Doanh thu quý 3/2026 của PACS tăng 11,5% nhờ các thương vụ mua lại mở rộng quy mô hoạt động

PACS Group ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hai con số và EBITDA điều chỉnh tăng một phần ba trong quý 3 năm 2026, đồng thời đưa ra triển vọng cả năm bao gồm các hoạt động vừa mua lại tại Florida và Texas. Nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc hậu cấp tính này cũng tiếp tục giải ngân vốn để mua lại các cơ sở và bất động sản, trong khi vẫn duy trì tỷ lệ đòn bẩy ròng ở mức 0,2 lần.

Trong 3 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, doanh thu tăng 11,5% so với cùng kỳ năm trước lên 1,50 tỷ USD, từ mức 1,34 tỷ USD của năm trước đó. EBITDA điều chỉnh tăng 33,6% lên 175,7 triệu USD từ mức 131,5 triệu USD, bao gồm 4,4 triệu USD đóng góp từ Chương trình Khuyến khích Lực lượng Lao động và Chất lượng của California.

Lợi nhuận ròng thuộc về PACS Group tăng từ 52,4 triệu USD lên 60,8 triệu USD. Lãi suy giảm trên mỗi cổ phiếu (EPS pha loãng) theo chuẩn GAAP tăng từ 0,32 USD lên 0,37 USD, trong khi EPS điều chỉnh tăng từ 0,46 USD lên 0,63 USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 99,7 triệu USD, so với mức 86,3 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Chênh lệch giữa kết quả theo chuẩn GAAP và kết quả điều chỉnh bao gồm 45,3 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu, 9,5 triệu USD chi phí pháp lý và các chi phí khác, cùng 4,4 triệu USD chi phí liên quan đến hoạt động mua lại.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng lên 4,35 tỷ USD từ mức 3,93 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh đạt 512,8 triệu USD, tăng từ 363,0 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về PACS Group tăng lên 217,9 triệu USD so với mức 131,8 triệu USD của cùng kỳ.

Tỷ lệ lấp đầy cùng cơ sở và cơ cấu bệnh nhân được cải thiện

Các cơ sở điều dưỡng chuyên môn cao cùng cơ sở của PACS ghi nhận tỷ lệ lấp đầy 91,3% trong quý, tăng từ mức 89,3% cùng kỳ năm trước. Doanh thu bình quân hàng ngày tăng từ 486 USD lên 506 USD, trong khi số ngày điều trị của bệnh nhân điều dưỡng chuyên môn cao chiếm 29,5% cơ cấu, so với mức 28,3%. Dịch vụ chuyên môn cao chiếm 49,1% doanh thu cùng cơ sở, tăng từ mức 48,1%.

Dữ liệu phân nhóm của công ty tiếp tục cho thấy sự chênh lệch về hiệu quả hoạt động giữa các cơ sở mới mua lại và các cơ sở lâu năm. Các cơ sở điều dưỡng chuyên môn cao hoạt động ổn định có tỷ lệ lấp đầy 93,1%, so với 87,0% ở các cơ sở đang trong giai đoạn tăng tốc và 76,2% ở các cơ sở mới. Các cơ sở hoạt động ổn định này cũng ghi nhận mức doanh thu bình quân hàng ngày đạt 521 USD và tỷ lệ ngày điều trị của bệnh nhân điều dưỡng chuyên môn cao đạt 31,3%, đều cao hơn mức của các nhóm cơ sở mới hơn.

Tính đến ngày 30 tháng 9, PACS vận hành 355 cơ sở trên khắp 20 bang, phục vụ hơn 34.700 bệnh nhân mỗi ngày với khoảng 50.000 nhân viên. Các cơ sở hoạt động ổn định đạt mức xếp hạng sao trung bình về Thước đo Chất lượng của CMS là 4,5 sao, và 78,9% số cơ sở của PACS được đánh giá đạt mức 4 hoặc 5 sao.

Các thương vụ mua lại mở rộng phạm vi hoạt động

PACS đã giải ngân 213,0 triệu USD cho hoạt động mua bán và sáp nhập trong quý 3. Công ty đã hoàn tất việc mua lại quyền vận hành tại 31 trên 34 cơ sở trước đây của Eduro tại Texas, Montana, Nam Dakota, New Mexico và Bắc Dakota. Doanh nghiệp cũng mua lại bất động sản của 6 cơ sở tại Oregon, Nevada, Texas và Montana.

Sau khi quý kết thúc, PACS đã hoàn tất thương vụ mua lại quyền vận hành 32 cơ sở điều dưỡng chuyên môn cao tại Florida vào ngày 1 tháng 10, đánh dấu bước thâm nhập vào bang này. Danh mục này bao gồm 4.049 giường điều dưỡng chuyên môn cao và được thuê lại từ các công ty con của Omega Healthcare Investors. PACS cho biết các cơ sở này sẽ hình thành 3 khu vực hoạt động với đội ngũ lãnh đạo khu vực và nguồn lực lâm sàng chuyên biệt.

Công ty cũng hoàn tất thương vụ mua lại 11 cơ sở tại Texas với 1.285 giường điều dưỡng chuyên môn cao vào ngày 1 tháng 11. Trên cơ sở ước tính (pro forma) cho các giao dịch tại Florida và Texas, PACS sẽ vận hành 398 cơ sở tại 21 bang với 41.267 giường điều dưỡng chuyên môn cao. Các số liệu này chưa bao gồm 3 cơ sở Eduro đã được công bố trước đó nhưng chưa hoàn tất giao dịch.

Triển vọng năm 2026 bao gồm các giao dịch gần đây

PACS kỳ vọng doanh thu năm 2026 đạt từ 5,95 tỷ USD đến 6,05 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 685 triệu USD đến 695 triệu USD. Tại mức trung vị, các khoảng dự báo này lần lượt tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 13% và 37% so với năm 2025.

Triển vọng trên đã bao gồm đóng góp dự kiến từ các cơ sở tại Florida từ ngày 1 tháng 10 và 11 cơ sở tại Texas từ ngày 1 tháng 11. PACS không cung cấp bảng đối chiếu dự phóng giữa EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng, với lý do có sự không chắc chắn xoay quanh các khoản thuế, lãi vay, khấu hao hữu hình, khấu hao vô hình và các khoản điều chỉnh khác.

Công ty kết thúc tháng 9 với 115,3 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, đồng thời báo cáo tổng lượng tiền mặt và thanh khoản khả dụng đạt 707,4 triệu USD. Nợ ròng ở mức 157,1 triệu USD, so với EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất là 654,9 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm đạt 583,1 triệu USD, trong khi dòng tiền sử dụng cho hoạt động đầu tư là 538,3 triệu USD.

PACS xác định các thay đổi về chính sách hoàn trả chi phí y tế, tình trạng thiếu hụt lao động cùng chi phí nhân sự gia tăng, việc tuân thủ quy định pháp lý, các vụ kiện tụng, điểm yếu trong kiểm soát nội bộ và việc tích hợp sau mua lại là những rủi ro trọng yếu. Công ty cũng lưu ý đến sự không chắc chắn xung quanh các khoản thanh toán theo chương trình WQIP của California, chương trình khuyến khích chất lượng của Ohio và các sáng kiến tương tự của các bang. Việc mở rộng sang Florida cũng mang lại rủi ro tích hợp do PACS chưa từng hoạt động tại bang này trước đây.