương trình mua sắm tập trung cho thương hiệu mới mua lại này. Trên toàn bộ danh mục sản phẩm nói chung, Malibu Boats đã giới thiệu các mẫu thuyền mới thuộc các dòng Cobalt, Pursuit, Cobia và Saxdor tại Triển lãm Thuyền Quốc tế Fort Lauderdale, bên cạnh các sản phẩm mới của Malibu và Axis.

Ban lãnh đạo cho biết công ty đang duy trì kỷ luật chi phí thông qua cơ cấu trong đó khoảng 80% đến 90% là chi phí biến đổi, chủ yếu gồm nguyên vật liệu và nhân công trực tiếp. Các ưu tiên khác bao gồm tích hợp theo chiều dọc, tìm kiếm nguồn cung ứng kép, sản xuất tinh gọn và mở rộng các giải pháp tài chính trên khắp các thương hiệu của công ty.

Triển vọng đến tháng 12/2026

Malibu Boats dự kiến doanh thu thuần đạt từ 236 triệu USD đến 248 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 13 triệu USD đến 15 triệu USD trong ba tháng kết thúc ngày 31/12/2026.

Trong giai đoạn chuyển tiếp 6 tháng từ ngày 1/7 đến ngày 31/12, công ty dự phóng doanh thu thuần đạt từ 489 triệu USD đến 501 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 27,3 triệu USD đến 29,3 triệu USD. Các khoảng dự báo này đã bao gồm kết quả kinh doanh quý kết thúc vào tháng 9 đã được công bố.

Triển vọng này phản ánh quan điểm mà ban lãnh đạo mô tả là thận trọng về nhu cầu bán lẻ của ngành, chi phí thuế quan theo mức thuế hiện hành và các biện pháp điều chỉnh giá đã thực hiện trên thị trường. Công ty lưu ý rằng giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 12 có sản lượng thấp hơn theo mùa vụ và không nên tính quy năm.

Dự báo cho giai đoạn chuyển tiếp này thay thế triển vọng năm tài chính 2027 được đưa ra vào ngày 27/8, do Malibu Boats đang thay đổi thời điểm kết thúc năm tài chính sang ngày 31/12. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ đưa ra triển vọng ban đầu cho năm dương lịch 2027 vào tháng 3/2027 khi công bố kết quả của giai đoạn chuyển tiếp.

Dòng tiền và các rủi ro

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã sử dụng 31,1 triệu USD trong quý, so với mức tạo ra 6,5 triệu USD cùng kỳ năm trước. Chi phí vốn tăng lên 8,4 triệu USD từ mức 4,3 triệu USD, dẫn đến dòng tiền tự do âm 39,5 triệu USD so với mức dương 2,3 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Malibu Boats ghi nhận thanh khoản khả dụng đạt khoảng 213,5 triệu USD. Hoạt động tái cấp vốn hoàn tất vào tháng 7 đã kéo dài kỳ hạn nợ của công ty đến năm 2031.

Công ty xác định nhu cầu bán lẻ suy yếu, sức khỏe tài chính và khả năng tiếp cận vốn của các đại lý, thuế quan, lạm phát cùng lãi suất duy trì ở mức cao là những yếu tố khó đoán định. Các rủi ro khác bao gồm việc tích hợp Saxdor và năng lực thực thi sản xuất, sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp cùng đại lý độc lập, kiện tụng, khiếu nại bảo hành, hoạt động quốc tế và cơ sở chi phí cố định của công ty.