Doanh thu tự thân Q3 của Stanley Black & Decker tăng 4% khi biên lợi nhuận mở rộng

Stanley Black & Decker (NYSE: SWK) đã báo cáo doanh thu tự thân tăng trưởng 4% và lợi nhuận đã điều chỉnh tăng mạnh trong quý 3 năm 2026, khi sản lượng tăng, năng suất cải thiện, cơ cấu sản phẩm thuận lợi và tiền hoàn thuế thuế quan đã bù đắp cho việc giá bán giảm và thay đổi danh mục đầu tư. Công ty duy trì dự báo cả năm cho EPS đã điều chỉnh ở mức 5,95 USD đến 6,25 USD và dòng tiền tự do khoảng 1,0 tỷ USD đến 1,2 tỷ USD.

Doanh thu thuần quý 3 giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 3,7 tỷ USD. Sản lượng đóng góp 6 điểm phần trăm vào tăng trưởng, trong khi giá bán giảm làm giảm 2 điểm phần trăm doanh thu và các thay đổi danh mục đầu tư làm giảm 4 điểm phần trăm. Tác động từ tỷ giá hối đoái nhìn chung ở mức trung tính. Tác động từ danh mục đầu tư bao gồm việc thoái vốn khỏi Consolidated Aerospace Manufacturing và việc chuyển đổi các sản phẩm thiết bị ngoài trời chạy bằng khí đốt điều khiển bằng tay sang mô hình cấp phép.

Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh tăng 780 điểm cơ bản lên 39,4%. Tiền hoàn thuế thuế quan ròng đóng góp khoảng 430 điểm cơ bản, phần cải thiện còn lại đến từ năng suất gộp và cơ cấu sản phẩm. Tiền hoàn thuế cũng giúp tăng khoảng 0,67 USD trên mỗi cổ phiếu vào cả lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận đã điều chỉnh của quý 3, sau khi trừ các khoản thù lao biến đổi phân bổ trực tiếp, đầu tư tăng trưởng và thuế (đối với EPS).

EPS pha loãng theo GAAP đạt 1,83 USD, trong khi EPS đã điều chỉnh đạt 2,31 USD.

Mảng Dụng cụ & Thiết bị ngoài trời thúc đẩy tăng trưởng tự thân

Mảng Dụng cụ & Thiết bị ngoài trời mang lại doanh thu thuần 3,34 tỷ USD, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu tự thân tăng 4%. Công ty cho biết mức tăng trưởng tự thân chủ yếu nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng dụng cụ điện tại Bắc Mỹ, cùng sự đóng góp vào mức tăng trưởng so với cùng kỳ của các kênh bán lẻ và thương mại & công nghiệp tại Mỹ.

Doanh thu dụng cụ điện tăng 10%, dụng cụ cầm tay, phụ kiện và lưu trữ tăng 2%, trong khi các sản phẩm ngoài trời giảm 12%. Theo khu vực địa lý, doanh số tại Bắc Mỹ tăng 6%, Châu Âu tăng 1% và phần còn lại của thế giới giảm 1%.

Biên lợi nhuận đã điều chỉnh của phân khúc này tăng 560 điểm cơ bản lên 17,6%. Tiền hoàn thuế thuế quan chiếm khoảng 430 điểm cơ bản trong mức tăng đó, trong khi mức tăng năng suất ròng và cơ cấu sản phẩm thuận lợi đóng góp phần còn lại.

Nhu cầu công nghiệp hỗ trợ mảng Nối ghép kỹ thuật

Mảng Nối ghép kỹ thuật (Engineered Fastening) ghi nhận doanh số 396 triệu USD, giảm 21% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu phản ánh tác động tiêu cực 22% từ danh mục đầu tư do thoái vốn khỏi CAM. Doanh thu tự thân tăng 2%, nhờ sự tăng trưởng trên diện rộng tại các thị trường công nghiệp toàn cầu, dù bị bù đắp một phần bởi kết quả mảng ô tô thấp hơn kỳ vọng của công ty.

Doanh thu mảng công nghiệp tăng 10%, trong khi doanh thu mảng ô tô giảm 2%. Biên lợi nhuận đã điều chỉnh của phân khúc này giảm 110 điểm cơ bản xuống 11,7%, chủ yếu do áp lực nhu cầu từ ngành ô tô. Tiền hoàn thuế thuế quan không ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của phân khúc này.

Triển vọng cả năm và phân bổ vốn

Trong năm 2026, Stanley Black & Decker dự kiến tổng doanh thu thuần sẽ gần như đi ngang. Doanh thu tự thân được dự báo sẽ tăng ở mức một chữ số thấp, trong đó tỷ giá đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm và các thay đổi danh mục đầu tư làm giảm doanh thu báo cáo khoảng 3 điểm phần trăm.

Công ty dự báo tăng trưởng tự thân ở mức một chữ số thấp cho cả mảng Dụng cụ & Thiết bị ngoài trời và mảng Nối ghép kỹ thuật. Biên lợi nhuận đã điều chỉnh của bộ phận Dụng cụ & Thiết bị ngoài trời dự kiến sẽ tăng so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi của mảng Nối ghép kỹ thuật giữ nguyên. Biên EBITDA đã điều chỉnh cũng được kỳ vọng sẽ cao hơn năm 2025.

EPS theo GAAP cả năm được dự báo ở mức 5,45 USD đến 5,85 USD, so với EPS đã điều chỉnh là 5,95 USD đến 6,25 USD. Triển vọng EPS đã điều chỉnh bao gồm khoản lợi ích 0,60 USD từ tiền hoàn thuế thuế quan ròng nhận được trong 9 tháng đầu năm, nhưng không bao gồm bất kỳ khoản hoàn thuế tiềm năng nào trong quý 4. Ban quản lý cho biết công ty đã nhận được hầu hết các khoản hoàn thuế mà chính phủ đã cung cấp lộ trình hoàn trả.

Đối với quý 4, Stanley Black & Decker dự kiến doanh thu thuần đạt khoảng 3,6 tỷ USD và EPS đã điều chỉnh khoảng 1,45 USD. Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh được dự báo trong khoảng từ 34% đến 35%, so với mức 33,3% trong quý 4 năm 2025. Công ty giữ nguyên mục tiêu biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh dài hạn ở mức 35% đến 37%.

Dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay đạt tổng cộng 836 triệu USD. Công ty đã mua lại khoảng 2,5 triệu cổ phiếu với giá 250 triệu USD trong quý, hoàn thành chương trình cấp phép mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD trước đó. Hội đồng quản trị của công ty đã phê duyệt ủy quyền mua lại mới trị giá lên tới 1 tỷ USD vào ngày 29/10.

Stanley Black & Decker có 700 triệu USD tiền mặt và 3,0 tỷ USD hạn mức thương phiếu bổ sung vào cuối quý. Công ty đang hướng tới mục tiêu đòn bẩy nợ ở mức hoặc khoảng 2,5 lần EBITDA đã điều chỉnh vào cuối năm, với khoản nợ đến hạn tiếp theo được ấn định vào năm 2028.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào các điều kiện kinh tế vĩ mô, thuế quan và các hạn chế thương mại khác, lạm phát, nhu cầu ô tô, việc thực thi chuỗi cung ứng và khả năng của công ty trong việc đạt được những cải thiện năng suất đã đề ra. Ban quản lý cho biết các lợi ích tạm thời về thuế quan từ việc hủy bỏ IEEPA vẫn được kỳ vọng sẽ bù đắp phần lớn cho lạm phát gia tăng trong dự báo năm 2026 của công ty.