Madison Air nâng triển vọng năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 25%

Madison Air (NYSE: MAIR) đã nâng triển vọng cả năm 2026 sau khi doanh thu quý 3 tăng 25%, nhờ nhu cầu trên diện rộng ở phân khúc thương mại và sự gia tăng thâm nhập thị trường liên tục của AprilAire. Lượng đơn đặt hàng tăng 26% so với cùng kỳ năm trước và giá trị đơn hàng tồn đọng đạt 3,2 tỷ USD, mang lại cho công ty chuyên về hệ thống chất lượng không khí này tầm nhìn kinh doanh đến năm 2027, dù biên EBITDA điều chỉnh bị thu hẹp do tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu tác động đến cơ cấu kinh doanh.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, Madison Air ghi nhận doanh thu thuần đạt 1,13 tỷ USD, tăng so với mức 898,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng hữu cơ bao gồm 22 điểm phần trăm từ sản lượng và 3 điểm phần trăm từ giá bán.

Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP tăng lên 107,4 triệu USD từ mức 56,8 triệu USD, nâng biên lợi nhuận ròng từ 6,3% lên 9,5%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh gần như tăng gấp đôi, đạt 199,3 triệu USD so với 99,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh tăng 19% lên 298,3 triệu USD, nhưng biên EBITDA điều chỉnh giảm từ 28,0% xuống 26,5%. Công ty cho biết biên lợi nhuận gia tăng phù hợp với kỳ vọng.

Tăng trưởng mảng thương mại dẫn dắt bởi các trung tâm dữ liệu

Doanh thu phân khúc thương mại tăng 39% lên 772 triệu USD, với sự tăng trưởng trên diện rộng dẫn đầu bởi các trung tâm dữ liệu và đà tăng trưởng vững chắc tiếp tục được duy trì tại các thị trường đầu cuối khác. Đơn đặt hàng của phân khúc này tăng 37% lên 1,05 tỷ USD.

EBITDA điều chỉnh của phân khúc thương mại tăng 24% lên 200 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh của phân khúc giảm 332 điểm cơ bản xuống 26,0%, phản ánh tác động cơ cấu từ sự tăng trưởng của mảng trung tâm dữ liệu. Madison Air cho biết công ty đã đạt tiến triển trong việc mở rộng quy mô sản xuất và quản lý chi phí - giá bán trong quý.

Công ty cũng ghi nhận sự tăng trưởng trong các dịch vụ thương mại và hoạt động sau bán hàng nhằm tạo thêm doanh thu từ tệp khách hàng hiện hữu. Danh mục sản phẩm thương mại của công ty bao gồm các hệ thống xử lý không khí, làm mát, lọc không khí, kiểm soát độ ẩm và lưu chuyển không khí phục vụ các trung tâm dữ liệu, y tế, sản xuất, logistics, phòng sạch, khoa học đời sống và giáo dục.

Doanh thu phân khúc dân dụng tăng 3% lên 356 triệu USD, nhờ hệ thống Healthy Air System của AprilAire tiếp tục gia tăng thâm nhập thị trường. EBITDA điều chỉnh tăng 12% lên 105 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận phân khúc mở rộng thêm 225 điểm cơ bản lên 29,5%. Madison Air cho biết sự cải thiện biên lợi nhuận đến từ giá bán, năng suất, đòn bẩy chi phí cố định và các khoản hoàn thuế quan.

Mảng kinh doanh dân dụng cũng đã ra mắt một sản phẩm lọc không khí thế hệ mới được cấp bằng sáng chế, đồng thời tiếp tục đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và các năng lực kỹ thuật số nhằm nâng cao hiểu biết thương mại và hỗ trợ thị phần.

Nâng dự báo cả năm

Madison Air hiện dự báo doanh thu thuần cả năm 2026 sẽ đạt từ 4,05 tỷ USD đến 4,13 tỷ USD, so với phạm vi dự báo trước đó là 3,83 tỷ USD đến 3,93 tỷ USD. Công ty cũng nâng dự báo EBITDA điều chỉnh lên khoảng từ 1,04 tỷ USD đến 1,07 tỷ USD từ mức 1,02 tỷ USD đến 1,07 tỷ USD.

Triển vọng cập nhật dựa trên giả định tăng trưởng doanh thu phân khúc Thương mại ở vùng thấp của khoảng 20% và phân khúc Dân dụng tăng trưởng ở mức một chữ số thấp. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu thuần quý 4 sẽ tăng trưởng ở mức hai chữ số thấp và cho biết nhu cầu vẫn duy trì tích cực. Đơn đặt hàng dự kiến sẽ giảm so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 do một đơn hàng lớn được ghi nhận trong cùng kỳ năm trước sẽ không lặp lại.

Công ty kỳ vọng tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do cả năm sẽ vượt 100% lợi nhuận ròng. Chi phí vốn dự kiến dưới 1,5% doanh thu, so với giả định trước đó là 1% đến 2%. Madison Air cũng ước tính chi phí lãi vay ròng bằng tiền mặt vào khoảng 210 triệu USD, chi phí quản lý tập trung khoảng 35 triệu USD và thuế suất thực tế xấp xỉ 27%.

Dòng tiền, đòn bẩy và thương vụ mua lại đang chờ hoàn tất

Dòng tiền tự do trong quý 3 đạt 158 triệu USD, tăng so với mức 89,6 triệu USD của quý trước nhưng thấp hơn một chút so với mức 160 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền tự do đạt 298 triệu USD, tương đương tỷ lệ chuyển đổi khoảng 135% lợi nhuận ròng, so với mức 312,4 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Đòn bẩy ròng điều chỉnh đạt khoảng 2,6 lần vào cuối quý, cải thiện khoảng 0,25 lần so với quý trước. Madison Air cho biết công ty vẫn đang đi đúng hướng để kết thúc năm 2026 ở mức dưới 2,5 lần. Thanh khoản khả dụng đạt khoảng 1,8 tỷ USD (không bao gồm số tiền thu được từ đợt phát hành riêng lẻ vào tháng 9), bao gồm 400 triệu USD tiền mặt và hạn mức tín dụng tuần hoàn chưa giải ngân trị giá 1,4 tỷ USD.

Đợt phát hành riêng lẻ đã mang lại 2,25 tỷ USD tổng số tiền thu được, dự kiến sẽ được công ty sử dụng cho thương vụ mua lại ebm-papst đang chờ hoàn tất. Madison Air định giá giao dịch này vào khoảng 5 tỷ USD và ước tính doanh nghiệp sau hợp nhất sẽ tạo ra khoảng 6,9 tỷ USD doanh thu thuần trong năm 2026. Công ty kỳ vọng thương vụ này sẽ làm tăng thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu.

Giao dịch vẫn phải chịu các rủi ro bao gồm việc chấp thuận từ cơ quan quản lý, tính không chắc chắn về thời gian, khó khăn tiềm ẩn trong việc tích hợp và khả năng không đạt được hiệu quả cộng hưởng kỳ vọng về chi phí, vận hành, thuế và thương mại. Madison Air cũng xác định tình trạng nợ vay và chi phí lãi vay, những điểm yếu trọng yếu trong kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính, thuế quan và thay đổi chính sách thương mại, gián đoạn nguồn nguyên liệu thô và nhà cung ứng, áp lực cạnh tranh cũng như những biến động về nhu cầu tại thị trường đầu cuối là các yếu tố không chắc chắn chính của công ty.