NII quý 3 của FS KKR Capital tăng, tỷ lệ bao phủ cổ tức đạt 105%

FS KKR Capital Corp. (NYSE: FSK) báo cáo thu nhập đầu tư ròng quý 3 tăng và duy trì mức phân phối hàng quý, trong khi các khoản lỗ đầu tư đã thực hiện và chưa thực hiện tiếp tục gây áp lực lên giá trị tài sản ròng. Công ty cũng công bố mức phân phối đặc biệt 0,20 USD/cổ phiếu gắn liền với thu nhập tích lũy ước tính chuyển sang kỳ sau.

Thu nhập đầu tư ròng trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026 đạt 127 triệu USD, tương đương 0,46 USD/cổ phiếu, tăng từ mức 122 triệu USD, tương đương 0,44 USD/cổ phiếu trong quý 2. Thu nhập đầu tư ròng đã điều chỉnh, một thước đo non-GAAP, tăng lên 127 triệu USD, tương đương 0,46 USD/cổ phiếu, từ mức 120 triệu USD, tương đương 0,43 USD/cổ phiếu.

Kết quả kinh doanh này bao gồm khoản lợi ích 12 triệu USD từ việc KKR miễn giảm một nửa khoản phí thưởng hiệu quả từ thu nhập thứ cấp đáng lẽ phải trả. Việc miễn giảm bắt đầu từ quý 2 năm 2026 và dự kiến sẽ tiếp tục được duy trì cho đến hết quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2027, mà không truy thu lại các khoản phí đã miễn giảm.

Tổng thu nhập đầu tư tăng lên 294 triệu USD từ mức 290 triệu USD trong quý trước. Thu nhập lãi giảm xuống 160 triệu USD từ mức 175 triệu USD, trong khi thu nhập lãi bằng hiện vật tăng từ 42 triệu USD lên 46 triệu USD, còn thu nhập từ cổ tức và các khoản thu khác tăng từ 68 triệu USD lên 84 triệu USD. Chi phí ròng giảm xuống 165 triệu USD từ mức 168 triệu USD, phản ánh việc miễn giảm phí thưởng hiệu quả.

FSK ghi nhận 54 triệu USD lỗ ròng đã thực hiện và chưa thực hiện, so với mức lỗ 154 triệu USD trong quý 2. Kết quả gần đây nhất bao gồm 130 triệu USD lỗ ròng đã thực hiện, được bù đắp một phần bởi 76 triệu USD lãi ròng chưa thực hiện. Tài sản ròng từ hoạt động kinh doanh phân bổ cho các cổ đông phổ thông tăng 71 triệu USD, tương đương lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 0,26 USD, sau khi giảm 34 triệu USD trong quý trước.

Giá trị tài sản ròng đạt 18,28 USD/cổ phiếu vào cuối quý, so với mức 18,30 USD vào ngày 30 tháng 6. Thu nhập đầu tư ròng và khoản lợi ích 0,16 USD/cổ phiếu từ việc mua lại cổ phiếu phổ thông phần lớn đã bù đắp cho các khoản phân phối cổ phiếu phổ thông và ưu đãi, cùng 0,19 USD/cổ phiếu lỗ đã thực hiện và chưa thực hiện.

Phân phối và mua lại cổ phiếu

FSK đã chi trả khoản phân phối quý 3 là 0,44 USD cho mỗi cổ phiếu phổ thông và công bố thêm một khoản phân phối 0,44 USD/cổ phiếu cho quý 4. Thu nhập đầu tư ròng quý 3 chiếm 105% mức phân phối cơ sở đã công bố, không bao gồm khoản phân phối đặc biệt.

Công ty cũng công bố riêng một khoản phân phối đặc biệt 0,20 USD cho mỗi cổ phiếu phổ thông, đại diện cho một phần thu nhập tích lũy ước tính chuyển sang kỳ sau và nhằm mục đích phân phối thêm thu nhập chịu thuế liên quan đến tư cách công ty đầu tư chịu sự quản lý của mình.

Theo chương trình ủy quyền mua lại trị giá 300 triệu USD, tính đến ngày 30 tháng 10, FSK đã mua lại 90 triệu USD cổ phiếu phổ thông với mức giá bình quân gia quyền là 11,14 USD/cổ phiếu. Chương trình kéo dài đến hết ngày 1 tháng 6 năm 2027, trừ khi được gia hạn hoặc hoàn tất sớm hơn, nhưng không bắt buộc công ty phải mua lại một số lượng cổ phiếu cụ thể và có thể được sửa đổi, tạm dừng hoặc chấm dứt.

Danh mục đầu tư thu hẹp khi các khoản hoàn trả vượt quá quy mô giải ngân

Danh mục đầu tư có giá trị hợp lý là 11,31 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, giảm từ mức 11,42 tỷ USD vào cuối tháng 6. Các khoản giải ngân đầu tư mới đạt tổng cộng 335 triệu USD, trong khi các khoản bán và hoàn trả đạt 442 triệu USD, dẫn đến hoạt động đầu tư ròng âm 107 triệu USD. Khoảng 65% các khoản đầu tư trong quý 3 là nguồn vốn bổ sung cho các công ty hiện có trong danh mục.

Các khoản vay có bảo đảm ưu tiên bậc một chiếm 58,9% giá trị hợp lý của danh mục đầu tư, và tổng các khoản đầu tư có bảo đảm ưu tiên chiếm 63,2%. Xét qua liên doanh Credit Opportunities Partners, tỷ trọng các khoản đầu tư có bảo đảm ưu tiên là 73,2%. Danh mục đầu tư bao gồm 234 công ty thuộc 23 ngành nghề, trong đó 10 khoản đầu tư lớn nhất chiếm 21% giá trị hợp lý.

Lợi suất hàng năm bình quân gia quyền của các khoản đầu tư nợ đang sinh lãi đạt 10,0%, tăng từ mức 9,8% trong quý 2, trong khi lãi suất danh nghĩa bình quân gia quyền đối với các khoản vay tăng từ 5,5% lên 5,6%. Các khoản đầu tư lãi suất thả nổi chiếm 86,4% các khoản đầu tư nợ. Các khoản đầu tư ở trạng thái ngừng dự thu lãi chiếm 3,4% giá trị hợp lý của danh mục, cho thấy rủi ro tín dụng vẫn tiếp diễn trong danh mục đầu tư.

Thanh khoản và đòn bẩy

FSK kết thúc quý với 3,4 tỷ USD thanh khoản từ hạn mức nợ chưa rút vốn, tiền mặt và các giao dịch chưa thanh toán. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu duy trì ở mức 1,27 lần, trong khi tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu non-GAAP tăng từ 1,22 lần lên 1,25 lần.

Nguồn tài trợ không có bảo đảm chiếm 73% đòn bẩy đã rút vốn, và các khoản vay có thời gian đáo hạn bình quân gia quyền là 3,9 năm. Khoảng 90% nợ dài hạn sẽ đáo hạn vào năm 2028 hoặc muộn hơn. FSK cho biết đợt phát hành 900 triệu USD trái phiếu không có bảo đảm đáo hạn năm 2031 vào tháng 6 năm 2026 đã bù đắp toàn bộ các khoản nợ đáo hạn trong năm 2027.

Công ty cảnh báo rằng hiệu quả hoạt động trong tương lai, mức phân phối, hoạt động mua lại và tình hình tài chính vẫn chịu ảnh hưởng từ những biến động kinh tế, rủi ro địa chính trị, diễn biến pháp lý và gián đoạn hoạt động. Công ty cũng lưu ý rằng kết quả trong quá khứ không nhất thiết phản ánh kết quả trong tương lai.