Genworth báo lỗ quý 3 khi sự suy yếu của mảng Closed Block triệt tiêu kết quả từ Enact

Genworth Financial báo cáo khoản lỗ ròng trong quý 3 do kết quả kinh doanh ngày càng xấu đi ở mảng bảo hiểm truyền thống đã lấn át khả năng sinh lời tiếp diễn tại công ty bảo hiểm thế chấp Enact Holdings. Công ty ghi nhận khoản lỗ ròng thuộc về cổ đông phổ thông là 41 triệu USD, tương đương 0,11 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức thu nhập ròng 116 triệu USD, tương đương 0,28 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, của cùng kỳ năm trước.

Thu nhập hoạt động đã điều chỉnh không bao gồm Khối hợp đồng đã đóng (Closed Block) đạt 102 triệu USD, tương đương 0,27 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, giảm từ mức 113 triệu USD, tương đương 0,28 USD trên mỗi cổ phiếu, trong quý 3 năm 2025. Thước đo phi GAAP này loại trừ kết quả của Khối hợp đồng đã đóng, bộ phận mà Genworth quản lý độc lập bằng nguồn vốn hiện có, các khoản trích lập dự phòng và các biện pháp đối với hợp đồng đang có hiệu lực.

Khối hợp đồng đã đóng đè nặng lên kết quả kinh doanh quý

Khối hợp đồng đã đóng ghi nhận khoản lỗ hoạt động đã điều chỉnh là 146 triệu USD, nới rộng từ mức lỗ 110 triệu USD trong quý 2 và 96 triệu USD cùng kỳ năm trước. Kết quả này bao gồm khoản lỗ trước thuế 111 triệu USD phát sinh từ chênh lệch giữa diễn biến thực tế và kỳ vọng, chủ yếu do tỷ lệ chấm dứt hợp đồng vì tử vong thấp hơn và mức độ sử dụng quyền lợi chăm sóc dài hạn cao hơn. Thu nhập đầu tư thuần giảm cũng gây áp lực lên kết quả kinh doanh so với cả hai giai đoạn.

Trên cơ sở luật định, các công ty bảo hiểm truyền thống chủ chốt của Genworth báo cáo tổng mức lỗ trước thuế là 143 triệu USD, so với mức thu nhập 6 triệu USD trong quý trước và khoản lỗ 12 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Trong đó, bảo hiểm chăm sóc dài hạn ghi nhận khoản lỗ 151 triệu USD, bảo hiểm nhân thọ lỗ 31 triệu USD, còn mảng niên kim mang lại 39 triệu USD thu nhập.

Tỷ lệ vốn dựa trên rủi ro ước tính của Genworth Life Insurance Co. và các công ty con hợp nhất đã giảm xuống 274% tính đến ngày 30 tháng 9, từ mức 286% của ba tháng trước đó và 303% cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết sự sụt giảm so với quý trước chủ yếu do khoản lỗ theo luật định từ mảng chăm sóc dài hạn. Vốn và thặng dư vốn ước tính đạt 3,3 tỷ USD.

Genworth tiếp tục theo đuổi việc tăng phí bảo hiểm và giảm quyền lợi nhằm giảm thiểu mức độ rủi ro dài hạn của Khối hợp đồng đã đóng. Công ty đã được phê duyệt 44 triệu USD tổng phí bảo hiểm chăm sóc dài hạn tăng thêm trong quý, nâng tổng số tiền được phê duyệt từ đầu năm đến nay lên 95 triệu USD. Kể từ năm 2012, các biện pháp này đã mang lại lợi ích với giá trị hiện tại ròng ước tính là 35 tỷ USD, trong khi tỷ lệ giảm quyền lợi tích lũy đạt 62,1%.

Tỷ lệ hợp đồng bảo hiểm chăm sóc dài hạn cá nhân có điều khoản bảo vệ chống lạm phát kép 5% đã giảm xuống 35,0% từ mức 57,2% vào đầu năm 2014, trong khi tỷ lệ rủi ro quyền lợi trọn đời giảm từ 24,3% xuống 10,9%. Genworth cho biết các khoản chi trả bồi thường bảo hiểm chăm sóc dài hạn dự kiến sẽ tiếp tục tăng do độ tuổi của nhóm người được bảo hiểm ngày càng cao, với các năm đỉnh điểm về bồi thường vẫn còn cách hơn một thập kỷ nữa. Công ty hiện không có kế hoạch cấp vốn từ công ty mẹ cho Khối hợp đồng đã đóng hoặc tiếp nhận vốn từ khối này.

Enact vẫn là nguồn đóng góp lợi nhuận chính

Enact đã tạo ra 132 triệu USD thu nhập hoạt động đã điều chỉnh thuộc về Genworth, so với mức 134 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Kết quả này bao gồm 37 triệu USD hoàn nhập dự phòng trước thuế, phản ánh kết quả khắc phục nợ quá hạn khả quan và các hoạt động giảm thiểu tổn thất, thấp hơn mức hoàn nhập 45 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái.

Tổng giá trị bảo hiểm sơ cấp đang có hiệu lực của Enact tăng 1% so với cùng kỳ năm trước lên 275 tỷ USD, do giá trị bảo hiểm mới phát hành vượt qua số hợp đồng mất hiệu lực và bị hủy bỏ. Phí bảo hiểm được hưởng đạt 242 triệu USD, giảm nhẹ so với mức 245 triệu USD của một năm trước đó, một phần do chi phí nhượng tái bảo hiểm tăng lên. Giá trị bảo hiểm mới phát hành giảm 7% so với quý 2 do lãi suất thế chấp tăng.

Chi phí quyền lợi bảo hiểm và thay đổi trong dự phòng hợp đồng đã tăng lên 48 triệu USD, từ mức 33 triệu USD trong quý trước đó và 36 triệu USD cùng kỳ năm trước. Enact cho biết mức tăng tỷ lệ tổn thất so với quý trước phản ánh sự gia tăng theo mùa thông thường của các khoản nợ quá hạn mới, trong khi so sánh theo năm bị ảnh hưởng bởi mức hoàn nhập dự phòng thấp hơn.

Tỷ lệ nợ quá hạn sơ cấp ở mức 2,8%, con số mà công ty mô tả là tương đương với mức trước đại dịch. Tỷ lệ đáp ứng theo Yêu cầu đủ điều kiện của công ty bảo hiểm thế chấp tư nhân (PMIERs) ước tính của Enact đạt 158%, tương đương với 1,83 tỷ USD tài sản vượt mức yêu cầu. Enact cũng đã ký kết một thỏa thuận tái bảo hiểm theo tỷ lệ chia phần (quota-share) bao gồm năm nghiệp vụ 2028.

Tiếp tục đầu tư vào CareScout

Bộ phận Doanh nghiệp và Khác ghi nhận khoản lỗ hoạt động đã điều chỉnh là 30 triệu USD, so với mức 21 triệu USD cùng kỳ năm trước. Genworth cho biết khoản lỗ này chủ yếu phản ánh việc tiếp tục đầu tư vào nền tảng dịch vụ của CareScout và chi phí thanh toán nợ của công ty mẹ. Cùng kỳ năm trước cũng bao gồm một khoản lợi ích thuế trị giá 7 triệu USD.

CareScout báo cáo có 1.532 lượt kết nối giữa người có nhu cầu chăm sóc và các cơ sở cung cấp trong quý. Số lượt kết nối lũy kế từ đầu năm đến nay đạt 4.477, gần gấp đôi tổng số của năm trước, nhờ vào việc mở rộng sang các khu dưỡng lão cho người cao tuổi và sự tăng trưởng trong các hoạt động trực tiếp tới người tiêu dùng. Mạng lưới này hiện có 1.227 điểm cung cấp dịch vụ chăm sóc tại nhà đang hoạt động và phủ sóng khắp 50 tiểu bang, trong đó Genworth đang hướng tới mục tiêu tích hợp hơn 2.000 khu dân cư dưỡng lão vào cuối năm 2026.

Công ty đã ra mắt sản phẩm Care Assurance Worksite trong quý, mở rộng kênh phân phối sản phẩm tài trợ chi phí chăm sóc thông qua các doanh nghiệp sử dụng lao động. Sản phẩm này đã được phê duyệt tại 40 tiểu bang tính đến ngày 30 tháng 9. Genworth dự kiến tiếp tục rót vốn cho nền tảng công nghệ của CareScout Services, phát triển thêm các sản phẩm và mở rộng kênh phân phối tới người tiêu dùng cũng như doanh nghiệp. Khoản đầu tư 85 triệu USD vào CareScout Insurance trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh này đến hết năm 2026 và công ty không có kế hoạch đầu tư thêm trong năm nay.

Hoàn trả vốn và thanh khoản

Enact đã hoàn trả 122 triệu USD cho Genworth trong quý, bao gồm 27 triệu USD cổ tức hàng quý và 95 triệu USD từ hoạt động mua lại cổ phiếu. Genworth đã sử dụng 80 triệu USD để mua lại cổ phiếu của chính mình trong kỳ và chi thêm 40 triệu USD vào tháng 10. Tổng giá trị mua lại kể từ khi chương trình bắt đầu đã đạt 998 triệu USD, làm giảm 27% lượng cổ phiếu đang lưu hành xuống còn 370 triệu cổ phiếu vào cuối quý. Công ty cũng công bố mở rộng quy mô chương trình thêm 500 triệu USD.

Genworth đã mua lại 21 triệu USD nợ gốc với mức chiết khấu 3 triệu USD, đưa dư nợ của công ty mẹ về mức 747 triệu USD. Công ty cho biết các ưu tiên phân bổ vốn bao gồm đầu tư vào CareScout, hoàn trả vốn cho cổ đông và chủ động giảm nợ khi có cơ hội, đồng thời duy trì tỷ lệ nợ trên tổng vốn không quá 25% và không tính giá trị vốn chủ sở hữu cho Khối hợp đồng đã đóng.

Tiền mặt và tài sản thanh khoản của công ty mẹ đạt tổng cộng 320 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9, bao gồm khoảng 200 triệu USD được giữ lại cho các nghĩa vụ trong tương lai. Danh mục đầu tư trị giá 58,5 tỷ USD của Genworth bao gồm 42,5 tỷ USD chứng khoán có kỳ hạn cố định, trong đó 97% được xếp hạng từ BBB trở lên. Khoản lỗ chưa thực hiện của danh mục đầu tư đã tăng lên 5,4 tỷ USD từ mức 2,9 tỷ USD vào cuối tháng 6.

Genworth đã chỉ ra một số yếu tố không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến triển vọng của công ty, bao gồm tình hình bồi thường bảo hiểm chăm sóc dài hạn diễn biến bất lợi, sự chậm trễ trong việc xin phê duyệt tăng phí và giảm quyền lợi, những thay đổi trong ước tính trích lập dự phòng, lợi nhuận vốn hoàn trả từ Enact giảm, thị trường thế chấp suy yếu, chi phí chăm sóc gia tăng, biến động lãi suất và các khoản thua lỗ đầu tư. Công ty cũng lưu ý rằng những chênh lệch bất lợi giữa diễn biến thực tế và dự kiến của Khối hợp đồng đã đóng có thể tiếp tục kéo dài và dẫn đến các khoản lỗ do đánh giá lại trong tương lai.