Doanh thu quý 3 của Eos Energy tăng vọt 171% khi thâm hụt biên lợi nhuận thu hẹp

Eos Energy Enterprises vừa công bố doanh thu quý 3 tăng mạnh và mức thâm hụt biên lợi nhuận được thu hẹp, trong bối cảnh sản lượng giao hàng cao hơn cùng hiệu quả sản xuất cải thiện đã giúp bù đắp cho các khoản lỗ tiếp diễn. Nhà cung cấp giải pháp lưu trữ năng lượng bằng pin kẽm này dự báo doanh thu năm 2026 đạt từ 300 triệu USD đến 325 triệu USD, đồng nghĩa với việc doanh thu quý 4 sẽ tiếp tục tăng so với quý trước, trong khi dự báo biên lợi nhuận gộp điều chỉnh vẫn ở mức âm.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 171% so với cùng kỳ năm trước lên 82,7 triệu USD và tăng 20% so với quý 2. Trong kỳ, Eos đã xuất xưởng khoảng 390 megawatt-giờ, với lượng cube giao hàng tăng 216% so với cùng kỳ năm trước và sản lượng cube tăng 23% so với quý trước.

Khoản lỗ gộp theo GAAP nới rộng lên 44,2 triệu USD từ mức 33,9 triệu USD cùng kỳ năm trước, nhưng biên lợi nhuận gộp đã cải thiện lên âm 53% so với mức âm 111%. Tính theo chuẩn non-GAAP, lỗ gộp điều chỉnh là 36,8 triệu USD, so với mức 30,4 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cải thiện 55 điểm phần trăm lên âm 44%.

EBITDA điều chỉnh ghi nhận mức lỗ 63,8 triệu USD, sâu hơn mức lỗ 52,7 triệu USD cùng kỳ năm trước nhưng đã thu hẹp so với khoản lỗ 71,4 triệu USD của quý 2. Biên EBITDA điều chỉnh được cải thiện lên âm 77%, từ mức âm 173% cùng kỳ năm ngoái và âm 104% trong quý liền trước. Eos cho biết chuyển biến tích cực về biên lợi nhuận so với quý trước đến từ đòn bẩy sản lượng và các cải tiến vận hành, dù bị bù trừ một phần do yếu tố giá bán.

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 125 triệu USD, so với khoản lỗ 641,4 triệu USD trong quý 3 năm 2025. Kết quả theo GAAP bao gồm các biến động phi tiền mặt đáng kể về giá trị hợp lý; trong đó bảng đối chiếu EBITDA điều chỉnh của Eos đã khấu trừ khoản thay đổi 220,5 triệu USD từ giá trị hợp lý của các công cụ phái sinh.

Chi phí hoạt động đạt 35,1 triệu USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước và gần như không đổi so với quý trước. Tổng lượng tiền mặt, bao gồm cả tiền mặt bị hạn chế, đạt 344,1 triệu USD vào cuối quý, tăng 171% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 5% so với mức 364,1 triệu USD tại thời điểm cuối quý 2.

Chi phí sản xuất giảm khi sản lượng tăng

Eos ghi nhận mức giảm chi phí so với quý trước ở nhiều hạng mục sản xuất. Chi phí nguyên vật liệu trên mỗi cube giảm 9% khi công ty dừng các đơn mua hàng cũ có chi phí cao và đưa vào sử dụng nguyên vật liệu có giá thành thấp hơn. Chi phí nhân công trực tiếp trên mỗi cube giảm 17% do sản lượng tăng trong khi số lượng nhân sự giữ nguyên, đồng thời chi phí sản xuất chung trên mỗi cube giảm 8% nhờ sản lượng thông lượng cao hơn và hiệu quả hấp thụ chi phí cố định được cải thiện.

Theo bài thuyết trình, tại cơ sở Thorn Hill, sản lượng pin trên mỗi ca làm việc cao hơn 20% so với tại Turtle Creek. Dây chuyền 2 đạt thời gian chu kỳ nhanh hơn Dây chuyền 1 và tiến độ đẩy mạnh sản xuất đang diễn ra đúng kế hoạch. Eos cho biết những thay đổi trong sản xuất đã giúp sản lượng tăng 23% và chi phí trên mỗi cube giảm 10%.

Công ty đang hợp nhất hoạt động của Dây chuyền 1 tại Thorn Hill. Kế hoạch đề ra là Dây chuyền 1 tại Turtle Creek sẽ ngừng hoạt động vào cuối tháng 10, tiếp theo là công tác tháo dỡ, di dời, nâng cấp và nghiệm thu tại cơ sở Thorn Hill vào cuối quý 1. Eos dự kiến công suất sản xuất sẽ đạt 2 gigawatt-giờ vào cuối năm 2026, mặc dù thời gian và tiến độ triển khai việc di dời vẫn phụ thuộc vào các rủi ro vận hành.

Giá trị đơn hàng tồn đọng đạt 765 triệu USD

Giá trị đơn hàng tồn đọng đạt 765 triệu USD, tương đương khoảng 3,2 GWh và tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Khoảng 60% trong số đó gắn liền với các hệ thống lưu trữ độc lập, trong khi khoảng 53% liên quan đến các hệ thống có thời lượng lưu trữ từ tám giờ trở lên. Bài thuyết trình cũng chỉ ra khoảng 31% đơn hàng liên quan đến trung tâm dữ liệu và khoảng 43% gắn với FPUSA.

Các đơn hàng quý 3 đến từ sáu khách hàng, bao gồm bốn khách hàng mới và hai khách hàng cũ. Eos nhấn mạnh dự án điện mặt trời kết hợp lưu trữ năng lượng quy mô 10 MW/100 MWh tại West Virginia hợp tác cùng FPUSA là một thắng lợi chiến lược gần đây. Do hoạt động kinh doanh liên quan đến FPUSA bao gồm các yếu tố về bên liên quan và tài trợ dự án, thời điểm cũng như mức đóng góp doanh thu cuối cùng vẫn chưa chắc chắn.

Eos cũng báo cáo mức xả năng lượng lũy kế đạt 6,9 GWh trên toàn bộ hệ thống Z3 của mình, với khoảng 4 triệu chu kỳ và hiệu suất khứ hồi trung bình đạt khoảng 79% trên cả các hệ thống có và không sử dụng DawnOS. Theo bài thuyết trình, trong một thử nghiệm tải động, hệ thống đã hoàn thành 147 chu kỳ liên tiếp với hiệu suất khứ hồi đạt 81% mà không ghi nhận thêm mức tăng nhiệt độ nào.

Biên lợi nhuận quý 4 dự kiến vẫn ở mức âm

Cho cả năm 2026, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu đạt từ 300 triệu USD đến 325 triệu USD, so với mức 114,2 triệu USD trong năm 2025. Dự báo này đồng nghĩa với việc doanh thu quý 4 sẽ đạt từ 92 triệu USD đến 117 triệu USD.

Eos dự báo biên lợi nhuận gộp điều chỉnh quý 4 sẽ ở mức từ âm 25% đến âm 20%, trong đó biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của sản phẩm dao động từ âm 15% đến âm 10%. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cả năm ước tính đạt từ âm 37% đến âm 35%. Công ty nêu rõ giá bán bình quân cao hơn từ các đơn hàng tồn đọng, việc mua nguyên vật liệu theo gói, hiệu suất sử dụng lao động cao hơn và hiệu quả vận hành tại Thorn Hill là các động lực thúc đẩy trong quý 4, trong khi chi phí sản xuất chung tại Turtle Creek vẫn là một yếu tố tác động.

Triển vọng này phụ thuộc vào khả năng của Eos trong việc chuyển đổi các đơn hàng tồn đọng thành doanh thu, mở rộng quy mô sản xuất, kiểm soát chi phí và hoàn tất việc hợp nhất Dây chuyền 1 mà không gặp gián đoạn đáng kể nào về sản xuất hoặc giao hàng. Các rủi ro khác được công ty chỉ ra bao gồm hoạt động tài trợ dự án của khách hàng, khả năng tiếp cận các khoản ưu đãi thuế và nguồn tài trợ từ Bộ Năng lượng Mỹ, những biến động trong chuỗi cung ứng và chính sách thương mại, các yêu cầu về nợ và thanh khoản, cũng như tiến độ phát triển và thu xếp vốn cho các dự án của FPUSA, MN8 Energy, Google và các khách hàng khác.