EBITDA điều chỉnh quý 3 của Deluxe tăng nhờ mảng Thanh toán và Dữ liệu bù đắp đà sụt giảm của mảng In ấn

Deluxe (DLX) báo cáo doanh thu và EBITDA điều chỉnh quý 3 tăng trưởng khi đà tăng ở các mảng Merchant Services, B2B Payments và Data Solutions đã bù đắp cho sự sụt giảm tiếp diễn ở mảng Print. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng theo GAAP giảm mạnh do các chi phí liên quan đến thâu tóm và chi phí khấu hao tăng cao gây áp lực lên lợi nhuận báo cáo.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước lên 553,9 triệu USD. Doanh thu điều chỉnh có thể so sánh, loại trừ mảng kinh doanh đã thoái vốn vào năm 2026 khỏi cơ sở so sánh của năm trước, tăng 9,1% từ mức 507,9 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh tăng 6,9% lên 127,1 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh có thể so sánh tăng 9,6%. Biên EBITDA điều chỉnh đạt 22,9%, tăng 90 điểm cơ bản trên cơ sở báo cáo và tăng 10 điểm cơ bản trên cơ sở có thể so sánh. Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh có thể so sánh tăng 1,9% lên 1,06 USD.

Lợi nhuận ròng theo GAAP giảm xuống 13,0 triệu USD, tương đương 0,28 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức 33,7 triệu USD, hay 0,74 USD trên mỗi cổ phiếu ở cùng kỳ năm trước. Deluxe cho biết nguyên nhân sụt giảm là do các chi phí liên quan đến thâu tóm. Quý này ghi nhận 9,8 triệu USD chi phí giao dịch mua lại, trong khi chi phí khấu hao và phân bổ tăng lên 45,4 triệu USD từ mức 32,3 triệu USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm xuống 52,7 triệu USD từ mức 75,8 triệu USD.

Mảng thanh toán và dữ liệu dẫn dắt cơ cấu doanh thu

Merchant Services ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất trong các phân khúc của Deluxe, với doanh thu tăng 37,9% lên 135,1 triệu USD. Con số này bao gồm 33,5 triệu USD từ Celero; nếu loại trừ phần đóng góp đó, doanh thu Merchant Services tăng 3,7%. EBITDA điều chỉnh của phân khúc tăng 57,4% lên 32,1 triệu USD, và biên lợi nhuận mở rộng 300 điểm cơ bản lên 23,8%, phản ánh mức tăng trưởng doanh thu, cơ cấu kênh và đối tác, cùng việc mua quyền hưởng hoa hồng thặng dư.

Doanh thu mảng B2B Payments tăng 5,7% lên 77,3 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 33,9% lên 22,5 triệu USD. Biên lợi nhuận của mảng này mở rộng thêm 610 điểm cơ bản lên 29,1%, nhờ các hợp đồng mới mang lại doanh thu và hiệu quả chi phí.

Doanh thu mảng Data Solutions tăng 15,4% lên 102,9 triệu USD, nhưng EBITDA điều chỉnh giảm 5,2% xuống 27,6 triệu USD. Biên lợi nhuận của phân khúc giảm từ 32,6% xuống 26,8%, trong đó Deluxe chỉ ra tác động của khoản chiết khấu từ nhà cung cấp trong năm trước. Ban lãnh đạo cho biết biên lợi nhuận đang tiến dần về mức dự báo cả năm trong khoảng từ hơn 20% đến giữa 20%.

Tổng cộng, các mảng kinh doanh Payments và Data của Deluxe đã tạo ra 315,3 triệu USD doanh thu trong quý, tăng từ mức 260,3 triệu USD. Nếu loại trừ Celero, tổng doanh thu kết hợp của hai mảng này tăng 8,3%.

Mảng Print sụt giảm nhưng vẫn duy trì biên lợi nhuận cao

Print vẫn là phân khúc lớn nhất của Deluxe nhưng tiếp tục thu hẹp. Doanh thu giảm 14,8% xuống 238,6 triệu USD, một phần phản ánh mảng kinh doanh đã thoái vốn. Trên cơ sở điều chỉnh có thể so sánh, doanh thu giảm 3,6%, trong khi EBITDA điều chỉnh có thể so sánh giảm 7,0% xuống 84,3 triệu USD.

Doanh thu từ séc điều chỉnh có thể so sánh giảm 3,5%, và doanh thu mảng Print điều chỉnh có thể so sánh khác giảm 3,9%. Biên EBITDA điều chỉnh của phân khúc đạt 35,3%, nằm trong mức dự báo từ hơn 30% đến giữa 30% của ban lãnh đạo, dù thấp hơn biên lợi nhuận có thể so sánh 36,6% ở quý cùng kỳ năm trước.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, Payments và Data chiếm 53,7% doanh thu của Deluxe và tăng 14,6% so với cùng kỳ năm trước. Mảng Print truyền thống chiếm 46,3% và giảm 4,7% theo cơ sở công bố của công ty. Deluxe cho biết dòng tiền tạo ra từ các hoạt động truyền thống giúp hỗ trợ giảm nợ và tái đầu tư vào Payments và Data.

Dòng tiền cải thiện khi đòn bẩy tài chính gia tăng

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng 28,1% lên 215,9 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026. Dòng tiền tự do tăng 40,7% lên 134,9 triệu USD sau khi trừ 81,0 triệu USD chi phí vốn, tương đương 38,1% EBITDA điều chỉnh.

Chi phí bán hàng, quản lý và điều hành doanh nghiệp trong giai đoạn 9 tháng giảm 14,3 triệu USD, tương đương 2,2%, qua đó hỗ trợ đòn bẩy hoạt động. EBITDA điều chỉnh 9 tháng tăng lên 353,8 triệu USD từ mức 325,5 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh có thể so sánh tăng lên 353,8 triệu USD từ mức 317,7 triệu USD.

Deluxe khép lại tháng 9 với khoản nợ ròng 1,93 tỷ USD, tăng từ mức 1,39 tỷ USD vào cuối năm 2025. Nợ ròng gấp 4,2 lần EBITDA điều chỉnh của 12 tháng gần nhất, so với mức 3,2 lần vào cuối năm. Nếu tính cả kết quả của Celero và các hiệp lực ước tính, công ty tính toán tỷ lệ đòn bẩy ở mức 3,8 lần.

Triển vọng và rủi ro năm 2026

Đối với năm 2026, Deluxe kỳ vọng doanh thu đạt khoảng 2,13 tỷ USD đến 2,15 tỷ USD. Doanh thu điều chỉnh được dự báo ở mức 2,045 tỷ USD đến 2,060 tỷ USD, tương ứng mức tăng trưởng từ 1% đến 2% so với cơ sở có thể so sánh năm 2025. Các giả định mô hình bao gồm khoảng 130 triệu USD chi phí lãi vay, thuế suất điều chỉnh 26%, khoảng 170 triệu USD chi phí khấu hao và phân bổ, cùng chi phí vốn khoảng 110 triệu USD. Deluxe cũng công bố mức cổ tức định kỳ hàng quý là 0,30 USD trên mỗi cổ phiếu.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào các điều kiện kinh tế vĩ mô, bao gồm thuế quan, lạm phát và nguồn cung lao động, cũng như những thay đổi tiềm ẩn đối với danh mục kinh doanh của công ty. Các rủi ro khác được công bố bao gồm sự suy giảm dài hạn của mảng séc và biểu mẫu doanh nghiệp, những thách thức trong thực thi và tích hợp, sự hợp nhất của các tổ chức tài chính, gián đoạn nhà cung cấp, cạnh tranh, các sự cố an ninh mạng và tính bất định xung quanh hiệu quả hoạt động của các sản phẩm thanh toán, dữ liệu và quản lý ngân quỹ mới.