Loar nâng triển vọng năm 2026 khi doanh số và EBITDA điều chỉnh quý 3 đạt mức kỷ lục

Loar Holdings Inc. (LOAR) đã nâng triển vọng cho cả năm 2026 sau khi công bố doanh thu và EBITDA điều chỉnh quý 3 đạt mức kỷ lục, nhờ mức tăng trưởng hữu cơ 15,8%, các thương vụ thâu tóm và khả năng sinh lời cải thiện. Nhà sản xuất linh kiện hàng không vũ trụ và quốc phòng này hiện dự kiến doanh thu thuần năm 2026 sẽ đạt từ 669 triệu USD đến 679 triệu USD, so với biên độ dự báo trước đó là 665 triệu USD đến 675 triệu USD.

Doanh thu thuần trong quý 3 đã tăng 39,0% lên 176,2 triệu USD so với mức 126,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh tăng 46,5% lên 71,9 triệu USD, đánh dấu quý thứ 17 liên tiếp công ty đạt mức EBITDA điều chỉnh kỷ lục, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng lên 40,8% từ mức 38,7%.

Lợi nhuận gộp tăng 42,9% lên 95,4 triệu USD và biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 54,2% từ mức 52,7%. Loar cho biết kết quả kinh doanh này đến từ doanh thu tăng cao, đòn bẩy hoạt động cùng với việc tiếp tục triển khai hiệu quả các sáng kiến về năng suất, định giá và phát triển mảng kinh doanh mới. Công ty cũng ghi nhận dòng tiền tự do theo quý đạt mức kỷ lục, tăng 46%, dù bản thuyết trình không đưa ra con số tuyệt đối.

Ngược lại, lợi nhuận ròng theo GAAP sụt giảm 29,1% xuống 19,6 triệu USD, tương đương 0,20 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức 27,6 triệu USD, hay 0,29 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cao hơn đã bị bù trừ bởi chi phí lãi vay, chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp và chi phí khấu hao tài sản vô hình mua lại tăng lên. Chi phí lãi vay ròng tăng từ 6,0 triệu USD lên 20,0 triệu USD, trong khi chi phí khấu hao tăng từ 9,9 triệu USD lên 16,6 triệu USD.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh giảm 8,2% xuống còn 37,7 triệu USD và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng giảm từ 0,43 USD xuống 0,39 USD. Các khoản điều chỉnh phi GAAP của Loar bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, chi phí giao dịch và chi phí khấu hao tài sản vô hình mua lại.

Mảng OEM thương mại dẫn đầu mức tăng trưởng thị trường cuối

Trên cơ sở pro forma (giả định sở hữu trọn kỳ đối với Beadlight, LMB Fans & Motors và Harper Engineering), tổng doanh thu tăng 16,6% so với quý cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) thương mại tăng 21,1%, doanh thu từ thị trường hậu mãi thương mại tăng 10,2%, và doanh thu mảng quốc phòng tăng 14,2%.

Công ty cho biết nhu cầu OEM thương mại gắn liền với môi trường sản xuất đang cải thiện, còn hoạt động hậu mãi gia tăng nhờ tần suất khai thác cao hơn của phi đội máy bay đang già hóa. Doanh nghiệp cũng cho hay nhu cầu trong mảng quốc phòng được thúc đẩy bởi các xung đột toàn cầu và các yêu cầu về mức độ sẵn sàng của trang thiết bị.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần báo cáo tăng 38,2% lên 503,8 triệu USD, bao gồm mức tăng trưởng hữu cơ 13,2%. EBITDA điều chỉnh tăng 46,8% lên 204,6 triệu USD, với biên lợi nhuận mở rộng lên 40,6% từ mức 38,2%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 4,5% lên 106,3 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng theo GAAP giảm 20,4% xuống 47,5 triệu USD do lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cao hơn bị bù trừ bởi chi phí lãi vay, thuế và chi phí khấu hao tài sản vô hình mua lại.

Nâng dự báo năm 2026, đưa ra triển vọng ban đầu cho năm 2027

Loar đã nâng dự báo EBITDA điều chỉnh năm 2026 lên khoảng từ 270 triệu USD đến 275 triệu USD, so với mức 265 triệu USD đến 270 triệu USD trước đó, đồng thời duy trì biên EBITDA điều chỉnh kỳ vọng ở mức khoảng 40%. Công ty hiện dự báo lợi nhuận ròng theo GAAP đạt từ 60 triệu USD đến 64 triệu USD, thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt từ 0,62 USD đến 0,66 USD, và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt từ 1,36 USD đến 1,40 USD.

Dự báo sửa đổi này dựa trên giả định mức tăng trưởng thị trường OEM thương mại từ 19% đến 22%, so với giả định 17% đến 20% trước đó. Loar tiếp tục kỳ vọng mức tăng trưởng hai con số thấp đối với mảng hậu mãi thương mại và mức tăng trưởng một con số trung bình đối với mảng quốc phòng trong năm 2026. Các giả định khác bao gồm chi phí vốn khoảng 20 triệu USD, chi phí lãi vay 80 triệu USD và thuế suất thực tế 25%.

Cho năm 2027, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu thuần đạt từ 745 triệu USD đến 755 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 312 triệu USD đến 317 triệu USD, tương ứng với biên EBITDA điều chỉnh khoảng 42%. Lợi nhuận ròng theo GAAP được dự báo đạt từ 91 triệu USD đến 95 triệu USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng từ 0,93 USD đến 0,97 USD và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu từ 1,64 USD đến 1,68 USD.

Triển vọng năm 2027 giả định mức tăng trưởng hai con số thấp ở cả các thị trường OEM thương mại, hậu mãi thương mại và quốc phòng. Triển vọng này cũng kết hợp chi phí vốn khoảng 30 triệu USD, chi phí lãi vay 83 triệu USD và thuế suất thực tế 25%.

Chiến lược của Loar bao gồm việc bổ sung một đến hai thương hiệu vào tập đoàn mỗi năm, khiến việc thực hiện mua lại và tích hợp trở thành một phần quan trọng trong mô hình tăng trưởng của công ty. Doanh nghiệp này xác định sự tập trung vào lĩnh vực hàng không vũ trụ và quốc phòng, sự phụ thuộc vào một số khách hàng lớn, khả năng tiếp cận các thương vụ thâu tóm với những điều khoản chấp nhận được cùng năng lực tích hợp các hoạt động đã mua lại là những rủi ro chính. Ban lãnh đạo cũng cảnh báo rằng triển vọng của công ty phụ thuộc vào những bất định về kinh tế, cạnh tranh, quy định pháp lý và thị trường.