Doanh thu chiến lược quý 3 của Lumen tăng khi triển vọng năm 2026 được duy trì

Lumen Technologies ghi nhận mảng dịch vụ chiến lược tiếp tục tăng trưởng trong quý III/2026, nhưng sự sụt giảm ở các mảng hoạt động truyền thống và Mass Markets đã gây áp lực lên tổng doanh thu. Doanh thu mảng chiến lược tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 55% tổng doanh thu khối doanh nghiệp, trong khi công ty vẫn duy trì triển vọng tài chính cả năm.

Tổng doanh thu đạt 2,72 tỷ USD, giảm 12,1% so với cùng kỳ năm trước và giảm 3,2% so với quý trước. Tổng doanh thu khối doanh nghiệp giảm 4,5% xuống 2,35 tỷ USD, do mức sụt giảm 17,2% của doanh thu mảng truyền thống (xuống còn 1,07 tỷ USD) đã lấn át mức tăng trưởng doanh thu mảng chiến lược (lên 1,28 tỷ USD). Doanh thu mảng chiến lược giảm nhẹ 0,8% so với quý II, trong khi doanh thu mảng truyền thống giảm 7,6%.

Doanh thu mảng Mass Markets đạt 369 triệu USD, giảm 41,5% so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 2,2% so với quý trước. Doanh thu quý III bao gồm 27 triệu USD tiền hỗ trợ hoãn lại theo chương trình Connect America Fund Giai đoạn II của Ủy ban Truyền thông Liên bang Mỹ.

Tỷ trọng mảng chiến lược mở rộng trong bối cảnh kết quả kinh doanh khối doanh nghiệp phân hóa

Lumen cho biết doanh số mảng chiến lược tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh số dịch vụ Waves chiến lược tăng 22% so với quý trước. Lũy kế từ đầu năm đến nay, công ty đã ký thêm 700 triệu USD giá trị hợp đồng Private Connectivity Fabric (PCF), nâng tổng giá trị các thỏa thuận PCF đã ký lên hơn 13,5 tỷ USD.

PCF đã mang lại 66 triệu USD doanh thu trong quý III và 117 triệu USD dòng tiền thu vào, trong khi chi phí vốn liên quan đạt 269 triệu USD. Lumen cho biết kế hoạch tăng trưởng của họ chỉ bao gồm các hợp đồng PCF đã ký kết, đồng thời mô tả đây là mô hình do khách hàng tài trợ vốn, với các hợp đồng vận hành và bảo trì có điều khoản điều chỉnh theo lạm phát.

Kết quả kinh doanh có sự phân hóa giữa các nhóm khách hàng. Doanh thu từ Doanh nghiệp lớn tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước và tăng 2% so với quý trước lên 810 triệu USD. Doanh thu từ Doanh nghiệp quy mô vừa giảm 7,3% xuống 430 triệu USD, trong khi doanh thu từ Khối công giảm 9,9% xuống 429 triệu USD. Doanh thu mảng Bán buôn giảm 7,3% xuống 607 triệu USD. Nhìn chung, doanh thu khối Doanh nghiệp Bắc Mỹ giảm 3,1% và tổng doanh thu mảng doanh nghiệp Bắc Mỹ giảm 4,2%.

Công ty báo cáo biên lợi nhuận trực tiếp lũy kế từ đầu năm của các dịch vụ chiến lược cao hơn 15 điểm phần trăm so với các sản phẩm truyền thống. Theo bài thuyết trình, doanh thu mảng chiến lược đạt biên lợi nhuận trực tiếp khoảng 80%, so với mức khoảng 65% của doanh thu mảng truyền thống.

Lumen cũng ghi nhận quy mô sử dụng nền tảng Network-as-a-Service (NaaS) ngày càng mở rộng. Số lượng khách hàng NaaS đang hoạt động tăng 38% so với quý trước, số cổng hoạt động tăng 35% và các dịch vụ hoạt động tăng 24%. Khoảng 20% số cổng Internet on Demand hiện cung cấp nhiều hơn một dịch vụ, điều mà công ty cho biết sẽ hỗ trợ gia tăng đòn bẩy hoạt động.

Nhu cầu mạng lưới gắn liền với trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục là trọng tâm then chốt. Tổng lưu lượng trên mạng xương sống internet công cộng toàn cầu của Lumen đã tăng hơn 20% từ đầu năm đến nay, trong khi lưu lượng quan sát được hướng đến các mô hình AI, công ty cơ sở hạ tầng, trung tâm kết nối và công cụ phát triển cụ thể đã tăng hơn 1.000% từ tháng 4 đến ngày công bố báo cáo. Lumen đã triển khai 5 triệu dặm cáp quang trong năm 2026 nhờ nguồn vốn từ các thỏa thuận PCF đã ký kết, đồng thời cho biết số lượt triển khai dịch vụ Waves mới cho các công ty AI cao gấp 5 lần so với khoảng thời gian 12 tháng cùng kỳ trước đó.

EBITDA sụt giảm dù biên lợi nhuận cải thiện

EBITDA điều chỉnh không bao gồm các khoản mục đặc biệt đạt 715 triệu USD, giảm 9,1% so với cùng kỳ năm trước. Biên EBITDA tương ứng tăng 80 điểm cơ bản lên 26,3%, cho thấy mức giảm của EBITDA thấp hơn mức sụt giảm doanh thu. EBITDA điều chỉnh trước khi loại trừ các khoản mục đặc biệt đạt 521 triệu USD.

Các khoản mục đặc biệt bao gồm 156 triệu USD chi phí hiện đại hóa và tinh giản cùng 64 triệu USD chi phí giao dịch và chia tách, được bù đắp một phần bởi các khoản mục khác. Chương trình hiện đại hóa bao gồm hạ tầng mạng, danh mục sản phẩm, hệ thống CNTT và lực lượng lao động, được thiết kế nhằm tiết kiệm 1 tỷ USD chi phí định kỳ hàng năm vào cuối năm 2027.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 518 triệu USD trong quý, trong khi chi phí vốn không bao gồm các khoản mục đặc biệt là 796 triệu USD. Dòng tiền tự do không bao gồm các khoản mục đặc biệt ghi nhận âm 76 triệu USD. Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 2,81 tỷ USD, chi phí vốn là 2,44 tỷ USD và dòng tiền tự do đạt 1,01 tỷ USD. Con số lũy kế từ đầu năm bao gồm tác động dòng tiền liên quan đến thương vụ thoái vốn mảng cáp quang đến tận nhà thuộc Mass Markets của công ty.

Duy trì triển vọng năm 2026

Lumen giữ nguyên triển vọng năm 2026. Công ty dự báo EBITDA điều chỉnh đạt từ 3,1 tỷ USD đến 3,3 tỷ USD và dòng tiền tự do đạt từ 1,9 tỷ USD đến 2,1 tỷ USD. Chi phí vốn dự kiến ở mức 3,2 tỷ USD đến 3,4 tỷ USD, với chi phí lãi vay ròng bằng tiền mặt từ 650 triệu USD đến 750 triệu USD. Thuế thu nhập bằng tiền mặt dự kiến sẽ là khoản hoàn thuế từ 350 triệu USD đến 450 triệu USD, phản ánh khoản hoàn thuế 420 triệu USD (bao gồm cả tiền lãi) từ luật thuế gần đây.

Dự báo dòng tiền tự do bao gồm 729 triệu USD tiền thu được từ thương vụ thoái vốn mảng cáp quang đến tận nhà, vốn được xếp vào dòng tiền hoạt động kinh doanh và chủ yếu được dùng để giảm nợ trong quý I. Lumen cho biết hơn 80% nợ của công ty có lãi suất cố định và công ty vẫn duy trì mục tiêu đòn bẩy nợ dài hạn ở mức 3,0 đến 3,5 lần.

Công ty cũng ước tính rằng việc ngừng khai thác hạ tầng cáp đồng trên toàn bộ phạm vi hoạt động có thể mang lại từ 1 tỷ USD đến 1,5 tỷ USD tiền thu ròng trước thuế trong vòng 5 năm, dựa trên giá đồng giao ngay hiện tại. Ước tính này vẫn phụ thuộc vào chi phí thu hồi, điều kiện thị trường, các yêu cầu pháp lý và tiến trình chuyển đổi của khách hàng.

Các yếu tố khó đoán định khác được Lumen chỉ ra bao gồm sự thay đổi trong nhu cầu của khách hàng, áp lực cạnh tranh và công nghệ, việc thực thi các chương trình mở rộng và hiện đại hóa mạng lưới, sự cố an ninh mạng, rủi ro tích hợp sau sáp nhập, điều kiện thị trường vốn cũng như khả năng giảm nợ và đạt được mục tiêu đòn bẩy tài chính của công ty.