Lợi nhuận quý 3/2026 của CF Industries tăng nhờ sản lượng và giá bán

CF Industries Holdings, Inc. (NYSE: CF) công bố lợi nhuận quý 3/2026 tăng nhờ sản lượng tiêu thụ mạnh hơn, giá bán cải thiện và chi phí khí tự nhiên thực tế thấp hơn giúp nâng cao khả năng sinh lời. Nhà sản xuất phân đạm này cũng duy trì dự báo sản lượng amoniac gộp đạt khoảng 9,5 triệu tấn trong năm 2026, đồng thời đẩy mạnh tiến độ xây dựng dự án amoniac phát thải carbon thấp Blue Point.

Doanh thu thuần tăng 12% lên 1,86 tỷ USD so với 1,66 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông tăng 24% lên 436 triệu USD, tương đương 2,87 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, từ mức 353 triệu USD, hay 2,19 USD trên mỗi cổ phiếu trong quý 3/2025.

EBITDA điều chỉnh, một chỉ số phi GAAP, đã tăng lên 833 triệu USD từ mức 667 triệu USD. CF cho biết mức tăng trưởng này chủ yếu nhờ sản lượng và giá bán thuận lợi, lần lượt đóng góp 114 triệu USD và 78 triệu USD, trong khi chi phí khí tự nhiên thực tế thấp hơn bổ sung thêm 20 triệu USD. Tiền bồi thường bảo hiểm gián đoạn kinh doanh đóng góp 62 triệu USD, nhưng bị bù trừ một phần bởi 108 triệu USD từ các khoản mục khác.

Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 720 triệu USD từ mức 632 triệu USD và chiếm 38,7% doanh thu thuần, so với mức 38,1% cùng kỳ năm trước. Chi phí khí tự nhiên sử dụng trong sản xuất là 2,88 USD/MMBtu, giảm từ mức 2,96 USD/MMBtu.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần đạt 6,07 tỷ USD, tăng từ mức 5,21 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông tăng lên 1,78 tỷ USD, tương đương 11,60 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 1,05 tỷ USD, hay 6,39 USD trên mỗi cổ phiếu. EBITDA điều chỉnh tăng lên 3,01 tỷ USD từ mức 2,07 tỷ USD, chủ yếu nhờ giá bán cao hơn. Con số năm 2026 bao gồm khoản lãi 170 triệu USD từ việc dàn xếp kiện tụng.

Sản xuất và tạo dòng tiền

CF ghi nhận tỷ lệ vận hành đạt 97% công suất amoniac khả dụng trong 9 tháng đầu năm 2026. Công suất khả dụng không bao gồm Tổ hợp Yazoo City, nơi ban quản lý dự kiến sẽ tái vận hành trong nửa đầu năm 2027. Tỷ lệ sự cố cần ghi nhận luân phiên trong 12 tháng của công ty là 0,10 trên mỗi 200.000 giờ làm việc tính đến ngày 30 tháng 9.

Trong khoảng thời gian 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, CF đã tạo ra 3,08 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 2,03 tỷ USD dòng tiền tự do. Dòng tiền tự do tương đương 53% EBITDA điều chỉnh, hoặc đạt 61% nếu không tính khoản tiền ký quỹ 306 triệu USD liên quan đến vấn đề định giá chuyển nhượng giữa Mỹ và Canada. Khoản ký quỹ này dự kiến sẽ được khấu trừ vào thuế và tiền lãi phải nộp sau khi hoàn tất các thủ tục song phương giữa hai chính phủ.

Doanh nghiệp đã hoàn trả 1,3 tỷ USD cho các cổ đông thông qua các đợt mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức trong cùng khoảng thời gian 12 tháng. Công ty còn khoảng 1,1 tỷ USD theo chương trình ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ USD hiện tại, có hiệu lực đến hết năm 2029.

Triển vọng và các dự án chiến lược

CF dự kiến sản lượng amoniac gộp năm 2026 đạt khoảng 9,5 triệu tấn và chi phí vốn do công ty tự tài trợ vào khoảng 950 triệu USD. Khoảng 400 triệu USD trong khoản chi tiêu đó dành cho dự án Blue Point và chưa bao gồm các khoản chi phí vốn liên quan đến việc tái thiết Yazoo City.

Công tác xây dựng đã bắt đầu tại Tổ hợp Blue Point, nơi hoạt động sản xuất amoniac dự kiến khởi động vào năm 2029. Tổng chi phí dự án vẫn được ước tính vào khoảng 3,7 tỷ USD, trong đó các công trình dùng chung dự kiến tiêu tốn khoảng 550 triệu USD. CF nắm giữ 40% tỷ lệ sở hữu tại Blue Point One, trong khi JERA và Mitsui đã tài trợ phần vốn góp của họ trong chi tiêu vốn của liên doanh.

Ban quản lý ước tính EBITDA giữa chu kỳ hiện tại đạt khoảng 2,9 tỷ USD. Đến khoảng năm 2030, CF kỳ vọng các sáng kiến chiến lược — bao gồm Blue Point One, các dự án nâng cao biên lợi nhuận, cùng nguồn thu từ các khoản tín dụng thuế và mức giá chênh lệch tiềm năng của amoniac carbon thấp — sẽ bổ sung thêm khoảng 400 triệu USD, nâng EBITDA giữa chu kỳ dự kiến lên xấp xỉ 3,3 tỷ USD. Báo cáo thuyết trình cũng chỉ ra dòng tiền tự do giữa chu kỳ tương ứng sẽ vượt trên 2 tỷ USD, so với mức hơn 1,7 tỷ USD theo mô hình giữa chu kỳ hiện tại.

Công ty nhận định điều kiện cung cầu phân đạm toàn cầu đang ở trạng thái khả quan. Doanh nghiệp dự báo lượng xuất khẩu urê qua đường biển toàn cầu sẽ giảm khoảng 5 triệu tấn trong năm 2026 so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sự gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông và Nga, sự cắt giảm sản xuất tại châu Âu do chi phí năng lượng leo thang, cùng việc ngừng hoạt động vĩnh viễn gây ảnh hưởng tới 35% công suất amoniac của Trinidad. CF cũng dẫn chứng nhu cầu mạnh mẽ từ Ấn Độ, đà tăng tốc dự kiến trong hoạt động mua hàng của Brazil cùng sự hỗ trợ từ các chương trình dự trữ UAN và amoniac vụ thu ở Bắc Mỹ.

Triển vọng của doanh nghiệp vẫn chịu rủi ro trước sự biến động của giá phân đạm toàn cầu và chi phí khí tự nhiên, nhu cầu nông nghiệp, thời tiết, các rào cản thương mại và bất ổn địa chính trị. CF cũng đối mặt với các rủi ro về mặt triển khai, nguồn vốn và công nghệ tại Blue Point, bao gồm nguy cơ chi phí xây dựng vượt dự toán ban đầu hoặc dự án bị chậm tiến độ. Những yếu tố không chắc chắn khác gồm tiến độ tái vận hành Yazoo City, các quy định pháp lý về thuế và môi trường, điều kiện áp dụng ưu đãi thuế, các nút thắt trong khâu vận tải và sự hình thành của thị trường thương mại dành cho amoniac carbon thấp.