Ecovyst nâng triển vọng EBITDA năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 51%

Ecovyst Inc. (NYSE: ECVT) đã nâng mức trung vị của dự báo EBITDA điều chỉnh năm 2026 thêm khoảng 9 triệu USD, sau khi kết quả kinh doanh quý 3 hưởng lợi từ sản lượng tiêu thụ axit sunfuric tăng, giá bán theo hợp đồng thuận lợi và đóng góp từ mảng kinh doanh Calabrian mới mua lại. Công ty hóa chất chuyên dụng này ghi nhận EBITDA điều chỉnh tăng 6,4% ngay cả khi doanh thu từ việc chuyển giao chi phí lưu huỳnh tăng cao làm pha loãng biên lợi nhuận.

Doanh thu quý 3 từ các hoạt động kinh doanh liên tục tăng 50,6% lên 308,6 triệu USD so với mức 204,9 triệu USD cùng kỳ năm trước. Khoảng 67 triệu USD trong mức tăng này phản ánh việc chuyển giao chi phí lưu huỳnh tăng cao, trong khi sản lượng đóng góp 31,1 triệu USD và giá bán không bao gồm phần chuyển giao chi phí lưu huỳnh đóng góp thêm 5,6 triệu USD.

Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục đạt 18,4 triệu USD, so với mức 0,2 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước, và biên lợi nhuận ròng tăng từ 0,1% lên 6,0%. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 25,3 triệu USD, tương đương 0,23 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức 21,5 triệu USD, tương đương 0,19 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng của cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh tăng từ 57,5 triệu USD lên 61,2 triệu USD. Sản lượng cao hơn, giá bán ròng thuận lợi và đóng góp từ Calabrian đã bù đắp nhiều hơn mức tăng của chi phí sản xuất, lạm phát chung và chi phí bảo dưỡng định kỳ. Biên EBITDA điều chỉnh giảm 830 điểm cơ bản xuống 19,8%, phần lớn phản ánh tác động từ doanh thu chuyển giao chi phí lưu huỳnh. Ecovyst cho biết biên lợi nhuận sẽ cao hơn khoảng 550 điểm cơ bản nếu loại trừ tác động chuyển giao chi phí này.

Các kết quả này được trình bày trên cơ sở hoạt động kinh doanh liên tục và không bao gồm mảng Vật liệu Tiên tiến & Chất xúc tác (Advanced Materials & Catalysts), vốn đã được bán và có hiệu lực từ ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Sản lượng axit sunfuric và việc tích hợp Calabrian

Hiệu suất vận hành nhà máy lọc dầu ở mức cao cùng với lượng hàng xuất khẩu gia tăng của khách hàng đã hỗ trợ thúc đẩy sản lượng axit sunfuric tái sinh trong quý. Sản lượng axit sunfuric nguyên chất giảm nhẹ so với mức cao của quý 3 năm 2025, mặc dù sản lượng lũy kế từ đầu năm vẫn cao hơn 11% so với cùng kỳ năm 2025.

Ban lãnh đạo cho biết quá trình tích hợp Calabrian, mảng kinh doanh lưu huỳnh đioxit và các dẫn xuất lưu huỳnh, đang được tiến hành và các lợi ích cộng hưởng dự kiến vẫn đi đúng hướng. Triển vọng cả năm được điều chỉnh đã bao gồm các đóng góp dự kiến của Calabrian trong quý 3 và quý 4, với kỳ vọng mảng này sẽ đóng góp thêm 5 triệu đến 6 triệu USD vào EBITDA điều chỉnh trong quý 4.

Triển vọng năm 2026 được điều chỉnh tăng

Ecovyst hiện dự báo EBITDA điều chỉnh năm 2026 sẽ đạt từ 208 triệu USD đến 212 triệu USD, so với khoảng dự báo trước đó là 195 triệu USD đến 207 triệu USD. Công ty cho biết mức trung vị cao hơn này phản ánh sự tự tin vào triển vọng kinh doanh và việc hoãn khoảng 3 triệu USD chi phí bảo dưỡng định kỳ sang đầu năm 2027.

Công ty đã điều chỉnh dự báo doanh thu thuần lên mức từ 1,05 tỷ USD đến 1,07 tỷ USD, so với mức 1,02 tỷ USD đến 1,06 tỷ USD trước đó. Dự báo này giả định giá lưu huỳnh trung bình cao hơn mức năm 2025 và khoảng 220 triệu USD doanh thu từ việc chuyển giao chi phí lưu huỳnh.

Dòng tiền tự do điều chỉnh được dự báo đạt từ 50 triệu USD đến 60 triệu USD, tăng so với khoảng 45 triệu USD đến 55 triệu USD trước đó. Ecovyst kỳ vọng lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt từ 70 triệu USD đến 85 triệu USD, tương đương 0,63 USD đến 0,77 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Chi phí vốn được dự báo ở mức từ 90 triệu USD đến 95 triệu USD.

Đối với quý 4, ban lãnh đạo kỳ vọng sản lượng axit sunfuric tái sinh sẽ cao hơn và giá bán theo hợp đồng sẽ thuận lợi hơn so với cùng kỳ năm trước, bù trừ một phần cho sản lượng axit sunfuric nguyên chất thấp hơn. Công ty dự kiến EBITDA điều chỉnh sẽ đạt từ 54 triệu USD đến 58 triệu USD và không có chi phí bảo dưỡng định kỳ trọng yếu, tương tự quý 4 năm 2025.

Dòng tiền, đòn bẩy và phân bổ vốn

Dòng tiền tự do điều chỉnh đạt tổng cộng 32,4 triệu USD trong chín tháng đầu năm 2026, giảm so với mức 42,4 triệu USD cùng kỳ năm trước. Ecovyst đã mua lại 38,4 triệu USD cổ phiếu trong giai đoạn này và còn lại 144 triệu USD theo hạn mức được phê duyệt. Công ty đặt mục tiêu mua lại tới 20 triệu USD cổ phiếu trong nửa cuối năm 2026, như một phần của chiến lược mà ban lãnh đạo mô tả là phân bổ vốn cân bằng.

Tính đến ngày 30 tháng 9, công ty có 497 triệu USD tổng nợ, 71 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, cùng 426 triệu USD nợ ròng. Tỷ lệ đòn bẩy nợ ròng là 2,1 lần, so với mức 1,2 lần vào cuối năm 2025. Thanh khoản khả dụng đạt 167 triệu USD, bao gồm 96 triệu USD từ hạn mức tín dụng tuần hoàn dựa trên tài sản.

Ecovyst lưu ý rằng triển vọng của công ty vẫn phụ thuộc vào tình hình nhu cầu, lạm phát, giá lưu huỳnh, thuế quan và tranh chấp thương mại, biến động tỷ giá, xung đột quân sự cũng như các diễn biến kinh tế hoặc quy định khác. Công ty cũng xác định việc tích hợp thành công Calabrian và hiện thực hóa các lợi ích cũng như hiệp lực kỳ vọng từ thương vụ mua lại là những yếu tố không chắc chắn then chốt.