Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý 3 của Lincoln đạt 339 triệu USD

Lincoln (LNC) báo cáo thu nhập hoạt động điều chỉnh dành cho cổ đông phổ thông trong quý 3 năm 2026 đạt 339 triệu USD, tương đương 1,72 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, sau khi ghi nhận khoản chi phí 95 triệu USD từ đợt đánh giá lại giả định hàng năm. Nếu loại trừ khoản mục trọng yếu này, thu nhập hoạt động điều chỉnh đạt 434 triệu USD, tương đương 2,20 USD trên mỗi cổ phiếu, nhờ kết quả kinh doanh khả quan hơn ở mảng Bảo hiểm Nhân thọ và Dịch vụ Kế hoạch Hưu trí giúp bù đắp cho mức lợi nhuận suy yếu từ mảng Bảo hiểm Nhóm (Group Protection).

Lợi nhuận ròng theo GAAP trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 đạt 1,40 tỷ USD. Lợi nhuận ròng dành cho cổ đông phổ thông đạt tổng cộng 1,33 tỷ USD, tương đương 6,77 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Lincoln cũng đạt được tiến triển trong các ưu tiên về vốn trong quý. Công ty đã nối lại hoạt động mua lại cổ phiếu khi mua lại 50 triệu USD cổ phiếu phổ thông, đồng thời tất toán 437 triệu USD cổ phiếu ưu đãi thông qua các đợt chào mua công khai. Thanh khoản của công ty mẹ, sau khi trừ các khoản tài trợ trước, đã tăng khoảng 350 triệu USD so với cuối năm 2025 lên xấp xỉ 1,0 tỷ USD, trong khi tỷ lệ đòn bẩy duy trì ở mức mục tiêu dài hạn 25%.

Doanh số niên kim chuyển dịch sang các sản phẩm dựa trên chênh lệch lãi suất

Thu nhập hoạt động của mảng Niên kim, không bao gồm đợt đánh giá lại giả định, đạt 304 triệu USD, tăng 6% so với quý trước nhưng giảm 4% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng thu nhập từ chênh lệch lãi suất và thị trường chứng khoán thuận lợi đã bị bù trừ bởi khoản tái phân bổ 12 triệu USD từ thu nhập đầu tư ròng sang thu nhập ngoài hoạt động cùng với việc dòng vốn tiếp tục rút khỏi các hợp đồng niên kim biến đổi.

Doanh số niên kim tăng 21% so với quý 2 lên 4,3 tỷ USD, trong đó doanh số niên kim cố định tăng hơn gấp đôi. Các sản phẩm dựa trên chênh lệch lãi suất chiếm 67% doanh số theo quý, hỗ trợ mục tiêu ưu tiên của Lincoln trong việc đa dạng hóa cơ cấu lợi nhuận của phân khúc. Số dư tài khoản cuối kỳ đạt 178 tỷ USD, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, và các sản phẩm dựa trên chênh lệch lãi suất chiếm 32% số dư, so với mức 29% của một năm trước đó. Tỷ suất sinh lời trên số dư tài khoản bình quân cải thiện quý thứ hai liên tiếp lên 67 điểm cơ bản.

Lợi nhuận mảng bảo hiểm nhân thọ tăng khi doanh số cốt lõi tăng trưởng

Thu nhập hoạt động mảng Bảo hiểm Nhân thọ, không bao gồm đợt đánh giá lại giả định, đã tăng lên 130 triệu USD từ mức 54 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lincoln cho biết sự cải thiện này đến từ thu nhập đầu tư thay thế cao hơn, tỷ lệ tử vong thực tế khả quan hơn và tác động của việc hợp nhất công ty bảo hiểm nội bộ (captive). Lợi nhuận cốt lõi loại trừ lợi nhuận đầu tư thay thế cao hơn hoặc thấp hơn mục tiêu dài hạn của công ty đã tăng 38%.

Tổng doanh số Bảo hiểm Nhân thọ giảm 64% xuống 106 triệu USD do cùng kỳ năm trước bao gồm một số hợp đồng phúc lợi điều hành lớn. Tuy nhiên, doanh số cốt lõi tăng 3%, dẫn đầu là mức tăng trưởng 36% từ doanh số bảo hiểm liên kết chung chỉ số. Công ty cho biết vẫn tiếp tục tập trung vào các sản phẩm tích lũy và chia sẻ rủi ro, mảng kinh doanh mới sử dụng vốn hiệu quả và các cơ hội cải thiện dòng tiền tự do từ các danh mục hợp đồng hiện hữu.

Thực tế bồi thường thương tật gây áp lực lên mảng Bảo hiểm Nhóm

Thu nhập hoạt động của mảng Bảo hiểm Nhóm, không bao gồm đợt đánh giá lại giả định, đã giảm xuống 77 triệu USD từ mức 110 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Tình hình bồi thường bảo hiểm nhân thọ nhóm thuận lợi không đủ bù đắp cho mức độ nghiêm trọng gia tăng của các khoản bồi thường thương tật và sự hạ nhiệt so với tỷ lệ phát sinh thương tật dài hạn khả quan trước đó.

Doanh thu phí bảo hiểm tăng 3% lên 1,39 tỷ USD, bao gồm mức tăng trưởng 5% ở các thị trường địa phương và 32% ở phí bảo hiểm sức khỏe bổ sung. Tỷ lệ tổn thất thương tật tăng 6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước lên 83%, phản ánh tình hình bồi thường thương tật kém thuận lợi hơn. Các ưu tiên của Lincoln đối với mảng kinh doanh này bao gồm mở rộng các sản phẩm thị trường địa phương và sức khỏe bổ sung, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và hiện đại hóa nền tảng bồi thường.

Thu nhập hoạt động của mảng Dịch vụ Kế hoạch Hưu trí tăng 20% lên 55 triệu USD, nhờ chênh lệch lãi suất nới rộng, thị trường cổ phiếu thuận lợi và một khoản mục bất thường trị giá 3 triệu USD. Số dư tài khoản cuối kỳ tăng 4% lên 128 tỷ USD, trong khi tỷ suất sinh lời trên số dư tài khoản bình quân đạt 17 điểm cơ bản. Báo cáo thuyết trình cho thấy hoạt động trầm lắng hơn ở phân khúc thị trường quy mô vừa và lớn đã gây áp lực lên doanh số năm đầu tiên.

Thu nhập đầu tư và định vị danh mục

Danh mục đầu tư trị giá 138 tỷ USD của Lincoln duy trì 97% ở mức đạt chuẩn đầu tư và có xếp hạng trung bình A-. Lợi suất danh mục đầu tư tăng 20 điểm cơ bản so với quý trước lên 4,93%, nhờ mức lợi suất đầu tư mới đạt 6,1%.

Các khoản đầu tư thay thế mang lại 176 triệu USD thu nhập trước thuế. Danh mục này đạt tỷ suất sinh lời theo quý là 4,1%, tương đương 16,5% tính theo năm, cao hơn mục tiêu lợi nhuận dài hạn 10% của Lincoln. So với mục tiêu đó, thu nhập từ đầu tư thay thế đã đóng góp khoản lợi ích sau thuế trị giá 55 triệu USD vào thu nhập hoạt động điều chỉnh trong quý.

Những thay đổi trong báo cáo liên quan đến tái bảo hiểm bắt đầu từ quý 4

Bắt đầu từ quý 4 năm 2026, Lincoln dự kiến điều chỉnh định nghĩa về thu nhập hoạt động điều chỉnh bằng cách loại trừ khấu hao các khoản lãi hoặc lỗ hoãn lại từ những danh mục hợp đồng đã thoái vốn thông qua tái bảo hiểm. Cùng với những tác động ước tính từ giao dịch tái bảo hiểm với Talcott, công ty dự báo tác động đối với thu nhập hoạt động theo phân khúc trong quý 4 sẽ là dương từ 12 triệu USD đến 17 triệu USD đối với Bảo hiểm Nhân thọ, âm từ 6 triệu USD đến 1 triệu USD đối với Các hoạt động khác, và dương 1 triệu USD đối với Niên kim.

Đối với cả năm 2027, Lincoln ước tính tổng tác động sẽ là dương từ 48 triệu USD đến 58 triệu USD đối với Bảo hiểm Nhân thọ, âm từ 25 triệu USD đến 15 triệu USD đối với Các hoạt động khác, và dương 4 triệu USD đối với Niên kim. Những ước tính này mang tính dự báo và có thể khác biệt so với kết quả thực tế.

Lincoln xác định điều kiện kinh tế và thị trường vốn, biến động lãi suất, biến động thị trường cổ phiếu, hành vi của bên mua bảo hiểm, tình hình thực tế về tỷ lệ tử vong và tỷ lệ bệnh tật, khả năng thu hồi từ tái bảo hiểm, các thay đổi về mặt pháp lý và suy giảm chất lượng tín dụng là những yếu tố không chắc chắn then chốt. Các rủi ro khác bao gồm an ninh mạng và gián đoạn công nghệ, áp lực cạnh tranh, thay đổi xếp hạng tín nhiệm cùng khả năng các sáng kiến hoặc giao dịch chiến lược không mang lại lợi ích như kỳ vọng.