Doanh thu Q3 của Evolent tăng khi Performance Suite mở rộng

Evolent Health Inc. (NYSE: EVH) đã công bố doanh thu quý 3/2026 đạt 725,4 triệu USD, tăng khoảng 11% so với quý trước và tăng 51% so với mức 479,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước, khi gói giải pháp Performance Suite dựa trên rủi ro chiếm tỷ trọng lớn hơn trong hoạt động kinh doanh. Đà tăng trưởng doanh thu này diễn ra song song với khả năng sinh lời đã điều chỉnh sụt giảm và tỷ lệ chi phí y tế ở mức 93,0%, trong khi công ty vạch ra kế hoạch dành tới 50 triệu USD để giảm nợ vào cuối năm.

Evolent ghi nhận khoản lỗ ròng theo chuẩn GAAP phân bổ cho cổ đông phổ thông là 23,6 triệu USD, so với mức lỗ 26,9 triệu USD vào quý cùng kỳ năm trước. Biên lỗ ròng đã cải thiện từ mức 5,6% xuống còn 3,2%.

EBITDA điều chỉnh giảm từ 39,0 triệu USD xuống 34,3 triệu USD, và biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp từ 8,1% xuống 4,7%. Evolent cho biết công ty tiếp tục quản lý chi phí hoạt động một cách kỷ luật. Theo bản thuyết trình, tỷ lệ chi phí y tế 93,0% trong quý phản ánh diễn biến bồi thường bảo hiểm trong năm thuận lợi và xuất hiện sớm hơn dự kiến. Tỷ lệ tương đương khi loại trừ Evolent Care Partners là 91,9% trong quý 3/2025.

Performance Suite thúc đẩy sự dịch chuyển cơ cấu doanh thu

Doanh thu từ Performance Suite tăng gần gấp đôi, từ 286,9 triệu USD lên 564,3 triệu USD và chiếm 78% tổng doanh thu, tăng so với mức 60% của cùng kỳ năm trước. Số lượng người tham gia trung bình trên nền tảng Performance Suite tăng từ 6,5 triệu lên 7,2 triệu người, trong khi mức phí trung bình hàng tháng trên mỗi thành viên tăng từ 14,77 USD lên 26,14 USD.

Các danh mục sản phẩm khác đều sụt giảm. Doanh thu của Specialty Technology and Services Suite giảm từ 93,3 triệu USD xuống 72,8 triệu USD, doanh thu mảng Dịch vụ Quản trị (Administrative Services) giảm từ 57,8 triệu USD xuống 48,3 triệu USD, và doanh thu mảng Ca bệnh (Cases) giảm từ 41,5 triệu USD xuống 40,0 triệu USD.

Xét theo thị trường khách hàng, doanh thu từ Medicare tăng từ 128,7 triệu USD lên 300,4 triệu USD và chiếm 41% tổng doanh thu trong quý. Doanh thu từ mảng Thương mại và Khác (Commercial and Other) tăng từ 123,3 triệu USD lên 220,4 triệu USD, tương đương 31%. Doanh thu từ Medicaid giảm từ 227,5 triệu USD xuống 204,5 triệu USD và chiếm 28% tổng doanh thu, so với mức 47% của cùng kỳ năm trước.

Evolent cũng gia hạn hợp đồng thêm 4 năm với khách hàng lớn nhất trong mảng Quản lý Phẫu thuật (Surgical Management). Công ty cho biết các khách hàng hiện tại tiếp tục mở rộng quan hệ hợp tác thông qua việc bổ sung thêm các sản phẩm, giải pháp và mở rộng phạm vi địa lý.

Triển vọng cả năm và kế hoạch giảm nợ

Trong cả năm 2026, Evolent dự kiến doanh thu đạt từ 2,6 tỷ USD đến 2,7 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 130 triệu USD đến 135 triệu USD. Công ty dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt từ 10 triệu USD đến 20 triệu USD và chi phí tiền mặt cho việc vốn hóa phát triển phần mềm đạt từ 26 triệu USD đến 28 triệu USD. Công ty không cung cấp bảng đối chiếu theo chuẩn GAAP cho chỉ tiêu EBITDA điều chỉnh kỳ vọng vì một số khoản mục đối chiếu không thể ước tính một cách hợp lý.

Tiền và các khoản tương đương tiền tính đến ngày 30/9 đạt tổng cộng 148,3 triệu USD, tăng so với mức 115,7 triệu USD vào cuối tháng 6. Nếu tính cả 62,5 triệu USD từ hạn mức tín dụng quay vòng khả dụng, tổng thanh khoản khả dụng đạt 210,8 triệu USD.

Nợ ròng giảm so với quý trước, từ 808,3 triệu USD xuống 775,7 triệu USD. Đòn bẩy ròng đạt 6,3 lần EBITDA điều chỉnh của 12 tháng gần nhất (ở mức 122,2 triệu USD), so với mức 6,4 lần ghi nhận vào ngày 30/6. Evolent đặt mục tiêu giảm tới 50 triệu USD nợ vào cuối năm, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và các yếu tố khác. Công ty vẫn duy trì sự linh hoạt về thời điểm và hình thức giảm nợ, đồng thời hướng tới việc bảo toàn thanh khoản cho hoạt động vận hành và đầu tư.

Bản thuyết trình đã chỉ ra một số yếu tố không chắc chắn, bao gồm sự phụ thuộc vào các đối tác lớn, mức độ rủi ro gia tăng từ các hợp đồng chia sẻ rủi ro, khó khăn trong việc dự báo các yêu cầu bồi thường theo những thỏa thuận dựa trên hiệu suất và khả năng thực hiện nghĩa vụ trả nợ của công ty. Các rủi ro khác bao gồm việc tài trợ và những thay đổi chính sách trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, chất lượng dữ liệu khách hàng, sự giám sát chặt chẽ từ cơ quan quản lý, các mối đe dọa an ninh mạng, sự cạnh tranh và việc thực thi các sáng kiến quản lý chi phí.