DTE lên kế hoạch bán Vantage trị giá 3 tỷ USD, đặt mục tiêu tăng trưởng EPS trên 9%

DTE Energy (NYSE: DTE) đã công bố định hướng chuyển dịch lớn sang đầu tư vào mảng dịch vụ tiện ích được điều tiết sau khi báo cáo lợi nhuận hoạt động quý 3/2026 tăng trưởng, đạt thỏa thuận bán phần lớn DTE Vantage với giá khoảng 3 tỷ USD và mở rộng kế hoạch vốn 5 năm lên 44,2 tỷ USD. Doanh nghiệp kỳ vọng thương vụ này cùng nhu cầu trung tâm dữ liệu ngày càng tăng sẽ hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận hoạt động trên mỗi cổ phiếu (EPS) dài hạn đạt hơn 9% mỗi năm cho đến năm 2031.

Công ty tiện ích này cho biết vẫn duy trì vị thế để đạt mức cận trên trong khoảng dự báo EPS hoạt động năm 2026 từ 7,59 USD đến 7,73 USD. Dự báo lợi nhuận hoạt động cả năm vẫn duy trì ở mức 1,585 tỷ USD đến 1,615 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động là thước đo phi GAAP, loại trừ một số khoản mục bất thường, các điều chỉnh theo giá thị trường (mark-to-market) và hoạt động kinh doanh đã chấm dứt.

Vantage thúc đẩy lợi nhuận quý 3

Lợi nhuận hoạt động quý 3 đã tăng lên 481 triệu USD, tương đương 2,30 USD/cổ phiếu, từ mức 468 triệu USD, hay 2,25 USD/cổ phiếu, của cùng kỳ năm trước.

DTE Vantage đóng góp tích cực lớn nhất khi lợi nhuận hoạt động tăng 69 triệu USD lên 110 triệu USD nhờ sản lượng khí tự nhiên tái tạo cao hơn và các khoản tín dụng thuế đầu tư. Lợi nhuận từ mảng Giao dịch Năng lượng tăng 11 triệu USD lên 34 triệu USD, chủ yếu phản ánh yếu tố thời điểm trong danh mục khí đốt và điện, trong khi DTE Gas cải thiện 8 triệu USD, còn lỗ hoạt động 30 triệu USD do doanh thu từ Cơ chế Thu hồi Vốn Đầu tư Cơ sở Hạ tầng bị bù trừ một phần bởi chi phí cơ sở tính giá cao hơn.

Các mức tăng trên đã bù đắp phần sụt giảm 73 triệu USD tại DTE Electric, nơi lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 468 triệu USD. DTE cho biết sự sụt giảm này là do thời điểm ghi nhận thuế, chi phí cơ sở tính giá cao hơn và chi phí khắc phục bão, được bù đắp một phần nhờ việc áp dụng biểu giá mới và thời tiết ấm hơn. Bộ phận Doanh nghiệp và Khác ghi nhận khoản lỗ hoạt động 101 triệu USD, so với mức lỗ 99 triệu USD cùng kỳ năm trước, do chi phí lãi vay cao hơn chỉ được bù đắp một phần bởi thời điểm ghi nhận thuế.

Công ty cho biết lợi nhuận từ các mảng ngoài tiện ích đang vượt kỳ vọng dự báo, chủ yếu nhờ các khoản tín dụng thuế đầu tư và sản xuất cao hơn tại DTE Vantage. Kết quả này cho phép các đơn vị tiện ích điện và khí đốt hấp thụ chi phí khắc phục bão tăng cao, đồng thời gỡ bỏ các biện pháp vận hành một lần mà vẫn duy trì kết quả trong phạm vi dự báo hợp nhất.

Thương vụ thoái vốn chiến lược hỗ trợ kế hoạch mở rộng đầu tư tiện ích

DTE có kế hoạch bán gần như toàn bộ tài sản của DTE Vantage, ngoại trừ EES Coke, cho các nhà đầu tư tổ chức do nhóm Cơ sở Hạ tầng Toàn cầu của J.P. Morgan Asset Management tư vấn. Thương vụ trị giá khoảng 3 tỷ USD này dự kiến sẽ hoàn tất trong nửa đầu năm 2027, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và các điều kiện hoàn tất giao dịch khác.

Ban lãnh đạo dự kiến chuyển số tiền thu được vào DTE Electric và DTE Gas, giúp giảm nhu cầu huy động vốn bằng nợ và vốn cổ phần trong tương lai. Doanh nghiệp cũng hoãn đợt phát hành 500 triệu USD vốn cổ phần đã bán theo các hợp đồng kỳ hạn năm 2026 sang năm 2027, đồng thời dự kiến phát hành vốn cổ phần trung bình hàng năm khoảng 1 tỷ USD trong giai đoạn từ năm 2027 đến năm 2031. DTE cho biết sẽ hoàn thiện các kế hoạch trả nợ và tài trợ vốn cổ phần khi thương vụ tiến triển.

Sau thương vụ thoái vốn dự kiến, DTE đặt mục tiêu tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của EPS hoạt động đạt hơn 9% từ năm 2027 đến năm 2031, so với mục tiêu trước đó là tăng trưởng 6% đến 8% từ mức trung vị của dự báo năm 2026 đến năm 2030. Công ty kỳ vọng mức tăng trưởng sẽ vượt xa 9% trong năm 2028 và 2029 khi các khoản đầu tư liên quan đến trung tâm dữ liệu tăng tốc, tiếp theo là mức tăng trưởng ít nhất 9% vào năm 2030 và 2031.

Mục tiêu này lấy mức 7,66 USD làm cơ sở cho tăng trưởng dài hạn. DTE lưu ý rằng kết quả kinh doanh năm 2027 có thể chịu ảnh hưởng từ thời điểm hoàn tất thương vụ Vantage, phương pháp hạch toán kế toán hoạt động kinh doanh đã chấm dứt và việc giải ngân số tiền thu được từ đợt bán tài sản.

Trung tâm dữ liệu thúc đẩy mở rộng đầu tư vốn

DTE đã tăng kế hoạch vốn cho mảng tiện ích giai đoạn 2027–2031 thêm gần 30%, lên 44,2 tỷ USD từ mức 34,5 tỷ USD trong kế hoạch 5 năm trước đó. Trong đó, DTE Electric chiếm khoảng 39 tỷ USD, bao gồm 23 tỷ USD cho phát điện sạch hơn, 12 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng phân phối và 4 tỷ USD cho hạ tầng cơ sở hiện hữu. DTE Gas dự kiến đầu tư 5,2 tỷ USD, chủ yếu để hiện đại hóa cơ sở hạ tầng và cải tạo các đường ống dẫn khí đốt chính đã xuống cấp.

Kế hoạch phát điện sạch hơn bao gồm 7,6 gigawatt (GW) công suất điện mặt trời và điện gió, 2,7 GW lưu trữ năng lượng và 2,1 GW phát điện bằng khí tự nhiên. DTE cũng tái khẳng định kế hoạch cho ngừng hoạt động toàn bộ các nguồn phát điện chạy than vào năm 2032. Kế hoạch tài nguyên tích hợp năm 2026 của công ty đề ra lộ trình đóng cửa Tổ máy 3 và 4 của Nhà máy Điện Monroe vào năm 2028, cùng Tổ máy 1 và 2 vào năm 2032.

Các hợp đồng cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu đóng vai trò trọng tâm trong chương trình đầu tư mở rộng này. DTE đã ký kết các thỏa thuận với tổng phụ tải 2,4 GW, bao gồm 1,4 GW cho Oracle và 1 GW cho Google. Nhu cầu từ Oracle dự kiến bắt đầu tăng dần từ năm 2027, trong khi nhu cầu từ Google dự kiến tăng tốc vào năm 2028 và đạt mức tối đa vào cuối năm đó.

Công ty cho biết các mức phí tối thiểu hàng tháng, thỏa thuận công suất dài hạn, phí chấm dứt hợp đồng cùng các yêu cầu về tín dụng và tài sản bảo đảm được thiết kế nhằm bảo vệ khách hàng hiện hữu. Ban lãnh đạo tin rằng lượng phụ tải bổ sung sẽ giúp phân bổ chi phí cố định cho lượng khách hàng rộng lớn hơn và có thể cho phép DTE Electric lùi thời điểm nộp hồ sơ xin điều chỉnh giá điện tiếp theo cho đến ít nhất là năm 2028. Theo bài thuyết trình, tiến độ tăng phụ tải của Google có thể kéo dài thêm khoảng thời gian này.

DTE cũng đang theo đuổi thêm 5 GW đến 6 GW nhu cầu tiềm năng từ các trung tâm dữ liệu. Khoảng 2 GW đang trong quá trình đàm phán chuyên sâu, với mục tiêu đạt thêm một thỏa thuận vào cuối năm 2026, trong khi 3 GW đến 4 GW còn lại bao gồm các cơ hội từ những nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscaler) và khách hàng khác. Các dự án này chưa nằm trong kế hoạch hiện tại và sẽ đòi hỏi đầu tư bổ sung vào nguồn phát điện, năng lượng tái tạo hoặc hệ thống lưu trữ.

Dòng tiền, độ tin cậy và rủi ro thực thi

Chi tiêu vốn lũy kế từ đầu năm đến nay đã tăng lên 4,27 tỷ USD từ mức 3,48 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh duy trì ở mức 2,4 tỷ USD. Do đó, thâm hụt dòng tiền tự do nới rộng lên 1,9 tỷ USD từ mức 1,1 tỷ USD. Trong cả năm 2026, DTE dự kiến dòng tiền hoạt động đạt khoảng 4 tỷ USD, chi tiêu vốn là 6,7 tỷ USD và dòng tiền tự do âm 2,7 tỷ USD.

DTE đặt mục tiêu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (FFO) tương đương khoảng 15% tổng nợ, đồng thời duy trì xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư. Doanh nghiệp cũng có kế hoạch tăng cổ tức thêm 7% vào năm 2027.

Trong chương trình phân phối điện, DTE tiếp tục tập trung vào mục tiêu giảm 30% số sự cố mất điện và cắt giảm một nửa thời gian mất điện vào năm 2029. Các hạng mục công việc dự kiến bao gồm tự động hóa hệ thống, gia cố đường dây, chuyển đổi cấp điện áp, tái thiết lưới truyền tải phụ và cắt tỉa cây xanh.

Việc thực thi chiến lược vẫn phụ thuộc vào thời điểm và việc hoàn tất thương vụ bán Vantage, sự phê duyệt của cơ quan quản lý, khả năng thu hồi chi phí, điều kiện tài trợ vốn và việc hoàn thành đúng hạn các dự án vốn lớn. DTE cũng xác định tình hình bão lũ, lãi suất, lạm phát, thuế quan, chi phí hàng hóa, sự cố ngừng phát điện ngoài kế hoạch và những biến động trong nhu cầu của trung tâm dữ liệu là các yếu tố có thể khiến kết quả thực tế chênh lệch so với dự báo.