Kimbell đạt sản lượng quý 3 kỷ lục, tái khẳng định triển vọng quý 4

Kimbell Royalty Partners LP báo cáo sản lượng quý 3/2026 đạt mức kỷ lục 27.565 thùng dầu tương đương mỗi ngày, được hỗ trợ một phần nhờ thương vụ mua lại drop-down vào tháng 8, đồng thời tái khẳng định dự báo sản lượng quý 4 từ 27,7 nghìn đến 30,7 nghìn Boe/ngày. Doanh nghiệp sở hữu quyền khai thác khoáng sản và tiền bản quyền này cũng công bố mức phân phối tiền mặt hàng quý là 0,45 USD cho mỗi đơn vị phổ thông và cho biết dự kiến sẽ mua lại một nửa số đơn vị ưu đãi Series A còn lại vào ngày 16/11.

Trong giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 30/9, Kimbell đạt doanh thu 96,9 triệu USD từ dầu mỏ, khí tự nhiên và khí tự nhiên hóa lỏng. Lợi nhuận ròng đạt khoảng 17,3 triệu USD, bao gồm khoảng 12,4 triệu USD thuộc về các đơn vị phổ thông.

EBITDA điều chỉnh hợp nhất, một thước đo phi GAAP, đạt tổng cộng 80,4 triệu USD. Khoản này bao gồm 64,2 triệu USD EBITDA hợp nhất, cộng với 4,4 triệu USD chi phí thù lao bằng đơn vị quỹ và 11,8 triệu USD khoản lỗ thuần từ các công cụ phái sinh sau khi trừ thanh toán. Kimbell lưu ý rằng EBITDA điều chỉnh không bao gồm một số chi phí trọng yếu và không nên được xem là chỉ số thay thế cho lợi nhuận ròng hoặc dòng tiền hoạt động theo chuẩn GAAP.

Sản lượng quý 3 bao gồm 41 ngày đóng góp từ thương vụ mua lại drop-down trị giá 221,2 triệu USD của công ty, vốn đã hoàn tất vào ngày 21/8. Sau giao dịch này, sản lượng quy năm (run-rate) đạt 28.910 Boe/ngày.

Lưu vực Permian dẫn đầu hoạt động danh mục

Lưu vực Permian chiếm 47% sản lượng quý 3, trở thành khu vực khai thác lớn nhất của Kimbell. Vùng Mid-Continent chiếm 18%, trong khi Haynesville và Eagle Ford đóng góp lần lượt 11% và 6%. Cơ cấu sản lượng chung của danh mục gồm 49% khí tự nhiên, 27% dầu mỏ và 25% NGL, với các số liệu có bị ảnh hưởng do làm tròn.

Tính đến ngày 30/9, Kimbell có 93 giàn khoan đang hoạt động trên diện tích đất của mình, tương đương khoảng 16% tổng số giàn khoan trên đất liền của Mỹ được trích dẫn trong bản thuyết trình. Khoảng 98% trong số đó là giàn khoan ngang và các đơn vị vận hành chịu chi phí khoan liên quan. Lưu vực Permian chiếm 60 giàn khoan, tiếp theo là Mid-Continent với 16 giàn, trong khi Eagle Ford và Haynesville mỗi khu vực có sáu giàn.

Công ty đã xác định được 10.527 vị trí tiềm năng chưa phát triển gộp, tương đương 77,52 vị trí ròng, trên các tài sản trọng điểm. Ban lãnh đạo ước tính các tài sản phụ có thể bổ sung tới 10% vào danh mục ròng, có khả năng nâng tổng số lên 86,13 vị trí ròng. Dựa trên ước tính cần 8,2 giếng ròng mỗi năm để duy trì sản lượng, Kimbell cho biết danh mục của công ty có đủ lượng vị trí khoan dự trữ trong hơn 10 năm.

Danh mục phát triển ngắn hạn bao gồm 1.005 giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thiện (DUC) gộp, tương đương 4,56 giếng ròng, cùng 705 vị trí đã được cấp phép gộp, tương đương 4,81 vị trí ròng. Tổng cộng 9,37 giếng ròng này đã vượt mức yêu cầu duy trì sản lượng hàng năm theo ước tính của công ty. Lưu vực Permian chiếm 74% danh mục DUC và giấy phép ròng.

Các số liệu về vị trí này bao gồm tài nguyên chưa phát triển đã xác minh, có khả năng và có thể được ước tính từ cơ sở dữ liệu trữ lượng nội bộ của Kimbell. Công ty không ghi nhận trữ lượng chưa phát triển trong báo cáo trữ lượng nộp cho SEC vào cuối năm 2025, đồng thời lưu ý rằng các ước tính trữ lượng có khả năng và có thể mang tính suy đoán cao hơn so với trữ lượng đã xác minh.

Duy trì dự báo quý 4

Kimbell tái khẳng định dự báo sản lượng ròng quý 4 từ 27,7 nghìn đến 30,7 nghìn Boe/ngày theo tỷ lệ quy đổi 6:1. Dầu mỏ dự kiến chiếm từ 32% đến 36% sản lượng, khí tự nhiên chiếm từ 43% đến 47% và NGL chiếm từ 19% đến 23%.

Công ty dự kiến chi phí tiếp thị và các chi phí khác ở mức 1,45 đến 2,25 USD/Boe, chi phí quản lý doanh nghiệp bằng tiền mặt ở mức 2,25 đến 2,45 USD/Boe, cùng chi phí khấu hao và suy kiệt ở mức 13 đến 20 USD/Boe. Thuế khai thác và thuế theo giá trị tài sản được dự báo ở mức 6% đến 8% doanh thu từ dầu mỏ, khí tự nhiên và NGL.

Kimbell duy trì giả định tỷ lệ chi trả là 75%. Các ước tính về độ nhạy phân phối trong bản thuyết trình phụ thuộc vào giá hàng hóa, các hợp đồng phòng ngừa rủi ro hiện có, doanh thu tiền thưởng cho thuê định kỳ hàng quý là 500.000 USD và mức chênh lệch giá thực tế nhất quán với kết quả quý 3. Các giả định này cũng phản ánh dự kiến mua lại 50% số đơn vị ưu đãi còn lại và việc sử dụng 25% lượng tiền mặt dự kiến có sẵn để phân phối nhằm giảm các khoản vay theo hạn mức tín dụng tuần hoàn.

Tính đến ngày 30/9, tổng nợ ở mức 535,8 triệu USD và tiền cùng các khoản tương đương tiền là 33,7 triệu USD, dẫn đến nợ ròng ở mức 502,1 triệu USD. Nợ ròng gấp 1,5 lần EBITDA điều chỉnh hợp nhất trong 12 tháng gần nhất (338,9 triệu USD). Kimbell cho biết đang tích cực phòng ngừa rủi ro cho khoảng 15% sản lượng hiện tại trong thời hạn hai năm.

Ban lãnh đạo dự kiến sẽ tiếp tục theo đuổi các thương vụ mua lại quyền khoáng sản và tiền bản quyền chất lượng cao khi có cơ hội. Kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vào năm 2017, Kimbell đã hoàn tất khoảng 2,4 tỷ USD các thương vụ mua bán và sáp nhập, đồng thời nâng sản lượng bình quân hàng ngày lên gần gấp chín lần.

Triển vọng của công ty vẫn chịu rủi ro từ việc giá dầu mỏ và khí tự nhiên sụt giảm, suy kiệt sản lượng, ngân sách và kết quả khoan của các đơn vị vận hành, các hạn chế về vận tải và cấp phép, thuế quan cũng như những thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ. Các rủi ro khác được công bố bao gồm suy giảm giá trị tài sản, hiệu quả phòng ngừa rủi ro, việc định giá lại hạn mức vay dựa trên tài sản, việc tuân thủ các cam kết tín dụng, cùng khả năng tích hợp các thương vụ mua lại và hiện thực hóa lợi ích kỳ vọng.