Lợi nhuận quý 3 của Ingredion giảm 19% do chi phí và nhu cầu suy yếu ảnh hưởng đến biên lợi nhuận

Ingredion Incorporated (NYSE: INGR) báo cáo lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý 3 giảm 19% do chi phí sản xuất và bảo trì tăng cao, nhu cầu suy yếu cùng áp lực lên biên lợi nhuận đã lấn át mức tăng trưởng doanh số cơ bản (không tính mảng kinh doanh tại Pakistan đã thoái vốn). Công ty cho biết triển vọng năm 2026 sau khi điều chỉnh phản ánh môi trường chi phí cao hơn và kỳ vọng nhu cầu suy yếu, với lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm hiện dự kiến sẽ giảm ở mức quanh 15%.

Doanh thu thuần trong quý kết thúc vào ngày 30/9 giảm 1% xuống 1,79 tỷ USD so với 1,82 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Nếu không tính tác động từ việc thoái vốn tại Pakistan, doanh thu tăng 2%. Việc bán phần lớn cổ phần tại mảng kinh doanh này đã làm số liệu so sánh theo quý giảm 65 triệu USD doanh thu và 9 triệu USD lợi nhuận hoạt động.

Lợi nhuận gộp giảm 12% xuống 399 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận gộp thu hẹp 280 điểm cơ bản xuống 22,3%. Lợi nhuận hoạt động theo báo cáo giảm 19% xuống 201 triệu USD, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cũng giảm 19% xuống 206 triệu USD.

Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo báo cáo giảm xuống 2,23 USD từ mức 2,61 USD. EPS pha loãng điều chỉnh đạt 2,28 USD, giảm từ mức 2,75 USD. Ingredion cho biết 0,54 USD/cổ phiếu trong mức sụt giảm EPS điều chỉnh xuất phát từ các khoản mục hoạt động, bao gồm tác động 0,72 USD/cổ phiếu từ biên lợi nhuận, được bù đắp một phần nhờ đóng góp từ sản lượng, tỷ giá hối đoái và thu nhập khác.

Ban lãnh đạo cho biết khoảng hai phần ba mức sụt giảm lợi nhuận là do yếu tố vận hành, chủ yếu phản ánh chi phí bảo trì và sản xuất, trong khi khoảng một phần ba liên quan đến nhu cầu khách hàng. Theo bài thuyết trình, lạm phát do giá năng lượng cũng đang ảnh hưởng đến chi phí đầu vào và logistics cũng như niềm tin và sức mua của người tiêu dùng.

Kết quả kinh doanh theo mảng

Mảng Texture & Healthful Solutions ghi nhận quý thứ 10 liên tiếp tăng trưởng về sản lượng bán ròng. Sản lượng theo quý tăng 2%, trong khi doanh thu thuần tăng 1% lên 610 triệu USD. Tuy nhiên, giá bán và cơ cấu sản phẩm kém thuận lợi hơn cùng chi phí sắn tăng cao đã ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Lợi nhuận hoạt động của mảng giảm từ 105 triệu USD xuống 95 triệu USD, khiến biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp từ 17,4% xuống 15,6%.

Mảng Food & Industrial Ingredients—Mỹ Latinh ghi nhận doanh thu tăng 7% lên 624 triệu USD, nhờ sản lượng tăng 4% và biến động tỷ giá thuận lợi. Khách hàng ngành sản xuất bia và đồ uống dẫn dắt mức tăng trưởng sản lượng, trong khi sản lượng tại Mexico tiếp tục phục hồi nhờ cơ cấu sản phẩm được nâng cấp. Một trận động đất ở Colombia đã ảnh hưởng tạm thời đến sản lượng tại khu vực Andean. Lợi nhuận hoạt động giảm từ 116 triệu USD xuống 109 triệu USD, và biên lợi nhuận thu hẹp từ 19,8% xuống 17,5%.

Mảng Food & Industrial Ingredients—Mỹ/Canada tiếp tục là điểm chịu áp lực lợi nhuận lớn nhất. Doanh thu giảm 1% xuống 504 triệu USD do sản lượng giảm 3%, được bù đắp một phần nhờ 3% lợi thế từ giá bán và cơ cấu sản phẩm. Lợi nhuận hoạt động giảm mạnh từ 81 triệu USD xuống 52 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp từ 16% xuống 10,3%.

Hoạt động sản xuất tại nhà máy Argo của Ingredion đã ổn định và phần lớn lượng hàng tồn kho đang ở mức hoặc cao hơn mục tiêu, giúp nâng cao chất lượng dịch vụ. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cho biết quá trình phục hồi lợi nhuận đang mất nhiều thời gian hơn dự kiến do chi phí bảo trì, sản xuất và nhu cầu thực phẩm, đồ uống suy yếu. Công ty đang tập trung cắt giảm chi tiêu bảo trì, cải thiện hiệu suất nghiền và khôi phục sản lượng khách hàng.

Kết quả 9 tháng và dòng tiền

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần giảm 1% xuống 5,43 tỷ USD, nhưng tăng 1% nếu không tính tác động trong nửa cuối năm từ thương vụ thoái vốn tại Pakistan. Lợi nhuận gộp giảm 12% xuống 1,23 tỷ USD, và biên lợi nhuận gộp thu hẹp 300 điểm cơ bản xuống 22,6%.

Lợi nhuận hoạt động theo báo cáo giảm 26% xuống 592 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 16% xuống 676 triệu USD. EPS pha loãng theo báo cáo đạt 6,24 USD, so với mức 8,61 USD của cùng kỳ năm trước, và EPS pha loãng điều chỉnh giảm từ 8,60 USD xuống 7,45 USD.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 389 triệu USD tính đến hết tháng 9, bao gồm 219 triệu USD dòng tiền sử dụng cho vốn lưu động. Chi phí vốn đạt 313 triệu USD. Ingredion đã chi trả 158 triệu USD cổ tức và mua lại 85 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong giai đoạn này. Công ty cho biết vẫn đang bám sát tiến độ cam kết mua lại 100 triệu USD cổ phiếu.

Triển vọng năm 2026 và thương vụ Tate & Lyle

Ingredion dự kiến doanh thu thuần cả năm 2026 sẽ đi ngang và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm ở mức quanh 15%. EPS pha loãng điều chỉnh được dự báo trong khoảng 9,25 USD đến 9,70 USD, so với phạm vi theo chuẩn GAAP là 8,04 USD đến 8,49 USD. Công ty dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt từ 650 triệu USD đến 750 triệu USD và chi phí vốn vào khoảng 450 triệu USD đến 490 triệu USD.

Doanh thu mảng Texture & Healthful Solutions dự kiến sẽ tăng ở mức một chữ số thấp, với lợi nhuận hoạt động dao động từ đi ngang đến tăng trưởng một chữ số thấp. Doanh thu tại Mỹ Latinh được dự báo sẽ tăng ở mức một chữ số từ thấp đến trung bình, dù lợi nhuận hoạt động dự kiến giảm ở mức một chữ số từ trung bình đến cao. Doanh thu tại Mỹ/Canada được dự báo sẽ giảm ở mức một chữ số tầm trung, với lợi nhuận hoạt động giảm từ 35% đến 40%.

Triển vọng này phản ánh mức thuế quan có hiệu lực tính đến ngày 31/10/2026 và không bao gồm những thay đổi trong tương lai về thuế quan hoặc các biện pháp hạn chế thương mại. Ingredion cho biết họ đang triển khai các biện pháp định giá và nâng cao năng suất doanh nghiệp nhằm bù đắp lạm phát.

Quá trình xem xét của các cơ quan quản lý đối với thương vụ mua lại Tate & Lyle trị giá 5 tỷ USD của Ingredion vẫn đang tiếp tục, với dự kiến hoàn tất vào nửa cuối năm 2027 sau khi được phê duyệt. Ingredion kỳ vọng đạt khoảng 130 triệu USD hiệu quả cộng hưởng chi phí định kỳ vào năm 2030 và cho biết thương vụ này dự kiến sẽ đóng góp tăng hơn 15% vào EPS điều chỉnh trong năm dương lịch trọn vẹn đầu tiên sau khi hoàn tất. Kế hoạch sáp nhập đang được tiến hành, song công ty cũng lưu ý rằng việc hoàn tất thương vụ, phê duyệt pháp lý, quá trình tích hợp, nợ vay, chi phí và việc hiện thực hóa các lợi ích kỳ vọng vẫn còn tiềm ẩn yếu tố không chắc chắn.