Doanh thu quý 3 của Collegium tăng 3% khi danh mục sản phẩm ADHD mở rộng

Collegium Pharmaceutical báo cáo doanh thu sản phẩm quý 3 tăng nhờ danh mục điều trị ADHD đang mở rộng, bao gồm thuốc AZSTARYS mới mua lại gần đây, giúp bù đắp áp lực ở các mảng khác của hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, khả năng sinh lời đã suy giảm do chi phí hoạt động điều chỉnh tăng sau thương vụ mua lại và các khoản đầu tư thương mại khác.

Trong giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, doanh thu thuần từ sản phẩm tăng 3% so với cùng kỳ năm trước lên 216 triệu USD từ mức 209 triệu USD. Danh mục điều trị ADHD mang lại 138,0 triệu USD, tăng 24%, trong đó AZSTARYS đóng góp 26,5 triệu USD trong quý trọn vẹn đầu tiên thuộc quyền sở hữu của Collegium.

EBITDA điều chỉnh giảm 9% từ 133,0 triệu USD xuống còn 121,6 triệu USD. Chi phí hoạt động điều chỉnh tăng 25% lên 69,4 triệu USD so với mức 55,7 triệu USD, phản ánh cơ sở chi phí mở rộng hơn sau sự phát triển mảng kinh doanh điều trị ADHD của công ty. Chi phí hoạt động theo chuẩn GAAP đạt 96,7 triệu USD, so với mức 67,1 triệu USD của một năm trước đó.

Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP giảm từ 31,5 triệu USD xuống còn 21,8 triệu USD. Lợi nhuận ròng điều chỉnh non-GAAP đạt 75,2 triệu USD, giảm so với mức 87,3 triệu USD, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh giảm từ 2,25 USD xuống 1,96 USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, EBITDA điều chỉnh tăng từ 333,2 triệu USD lên 339,3 triệu USD. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 21,2 triệu USD, so với 45,9 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng từ 209,0 triệu USD lên 219,8 triệu USD.

Mở rộng danh mục điều trị ADHD

Mảng kinh doanh điều trị ADHD của Collegium tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong quý. Số đơn thuốc JORNAY PM tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 223.000 đơn, trong khi lượng bác sĩ kê đơn tăng 19% lên khoảng 33.000 người. Thị phần của sản phẩm này trong thị trường methylphenidate tác dụng kéo dài có thương hiệu đạt 30%, tăng 6,5 điểm phần trăm so với quý 3 năm 2025.

Số đơn thuốc AZSTARYS tăng 2% từ 187.000 lên 190.000 đơn. Collegium đã mua lại sản phẩm này vào tháng 5 năm 2026 và kỳ vọng thuốc sẽ tạo ra doanh thu từ 65 triệu đến 75 triệu USD trong khoảng thời gian từ ngày 12 tháng 5 đến ngày 31 tháng 12. Báo cáo thuyết trình cho thấy AZSTARYS được bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ đến năm 2037.

Các ưu tiên của ban lãnh đạo đối với danh mục điều trị ADHD bao gồm nâng cao nhận thức của các bác sĩ kê đơn, người chăm sóc và bệnh nhân; gia tăng việc kê đơn ở các bác sĩ mục tiêu; duy trì khả năng tiếp cận rộng rãi của người bệnh; và tích hợp AZSTARYS vào hạ tầng thương mại hiện có của công ty. Collegium cũng có kế hoạch đánh giá các cơ hội nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động.

Công ty cho biết JORNAY PM và AZSTARYS cùng nhau chiếm 55% thị phần methylphenidate tác dụng kéo dài có thương hiệu, dựa trên dữ liệu của IQVIA tính đến tháng 9 năm 2026.

Danh mục thuốc giảm đau và triển vọng cả năm

Collegium tiếp tục tập trung vào việc duy trì tính ổn định bền vững của danh mục thuốc giảm đau. Hai trong số các sản phẩm thuốc giảm đau của công ty lần lượt mang lại doanh thu quý 3 là 45,8 triệu USD và 57,7 triệu USD. Báo cáo thuyết trình không cung cấp số liệu so sánh cùng kỳ năm trước cho từng sản phẩm riêng lẻ này.

Cho cả năm 2026, Collegium dự kiến doanh thu thuần từ sản phẩm đạt từ 825 triệu đến 855 triệu USD, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 8% tính theo điểm giữa so với mức 781 triệu USD năm 2025. Doanh thu của JORNAY PM dự kiến đạt từ 190 triệu đến 200 triệu USD, tương đương mức tăng trưởng khoảng 31% tính theo điểm giữa so với 149 triệu USD vào năm ngoái.

EBITDA điều chỉnh dự kiến dao động trong khoảng từ 445 triệu đến 470 triệu USD, gần như đi ngang tính theo điểm giữa so với mức 460 triệu USD năm 2025. Collegium không cung cấp bảng đối chiếu khoảng EBITDA điều chỉnh dự phóng với chỉ tiêu GAAP tương đương gần nhất, do cho biết một số khoản mục, bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, chi phí mua lại và các khoản giải quyết tranh chấp pháp lý, không thể dự đoán được nếu không bỏ ra nỗ lực quá mức.

Phân bổ vốn và các rủi ro

Collegium kết thúc quý với 145 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán khả nhượng. Nợ ròng ở mức 2,1 lần EBITDA điều chỉnh tính đến ngày 30 tháng 9.

Công ty đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu nhanh trị giá 50 triệu USD vào tháng 8 và nhận được đợt bàn giao ban đầu khoảng 1,56 triệu cổ phiếu. Con số cuối cùng sẽ phụ thuộc vào giá cổ phiếu bình quân gia quyền theo khối lượng của Collegium trong suốt thời gian diễn ra chương trình và các điều chỉnh hợp đồng khác. Collegium cho biết vẫn còn 100 triệu USD trong chương trình mua lại được hội đồng quản trị phê duyệt có hiệu lực đến tháng 12 năm 2026.

Ban lãnh đạo xác định phát triển kinh doanh, trả nợ và mua lại cổ phiếu là các ưu tiên phân bổ vốn hàng đầu. Chiến lược rộng lớn hơn của công ty vẫn tập trung vào việc phát triển danh mục điều trị ADHD, kéo dài tính ổn định bền vững của các sản phẩm thuốc giảm đau và sử dụng dòng tiền để củng cố bảng cân đối kế toán cũng như đa dạng hóa hoạt động kinh doanh.

Collegium lưu ý rằng triển vọng của công ty phụ thuộc vào khả năng hiện thực hóa các lợi ích kỳ vọng từ thương vụ mua lại AZSTARYS, thúc đẩy tăng trưởng doanh số sản phẩm, duy trì các phê duyệt của cơ quan quản lý và chính sách bồi hoàn bảo hiểm y tế, đảm bảo nguồn cung đầy đủ và duy trì quan hệ với các bên cấp phép. Sự cạnh tranh, kiện tụng về bằng sáng chế và các tranh chấp pháp lý khác, các cuộc điều tra của chính phủ, mức độ tập trung khách hàng cùng các điều kiện thị trường thay đổi cũng có thể khiến kết quả thực tế khác biệt so với kỳ vọng của công ty.