Cadre nâng mức sàn triển vọng năm 2026 sau khi doanh số quý 3 tăng 30%

Cadre Holdings (CDRE) đã nâng cận dưới trong dự báo doanh thu và EBITDA điều chỉnh năm 2026 sau khi kết quả kinh doanh quý 3 vượt dự báo của công ty, nhờ sự hỗ trợ từ các thương vụ mua lại và nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với các sản phẩm xử lý bom mìn, vật nổ (EOD).

Nhà sản xuất thiết bị an toàn này hiện dự kiến doanh thu thuần cả năm đạt từ 756 triệu USD đến 769 triệu USD, so với mức dự báo trước đó là 749 triệu USD đến 769 triệu USD. Công ty dự báo EBITDA điều chỉnh đạt từ 140 triệu USD đến 144 triệu USD, so với mức 139 triệu USD đến 144 triệu USD trước đây. Cận trên của cả hai khoảng dự báo đều được giữ nguyên. Cadre duy trì dự báo chi phí vốn năm 2026 ở mức 11 triệu USD đến 14 triệu USD.

Trong giai đoạn ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 9, doanh thu thuần tăng 30% so với cùng kỳ năm trước lên 202,9 triệu USD, vượt mức dự báo khoảng 190 triệu USD của công ty. EBITDA điều chỉnh tăng 38% lên 41,1 triệu USD, vượt mức dự báo khoảng 34 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng từ 19,1% lên 20,2%.

Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP tăng 46% lên 16,0 triệu USD, tương đương 0,37 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức 10,9 triệu USD, tương đương 0,27 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng từ 18,7 triệu USD lên 28,4 triệu USD.

Nhu cầu về sản phẩm EOD và các thương vụ mua lại hỗ trợ tăng trưởng

Cadre ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hữu cơ 10% nếu không tính mảng Phân phối, và cho biết mức tăng này chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm EOD. Tổng doanh thu cũng được hưởng lợi từ các thương vụ mua lại trong năm hiện tại, dù bị bù trừ một phần do doanh thu mảng Phân phối sụt giảm.

TYR Tactical đã đóng góp 31,2 triệu USD vào doanh thu quý 3. Cadre cho biết TYR và Alien Gear đang hoạt động đúng như kỳ vọng. Công ty đã hoàn tất thêm một thương vụ mua lại bổ sung trong mảng EOD vào tháng 11, nâng tổng số thương vụ lên 8 và quy mô vốn giải ngân cho các giao dịch đạt hơn 475 triệu USD kể từ năm 2022, trong đó có hơn 200 triệu USD trong năm 2026.

Công ty cũng nhấn mạnh một số hợp đồng trúng thầu trong lĩnh vực quốc phòng và an toàn công cộng. Safariland đã được lựa chọn để cung cấp các tấm chống đạn cho chương trình trang bị áo giáp của FBI đang được đẩy mạnh triển khai. Cadre đã nhận được đơn đặt hàng thứ ba trị giá 3,6 triệu USD cho chương trình cảm biến BEMO và giành được hợp đồng cung cấp khiên chống đạn cho Cảnh sát Hoàng gia Canada với giá trị ước tính 24 triệu USD trong 5 năm.

Lợi nhuận gộp tăng 32% lên 88,1 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp tăng 70 điểm cơ bản lên 43,4%. Cadre cho rằng sự cải thiện biên lợi nhuận đến từ chính sách giá và cơ cấu sản phẩm. Tác động lan tỏa tích cực từ biên lợi nhuận gộp đã hỗ trợ lợi nhuận, dù chi phí hoạt động liên quan đến các thương vụ mua lại đã bù trừ một phần. Chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính tăng từ 45,6 triệu USD lên 58,9 triệu USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu đạt 565,4 triệu USD, tăng từ mức 443,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh tăng từ 77,3 triệu USD lên 104,2 triệu USD. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP lại giảm từ 32,4 triệu USD xuống còn 29,4 triệu USD do chi phí lãi vay tăng và cùng kỳ năm trước ghi nhận thu nhập khác cao hơn.

Phân bổ vốn tiếp tục tập trung vào các thương vụ mua lại và mang lại lợi ích cho cổ đông

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm tăng lên 67,6 triệu USD so với mức 42,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Trong kỳ, Cadre đã chi 164,8 triệu USD tiền mặt cho các thương vụ mua lại và 9,2 triệu USD cho bất động sản, nhà xưởng và thiết bị.

Tính đến ngày 30 tháng 9, công ty có 63,9 triệu USD tiền và tương đương tiền cùng 369,5 triệu USD tổng nợ, sau khi trừ chiết khấu và chi phí phát hành. Nợ ròng ở mức 305,6 triệu USD, tương đương 2,2 lần EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất. Ban lãnh đạo cho biết mức đòn bẩy này vẫn tạo dư địa để tiếp tục theo đuổi các thương vụ mua lại trong khi vẫn chi trả cổ tức.

Cadre cũng công bố chương trình mua lại cổ phiếu đầu tiên trị giá 100 triệu USD vào tháng 11. Công ty đã chi trả 72,8 triệu USD cổ tức kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, bao gồm cả khoản cổ tức dự kiến cho quý 4 năm 2026.

Ban lãnh đạo tiếp tục đánh giá các cơ hội mua lại ở cả thị trường an toàn hạt nhân và an toàn công cộng. Các tiêu chí được đưa ra bao gồm vị thế dẫn đầu thị trường, công nghệ có rào cản bảo vệ vững chắc, doanh thu định kỳ, biên lợi nhuận cao và mô hình hoạt động tinh gọn tài sản.

Cadre nhận thấy các cơ hội về nhu cầu trong các lĩnh vực thực thi pháp luật, quốc phòng và an toàn hạt nhân, bao gồm chu kỳ thay thế thiết bị, chi tiêu quốc phòng của châu Âu, các chương trình xử lý ô nhiễm hạt nhân do chính phủ tài trợ và các chương trình hiện đại hóa đầu đạn hạt nhân. Dù vậy, bài thuyết trình cũng lưu ý đến sự quan tâm ngày càng tăng đối với các hạn chế về ngân sách của bang và địa phương trong lực lượng thực thi pháp luật Mỹ. Công ty cũng cảnh báo rằng triển vọng kinh doanh và các tuyên bố hướng tới tương lai khác luôn tiềm ẩn những rủi ro và yếu tố không chắc chắn, có thể khiến kết quả thực tế khác biệt đáng kể so với kỳ vọng hiện tại.