Doanh thu Q3 của Lincoln International tăng vọt 57% khi biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng

Lincoln International Inc. báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 tăng 57% do hoạt động giao dịch gia tăng, nhu cầu đối với các dịch vụ định giá trên thị trường tư nhân mạnh mẽ hơn và việc hợp nhất các hoạt động kinh doanh đã mua lại từ MarshBerry đã thúc đẩy cả hai mảng kinh doanh chính của công ty. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng gần gấp ba lần, trong khi tỷ lệ chi phí điều chỉnh thấp hơn đã giúp biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng thêm 11 điểm phần trăm.

Doanh thu trong giai đoạn ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 đã tăng lên 293,7 triệu USD từ mức 186,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 186% lên 71,9 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng lên 24,5% từ mức 13,5%.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 150% lên 50,2 triệu USD, tương đương lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh đạt 0,46 USD. Theo chuẩn GAAP, lợi nhuận hoạt động đạt 44,3 triệu USD, lợi nhuận ròng đạt 37,9 triệu USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 0,25 USD.

Tỷ lệ chi phí thù lao điều chỉnh giảm từ 68,5% xuống 61,0%, trong khi tỷ lệ chi phí ngoài thù lao điều chỉnh giảm từ 18,0% xuống 14,6%. Lincoln cho biết cơ cấu thù lao biến đổi và việc tiếp tục quản lý các chi phí ngoài thù lao hỗ trợ cho định hướng vận hành của công ty.

Doanh thu mảng tư vấn và định giá tăng trưởng

Doanh thu Tư vấn Ngân hàng Đầu tư tăng 70% lên 239,9 triệu USD. Công ty cho biết mức tăng trưởng này chủ yếu nhờ số lượng giao dịch hoàn tất lớn hơn, mức phí trung bình cao hơn và sự đóng góp từ MarshBerry, đơn vị được Lincoln mua lại vào tháng 10 năm 2025.

Doanh thu mảng Định giá và Ý kiến chuyên môn tăng 18% lên 53,8 triệu USD, nhờ nhu cầu định giá danh mục đầu tư và ý kiến chuyên môn về giao dịch. Mảng kinh doanh này cung cấp dịch vụ định giá danh mục đầu tư, ý kiến về tính công bằng và khả năng thanh toán, cùng các dịch vụ tư vấn cho hội đồng quản trị đối với các loại tài sản trên thị trường tư nhân.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, tổng doanh thu tăng 45% lên 677,1 triệu USD. Doanh thu Tư vấn Ngân hàng Đầu tư tăng 51% lên 527,5 triệu USD, trong khi doanh thu mảng Định giá và Ý kiến chuyên môn tăng 25% lên 149,7 triệu USD. Lincoln cho biết mảng kinh doanh định giá được hưởng lợi từ tần suất và số lượng công ty trong danh mục đầu tư được định giá cao hơn, cũng như việc đưa ra nhiều ý kiến chuyên môn về giao dịch hơn.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lũy kế từ đầu năm tăng hơn gấp đôi từ 68,2 triệu USD lên 144,6 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 21,4% so với mức 14,6%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 76% lên 95,8 triệu USD, tương đương 0,87 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh.

Các số liệu so sánh cùng kỳ năm trước có những hạn chế nhất định. Các kỳ của năm 2025 không được trình bày trên cơ sở chiếu lệ (pro forma) đối với thương vụ mua lại MarshBerry hoặc các thay đổi liên quan đến đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 5 năm 2026 của Lincoln. Các thước đo phi GAAP của công ty cũng điều chỉnh thù lao đối tác trong kỳ trước để phản ánh cơ cấu kế toán sau IPO.

Phân bổ vốn tiếp tục tập trung vào tăng trưởng và sự linh hoạt của bảng cân đối kế toán

Lincoln kết thúc tháng 9 với 363 triệu USD tiền mặt và 102 triệu USD nợ, mang lại lượng tiền mặt ròng là 261 triệu USD. Công ty đã sử dụng 254 triệu USD tiền thu được từ đợt IPO để trả nợ và cho biết các ưu tiên về vốn bao gồm phát triển nhân tài nội bộ, tuyển dụng nhân sự chiến lược, đầu tư vào công nghệ và theo đuổi các thương vụ mua lại giúp bổ trợ cho văn hóa và chiến lược dài hạn.

Bản trình bày cũng cho biết mức cổ tức là 0,07 USD trên mỗi cổ phiếu cho quý 4 năm 2026. Lincoln dự kiến duy trì mức cổ tức hàng quý nhờ sự hỗ trợ từ dòng tiền và mô hình ít thâm dụng vốn, đồng thời đánh giá việc mua lại cổ phiếu để bù đắp sự pha loãng trong trung hạn.

Lincoln xác định việc giữ chân và tuyển dụng nhân tài, tích hợp các thương vụ mua lại—bao gồm cả MarshBerry—sự thay đổi của các điều kiện kinh tế và địa chính trị, biến động doanh thu, cạnh tranh, an ninh mạng, rủi ro vận hành, quy định quản lý và cơ cấu tổ chức là những yếu tố có thể khiến kết quả trong tương lai khác biệt so với kỳ vọng của ban lãnh đạo.