Genco có lãi trở lại trong quý 3 khi TCE tăng vọt 73%, công bố cổ tức 1,05 USD

Genco Shipping & Trading Limited (NYSE: GNK) đã có lãi trở lại trong quý 3/2026 khi giá cước vận tải hàng rời tăng mạnh giúp nâng cao thu nhập của đội tàu và gần như tăng gấp đôi doanh thu. Công ty cũng công bố mức cổ tức hàng quý là 1,05 USD/cổ phiếu, tăng 600% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời tái khẳng định mức cổ tức dự kiến trong quý 4 là hơn 1 USD/cổ phiếu, tùy thuộc vào giá cước vận tải, chi phí và công thức tính cổ tức của công ty.

Trong giai đoạn 3 tháng kết thúc vào ngày 30/9, Genco ghi nhận lợi nhuận ròng thuộc về công ty đạt 38,0 triệu USD, tương đương 0,87 USD/cổ phiếu cơ bản và 0,85 USD/cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ ròng 1,1 triệu USD, tương đương 0,02 USD/cổ phiếu, ở quý cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, không bao gồm các khoản suy giảm giá trị tàu, chi phí hoạt động khác và khoản lỗ phòng ngừa rủi ro giá nhiên liệu chưa thực hiện, đạt 39,2 triệu USD, tương đương 0,89 USD/cổ phiếu cơ bản và 0,88 USD/cổ phiếu pha loãng. EBITDA điều chỉnh tăng lên 68,1 triệu USD từ mức 21,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Doanh thu tăng 90% lên 151,9 triệu USD từ mức 79,9 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động đạt 44,3 triệu USD so với mức 2,5 triệu USD trong quý 3/2025. Chi phí chuyến đi tăng lên 44,9 triệu USD từ mức 24,8 triệu USD, chi phí vận hành tàu tăng lên 27,5 triệu USD từ mức 24,4 triệu USD và chi phí lãi vay tăng lên 6,4 triệu USD từ mức 3,2 triệu USD.

Giá cước cao hơn thúc đẩy thu nhập của đội tàu

Mức cước tương đương thuê tàu định hạn (TCE) bình quân toàn đội tàu của Genco, một thước đo non-GAAP về thu nhập hàng ngày của tàu, đã tăng 73% so với cùng kỳ năm trước lên 27.539 USD. Tỷ lệ khai thác đội tàu đạt 98,2%, tương đương mức 98,1% của cùng kỳ năm trước.

Công ty kết thúc quý với 44 tàu, tăng từ mức 42 tàu tại thời điểm ngày 30/9/2025, sau khi tiếp nhận một tàu Capesize đóng năm 2019 vào tháng 8. Đội tàu của công ty bao gồm 20 tàu Newcastlemax và Capesize chuyên chở các loại hàng rời chính, cùng 24 tàu Ultramax và Supramax phục vụ các tuyến thương mại hàng rời phụ. Genco cho biết các tàu Capesize đã tạo ra hơn một nửa doanh thu thuần dựa trên số liệu năm 2024, 2025 và 9 tháng đầu năm 2026.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng lên 402,7 triệu USD từ mức 232,1 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về Genco đạt 64,0 triệu USD so với mức lỗ 19,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh 9 tháng tăng lên 161,1 triệu USD từ mức 43,9 triệu USD. Mức cước TCE bình quân toàn đội tàu trong giai đoạn này đạt 23.751 USD, so với mức 13.813 USD của cùng kỳ năm trước.

Cổ tức và triển vọng quý 4

Mức cổ tức quý 3 là 1,05 USD/cổ phiếu được tính toán từ 66 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, trừ đi khoản dự phòng tự nguyện hàng quý 19,5 triệu USD, còn lại 46 triệu USD khả dụng để phân phối. Đây là quý thứ 29 liên tiếp Genco chi trả cổ tức kể từ quý 3/2019. Công ty cho biết tổng cổ tức lũy kế trong giai đoạn đó đạt 9,765 USD/cổ phiếu.

Genco dự báo mức cước TCE bình quân toàn đội tàu trong quý 4 đạt 30.102 USD dựa trên các hợp đồng đã chốt chiếm 66% số ngày khả dụng, các hợp đồng thuê tàu đã hoàn tất tính đến hiện tại và đường cong hợp đồng cước kỳ hạn (FFA) hiện hành. Dự tính này cũng giả định tỷ lệ khai thác đội tàu đạt 98%. Kết quả thực tế có thể khác biệt khi các chuyến đi còn lại được chốt hợp đồng và doanh thu cùng chi phí được ghi nhận theo chuẩn mực kế toán GAAP.

Ban lãnh đạo tái khẳng định dự báo cổ tức quý 4 đạt trên 1 USD/cổ phiếu và cổ tức cả năm 2026 vượt 3,20 USD/cổ phiếu. Phân tích độ nhạy của công ty cho thấy mức cổ tức dao động từ 1,00 đến 1,43 USD/cổ phiếu tương ứng với mức cước TCE toàn đội tàu từ 27.000 đến 32.000 USD, giả định khoản dự phòng hàng quý là 19,5 triệu USD và áp dụng công thức tính cổ tức đã công bố của công ty.

Công ty ước tính mức cước hòa vốn dòng tiền trong quý 4 là 10.526 USD/tàu/ngày, chưa bao gồm chi phí vốn lên đà bảo dưỡng. Genco dự kiến có 3.928 ngày khả dụng của đội tàu sở hữu trong quý sau khi trừ 120 ngày ngừng hoạt động theo kế hoạch để lên đà bảo dưỡng, và không có khoản nợ bắt buộc nào phải trả theo lịch trình trong giai đoạn này.

Bảng cân đối kế toán và rủi ro thị trường

Genco nắm giữ 94,6 triệu USD tiền mặt tại thời điểm ngày 30/9, tăng từ mức 55,5 triệu USD vào cuối năm 2025. Nợ dài hạn, sau khi trừ chi phí phát hành chưa phân bổ, tăng lên 370,2 triệu USD từ mức 189,1 triệu USD. Công ty ghi nhận tỷ lệ vay trên giá trị tài sản ròng (LTV ròng) là 18%, dựa trên 380 triệu USD dư nợ gốc của hạn mức tín dụng, lượng tiền mặt nắm giữ và ước tính của các nhà môi giới đối với đội tàu 44 chiếc. Công ty cũng còn 300 triệu USD hạn mức tín dụng quay vòng chưa giải ngân.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 115,4 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026, trong khi hoạt động đầu tư sử dụng 182,1 triệu USD và hoạt động tài chính mang lại 105,7 triệu USD.

Genco nhận định tình hình thị trường vận tải hàng rời đang duy trì vững chắc, dẫn đầu bởi các tàu Capesize, với lượng nhập khẩu quặng sắt của Trung Quốc tăng 4% từ đầu năm đến nay và khối lượng bauxite hỗ trợ tích cực cho các tuyến vận tải đường dài. Tuy nhiên, bài thuyết trình cũng lưu ý đến các dự báo kém khả quan hơn về thương mại ngũ cốc, đồng thời nhấn mạnh tính biến động và chu kỳ của ngành vận tải hàng rời.

Công ty cảnh báo rằng kết quả kinh doanh và dự báo cổ tức vẫn chịu tác động từ những biến động về nhu cầu hàng rời và giá cước vận tải, nguồn cung tàu, chi phí nhiên liệu và vận hành, các hạn chế thương mại, thuế quan và phí cảng. Các xung đột địa chính trị, gián đoạn tuyến hàng hải, thời gian tàu ngừng hoạt động, chi phí lên đà bảo dưỡng, năng lực thực hiện hợp đồng của bên thuê tàu cùng những thay đổi trong các quy định về môi trường hoặc hàng hải cũng có thể ảnh hưởng đến thu nhập và việc phân phối tiền mặt.