Kinetik Hướng Tới Cận Trên Của Định Hướng EBITDA Năm 2026 Sau Sản Lượng Khí Đốt Kỷ Lục Quý 3

Kinetik (NYSE: KNTK) cho biết công ty dự kiến EBITDA điều chỉnh năm 2026 sẽ đạt cận trên của phạm vi dự báo từ 1,04 tỷ USD đến 1,1 tỷ USD, sau khi sản lượng xử lý khí kỷ lục hỗ trợ kết quả kinh doanh quý 3. Doanh nghiệp trung nguồn này cũng dự báo chi phí vốn sẽ thấp hơn khoảng 5% so với mức dự báo xấp xỉ 560 triệu USD, nhờ tiến độ thực hiện dự án, thời điểm thanh toán và quản lý chi phí hiệu quả.

Trong quý kết thúc vào ngày 30/9/2026, EBITDA điều chỉnh tăng 15% lên 278,1 triệu USD so với mức 242,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng theo GAAP bao gồm lợi ích cổ đông không kiểm soát tăng lên 50,9 triệu USD từ mức 15,5 triệu USD, trong khi doanh thu hoạt động hợp nhất theo bộ phận tăng lên 569,4 triệu USD từ mức 464,0 triệu USD.

Dòng tiền có thể phân phối phi GAAP đạt 213,7 triệu USD, tăng từ mức 158,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do tăng lên 87,5 triệu USD so với 13,9 triệu USD, và tỷ lệ bao phủ cổ tức đạt 1,6 lần. Kinetik ghi nhận 131 triệu USD chi phí vốn trong quý và tỷ lệ đòn bẩy là 3,7 lần, nằm trong phạm vi mục tiêu từ 3,5 đến 4,0 lần.

Sản lượng kỷ lục thúc đẩy mảng Midstream Logistics

Sản lượng khí xử lý đạt mức kỷ lục 1,94 tỷ foot khối mỗi ngày trong quý. Kinetik cho biết EBITDA điều chỉnh của bộ phận Midstream Logistics tăng 34% so với cùng kỳ năm trước lên khoảng 204 triệu USD, phản ánh sản lượng khí xử lý cao hơn, hiệu quả vận hành hệ thống và biên lợi nhuận hàng hóa thuận lợi. Kết quả kinh doanh nhìn chung ổn định so với quý trước bất chấp lợi nhuận tiếp thị khí đốt và hàng hóa suy giảm.

EBITDA điều chỉnh của bộ phận Pipeline Transportation giảm 18% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 79 triệu USD, phần lớn do thương vụ thoái vốn tại EPIC Crude. Lợi nhuận của bộ phận này cũng giảm so với quý trước do chi phí nhiên liệu tại đường ống Permian Highway Pipeline tăng cao và sản lượng tại Shin Oak sụt giảm.

Bộ phận Midstream Logistics chiếm 73% EBITDA điều chỉnh trong quý 3 trước các chi phí doanh nghiệp và khoản mục khác, trong khi Pipeline Transportation đóng góp 27%.

Các dự án mở rộng hỗ trợ công suất xử lý

Kinetik đã nâng công suất quy hoạch của dự án xử lý KLII thêm hơn 25% lên mức 380 triệu foot khối mỗi ngày. Cơ sở này dự kiến sẽ đi vào vận hành vào giữa năm 2028, qua đó nâng công suất xử lý khí chua pro forma của Delaware North lên khoảng 800 triệu foot khối mỗi ngày.

Công ty cũng đang đánh giá thời điểm và địa điểm cho một đợt mở rộng công suất xử lý tiềm năng khác thêm 400 triệu foot khối mỗi ngày ngoài dự án KLII. Kinetik đã đặt hàng các thiết bị nén khí dư có thời gian giao hàng dài và bắt đầu mua sắm thiết bị xử lý amine đầu nguồn cùng thiết bị làm lạnh sâu.

Kinetik đã đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng cho giai đoạn một của dự án mở rộng đường ống ECCC Pipeline, với thiết kế giúp tăng công suất lưu chuyển thêm khoảng 50% lên xấp xỉ 225 triệu foot khối mỗi ngày. Dự án bơm ép khí axit và chuyển đổi khí chua của công ty vẫn theo đúng tiến độ hoàn thành vào cuối năm 2026.

Hoạt động thương mại nổi bật với các thỏa thuận thu gom và xử lý mới cũng như sửa đổi tại New Mexico và Texas, bao phủ hơn 30.000 mẫu Anh gộp. Ngoài ra, dự án phát điện sau công tơ Diamond Volt công suất 40 megawatt dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào giữa năm 2027, trong khi Kinetik đang tích cực xúc tiến việc kết nối đường ống để cung cấp khí dư cho các dự án điện khí mới.

Triển vọng năm 2026 và phân bổ vốn

Ban lãnh đạo cho biết kết quả khai thác giếng khả quan hơn dự kiến đang hỗ trợ tích cực cho doanh thu phí thu gom và xử lý, trong khi hiệu quả vận hành giúp mang lại sản lượng cổ phần cao hơn. Công ty đang bám sát mục tiêu đạt khoảng 2,2 tỷ foot khối khí xử lý mỗi ngày trong quý 4.

Kinetik kỳ vọng sản lượng khí tự nhiên năm 2026 sẽ tăng trưởng ở mức một chữ số từ trung bình đến cao và sản lượng dầu thô tăng trưởng từ mức thấp đến trung bình của khoảng mười mấy phần trăm. Sản lượng nước khai thác dự kiến sẽ giảm ở mức phần trăm một chữ số thấp. Khoảng 80% lợi nhuận gộp dự kiến năm 2026 sẽ đến từ các khoản phí cố định và khoảng 20% chịu tác động từ biến động giá hàng hóa.

Công ty có kế hoạch tái đầu tư khoảng 50% EBITDA điều chỉnh năm 2026 vào các dự án tăng trưởng nội tại. Khung phân bổ vốn của Kinetik đề ra mức tăng cổ tức hàng năm từ 3% đến 5% cho đến khi tỷ lệ bao phủ cổ tức đạt 1,6 lần, sau đó sẽ điều chỉnh tăng theo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, tùy thuộc vào sự phê duyệt của hội đồng quản trị và các điều kiện ràng buộc khác. Kinetik cho biết đã sử dụng khoảng 36% hạn mức mua lại cổ phiếu được ủy quyền.

Triển vọng kinh doanh vẫn phụ thuộc vào biến động giá hàng hóa, hiệu quả vận hành, tiến độ triển khai và thực hiện dự án. Kinetik ước tính rằng mức biến động 25% của giá dầu WTI và C3+ có thể ảnh hưởng khoảng 10 triệu USD đến EBITDA điều chỉnh, trong khi biến động giá khí tự nhiên và ethane cũng có thể tạo ra tác động tương tự. Sự thay đổi trong chênh lệch giá cơ sở giữa Waha và Houston Ship Channel có thể ảnh hưởng khoảng 5 triệu USD đến EBITDA điều chỉnh. Công ty cũng lưu ý rằng các số liệu dự báo này chưa được kiểm toán và kết quả thực tế có thể khác biệt trọng yếu so với kỳ vọng hiện tại.