Doanh thu Q3, EBITDA điều chỉnh của Bristow tăng nhờ thâu tóm BSM

Bristow Group Inc. (NYSE: VTOL) đã báo cáo doanh thu và EBITDA điều chỉnh trong quý 3/2026 tăng so với quý trước, khi vụ thâu tóm Berry Aviation (hiện là Bristow Special Mission) giúp mở rộng mảng Dịch vụ Chính phủ và Dịch vụ Khác của công ty. Những mức tăng này đã bù đắp phần giảm doanh thu từ mảng Dịch vụ Năng lượng Ngoài khơi, trong khi công ty tái khẳng định mức trung vị của triển vọng EBITDA điều chỉnh cho cả năm 2026.

Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 30/9 đã tăng lên 437,9 triệu USD từ mức 411,8 triệu USD trong quý 2. Bristow cho biết mức tăng 26,2 triệu USD so với quý trước chủ yếu nhờ Bristow Special Mission (được thâu tóm vào ngày 13/7) cùng hiệu suất sử dụng cao hơn tại khu vực Châu Mỹ và Australia, dù bị bù trừ một phần bởi hiệu suất sử dụng thấp hơn tại Châu Âu.

EBITDA điều chỉnh, một thước đo phi GAAP, đã tăng lên 89,6 triệu USD từ mức 79,8 triệu USD, nâng biên EBITDA điều chỉnh lên khoảng 20% từ mức 19%. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 27,8 triệu USD, so với 21,2 triệu USD trong quý trước đó.

Dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh cũng tăng lên. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 61,2 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do đạt 56,0 triệu USD và dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 64,3 triệu USD. Trong quý 2, các chỉ số này lần lượt là 41,1 triệu USD, 34,3 triệu USD và 35,8 triệu USD.

Vụ thâu tóm thúc đẩy mảng dịch vụ chính phủ và các dịch vụ khác

Doanh thu mảng Dịch vụ Chính phủ đã tăng lên 130,0 triệu USD từ mức 112,2 triệu USD. Bristow Special Mission đóng góp 16,9 triệu USD vào doanh thu quý 3, chiếm phần lớn mức tăng trưởng so với quý trước của mảng này. Doanh thu từ hợp đồng tìm kiếm và cứu nạn tại Anh tăng 1,6 triệu USD, chủ yếu do các khoản phạt giảm xuống và doanh thu từ nhiên liệu tăng lên, trong khi doanh thu từ hợp đồng với Lực lượng Bảo vệ Bờ biển Ireland giảm 0,7 triệu USD, chủ yếu do các khoản phạt liên quan đến khả năng sẵn sàng của máy bay.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng Dịch vụ Chính phủ tăng lên 9,7 triệu USD từ 7,2 triệu USD. Lợi ích từ doanh thu cao hơn đã bị bù trừ một phần bởi khoản tăng 13,0 triệu USD chi phí hoạt động và 2,4 triệu USD chi phí quản lý doanh nghiệp, phản ánh thương vụ thâu tóm doanh nghiệp mới cũng như các quá trình chuyển đổi hợp đồng đang diễn ra.

Doanh thu mảng Dịch vụ Khác tăng lên 51,9 triệu USD từ mức 37,9 triệu USD. Thương vụ thâu tóm đóng góp 9,2 triệu USD, trong khi hoạt động gia tăng tại Australia đóng góp thêm 4,8 triệu USD. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng hơn gấp đôi lên 12,6 triệu USD từ mức 5,3 triệu USD, mặc dù chi phí hoạt động và quản lý tăng lên, chủ yếu liên quan đến Bristow Special Mission.

Dịch vụ Năng lượng Ngoài khơi vẫn là mảng lớn nhất của Bristow nhưng ghi nhận doanh thu sụt giảm so với quý trước. Doanh thu giảm xuống 256,0 triệu USD từ 261,6 triệu USD do mức giảm 10,9 triệu USD tại Châu Âu (chủ yếu do hiệu suất sử dụng giảm) đã vượt qua những cải thiện đến từ các khoản phạt thấp hơn và giá dịch vụ tăng. Doanh thu tại khu vực Châu Mỹ tăng 6,0 triệu USD nhờ hiệu suất sử dụng và giá dịch vụ cao hơn, trong khi Châu Phi giảm 0,7 triệu USD chủ yếu do các khoản phạt tăng lên.

Bất chấp doanh thu thấp hơn, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng Dịch vụ Năng lượng Ngoài khơi vẫn tăng lên 68,5 triệu USD từ 66,5 triệu USD. Bristow cho biết việc giảm 8,3 triệu USD chi phí hoạt động và 1,1 triệu USD chi phí quản lý doanh nghiệp đã bù đắp nhiều hơn mức giảm doanh thu và khoản sụt giảm 2,3 triệu USD thu nhập từ các công ty liên kết không hợp nhất.

Triển vọng năm 2026 và phân bổ vốn

Triển vọng năm 2026 cập nhật của Bristow dự báo EBITDA điều chỉnh đạt từ 300 triệu USD đến 320 triệu USD và tổng doanh thu đạt từ 1,64 tỷ USD đến 1,70 tỷ USD. Công ty cho biết họ đã tái khẳng định mức trung vị của khoảng dự báo EBITDA điều chỉnh.

Doanh thu theo mảng dự kiến đạt từ 1,015 tỷ USD đến 1,035 tỷ USD đối với Dịch vụ Năng lượng Ngoài khơi, 470 triệu USD đến 490 triệu USD đối với Dịch vụ Chính phủ và 155 triệu USD đến 175 triệu USD đối với Dịch vụ Khác. Công ty dự báo lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt từ 240 triệu USD đến 250 triệu USD cho Dịch vụ Năng lượng Ngoài khơi, 35 triệu USD đến 45 triệu USD cho Dịch vụ Chính phủ và 25 triệu USD đến 30 triệu USD cho Dịch vụ Khác.

Ban quản lý cũng kỳ vọng khoảng 45 triệu USD chi phí lãi vay bằng tiền mặt, khoảng 30 triệu USD thuế bằng tiền mặt và 25 triệu USD đến 30 triệu USD chi phí vốn bảo dưỡng trong năm 2026. Các dự báo này dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm phát hành bản trình bày và không phải là bảo chứng cho kết quả hoạt động trong tương lai.

Kết thúc tháng 9, Bristow nắm giữ 233,4 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế, tổng thanh khoản đạt 287,3 triệu USD và nợ ròng là 527 triệu USD. Tổng nợ gốc là 760 triệu USD và công ty báo cáo không có khoản nợ đáo hạn ngắn hạn nào đáng kể. Các cam kết vốn chưa được tài trợ tổng cộng là 50,9 triệu USD, chủ yếu phục vụ mua sắm máy bay.

Trong quý, Bristow đã chi trả 3,8 triệu USD tiền cổ tức và mua lại 25 triệu USD cổ phiếu với giá trung bình là 45,64 USD. Sau đó, công ty công bố một đợt cổ tức hàng quý khác là 0,125 USD/cổ phiếu, thanh toán vào ngày 27/11 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 13/11. Tính đến ngày 30/9, công ty còn lại 96 triệu USD trong hạn mức ủy quyền mua lại cổ phiếu.

Hạn chế về nguồn cung vẫn là rủi ro chính

Những sự cố dai dẳng trong chuỗi cung ứng ngành hàng không tiếp tục gây áp lực lên khả năng sẵn sàng của máy bay và hoạt động bảo dưỡng. Bristow nhấn mạnh việc giao phụ tùng chậm trễ, thời gian sửa chữa kéo dài và tình trạng chậm trễ nghiêm trọng ảnh hưởng đến đội bay S92 và AW189 của công ty. Công ty cho biết những gián đoạn này có thể dẫn đến mất cơ hội doanh thu, chậm trễ trong việc chuyển đổi hợp đồng, tháo dỡ phụ tùng máy bay này dùng cho máy bay khác, phát sinh thêm nhân sự và làm thêm giờ, cũng như tăng cường sử dụng các nhà cung cấp dịch vụ bảo dưỡng bên thứ ba.

Các yếu tố chưa chắc chắn khác được nêu trong bản trình bày bao gồm sự tập trung khách hàng, biến động nhu cầu năng lượng ngoài khơi, biến động tỷ giá hối đoái, bất ổn địa chính trị, các vấn đề lao động, rủi ro an ninh mạng, các khoản phạt hợp đồng, thay đổi trong chi tiêu chính phủ và khả năng thực thi các kế hoạch đa dạng hóa cũng như triển khai đội bay của công ty.