Navient có lãi trở lại trong quý 3 khi hoạt động phát hành khoản vay tăng, dự phòng rủi ro tín dụng vẫn ở mức cao

Navient (NASDAQ: NAVI) đã có lãi trở lại trong quý 3/2026 nhờ khoản lãi từ việc bán các khoản vay giáo dục tư nhân tồn đọng và hoạt động giải ngân cho vay tiêu dùng tăng trưởng mạnh hơn đã bù đắp cho chi phí trích lập dự phòng tín dụng ở mức cao. Công ty báo cáo lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 15 triệu USD, tương đương 0,16 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ ròng 86 triệu USD, tương đương 0,87 USD mỗi cổ phiếu, của cùng kỳ năm trước.

Doanh thu trước dự phòng tăng từ 161 triệu USD lên 317 triệu USD, trong khi chi phí hoạt động giảm từ 105 triệu USD xuống 75 triệu USD. Tuy nhiên, chi phí dự phòng rủi ro cho vay tăng từ 168 triệu USD lên 227 triệu USD do tỷ lệ nợ quá hạn và xóa nợ đối với các khoản vay đã giải ngân trước đó vẫn duy trì ở mức cao lâu hơn so với dự kiến của công ty.

Tính theo thước đo Lợi nhuận cốt lõi (Core Earnings) phi GAAP, Navient ghi nhận lợi nhuận ròng 3 triệu USD, tương đương 0,03 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ 83 triệu USD, tương đương 0,84 USD mỗi cổ phiếu, trong cùng kỳ năm trước. Sau khi điều chỉnh cho các khoản mục trọng yếu được xác định, Lợi nhuận cốt lõi đạt 0,30 USD mỗi cổ phiếu.

Hoạt động bán tài sản và chi phí tín dụng định hình kết quả kinh doanh

Navient ghi nhận khoản lãi 162 triệu USD từ việc bán 750 triệu USD các khoản vay giáo dục tư nhân tồn đọng, đóng góp 1,31 USD mỗi cổ phiếu vào Lợi nhuận cốt lõi. Công ty cũng phân loại thêm 1,4 tỷ USD các khoản vay giáo dục tư nhân tồn đọng vào nhóm nắm giữ để bán, dẫn đến khoản trích lập dự phòng 29 triệu USD, tương đương mức giảm 0,23 USD mỗi cổ phiếu.

Ngoài ra, Navient đã chỉ định 1,0 tỷ USD các khoản vay giáo dục tư nhân trong thời gian đi học được giải ngân trước quý 3 vào nhóm nắm giữ để bán. Việc phân loại này đã tạo ra khoản lợi ích dự phòng trị giá 42 triệu USD, tương đương 0,34 USD mỗi cổ phiếu.

Khoản mục tác động tiêu cực lớn nhất là chi phí trích lập dự phòng 224 triệu USD đối với các khoản vay đã giải ngân trước đó, không bao gồm các điều chỉnh từ nhóm nắm giữ để bán. Navient cho biết chi phí này chủ yếu do tỷ lệ nợ quá hạn và xóa nợ gần đây cũng như dự báo tiếp tục neo ở mức cao lâu hơn so với kỳ vọng trước đó. Công ty đã điều chỉnh các giả định về vỡ nợ và thu hồi nợ sau vỡ nợ, khiến khoản trích lập dự phòng này làm giảm Lợi nhuận cốt lõi quý thêm 1,81 USD mỗi cổ phiếu.

Tổng chi phí trích lập dự phòng trong quý 3 bao gồm 178 triệu USD liên quan đến các khoản vay giáo dục tư nhân tồn đọng đã giải ngân trước đó, 33 triệu USD gắn liền với các khoản vay tái cấp vốn đã giải ngân trước đó và 13 triệu USD cho Chương trình Cho vay Giáo dục Gia đình Liên bang (FFELP). Các khoản giải ngân mới chiếm thêm 16 triệu USD.

Quy mô giải ngân cho vay tiêu dùng tăng 77%

Navient đã giải ngân 1,4 tỷ USD các khoản vay tiêu dùng trong quý, tăng 77% so với mức 788 triệu USD cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết các khoản vay này được cung cấp cho những người đi vay có chất lượng tín dụng cao.

Giá trị giải ngân các khoản vay trong thời gian đi học tăng 84%, từ 259 triệu USD lên 479 triệu USD, nhờ khối lượng cho vay học sau đại học tăng 173% lên 326 triệu USD. Navient cho biết công ty đã giảm 25% chi phí thu hút khách hàng cho mảng cho vay trong thời gian đi học so với cùng kỳ năm trước. Bắt đầu từ quý 3, công ty đã lựa chọn áp dụng phương pháp giá trị hợp lý đối với các khoản giải ngân mới trong thời gian đi học và ghi nhận mức điều chỉnh giá trị hợp lý dương 23 triệu USD.

Quy mô giải ngân tái cấp vốn tăng 65%, với điểm FICO trung bình khi giải ngân là 775. Navient dẫn chứng sự tăng trưởng liên tục trong hoạt động tra cứu lãi suất, khối lượng cho vay cao hơn và chi phí thu hút khách hàng thấp hơn.

Mảng Cho vay Tiêu dùng ghi nhận lợi nhuận ròng theo Lợi nhuận cốt lõi đạt 2 triệu USD, so với mức lỗ 76 triệu USD cùng kỳ năm trước. Doanh thu trước dự phòng tăng từ 101 triệu USD lên 274 triệu USD, trong khi chi phí dự phòng của mảng này tăng từ 155 triệu USD lên 214 triệu USD. Chi phí hoạt động tăng thêm 12 triệu USD lên 57 triệu USD, chủ yếu phản ánh chi phí tiếp thị theo mùa và các chi phí khác liên quan đến việc mở rộng mảng cho vay tiêu dùng.

Navient cho biết các hoạt động bán khoản vay và phân loại vào nhóm nắm giữ để bán nhằm hướng sự tập trung của ban quản lý cùng nguồn vốn vào các mảng kinh doanh tăng trưởng, đồng thời công ty tiếp tục đánh giá những phương thức để hiện thực hóa giá trị từ các tài sản tồn đọng.

Lợi nhuận từ mảng cho vay giáo dục liên bang sụt giảm

Mảng Cho vay Giáo dục Liên bang ghi nhận lợi nhuận ròng theo Lợi nhuận cốt lõi đạt 22 triệu USD, giảm so với mức 35 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Doanh thu trước dự phòng giảm từ 75 triệu USD xuống 55 triệu USD.

Thu nhập lãi thuần giảm 18 triệu USD, chủ yếu do cùng kỳ năm trước có khoản lợi ích 18 triệu USD từ việc giảm phân bổ thặng dư sau khi thay đổi các giả định về tỷ lệ trả nợ trước hạn. Chi phí dự phòng tổn thất cho vay không đổi ở mức 13 triệu USD, trong khi chi phí hoạt động giảm 3 triệu USD xuống 13 triệu USD khi quy mô dư nợ giảm và các chi phí biến đổi được điều chỉnh.

Hiệu quả hoạt động, nguồn vốn và các ưu tiên chiến lược

Tổng chi phí theo Lợi nhuận cốt lõi là 77 triệu USD, giảm so với mức 109 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Chi phí trong quý 3 bao gồm khoản bồi hoàn bảo hiểm 15 triệu USD liên quan đến các vụ kiện tụng trước đây. Chi phí tái cấu trúc là 2 triệu USD, so với mức 4 triệu USD trong cùng quý năm 2025.

Navient đã phân phối 25 triệu USD cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong quý. Tỷ lệ vốn cổ phần hữu hình điều chỉnh phi GAAP của công ty đạt 9,5% tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, trong khi 77% tổng danh mục cho vay giáo dục đã được tài trợ vốn đến hạn. Công ty kết thúc quý với dư nợ không có bảo đảm là 5,3 tỷ USD và 701 triệu USD tiền mặt doanh nghiệp không bị hạn chế sử dụng.

Ban lãnh đạo cũng công bố kế hoạch tái cơ cấu doanh nghiệp nhằm nâng cao tính minh bạch và sự linh hoạt trong chiến lược. Các ưu tiên được nêu ra bao gồm: xây dựng mô hình hoạt động có khả năng mở rộng với chi phí thấp hơn, tận dụng dòng tiền từ danh mục để giảm dần nợ không có bảo đảm theo thời gian, duy trì phân bổ vốn kỷ luật và tài trợ cho các khoản giải ngân mới thông qua chứng khoán đảm bảo bằng tài sản hoặc các đợt bán khoản vay mang tính cơ hội.

Navient dự phóng dòng tiền chưa chiết khấu từ danh mục cho vay sẽ đạt 11,3 tỷ USD sau khi thanh toán các khoản tài trợ có bảo đảm trong 20 năm tới, trong đó khoảng một nửa dự kiến sẽ ghi nhận trong 5 năm tới. Các dự phóng này chưa bao gồm lãi vay của các khoản nợ không có bảo đảm và chi phí hoạt động, đồng thời phụ thuộc vào các giả định nội bộ về trả nợ trước hạn, lãi suất và biên độ chi phí vốn.

Các yếu tố không chắc chắn trọng yếu được công ty chỉ ra bao gồm: tỷ lệ vỡ nợ của các khoản vay giáo dục tiếp tục ở mức cao, sự thay đổi trong mô hình trả nợ và trả nợ trước hạn, lạm phát và lãi suất, các thay đổi về quy định hoặc chính sách, áp lực lên xếp hạng tín nhiệm, khả năng huy động vốn, điều kiện thanh khoản, cũng như nguy cơ mất cân xứng giữa đặc tính lãi suất của tài sản và các thỏa thuận tài trợ vốn.