Crane NXT thu hẹp triển vọng EPS năm 2026 khi đà tăng trưởng của SAT bù đắp cho sự suy yếu của DTT

Crane NXT, Co. (NYSE: CXT) đã thu hẹp phạm vi dự báo lợi nhuận điều chỉnh năm 2026 và nâng mức trung vị sau khi kết quả kinh doanh quý 3 cho thấy đà tăng trưởng vững chắc tiếp diễn ở mảng Công nghệ Bảo mật và Xác thực, khả năng tạo tiền mạnh mẽ và chi phí đi vay dự kiến thấp hơn. Những yếu tố tích cực này phần nào bị bù trừ bởi sự chững lại của thị trường và tiến độ dự án tại mảng Công nghệ Phát hiện và Truy xuất nguồn gốc.

Công ty hiện kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cả năm đạt từ 4,32 USD đến 4,42 USD, so với mức dự báo trước đó là 4,22 USD đến 4,42 USD. Doanh nghiệp duy trì kỳ vọng về biên EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 24%, biên EBITDA điều chỉnh của phân khúc đạt khoảng 27% và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh đạt khoảng 90% đến 110%.

Doanh thu quý 3 tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, từ 445 triệu USD lên 497 triệu USD. Doanh thu hữu cơ tăng 1%, trong khi biến động tỷ giá làm giảm 1 điểm phần trăm tăng trưởng, cho thấy các thương vụ mua lại đóng góp phần lớn vào mức tăng trưởng được báo cáo.

EBITDA điều chỉnh tăng 4%, từ 122 triệu USD lên 127 triệu USD, nhưng biên EBITDA điều chỉnh giảm từ 27,5% xuống 25,6%. Mức mở rộng biên lợi nhuận ở phân khúc Công nghệ Bảo mật và Xác thực đã bị lấn át bởi sự sụt giảm biên lợi nhuận dự kiến liên quan đến Antares Vision trong phân khúc Công nghệ Phát hiện và Truy xuất nguồn gốc. EPS điều chỉnh không đổi ở mức 1,28 USD do hiệu quả hoạt động kinh doanh bị bù trừ bởi các khoản mục dưới dòng tăng cao.

Mảng Công nghệ Bảo mật và Xác thực mở rộng biên lợi nhuận

Mảng Công nghệ Bảo mật và Xác thực (SAT) ghi nhận doanh thu 244 triệu USD, tăng 6% so với mức 229 triệu USD. Tăng trưởng hữu cơ đạt 7%, phần nào bị triệt tiêu bởi tác động bất lợi 1% từ tỷ giá. Crane NXT nhận định kết quả này đến từ sự tăng trưởng của mảng Xác thực và nhu cầu quốc tế duy trì ổn định đối với các sản phẩm Tiền tệ.

EBITDA điều chỉnh của phân khúc này tăng 9%, từ 65 triệu USD lên 71 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận mở rộng 60 điểm cơ bản lên 29,2%. Công ty cho biết hiệu quả cộng hưởng từ mảng Xác thực, đòn bẩy sản lượng và cơ cấu kinh doanh thuận lợi đã hỗ trợ cho sự cải thiện này.

Lượng đơn hàng tồn đọng của SAT tăng 8%, từ 448 triệu USD lên 482 triệu USD và duy trì ở mức gần kỷ lục, với các đơn đặt hàng sản phẩm Tiền tệ kéo dài sang nửa cuối năm 2028. Crane NXT cũng cho biết họ đã giành được nhiều hợp đồng thương mại dài hạn ở cả hai phân khúc, giúp củng cố khả năng dự báo doanh thu trong tương lai.

Antares Vision thúc đẩy doanh thu DTT nhưng kéo giảm biên lợi nhuận

Mảng Công nghệ Phát hiện và Truy xuất nguồn gốc (DTT) đạt doanh thu 254 triệu USD, tăng 17% so với mức 216 triệu USD. Doanh thu hữu cơ giảm 5% và biến động tiền tệ làm giảm thêm 1% mức tăng trưởng. Tăng trưởng ở mảng Dịch vụ CPI đã bù đắp phần nào sự suy yếu trong mảng Bán hàng tự động và Phần cứng, trong khi Antares Vision chịu ảnh hưởng bởi tiến độ thực hiện dự án.

EBITDA điều chỉnh của DTT nhích nhẹ 2%, từ 70 triệu USD lên 71 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh của phân khúc này giảm 430 điểm cơ bản xuống 28,0%, phản ánh sản lượng hữu cơ thấp hơn và tình trạng pha loãng biên lợi nhuận dự kiến từ Antares Vision, dù đã được giảm nhẹ phần nào nhờ cải thiện năng suất.

Lượng đơn hàng tồn đọng của phân khúc này tăng hơn gấp đôi, từ 109 triệu USD lên 234 triệu USD, trong đó Antares Vision đóng góp khoảng 125 triệu USD. Báo cáo thuyết trình cho thấy lượng đơn hàng tồn đọng của CPI vẫn duy trì ổn định.

Dòng tiền hỗ trợ giảm đòn bẩy nợ và đầu tư

Dòng tiền tự do điều chỉnh tăng 15%, từ 85 triệu USD lên 98 triệu USD, tương ứng với tỷ lệ chuyển đổi khoảng 132% trong quý. Crane NXT cho biết khả năng tạo tiền mặt đã hỗ trợ cả việc giảm nợ lẫn đẩy nhanh chi tiêu cho các dự án vốn có tỷ suất sinh lời cao.

Tỷ lệ đòn bẩy ròng giảm xuống 2,5 lần vào cuối tháng 9 so với mức 2,7 lần trong tháng 6, sau khi tăng lên 2,9 lần vào tháng 3 sau thương vụ mua lại Antares Vision. Công ty ước tính tỷ lệ đòn bẩy ròng sẽ đạt khoảng 2,3 lần vào cuối năm. Doanh nghiệp cũng cho biết họ không có khoản nợ lãi suất cố định nào đáo hạn cho đến năm 2036.

Đối với năm 2026, Crane NXT kỳ vọng tổng doanh thu sẽ tăng trưởng khoảng 14%. Doanh thu của SAT dự kiến tăng khoảng 11%, nhờ mức tăng trưởng hữu cơ khoảng 5%, đóng góp 1% từ tỷ giá và 4% đến 5% từ các thương vụ mua lại. Doanh thu của DTT dự kiến tăng trưởng ở mức sát 20%, với mức đóng góp khoảng 22% từ các thương vụ mua lại, bù trừ phần nào cho mức sụt giảm hữu cơ khoảng 5%.

Công ty dự kiến chi phí phi hoạt động thuần từ 75 triệu USD đến 80 triệu USD, so với ước tính trước đó là khoảng 80 triệu USD, nhờ chi phí đi vay thấp hơn. Chi phí doanh nghiệp dự kiến vào khoảng 58 triệu USD.

Crane NXT cảnh báo rằng triển vọng của công ty vẫn phụ thuộc vào nhiều rủi ro, bao gồm thuế quan và các biện pháp thương mại khác, điều kiện kinh tế và địa chính trị toàn cầu, biến động nhu cầu, việc tích hợp các thương vụ mua lại, gián đoạn nguồn cung linh kiện và nguyên vật liệu, sự cố công nghệ và an ninh dữ liệu, các yêu cầu pháp lý, sự cạnh tranh cũng như khả năng quản lý chi phí và công suất sản xuất của công ty. Báo cáo thuyết trình cũng lưu ý rằng các thước đo phi GAAP mang tính dự báo có thể bị ảnh hưởng bởi các khoản mục liên quan đến mua lại, tái cấu trúc và các khoản mục đặc biệt khác mà quy mô cũng như thời điểm phát sinh rất khó dự đoán.