Ardent Health nâng mức trung vị EBITDA năm 2026 khi biên lợi nhuận quý 3 mở rộng

Ardent Health Inc. báo cáo khả năng sinh lời quý 3 tăng mạnh và nâng mức trung vị trong dự báo EBITDA điều chỉnh cả năm, viện dẫn năng lực thực thi hiệu quả hơn, sự cải thiện ở hoạt động kinh doanh cốt lõi cùng triển vọng rõ ràng hơn cho phần còn lại của năm 2026. Doanh nghiệp vận hành bệnh viện này duy trì dự báo doanh thu nhưng cho biết vẫn tiếp tục kỳ vọng kết quả sẽ nghiêng về cận dưới của phạm vi đó.

Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước lên 1,625 tỷ USD. Lợi nhuận ròng tăng lên 63,4 triệu USD từ mức 1,2 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng vọt 204,4% lên 137,7 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh mở rộng lên 8,5% so với mức 2,9% của một năm trước đó.

Mức so sánh cùng kỳ năm trước chịu ảnh hưởng bởi hai khoản mục được ghi nhận trong quý 3 năm 2025. Ardent cho biết việc thay đổi ước tính kế toán đã làm giảm 43 triệu USD doanh thu và EBITDA điều chỉnh của năm trước, trong khi việc tăng dự phòng trách nhiệm nghề nghiệp chủ yếu liên quan đến các diễn biến bồi thường bất lợi tại New Mexico đã làm giảm thêm 54 triệu USD EBITDA điều chỉnh của năm trước.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng 2,7% lên 4,849 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh tăng 20,2% lên 376,7 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh lũy kế từ đầu năm đến nay tăng 120 điểm cơ bản lên 7,8%. Lợi nhuận ròng đạt 156,6 triệu USD, so với mức 155,9 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Chi phí lao động và lượng bệnh nhân

Kiểm soát chi phí đã góp phần cải thiện biên lợi nhuận trong quý. Chi phí tiền lương, tiền công và phúc lợi giảm 4% so với cùng kỳ năm trước và cải thiện 300 điểm cơ bản khi tính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu. Chi phí thuê lao động theo hợp đồng giảm 45% và chiếm 2,0% tổng chi phí tiền lương, tiền công và phúc lợi, giảm so với mức 3,5% ở quý cùng kỳ năm trước. Tốc độ tăng chi phí dịch vụ chuyên môn chậm lại còn 7,4% từ mức 10,4% trong quý 2.

Ardent cho biết chương trình vận hành IMPACT kéo dài nhiều năm của công ty vẫn đang đi đúng hướng để mang lại ít nhất 70 triệu USD lợi ích trong năm 2026. Sáng kiến này nhằm cải thiện biên lợi nhuận, tính linh hoạt trong vận hành và hoạt động cung cấp dịch vụ chăm sóc thông qua các biện pháp bao gồm tối ưu hóa nhân sự, đẩy mạnh tiêu chuẩn hóa, thực thi thương mại cùng với việc cải thiện quy trình luân chuyển bệnh nhân và sử dụng công suất.

Số lượt nhập viện điều chỉnh trong quý tăng 2,9% lên 91.933 lượt, trong khi doanh thu thuần từ dịch vụ bệnh nhân trên mỗi lượt nhập viện điều chỉnh tăng 0,7% lên 17.370 USD. Số lượt nhập viện tăng 0,1%, cải thiện so với mức giảm 1,0% trong quý 2.

Số lượng ca phẫu thuật vẫn ở mức thấp hơn. Tổng số ca phẫu thuật giảm 1,9%, bao gồm mức giảm 5,0% số ca phẫu thuật nội trú và 0,6% đối với các thủ thuật ngoại trú. Ardent cho biết khoảng một nửa mức sụt giảm số lượng ca phẫu thuật ở cả quý 2 và quý 3 phản ánh việc chủ động tinh giản các mảng dịch vụ. Mức giảm tổng số ca phẫu thuật trong quý 3 đã thu hẹp so với mức giảm 2,9% được ghi nhận trong quý trước đó.

Chương trình chăm sóc có quản lý (managed care) chiếm 44,8% doanh thu thuần từ dịch vụ bệnh nhân trong quý 3, giảm so với mức 45,5% của cùng kỳ năm trước. Tỷ trọng Medicare tăng lên 40,2% từ mức 38,9%, trong khi Medicaid giảm xuống 9,5% từ 10,0%. Nguồn thu từ bệnh nhân tự chi trả và các khoản khác chiếm 5,5%, so với mức 5,6% ở quý cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền và Triển vọng năm 2026

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý giảm 21,0% xuống 121,9 triệu USD. Ardent cho biết kết quả này chịu ảnh hưởng từ sự chậm trễ của khoản thanh toán định kỳ hàng quý trị giá 37 triệu USD do tiểu bang điều phối, dự kiến sẽ được nhận trong quý 4. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lũy kế từ đầu năm đến nay tăng 4,6% lên 258,4 triệu USD.

Dòng tiền tự do trong quý 3 đạt 73,1 triệu USD, so với mức 95,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ các khoản phân phối cho lợi ích cổ đông không kiểm soát, chỉ số non-GAAP này đạt 48,9 triệu USD, giảm từ mức 72,7 triệu USD. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền tự do thuần sau khi trừ các khoản phân phối cho cổ đông không kiểm soát đã tăng lên 74,5 triệu USD từ mức 56,8 triệu USD.

Ardent đã điều chỉnh phạm vi EBITDA điều chỉnh cho cả năm lên 500 triệu USD đến 535 triệu USD từ mức 485 triệu USD đến 535 triệu USD, nâng mức trung vị thêm 1,5% lên 518 triệu USD. Công ty giữ nguyên dự báo doanh thu ở mức 6,4 tỷ USD đến 6,7 tỷ USD cùng định hướng tăng trưởng số lượt nhập viện điều chỉnh từ 1,5% đến 2,5%.

Công ty hiện dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về Ardent Health sẽ đạt 132 triệu USD đến 167 triệu USD, so với biên độ trước đó là 110 triệu USD đến 163 triệu USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng ước đạt từ 0,93 USD đến 1,18 USD, điều chỉnh tăng so với mức 0,78 USD đến 1,15 USD. Kế hoạch chi tiêu vốn được hạ xuống phạm vi từ 210 triệu USD đến 250 triệu USD, so với mức 225 triệu USD đến 265 triệu USD trước đó.

Chiến lược dài hạn của Ardent vẫn tập trung vào tăng trưởng hữu cơ tại các thị trường cốt lõi, cải thiện hiệu quả hoạt động và phân bổ vốn có chọn lọc. Ban lãnh đạo cho biết các khoản đầu tư sẽ hướng tới các mảng dịch vụ mang lại giá trị cao hơn cùng năng lực kỹ thuật số, trong khi các thương vụ thâu tóm tiềm năng sẽ được đánh giá với trọng tâm là những thị trường có nhu cầu chăm sóc sức khỏe chưa được đáp ứng.

Công ty đã xác định các yếu tố bất định chính bao gồm những thay đổi về chính sách hoàn trả viện phí, luật y tế, lạm phát, thuế quan, nguồn cung và chi phí lao động, các mối đe dọa an ninh mạng, việc thực hiện các mục tiêu vận hành và gánh nặng nợ lớn. Ardent cũng nhấn mạnh mức độ tập trung hoạt động tại Texas và Oklahoma, rủi ro liên quan đến các liên doanh và cam kết thuê bất động sản dài hạn, cũng như các tác động tiềm ẩn từ Đạo luật One Big Beautiful Bill và việc chấm dứt các khoản trợ cấp tăng cường trên thị trường bảo hiểm y tế.