Dave nâng triển vọng năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 31%

Dave Inc. (DAVE) đã nâng dự báo cho cả năm 2026 sau khi doanh thu quý 3 tăng 31% so với cùng kỳ năm trước và EBITDA điều chỉnh tăng 39%, nhờ vào sự tăng trưởng lượng thành viên, khả năng tạo doanh thu cải thiện và quy mô các khoản ứng trước ExtraCash lớn hơn. Công ty cũng ghi nhận các chỉ số nợ quá hạn giai đoạn đầu được cải thiện ngay cả khi khối lượng giải ngân ExtraCash tiếp tục mở rộng.

Dave hiện kỳ vọng doanh thu năm 2026 sẽ đạt từ 746 triệu USD đến 750 triệu USD, tương ứng với mức tăng trưởng 35%, so với phạm vi dự báo trước đó là 725 triệu USD đến 735 triệu USD và mức tăng trưởng từ 31% đến 33%. Công ty cũng nâng dự báo EBITDA điều chỉnh phi GAAP lên từ 327 triệu USD đến 330 triệu USD từ mức 315 triệu USD đến 325 triệu USD, trong khi thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng dự kiến đạt từ 17,45 USD đến 17,65 USD, tăng từ phạm vi trước đó là 17,00 USD đến 17,50 USD.

Tính theo mức trung vị của khoảng dự báo, con số này ngụ ý doanh thu quý 4 đạt 221 triệu USD, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, và EBITDA điều chỉnh đạt 102 triệu USD, tương đương biên lợi nhuận 46%. Dave không cung cấp bảng đối chiếu định lượng cho các thước đo phi GAAP hướng về tương lai vì cho biết một số khoản mục đối chiếu không thể dự đoán được nếu không tốn kém nguồn lực quá mức.

Tăng trưởng doanh thu và lượng thành viên

Doanh thu quý 3 đạt 198 triệu USD, tăng từ mức 151 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Dave cho biết mức tăng này đến từ việc số lượng thành viên giao dịch hàng tháng tăng 18% và doanh thu quy năm trên mỗi thành viên giao dịch hàng tháng (ARPU) tăng 11%. Doanh thu cũng tăng 16% so với quý 2, phản ánh mức tăng 6% so với quý trước về số lượng thành viên giao dịch hàng tháng và mức tăng trưởng ARPU 9%.

Tổng số lượng thành viên giao dịch hàng tháng đã tăng lên 3,15 triệu, nhờ vào các hoạt động thu hút, chuyển đổi, giữ chân và kích hoạt lại khách hàng. Dave đã cập nhật chỉ số này trong quý để loại trừ những thành viên chỉ có hoạt động duy nhất là các giao dịch tương tác thấp, không tạo ra doanh thu liên quan đến tài khoản Goals; số liệu các kỳ trước đã được điều chỉnh lại để phục vụ mục đích so sánh.

Tổng số thành viên đạt 15,9 triệu, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Dave đã thu hút kỷ lục 1,1 triệu thành viên mới trong quý, tăng 35%, khi chi tiêu cho tiếp thị tăng hơn 50%. Chi phí thu hút khách hàng tăng 3 USD, tương đương 14%, nhưng công ty cho biết mức tăng này vẫn thấp hơn mức tăng của giá trị vòng đời thành viên. Thời gian hoàn vốn chi phí thu hút khách hàng duy trì dưới bốn tháng.

Lợi nhuận gộp phi GAAP quy năm trên mỗi thành viên giao dịch hàng tháng đã tăng khoảng 19 USD so với cùng kỳ năm trước lên 175 USD. Ban lãnh đạo kỳ vọng mức đầu tư tiếp thị sẽ tăng nhẹ trong quý 4, bao gồm việc tiếp tục thu hút khách hàng trực tiếp cho Dave Flex.

Quy mô giải ngân ExtraCash mở rộng khi các chỉ số tín dụng cải thiện

Khối lượng giải ngân ExtraCash đã tăng 23% lên 2,5 tỷ USD, phản ánh mức tăng số lượng thành viên giao dịch hàng tháng và mức tăng 5% về quy mô khoản ứng trước trung bình. Khoản ứng trước ExtraCash trung bình là 218 USD trong quý và đạt 225 USD vào tháng 9, được hỗ trợ bởi các thay đổi về mức trần phí và việc triển khai mô hình thẩm định tín dụng CashAI v6.0.

Tỷ lệ nợ quá hạn 28 ngày đã cải thiện 6 điểm cơ bản so với cả cùng kỳ năm trước và quý trước xuống còn 2,09%. Tỷ lệ này trong tháng 9 ở mức dưới 2% và ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ trong quý 4 sẽ tiếp tục duy trì dưới mức đó. Dave cho biết tỷ lệ tổn thất theo danh mục tĩnh đang đi ngang hoặc giảm so với cùng kỳ năm trước và kỳ vọng tỷ lệ tổn thất 121 ngày sẽ cải thiện so với quý trước.

Thước đo nợ quá hạn quý 3 vẫn có thể phát sinh thêm thay đổi do một số khoản phải thu vẫn chưa đến mốc 28 ngày quá hạn. Tỷ lệ tổn thất 121 ngày ước tính của quý 3 được dựa trên mối tương quan lịch sử giữa tỷ lệ nợ quá hạn 28 ngày và các khoản tổn thất đã hoàn tất chu kỳ thu hồi.

Hoạt động giải ngân ExtraCash mang lại 205 triệu USD các khoản phải thu ròng tính đến ngày 30 tháng 9, không bao gồm 159 triệu USD được tài trợ thông qua Coastal, tăng từ mức 93 triệu USD vào cuối quý 2. Hạn mức chương trình của Coastal đã tăng lên 325 triệu USD vào tháng 11. Dave cho biết thỏa thuận tài trợ vốn này giúp cải thiện thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn, dù quá trình chuyển đổi cũng làm tăng chi phí huy động vốn.

Lợi nhuận gộp và đòn bẩy hoạt động

Lợi nhuận gộp phi GAAP tăng 33% lên 138 triệu USD. Biên lợi nhuận gộp đạt 70%, so với mức 69% của cùng kỳ năm trước và 72% trong quý 2. Mức giảm so với quý trước chủ yếu phản ánh áp lực khoảng 100 điểm cơ bản từ nguồn vốn tài trợ của Coastal và các khoản xóa nợ ròng tăng theo mùa vụ.

Chi phí trích lập dự phòng tương đương 1,5% giá trị giải ngân, không đổi so với cùng kỳ năm trước nhưng cao hơn dự báo của Dave. Công ty cho biết dự báo trước đây giả định rằng việc nâng cao hiệu quả thu hồi nợ sẽ mang lại tốc độ hoàn trả nhanh hơn và cải thiện tỷ lệ tổn thất tốt hơn so với thực tế quan sát được. Dave đã hiệu chỉnh lại dự báo đó và ban lãnh đạo kỳ vọng biên lợi nhuận gộp quý 4 sẽ vượt mức của quý 2.

Chi phí cố định giảm xuống còn 17% doanh thu, thấp hơn khoảng 200 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, do tăng trưởng doanh thu, đòn bẩy chi phí đãi ngộ, hiệu quả năng suất từ AI và các biện pháp cắt giảm chi phí khác đã bù đắp cho hoạt động tuyển dụng có mục tiêu. EBITDA điều chỉnh tăng lên 82 triệu USD từ mức 59 triệu USD, phản ánh mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận gộp, chi tiêu tiếp thị dựa trên hiệu quả sinh lời và kỷ luật chi phí cố định.

Dave đã giải ngân 20 triệu USD trong quý thông qua việc thanh toán ròng cổ phiếu thưởng có điều kiện và mua lại cổ phiếu trên thị trường mở. Vào cuối quý, công ty còn lại 88 triệu USD trong hạn mức được ủy quyền 300 triệu USD.

Tiếp tục triển khai Dave Flex

Chi tiêu qua thẻ Dave Card tăng 5% so với cùng kỳ năm trước khi công ty chuyển hướng đầu tư sản phẩm từ các tính năng thẻ ghi nợ sang Dave Flex, một loại thẻ trả góp bốn kỳ hiện đang trong giai đoạn thử nghiệm beta. Flex đã tiếp cận được hàng chục nghìn thành viên hoạt động trong quý, và chi phí thu hút khách hàng thấp hơn dự kiến của ban lãnh đạo. Dave cũng ghi nhận tỷ lệ sử dụng chéo đáng kể giữa Flex và ExtraCash.

Công ty dự kiến mở rộng phạm vi tiếp cận với Flex trong thời gian còn lại của năm 2026 trước khi triển khai rộng rãi hơn vào năm 2027. Doanh thu từ dịch vụ thuê bao tăng 74% khi có thêm nhiều thành viên giao dịch hàng tháng tham gia ở mức giá 3 USD/tháng, trong khi phí thuê bao đóng góp 9% tổng doanh thu, tăng từ mức 7% của cùng kỳ năm trước.

Triển vọng của Dave vẫn phụ thuộc vào hiệu quả tín dụng, khả năng thu hút và giữ chân khách hàng, cạnh tranh, sự phát triển nhanh chóng của công nghệ và AI, cũng như năng lực ra mắt các sản phẩm mới của công ty. Các rủi ro khác được công bố bao gồm sự phụ thuộc vào hai đối tác ngân hàng, các quy định pháp lý đang thay đổi về dịch vụ tài chính và bảo mật dữ liệu, vụ kiện của Bộ Tư pháp Mỹ nhắm vào Dave, và các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất, lạm phát, thuế quan, thất nghiệp và tâm lý người tiêu dùng.