SM Energy vượt mục tiêu hiệp lực sáp nhập, tạo ra 397 triệu USD dòng tiền tự do trong quý 3

SM Energy đã tạo ra 397 triệu USD dòng tiền tự do đã điều chỉnh trong quý 3 năm 2026, đồng thời vượt mục tiêu hiệu quả cộng hưởng từ việc sáp nhập và giảm nợ, trong bối cảnh hiệu quả hoạt động giúp nhà sản xuất dầu khí này giữ chi tiêu vốn cả năm ở mức trung điểm của khoảng dự báo trước đó dù chịu áp lực lạm phát.

Công ty cho biết đã thực hiện khoảng 400 triệu USD hiệu quả cộng hưởng hàng năm từ đợt sáp nhập với Civitas Resources, cao hơn mục tiêu đã điều chỉnh là 375 triệu USD và gấp đôi mục tiêu ban đầu là 200 triệu USD. Toàn bộ hiệu quả này dự kiến sẽ đạt được vào năm 2027. SM Energy ước tính giá trị PV-10 trong 7 năm của các hiệu quả cộng hưởng đó đạt 2,0 tỷ USD, tăng so với mức 1,8 tỷ USD.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, SM Energy báo cáo lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 93 triệu USD, tương đương 0,39 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 465 triệu USD, tương đương 1,95 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, trong khi EBITDAX đã điều chỉnh đạt 1,34 tỷ USD.

Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 1,12 tỷ USD. Sau khi trừ 747 triệu USD chi tiêu vốn trước khi thay đổi các khoản dồn tích, dòng tiền tự do đã điều chỉnh đạt 397 triệu USD.

SM Energy đã hoàn trả 133 triệu USD, tương đương khoảng 34% dòng tiền tự do đã điều chỉnh hàng quý, cho các cổ đông. Số tiền này bao gồm 81 triệu USD được dùng để mua lại 2,3 triệu cổ phiếu và 52 triệu USD tiền cổ tức, tương đương 0,22 USD trên mỗi cổ phiếu.

Sản lượng đạt mức dự báo

Sản lượng quý 3 đạt trung bình 433.100 thùng quy đổi dầu (boe) mỗi ngày, nằm trong khoảng dự báo của công ty là 430.000 đến 440.000 boe/ngày. Sản lượng dầu đạt trung bình 230.200 thùng/ngày, ở mức cận dưới của khoảng dự báo từ 230.000 đến 240.000 thùng/ngày.

Sản lượng dầu bị ảnh hưởng khoảng 2.000 thùng/ngày do thời gian tạm ngừng hoạt động ở Bồn địa Permian liên quan đến công tác tuân thủ và an toàn đối với các tài sản mới mua lại. SM Energy cho biết công việc đó đã hoàn tất. Những hạn chế tạm thời về hạ tầng vận chuyển ở Bồn địa Uinta đã làm giảm sản lượng dầu khoảng 4.000 thùng/ngày và dự kiến sẽ tiếp tục cho đến khi có thêm công suất mới vào đầu năm 2027.

Bồn địa Permian tiếp tục là khu vực khai thác lớn nhất của công ty, đóng góp 222.700 boe/ngày, tiếp theo là Bồn địa DJ với 119.400 boe/ngày. Nam Texas đạt sản lượng 46.300 boe/ngày, trong khi Bồn địa Uinta đóng góp 44.700 boe/ngày và có tỷ trọng dầu cao nhất trong danh mục đầu tư, đạt 85%.

Biên lợi nhuận sản xuất bằng tiền mặt trên toàn công ty đạt 39,83 USD mỗi boe. Bồn địa Uinta ghi nhận biên lợi nhuận cao nhất ở mức 49,87 USD mỗi boe, mặc dù chi phí vận chuyển ở đó cũng cao nhất trong số các khu vực hoạt động của công ty.

Những cải thiện trong vận hành đã hỗ trợ hiệu quả sử dụng vốn trên toàn danh mục đầu tư. Thời gian chu kỳ trên toàn công ty giảm khoảng 14% so với quý 1 xuống còn 185 ngày trong quý 3. Tại Bồn địa Delaware, các giếng khoan năm 2026 đã đạt 180 ngày sản xuất mang lại 14,1 thùng dầu tích lũy trên mỗi foot chiều dài ngang, cao hơn 24% so với thế hệ giếng khoan năm 2025 và cao hơn khoảng 40% so với các giếng khoan năm 2024.

Tại Bồn địa Uinta, việc chuyển sang phương pháp hoàn thiện giếng nứt nẻ thủy lực đồng thời (simul-frac) đã làm tăng hơn gấp đôi hiệu quả hoàn thiện giếng, theo bản thuyết trình. SM Energy ước tính tiết kiệm được hơn 1 triệu USD cho mỗi giếng từ các sáng kiến hoàn thiện này. Chi phí hoàn thiện trên mỗi foot chiều dài ngang tại bồn địa này đã giảm khoảng 16% kể từ quý 1 xuống còn khoảng 400 USD.

Giảm nợ và các hành động tái cơ cấu danh mục đầu tư

Nợ ròng ở mức 6,01 tỷ USD vào cuối tháng 9, giảm từ mức 7,4 tỷ USD vào ngày 31 tháng 3. Công ty đã mua lại toàn bộ 417 triệu USD trái phiếu ưu đãi đến hạn năm 2027 theo mệnh giá, giúp không còn khoản trái phiếu ưu đãi nào đến hạn cho đến giữa năm 2028. Công ty cho biết các biện pháp xử lý nợ được thực hiện kể từ sau khi sáp nhập đã giúp tiết kiệm khoảng 85 triệu USD chi phí lãi vay hàng năm.

Ban lãnh đạo tiếp tục hướng tới mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy ở mức thấp trong khoảng 1x tại thời điểm giữa chu kỳ giá hàng hóa vào cuối năm 2026. SM Energy cũng cho biết về cơ bản đã đạt được mục tiêu bán tài sản trị giá hơn 1 tỷ USD sau khi hoàn tất đợt thoái vốn 950 triệu USD khỏi các tài sản Galvan ở Nam Texas vào tháng 4. Số tiền thu được đã được dùng để giảm nợ.

Triển vọng năm 2026

SM Energy đã thu hẹp dự báo chi tiêu vốn cả năm xuống khoảng 2,75 tỷ USD, mức trung điểm của khoảng 2,65 tỷ đến 2,85 tỷ USD dự báo trước đó. Công ty cho biết hiệu quả cộng hưởng từ sáp nhập và hiệu quả vận hành đang giúp bù đắp lạm phát chi phí dịch vụ và vật tư tiêu hao.

Sản lượng cả năm dự kiến đạt tổng cộng từ 153 triệu đến 154 triệu boe, tương đương trung bình 420.000 đến 422.000 boe/ngày. Sản lượng dầu dự kiến đạt từ 220.000 đến 222.000 thùng/ngày. Trong quý 4, SM Energy dự kiến tổng sản lượng đạt 435.000 đến 445.000 boe/ngày và sản lượng dầu đạt 229.000 đến 239.000 thùng/ngày, với chi tiêu vốn khoảng 610 triệu USD.

Kế hoạch cả năm bao gồm khoảng 245 giếng thực nhận (net wells) được khoan và 295 giếng thực nhận đưa vào vận hành. Khoảng 45% nguồn vốn được phân bổ cho Bồn địa Permian, với 20% dành cho mỗi bồn địa DJ và Uinta, và 15% cho Nam Texas.

Triển vọng này vẫn chịu ảnh hưởng bởi giá hàng hóa, lạm phát chi phí và các hạn chế trong vận hành. Những hạn chế về hạ tầng vận chuyển ở Uinta dự kiến sẽ ảnh hưởng đến sản lượng quý 4, trong khi thời điểm và việc hiện thực hóa toàn bộ hiệu quả cộng hưởng sáp nhập, giảm nợ thêm cũng như các kế hoạch hoàn trả vốn phụ thuộc vào việc thực thi và điều kiện thị trường. Trong quý 4, công ty đã phòng ngừa rủi ro cho khoảng 51% sản lượng dầu dự kiến và 50% sản lượng khí đốt dự kiến thông qua các hợp đồng hoán đổi (swaps) và hợp đồng rào chắn (collars).