PureCycle dự kiến đạt 45-55 triệu pound từ các chương trình thương hiệu sau những trở ngại trong quý 3

PureCycle (PCT) cho biết các chương trình khách hàng thương hiệu đã bắt đầu giao hàng, đang có đơn đặt hàng, đang đàm phán hợp đồng hoặc trong giai đoạn kiểm định chất lượng cuối cùng dự kiến sẽ đạt sản lượng hàng năm từ 45 triệu đến 55 triệu pound một khi vận hành hết công suất. Triển vọng tăng tốc thương mại hóa này đối lập với doanh thu quý 3 chỉ đạt 2,3 triệu USD, kết quả mà công ty cho rằng chủ yếu do các sự cố vận hành tại nhà máy Ironton cùng những trì hoãn về mặt pháp lý tại New Jersey.

Doanh nghiệp tái chế polypropylene này đã sản xuất 5,2 triệu pound hạt nhựa PureFive trong quý 3, tăng so với mức 4,5 triệu pound trong quý 2 nhưng thấp hơn mức 7,3 triệu pound của cùng kỳ năm trước. PureCycle cho biết các vấn đề vận hành từng gây hạn chế sản lượng trong quý đã được giải quyết và sản lượng hiện tại đang phù hợp với nhu cầu thương mại từ các khách hàng thương hiệu.

Doanh thu giảm so với mức 4,5 triệu USD trong quý 2 và 2,4 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng 6,9 triệu USD, so với mức lỗ ròng 28,4 triệu USD trong quý 3/2025. Kết quả mới nhất bao gồm khoản lãi phi tiền mặt trị giá 58,6 triệu USD từ việc thay đổi giá trị hợp lý của chứng quyền.

EBITDA điều chỉnh, không bao gồm khoản đánh giá lại chứng quyền và các khoản mục xác định khác, tiếp tục âm 28,0 triệu USD, so với mức lỗ 28,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Chi tiêu trung bình hàng tháng cho hoạt động vận hành và chi phí doanh nghiệp đã giảm xuống còn 7,8 triệu USD, so với mức 8,4 triệu USD trong quý 2 và 8,3 triệu USD cùng kỳ năm ngoái.

Các chương trình khách hàng tiến tới quy mô thương mại

PureCycle cho biết khoảng 12 triệu pound sản lượng quy năm hiện đang được giao hoặc đã có đơn đặt hàng, trong khi khoảng 39 triệu pound đang trong giai đoạn ký kết hợp đồng hoặc kiểm định chất lượng cuối cùng. Tổng cộng, các chương trình này dự kiến sẽ đạt từ 45 triệu đến 55 triệu pound mỗi năm khi vận hành hết công suất, tiệm cận mức tỷ lệ sử dụng công suất từ 40% đến 50%.

Các lô hàng vận chuyển bằng toa xe lửa đã bắt đầu trong quý 4 đối với một khách hàng lớn sử dụng hạt nhựa này để sản xuất nắp ly chịu nhiệt. PureCycle dự kiến chương trình này sẽ đóng góp từ 7 triệu đến 8 triệu pound mỗi năm khi đạt công suất tối đa. Các sản phẩm sử dụng hạt nhựa PureFive hiện đã có mặt trên kệ hàng ở phần nắp chai của Tide, Downy và Gain, đồng thời các lô hàng nắp chai dầu gội cung cấp cho một công ty mỹ phẩm lớn toàn cầu dự kiến sẽ bắt đầu trong quý 4.

Công ty cũng cho biết hai chương trình sản xuất ly đồ uống lạnh cho chuỗi nhà hàng phục vụ nhanh quy mô lớn đã đạt kiểm định chất lượng với một đơn vị gia công bao bì lớn. Kế hoạch triển khai của các chương trình này, ban đầu dự kiến vào năm 2026, đã bị hoãn sang năm 2027 sau khi bang New Jersey gia hạn miễn trừ tỷ lệ vật liệu tái chế trong bao bì tiếp xúc với thực phẩm từ năm 2027 sang năm 2030. Các chương trình này dự kiến sẽ đi vào sản xuất trong quý 1 hoặc quý 2/2027, tùy thuộc vào kết quả thử nghiệm cuối cùng và việc hoàn tất hợp đồng cung ứng.

Dù thay đổi quy định tại New Jersey làm trì hoãn khoảng 15 chương trình bao bì tiếp xúc với thực phẩm, PureCycle cho biết số lượng ứng dụng đạt kiểm định chất lượng đã tăng gấp đôi lên 20 so với mức 10 ứng dụng vào cuối quý 2. Kể từ ngày 1/7, đã có 67 chương trình tiến triển thêm ít nhất một giai đoạn, và công ty đã bổ sung thêm 19 chương trình tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

Hoạt động phối trộn tại chỗ ở nhà máy Ironton đã chuyển sang trạng thái sẵn sàng liên tục, với 24 chủng loại sản phẩm được phát triển nội bộ. Ban lãnh đạo cho biết năng lực này cho phép điều chỉnh các chủng loại hạt nhựa theo thông số kỹ thuật của khách hàng ngay tại nhà máy, qua đó rút ngắn quy trình từ giai đoạn thử nghiệm đến giao hàng thương mại.

PureCycle cũng đã ký một thỏa thuận cung cấp nguyên liệu đầu vào có thời hạn ba năm với WM, bắt đầu từ tháng 11/2026. Thỏa thuận này có quy mô lên tới 25 triệu pound mỗi năm và bao gồm việc hợp tác trong các chương trình kinh tế tuần hoàn với các thương hiệu tiêu dùng.

Những thay đổi về quy định định hình lại danh mục dự án

Quy định về tỷ lệ vật liệu tái chế đối với sản phẩm phi thực phẩm của bang New Jersey dự kiến sẽ tăng lên mức 20% vào ngày 1/1/2027, hỗ trợ cho các ứng dụng bao gồm nắp chai nước giặt, nắp chai dầu gội và mỹ phẩm, cùng thùng chứa đồ. PureCycle ước tính các chương trình phi thực phẩm liên quan có thể đóng góp từ 35 triệu đến 40 triệu pound mỗi năm một khi vận hành hết công suất.

Tại California, kế hoạch chương trình theo dự luật SB 54 đưa ra mức ưu đãi 500 USD/tấn đối với hàm lượng tái chế sau tiêu dùng từ polypropylene có chứng nhận APR bắt đầu từ năm 2027, tùy thuộc vào sự phê duyệt của CalRecycle. PureCycle đã nhận được chứng nhận APR thời hạn ba năm mới trong quý 3 và báo cáo thử nghiệm công nghiệp thành công đối với màng bọc đồ ăn vặt có thương hiệu vào đầu tháng 11. Công ty ước tính các chương trình màng bọc và bao bì mềm có thể đạt từ 30 triệu đến 35 triệu pound mỗi năm khi vận hành hết công suất.

Bản thuyết trình lưu ý rằng cả New Jersey và California hiện đều không công nhận sản phẩm từ tái chế hóa học là hàm lượng tái chế.

Thanh khoản sụt giảm khi chi tiêu cho tăng trưởng bị thắt chặt

PureCycle kết thúc tháng 9 với mức thanh khoản được báo cáo là 193,0 triệu USD, giảm so với mức 236,9 triệu USD vào cuối tháng 6. Tổng số dư cuối quý bao gồm 109,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, 71,4 triệu USD chứng khoán kinh doanh và 12,6 triệu USD tiền bị hạn chế sử dụng.

Hạn mức tín dụng tuần hoàn chưa giải ngân trị giá 200 triệu USD, được gia hạn đến tháng 9/2028, đã nâng tổng thanh khoản khả dụng lên 393 triệu USD. PureCycle cho biết công ty giả định không có nguồn tiền thu được từ chứng quyền, trái phiếu nguồn thu hay các khoản tài trợ thiết bị tiềm năng.

Chi tiêu thường xuyên trong quý 3 đạt tổng cộng 31,4 triệu USD, trong khi chi tiêu cho dự án và bảo dưỡng lớn là 13,0 triệu USD. Công ty dự kiến chi tiêu cho dự án trong quý 4 khoảng 4 triệu USD, không bao gồm các khoản chi phụ thuộc vào nguồn tài trợ, nâng tổng chi tiêu dự án ước tính cho cả năm lên khoảng 51 triệu USD. Các biện pháp kiểm soát chi phí bao gồm bảo trì, nhà thầu, nhân sự, logistics, lưu kho bãi và dịch vụ bên ngoài dự kiến sẽ có hiệu lực trong quý 4/2026 và quý 1/2027.

PureCycle đã tạm dừng các khoản chi tiêu không bắt buộc cho tăng trưởng cho đến khi tiến độ thương mại hóa tại Ironton tạo cơ sở cho các khoản đầu tư tiếp theo. Chi tiêu cho dự án và tăng trưởng dự kiến sẽ có xu hướng thấp hơn trong năm 2027, dù con số cụ thể sẽ phụ thuộc một phần vào việc thu xếp vốn cho nhà máy dự kiến tại Thái Lan của công ty.

Các điều khoản và điều kiện cuối cùng cho gói tài trợ dự án tại Thái Lan vẫn đang trong quá trình đàm phán. Hơn 85 triệu USD trong tổng mức đầu tư dự kiến 250 triệu USD của dự án đã được đầu tư vào thiết bị và kỹ thuật. Lễ khởi công dự kiến sẽ được lên lịch sau khi thời điểm hoàn tất thu xếp tài chính được xác định rõ ràng, với kỳ vọng nhà máy sẽ đi vào hoạt động sau 18 đến 20 tháng kể từ khi hoàn tất thủ tục này.

Các ưu tiên của ban lãnh đạo khi bước sang năm 2027 bao gồm hoàn thành các đơn đặt hàng của khách hàng, chuyển đổi các chương trình ở giai đoạn cuối thành đơn đặt hàng chính thức, giảm chi tiêu vận hành và hoàn tất thu xếp vốn cho dự án Thái Lan. Quá trình thực thi vẫn chịu tác động từ các rủi ro, bao gồm khả năng tiếp cận nguồn vốn, tuân thủ quy định pháp lý, quy trình kiểm định chất lượng của khách hàng và các hợp đồng bao tiêu sản phẩm, nguồn cung nguyên liệu đầu vào, chi phí xây dựng, cũng như khả năng vận hành nhà máy Ironton và các cơ sở trong tương lai theo đúng công suất kế hoạch.